污水处理设备公司并购战略分析（参考）.docx

泓域/污水处理设备公司并购战略污水处理设备公司并购战略xxx有限公司目录一、 并购的历史 2二、 实施并购的原因 4三、 重组的效果 10四、 杠杆收购 11五、 国际本土化战略 13六、 全球化战略 14七、 超额利润资源基础模型 15八、 超额利润的产业组织模型 17九、 战略管理的特征 19十、 战略的含义 21十一、 公司基本情况 25十二、 产业环境分析 26十三、 行业特征 27十四、 必要性分析 29十五、 发展规划 29十六、 法人治理 32十七、 SWOT分析说明 45十八、 组织机构、人力资源分析 53劳动定员一览表 54一、 并购的历史企业并购在经济发展的早期就已出现，但是在业主企业或家族企业时代，企业并购并不普遍从19世纪60年代开始，伴随着企业制度演化为现代企业制度后，企业并购才开始活跃起来在迄今为止的一百多年间，全球已发生了五次大规模企业并购浪潮第一次并购浪潮发生在19世纪末至20世纪初，其高峰时期在1899—1903年此次并购浪潮主要是在同行业内部把大量分散的中小企业合并为少数几家具有行业支配地位的大企业，形成行业寡头通过这次横向并购，美、日、德形成了一大批大型工业垄断企业集团，如美国钢铁公司，资本超过10亿美元，其产量占美国市场销售量的95%；第二次并购浪潮发生在1915—1930年之间，1928—1929年达到高峰。

这次并购浪潮主要是一些已经形成的行业性支配企业，凭借其强大实力，采取“大鱼吃小鱼”的办法并购大量的中小企业此次并购的另一重要特点是以纵向并购为主要形式；第三次并购浪潮发生在第二次世界大战之后的五六十年代，1967—1969年达到高潮此次并购以混合并购为主要形式，被并购企业已不限于中小企业，而进一步发展为大垄断公司并购大垄断公司，从而产生了一批跨行业、跨部门的巨型企业；第四次并购浪潮发生于1975—1992年间，1988—1999年达到高潮此次并购呈现出形式多样化的趋势，横向、纵向、混合三种形式交替出现，并出现“小鱼吃大鱼，弱者打败强者”的杠杆并购形式，并购范围日趋广泛，并购目标也逐渐拓展到国际市场二、 实施并购的原因并购是企业快速扩张的主要方式，但我们还是要探讨一下企业实施并购的主要原因1、增强市场影响力获取更大的市场份额是实施并购的一个主要原因如果公司能以超出平均水平的价格销售产品或服务，或者其主要活动和辅助活动的成本比竞争对手低，那么该公司就拥有市场影响力市场影响力通常源于公司的规模，以及所拥有的能够在市场上进行竞争的资源和能力同时，它还会受到公司市场份额的影响因此，大多数收购都是通过购买竞争者、供应商、分销商或高度相关行业的业务，来获取更强的市场影响力，从而使公司进一步巩固核心竞争力，并获得被收购公司在主要市场上的竞争优势。

如果公司获得了足够的市场影响力，它就可以成为市场领导者，这也是许多公司梦寐以求的目标公司通常会通过横向收购、纵向收购、相关收购这三种方式来增强市场影响力1）横向收购横向收购是指公司收购同行业竞争者的行为横向收购主要是通过发展以成本为基础的和以收入为基础的协同效应，来增强公司的市场影响力例如，AT&T对T—mobile的收购就使两大公司组成美国最大的无形运营商研究发现，收购具有相同特征的公司的效果会更好，如具有相似的战略、管理风格和资源配置的方式，这些相似的特征以及原有的联盟管理经验，可以很好地促进收购公司与被收购公司之间的整合但这两个公司进行了资产合并之后，只有在衡量并剥离那些不能弥补新合并公司的核心竞争力的超额资本和资产之后，横向收购才会更有成效2）纵向收购纵向收购是指公司收购供应商或分销商的一种或多种产品或服务的行为通过纵向收购，新成立的公司可以控制价值链的其他环节，这是纵向收购能增强市场影响力的原因甲骨文公司的CEO拉里•艾莉森一直进行对其他软件公司的收购，这其中的绝大部分都是横向收购然而，它也进行了一些纵向收购例如，甲骨文在2010年收购硬件制造商太阳微系统公司甲骨文公司还在某些特定市场上纵向收购了一些公司，使其能更好地在公司力量比较弱的市场上进行分销。

