财务预测与计划.doc

最新资料，WORD文档，可编辑】第一节财务预测一、 财务预测的含义与目的（了解）1. 含义：估计企业未来融资需求2. 目的：是融资计划的前提、有助于改善投资决策、有助于应变二、 财务预测的方法（一）销售百分比法1. 假设前提：企业的收入、费用、资产、负债与销售收入间存在稳定的百分比关系 会计恒等式：资产 =负债+所有者权益资金的占用 资金的来源例：A公司2004年销售收入1000万，存货300万， 应收账款500万，应付账款 600万，预 计2005年销售收入1200万预计的资产、负债为多少假设销售百分比不变）预计资产〉预计负债 +预计所有者权益 需追加资金预计资产V预计负债 +预计所有者权益 资金有剩余外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益2. 总额法基本步骤（1）区分变动性与非变动性项目教材P、66的例题假设前述第二章 ABC公司下年预计销售 4000万元，预测的步骤如下：1. 确定销售百分比销售额与资产负债表项目的百分比，可以根据上年有关数据确定流动资产 销售额=700+3000X100%=23.33333%固定资产 销售额=1300+3000X100%=43.33333%应付款项 销售额=176+3000X100%=5.8667%预提费用销售额=9-3000X100%=0。

3%要注意区分直接随着销售额变动的资产、负债项目与不随销售额变动的资产、负债项目不 同企业销售额变动引起资产、负债变化的项目及比率是不同的就本例而言，流动资产和固定资 产都随销售额变动，并假设正成比例关系；应付账款和预提费用与销售额成正比；对于其他的负 债以及股东权益项目，则于销售无关表3-1ABC公司的融资需求上年期末实际占销售额百分比（销售额3000万元）本年计划（销售额4000万元）资产：流动资产70023.33333%933.333长期资产1 30043.33333%1 733.333资产合计2 0002 666.67负债及所有者权益：短期借款60N60应付票据5N5应付账款1765.8667%234.67预提费用90.3%12长期负债810N810负债合计1 0601 121.67实收资本100N100资本公积16N16留存收益824N950股东权益9401 066融资需求479总计2 0002 666.67（2） 计算变动性项目的销售百分比（注意：据基期算）（3） 计算预计销售额下的资产、负债及所有者权益 预计资产：变动性资产=预计销售收入X销售百分比非变动性资产：不变预计负债：变动性负债=预计销售收入X销售百分比非变动性负债：不变预计所有者权益：预计所有者权益=基期所有者权益+增加的留存收益增加的留存收益=预计销售收入 埒肖售净利率X（ 1-股利支付率）（4） 计算应追加的资金（测算融资需求） 基本公式：外部融资需求=预计资产-（预计负债+预计所有者权益）3•增加额法基本公式：追加的外部融资=增加的资产-自然增加的负债-增加的留存收益其中：增加的资产=增量收入X变动性资产的销售百分比自然增加的负债=增量收入X 变动性负债的销售百分比增加的留存收益=预计销售收入 埒肖售净利率X（ 1-股利支付率）根据表3-1假设股利支付率为 30%，销售净利率与上年相同（136+300=4.5% ），则：留存收益增加=4 000 X4.5%X （1-30% ） =126 （万元）外部融资需求 =2666.67-1 121.67- （ 940+126 ）=2 666.67-2 187.67=479 （万元）融资需求=（66.67%X100%） - （ 6.17%X1 000） -[4.5% X 000X （ 1-30% ） ]=666.7-61.7-126=479（万元）教材P、66的例题1.已知：某公司 2002年销售收入为 20000万元，销售净利润率为 12%，净利润的60%分配给投资者。

2002年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2002年12月31日 单位：万元资产期未余额负债及所有者权益期未余额货币资金1000应付账款1000应收账款净额3000应付票据2000存货6000长期借款9000固定资产净值7000实收资本4000无形资产1000留存收益2000资产总计18000负债与所有者权益总计二18000该公司2003年计划销售收入比上年增长 30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减假定该公司 2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致要求：（1） 计算2003年公司需增加的营运资金答案：计算2003年公司需增加的营运资金流动资产占销售收入的百分比 =10000/20000=50%流动负债占销售收入的百分比 =3000/20000=15%增加的销售收入 =20000X30%=6000万元增加的营运资金 =6000X50%-6000X 15%=2100万元（2） 预测2003年需要对外筹集资金量 答案：预测2003年需要对外筹集资金量增加的留存收益 =20000X （ 1+30% ） X2%X （1-60% ） =1248 万元 对外筹集资金量 =148+2100-1248=1000万元（二）其他方法1. 使用回归分析技术2. 通过编制现金预算预测财务需求3. 使用计算机进行财务预测例题：除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有（ ）。

