歌斐运作模式的总结.pptx

对歌斐资产合作模式的 研究与总结做受人尊重的资产管理人谭鸿熙谭鸿熙 2013/06/212013/06/21华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人1研究背景2歌斐地产基金3基金交易结构4总结与启示1. 研究背景◆ 歌斐资产◆ 诺亚财富◆ 歌斐地产基金华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人◆ 歌斐资产▶ 歌斐资产成立于2010年3月，是诺亚财富的子公司，该公司致力于私募股权母基金(PEFOF)、地产母基金(REFOF)及地产基金、固定收益母基金以及家族财富管理等业务；▶ 截至2012年11月，歌斐资产管理资产规模逾75亿元，其中PE母基金25亿，地产母基金及地产基金超过50亿元华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人▶ 背靠诺亚3.8万名高净值客户；▶ 优质的GP和项目资源是依托诺亚所具有的独特优势；▶ 依靠诺亚财富的客户资源和渠道优势。

小结：歌斐资产在项目资源、项目研究、基金募集、投后 管理及投资者关系维护方面节约大量精力和成本华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人◆ 诺亚财富▶ 诺亚财富创始于2003年，专注于为中国高净值人士提供全方位的财富管理服务， 2010年诺亚财富中心成功登陆美国纽交所；▶ 商业模式是从独立客观的第三方角度，对跨界的金融产品进行评价和筛选，进行风险评估和管理，推荐给中国的高净值客户华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人▶ 歌斐：诺亚的资产管理平台（1）诺亚积累了足量的高净值客户资源，同时具备专业研究和评估及风控能力；（2）歌斐资产实现了诺亚财富从单纯的财富管理机构向资产管理机构转型；（3）最终歌斐资产和诺亚财富是你中有我，我中有你华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人◆ 歌斐地产基金▶ 投资理念把握房地产行业跨周期投资机遇，分享一线开发商品牌和运营能力溢价▶ 投资策略汇聚TOP开发商，精选优质项目源灵活的基金结构设计，获取潜在高收益华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人2. 歌斐地产基金（金融+地产）▶ 采用组合性投资，即母基金和子基金的结合，其投 资对象为多业态，目前以住宅为主，未来会向更多商业、养老、旅游地产等方面涉及，华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人▶ 四大筛选准则（1）慎选交易对手上市公司、民营背景、TOP50或者100、资产负债率不太高、口碑优良、有好产品及服务、团队优良（2）精选投资项目华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人（3）创新产品设计歌斐的核心优势，善于将多种形式的产品组合在一起（4）严格投后监管具有房地产背景的人做投后监管，通过管住资金，管住重要的关键节点，来进行监管华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人▶ 歌斐目前的合作情况● 2012年4月，诺亚财富携手易居中国，并联合房地产界 TOP50开发商，共同发起TOP50地产母基金● 2012年7月份，歌斐资产先与卧龙地产合作，参股昆山 歌斐鸿乾股权投资中心● 2012年7月底，阳光城公开披露将与歌斐资产合作福州 盛阳房地产开发有限公司及阳光城(厦门)置业有限公司 项目● 2012年10月，华远地产宣布与歌斐星舟合作开发西安 房地产项目● 2013年1月，中弘控股宣布与歌斐弘轩合作开发北京平 谷区项目● 2013年4月，江苏新城宣布与芜湖歌斐合作开发上海嘉 定新城项目华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人▶ 合作机构—卧龙地产6001732012年7月公告，卧龙地产1亿出售资产 参股3家股权投资中心 1. 公司拟出资5000万元，参股江苏昆山歌斐鸿乾股权投资中心，资金来源为本 公司自有资金，公司为该合伙企业的非基石有限合伙人。

2. 公司拟分别出资5000万元认缴绍兴歌斐鸿卧股权投资中心(有限合伙)和绍兴 歌斐鸿龙股权投资中心(有限合伙)的份额资金来源为本公司自有资金，公司 为该合伙企业的B级有限合伙人 3. 公司拟以5000万元将公司持有的武汉卧龙墨水湖置业有限公司20%股权出让 给绍兴歌斐鸿卧股权投资中心(有限合伙)；公司拟以5000万元将公司持有的 武汉卧龙墨水湖置业有限公司20%股权出让给绍兴歌斐鸿龙股权投资中心(有 限合伙)华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人▶ 合作机构—阳光城0006711. 2013年3月，歌斐资产将作为普通合伙人设立有限合伙制基金，资 金规模不超过24亿元，与公司共同投资公司全资子公司福建臻阳房地 产开发有限公司的福州奥体项目、控股子公司上海亚特隆房地产开发 有限公司的上海罗店项目及上海泓顺德房地产开发有限公司的上海嘉 定项目 2. 2012年7月，歌斐资产就曾与阳光城签订合作框架协议，合作投资福 州、厦门地产项目，并成功发行“歌斐居业1号-阳光城地产基金”， 合计募集规模约9.3亿元。

华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人▶ 2013年4月12日，江苏新城（900950）发布公告，其 子公司上海新城万嘉房地产有限公司拟与芜湖歌斐资产 管理有限公司合作，由歌斐安排芜湖歌斐嘉湖投资中心 共同向上海万嘉项目公司投资▶ 2013年2月，中弘股份（000979）携手歌斐投资合资 开发北京夏各庄新城项目▶ 2012年10月16日晚公告，华远地产（600743），公 司全资子公司北京市华远置业有限公司与上海歌斐星舟 投资中心（有限合伙）签订《投资协议》，华远置业将 与歌斐星舟合作，共同开发位于西安市的房地产项目 双方将以收购项目公司100%股权的方式，获得项目开发 所需的土地使用权华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人▶ 合作伙伴▶ 除了上述上市公司之外，还与蓝光、隆鑫、天朗等区域龙头 合作组建地产基金 ▶ 在合作伙伴的选择上，歌斐资产依然延续了PE母基金“核心 +卫星”的策略，形成了优选和备选的房地产企业的两个梯 队。

优选的房地产公司：国内主要大型房企和区域龙头备选的房地产公司：资产实力规模相对较小，但运营能力有其 特色的华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人▶ 标的项目目前住宅项目占其较大的比重，核心和潜力地段的商业地产也是其重点关注对象此外投资项目还须具备资金回笼相对较快；项目周期一般在五年之内；回报指标中销售净利率不低于12%等华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人◆ 地产基金的交易结构华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人▶ 地产母基金结构图华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人▶跨周期运作，分享一线开发商品牌和运营能力溢价 ▶锁定优质交易对手（子基金和开发商筛选） ▶锁定TOP50开发商，精选优质项目源▶分享子基金结构化设计，获取潜在高收益华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人▶ 一子基金结构图华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人◆ 总结与启示▶ 投资理念： 采用多元化的投资组合，进行另类 投资，并且相当注重资产配置▶ 投资风格可说是稳健中略带冒险，沉静中富有激 情▶ 创造财富（投资高风险）or 管理财富（管理高风 险投资的比率）▶“防御防御再防御”，投资需要积淀和淡定华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人结束，谢谢！不足之处还请批评指正华宸未来资产 做受人尊重的资产管理人。