3)相关收购相关收购是指收购高度相关行业的公司的行为通过相关收购，公司可以利用资源和能力整合产生的协同效应来创造价值例如，亚马逊通过收购一系列相关业务来巩固该公司除图书、音乐、DVD和器具之外的零售服务2、克服进入壁垒进入壁垒是指市场或该市场上已经存在的公司，为了增加其他公司进入该市场的成本和难度而采取的措施例如，市场上原有的公司在产品的生产和服务方面形成的规模经济另外，与顾客的长期关系所创造的产品忠诚度，也是新进入者很难克服的障碍当面对差异化产品时，新进入者经常需要花费大量的资源来宣传自己的产品，而且它们还会发现，通过制订比竞争者更低的价格来吸引顾客不失为一良计当面对规模经济和产品差异化造成的进入壁垒时，新进入者会发现通过收购市场中已有的公司进入该市场，比以竞争者的身份进入市场向顾客提供他们并不熟悉的产品显得更有效实际上，进入壁垒越高，新进入者通过收购市场中现有公司来克服这一障碍的可能性就越大使用收购战略来克服进入壁垒的关键优势在于，公司可以迅速进入市场，这一优势对于寻求克服进入国际市场壁垒的公司来说尤其具有吸引力来自发达经济体的大型跨国公司正努力进入印度、巴西、俄罗斯和中国等新兴经济体。

特别地要提到跨国收购，跨国收购是指总部位于不同国家的公司间进行的收购，例如，印度TATA汽车公司收购英国汽车生产商捷豹和路虎3、降低新产品开发成本和加快进入市场的速度在公司内部开发新产品并成功地将其推向市场，需要耗费大量的公司资源，包括时间成本，这使公司很难迅速获得可观的回报据估计，88%的产品创新最终未能给公司带来足够的回报，因此，管理者担心对新产品开发和商业化投入的资本无法获得足够的收益导致这一不尽如人意的投资回报率的一个潜在原因是，约有60%的创新产品在专利保护期结束后的4年内就被成功地仿造该结果使得管理者将内部产品开发视为一项高风险的活动收购也可以用来获取新产品，或者对一些公司而言是新产品的现有产品相比公司内部产品开发过程，收购所得的回报更具有可预见性，并且可以使公司快速进入市场回报之所以可预见是由于在完成收购之前，公司就可以评估被收购公司的产品业绩美敦力公司是全球最大的医疗设备生产商，销售收入达158亿美元虽然大多数制药公司都是自行研制产品，但美敦力公司的大部分产品却来自外科医生或者其他外部发明者许多制药公司都选择实施收购战略而不是内部产品开发，原因在于，开发新产品的成本极高，而收购则可以使公司迅速进入市场，并且还可以增加公司投资回报的可预见性。

4、比开发新产品的风险更小与内部产品开发过程的效果相比，收购的效果更易于进行准确的评估，因而管理者将收购视为一种风险较低的活动但是，相对于公司在内部开发新产品带来的风险，在实施收购时，公司还是应该谨慎地降低风险事实上，尽管有研究指出，收购战略是避免内部投资风险的常见手段，但收购也可能成为公司创新的替代品因此，在本质上，收购应该是战略性的而非防御性的5、增加多元化收购还可以用来实现公司的多元化发展公司在缺乏经验的市场上推出与公司现有产品线完全不同的产品十分困难，因此，公司往往不会通过自己内部开发新产品来达到产品多元化的目的收购战略可以用来支持企业的相关多元化和非相关多元化战略，例如，美国联合技术公司把收购战略作为执行非相关多元化战略的基础，为了减少对航空产，业的依赖，UTC公司积极实施收购战略，涉及了与之相关的领域，如飞机发动机、零部件、安全保障与产品服务、能源等，以及与之非相关的电梯、空调和安保系统一般来讲，被收购公司与收购公司越相似，收购获得成功的可能性越大因此，尽管在不同行业进行的互补性收购有助于公司拓展能力，但是横向收购和相关收购要比收购那些在不同产品市场运营的其他公司，更能提升公司的战略竞争力。