2004年）A. 回归分析技术B. 交互式财务规划模型C. 综合数据库财务计划系统D. 可持续增长率模型答案：ABC解析：财务预测是指融资需求的预测，选项 A、B、C所揭示的方法都可以用来预测融资需要量，其中B、C均属于利用计算机进行财务预测的比较复杂的预测方法；而可持续增长率模型是 用来预测销售增长率的模型，并不是用来预测外部融资需求的模型第二节增长率与资金需求一、销售增长与外部融资的关系1.外部融资销售增长比（1） 含义：销售额每增加一元需要追加的外部融资（2） 计算公式：外部融资销售增长比 =资产的销售百分比-负债的销售百分比-［（1+销售增长 率）/销售增长率］X肖售净利率X （1-股利支付率）公式推导：利用增加额法的公式两边均除以新增收入得到（3） 外部融资额占销售增长百分比运用a.预计融资需求量外部融资额=外部融资销售增长比 X肖售增长例题：某企业外部融资占销售增长的百分比为 5%，则若上年销售收入为 1000万元，预计销售收入增加200万，则相应外部应追加的资金为（ ）A. 50B. 10C. 40D. 30答案：B解析：外部融资额 =外部融资销售增长比 X销售增加额=5%< 200=10万元b.调整股利政策教材(P、70的例题)C.预计通货膨胀对融资的影响教材( P、70的例题)例如，该公司预计销售增长 5%，则：外部融资销售增长比 =[0.605-4.5% X (1.05 却.05) X0.7] <00% =[0.605-0.6615] X00%=-5.65%这说明企业有剩余资金 [3 000 <5%X 5.65%=8.475 (万元)]外部融资额 150X66.67%-150X6.17%-3150X4.5%X (1-30% ) =-8.475 外部融资销售增长比 =-8.475/150=565%通货膨胀对融资的影响又如，预计明年通货膨胀率为 10%，公司销量增长 5%，则销售额的名义增长为 15.5% :销售额的名义增长率的计算：销售收入=单价X销量预计收入=单价X (1+通货膨胀率) 埒肖量X (1+5% )销售增长率=(预计收入-基期收入)/基期收入=[a X(1+10%)X(1+5%)-a]/a=(1+10%)X (1+5%)-1=15.5%外部融资销售增长比 =0.605-4.5% X (1.155 弋.155) ^.7=0.605-0.2347=37.03%例题4 :某企业上年销售收入为 1000万元，若预计下一年通货膨胀率为 5%，公司销量增长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为 25%，则相应外部应追加的资金为( )万元。

B. 37.5C. 25 答案：A解析：(1+5% )( 1 + 10% )-仁 15.5%相应外部应追加的资金 =1000X15.5%X25%=38.75 (万元)2. 外部融资需求的敏感性分析(1) 计算依据：根据增加额的计算公式2) 外部融资需求的影响因素：销售增长、销售净利率、股利支付率夕卜部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还要看股利支付率和销售净利率股利支付 率越高，外部融资需求越大；销售净利率越大，外部融资需求越少融资需求(销售 4 000万元)例题：在企业有盈利情况下 ，下列有关外部融资需求表述正确的是（ ）A. 销售增加，必然引起外部融资需求的增加B. 销售净利率的提高必然引起外部融资的减少C. 股利支付率的提高必然会引起外部融资增加D. 资产周转率的提高必然引起外部融资增加答案：C解析：若销售增加所引起的负债和所有者权益的增长超过资产的增长，则有时反而会有资金 剩余，所以A不对；当股利支付率为 100%时，销售净利率不影响外部融资需求；资产周转率的提高会加速资金周转，反而有可能会使资金需要量减少，所以 D不对二、内含增长率（1） 含义：外部融资为零时的销售增长率。

2） 计算方法：根据外部融资增长比的公式，令外部融资额占销售增长百分比为 0,求销售 增长率即可例题：由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收 益来满足销售增长的资金需求历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的 百分比关系现已知资产销售百分比为 60%，负债销售百分比为 15%，计划下年销售净利率 5%，不进行股利分配据此，可以预计下年销售增长率为 12.5%（）答案：V解析：由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内涵增长率，设为 X，0=60%-15%-[ （1+x） /x]）5%X 100%所以 X=12.5%2.ABC公司19X1年有关的财务数据如下：项目金额占销售额的百分比流动资产140035%长期资产260065%资产合计4000短期借款600无稳定关系应付账款40010%长期负债1000无稳定关系实收资本1200无稳定关系留存收益800无稳定关系负债及所有者权益合计4000销售额4000100%净利2005%现金股利 J60要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算问答以下互不关联的 3个问题（l）假设19X2年计划销售收入为 5000万元，需要补充多少外部融资（保持日前的股利支付 率、。