6、重构公司的竞争力范围竞争性对抗的强度是影响公司盈利性的行业特征为了减少激励的对抗对财务业绩的影响，公司会采取收购战略来降低其对一个或多个产品或市场的依赖程度而依赖程度的降低，可以重构公司的竞争力范围宝洁公司对吉列公司的收购，则是以一种更微妙的方式重构公司的竞争力范围，使宝洁公司在以男性为目标顾客的产品上具有一定的影响力7、学习和发展新能力有时，公司可以通过收购来获取自己原本缺乏的能力研究表明，公司可以通过收购来扩展知识基础以及减少惯性，例如，公司通过跨国收购网罗来的各类优秀人才，可以帮助公司提升潜在能力当然，如果这些能力与公司自身的能力具有相似性，那么公司就能更好地学习这些能力因此，为了建立自己的知识基础，公司应寻求收购与本公司既有区别又有一定相关性和互补性的公司许多大型制药公司就是通过收购生物技术公司，来获取生产大分子药物的能力因此，这些公司收购的不仅仅是产品生产线，还包括开发这些产品的能力由于仅仅通过化学方法是很难仿制这类生物药物的，因此对这些大型制药公司来说，收购产品开发能力是非常重要的三、 重组的效果精简一般不会给公司带来很好的业绩表现事实上，一些研究结果发现，对美国和日本的公司来说，精简甚至会降低公司的回报。

这些国家的股票市场都对精简做出了负面评价，认为精简不利于公司获得长期战略竞争力这些国家的投资者也认为，精简会导致公司涌现出一系列其他问题，之所以会有这样的观点，主要是因为在宣布大规模精简之后，公司的声誉会不断下滑人力资本的流失是精简存在的另一个潜在问题具有多年经验的老员工的流失实际上就代表了大量知识的流失在全球经济下，知识对于公司获得竞争性成功是至关重要的研究还显示，人力资本的流失会逐步降低顾客的满意度因此，总体来说，研究证据和公司经验都表明，精简更具有策略性价值（或者短期价值），而不是战略性价值（或者长期价值），这也就意味着，公司在重组过程中使用精简策略时需要特别谨慎一般来讲，无论长期还是短期，与精简或杠杆收购相比，收缩都会给公司带来更积极的效果收缩对长期高绩效的渴望，是公司降低债务成本以及强调对核心业务的战略控制的结果在这种情况下，重新聚焦的公司可以提高竞争力尽管公司整体杠杆收购因为被视为财务重组的一种重大创新而备受瞩目，但它也会不可避免地带来一些负面影响首先，大量的债务会增加公司的财务风险20世纪90年代，大量公司在实施整体杠杆收购之后申请破产的案例就是很好的证明有时，公司提高被收购公司的效率并且在5～8年将其出售的意图会导致短期行为并将管理聚焦于风险规避，结果是，这些公司对研发投入明显不足，或者无法采取行之有效的行动来保持或提高公司的核心竞争力。

研究还显示，在充满创业精神的公司里，尤其是在负债不太高的情况下，收购可以带来更多的创新然而，由于收购经常导致大量的债务，因此，大多数杠杆收购都发生在具有稳定现金流的成熟行业中四、 杠杆收购杠杆收购是指一方（一般是私人股权投资公司）为了将公司私有化而买下公司的全部资产的重组战略一旦交易完成，公司的股票将不再上市交易一般来讲，杠杆收购是作为一种纠正管理错误的重组战略，因为管理者在进行决策时是以自己的利益而不是股东的利益为出发点然而，也有一些公司利用杠杆收购来丰富公司资源，进一步寻求扩张，而不是简单地重组不良资产公司被私人股权投资公司接管后，这些被收购的公司可以在单一收购的基础上，自由地进行“附加”收购或“角色”收购来组建业务然而，由于为了收购融资经常会造成大量的债务，因此才产生了杠杆收购为了偿还债务，收缩战线，集中精力发展核心业务，公司的新东家可能会立即出售一部分资产有些公司通过杠。