
葡萄酒项目投资评估(范文).docx
43页泓域/葡萄酒项目投资评估葡萄酒项目投资评估xx集团有限公司目录一、 公司简介 3公司合并资产负债表主要数据 4公司合并利润表主要数据 4二、 敏感性分析的目标 5三、 敏感性分析的作用和局限性 6四、 项目投资风险理论 7五、 投资项目盈亏平衡分析 14六、 项目总评估的内容 18七、 项目评估报告的撰写要求 23八、 项目后评估的特点 27九、 项目后评估的概念 28十、 项目简介 29十一、 项目进度计划 34项目实施进度计划一览表 34十二、 投资计划方案 35建设投资估算表 37建设期利息估算表 38流动资金估算表 40总投资及构成一览表 41项目投资计划与资金筹措一览表 42一、 公司简介(一)基本信息1、公司名称:xx集团有限公司2、法定代表人:邹xx3、注册资本:950万元4、统一社会信用代码:xxxxxxxxxxxxx5、登记机关:xxx市场监督管理局6、成立日期:2015-10-47、营业期限:2015-10-4至无固定期限8、注册地址:xx市xx区xx(二)公司简介本公司秉承“顾客至上,锐意进取”的经营理念,坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务公司坚持“责任+爱心”的服务理念,将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本,在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。
满足社会和业主的需要,是我们不懈的追求”的企业观念,面对经济发展步入快车道的良好机遇,正以高昂的热情投身于建设宏伟大业企业履行社会责任,既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路,也是实现企业自身可持续发展的必然选择;既是顺应经济社会发展趋势的外在要求,也是提升企业可持续发展能力的内在需求;既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径,也是企业国际化发展的战略需要遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨,公司积极履行社会责任,依法经营、诚实守信,节约资源、保护环境,以人为本、构建和谐企业,回馈社会、实现价值共享,致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础,从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手,建立了一套较为完善的社会责任管理机制三)公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额7458.345966.675593.76负债总额2510.272008.221882.70股东权益合计4948.073958.463711.05公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入18459.3814767.5013844.53营业利润3572.912858.332679.68利润总额3295.202636.162471.40净利润2471.401927.691779.41归属于母公司所有者的净利润2471.401927.691779.41二、 敏感性分析的目标在影响项目经济效益的诸多不确定性因素中,有的因素稍有变化即可引起某一经济效益指标发生很大变化,人们称其为敏感因素;有的因素虽然变化不小,只能引起某一经济指标微小的变化,人们称其为不敏感因素。
敏感性分析是指在诸多的不确定性因素中,确定哪些是敏感性因素,哪些是不敏感因素,并计算各敏感性因素在一定范围内变化时,有关评估指标随之变动的数量和程度,以判断项目的风险程度因此,敏感性分析的总目标就是提高投资项目经济效益评估的准确性和可靠性具体内容包括:(1)通过感性分析研究不确定因素的变动对投资项目经济评估指标的影响程度,即引起评估指标的变化幅度2)通过敏感性分析找出投资项目经济效益的敏感因素,并进一步分析与之有关的预测或估算数据可能的变化范围及产生风险的根源3)通过敏感性分析和对不同项目方案中某关键因素的敏感性程度的对比,可区别不同项目方案对某关键因素的敏感性大小,以选取敏感性小的方案,减少项目的风险性4)通过敏感性分析,我们可找出项目的某些经济效果指标变化的最好与最坏情况,并通过深入分析和可能采取的某些有效控制措施,选取最现实的项目方案一般来说,相关因素的不确定性是项目具有风险的根源但是,各种因素的不确定性给投资项目带来的风险程度却是不一样的,敏感因素的不确定性,给投资带来的风险更大,故敏感性分析的核心是从诸多的影响因素中,找出敏感因素并设法采取相应的对策和措施对之进行控制,以减少项目的风险。
三、 敏感性分析的作用和局限性通过敏感性分析,我们可以确定影响项目方案经济效益的敏感因素,有利于我们掌握项目建设运作的风险界限,区分哪些因素是敏感的,哪些是不敏感的,并计算出对效益影响程度的定量数值和允许变化的极限,从而做到心中有数对于那些敏感因素,我们应进一步收集资料,做重点分析研究,并且可以预先采取对策,防止它们的变化给项目经济效益带来不利影响在多方案项目评估中,敏感性分析也为方案优选提供参考依据敏感性分析方法易于运用,便于分析,但我们必须注意它的局限性首先,敏感性分析通常是对单个因素进行分析,不能妥善处理两个以上变量同时发生的变化因此分析人员在应用敏感性分析时,应充分警惕输入的数据之间可能存在的相互依赖关系,如果它们之间并无依赖关系,就必须在输入数据时把这种关系反映出来,即采用多因素敏感性分析其次,敏感性分析在一定程度上带有主观性、猜测性它无法确定某一不确定因素真正的变化范围,以及在这一范围内变化的可能性大小分析人员为了方便计算,让每一个不确定因素改变几个确定的幅度,如+5%、+10%、+20%这些幅度的大小完全是人为的实际上可能会出现这一种情况:找出的某一敏感因素,在未来可能发生某幅度变动的概率很小,以致完全不必考虑其变化结果;但另一个不敏感因素,可能发生某幅度变动,以致必须考虑其变化对项目经济效益的影响。
这些都表明敏感性分析存在一定的局限性对大多数项目来说,敏感性分析能够合理解决估测数据中所包含的可变因素的影响,我们如果应用得当,并能充分认识其局限性,敏感性分析仍是一种有用的项目风险性分析工具四、 项目投资风险理论(一)项目投资风险的涵义投资风险是市场经济发展的必然产物在市场经济条件下项目投资活动十分复杂,从选择项目到项目建成投产及项目产品销售的整个过程中,风险始终存在因此,研究项目投资风险问题,对于项目评估有着十分重要的意义项目投资风险是指为了获得预期投资收益时的不确定性,或者说风险就是一种不确定性进行一项投资活动,如果只有一种确定的结果,那么,投资就没有风险,如投资购买政府债券或参加储蓄,投资者每年都可以取得固定的利息;如果投资活动有几种可能的结果,风险就会发生例如,投资项目创办企业,有盈利、盈亏平衡、亏本三种结果,这种结果是不确定的,说明这项投资有风险投资风险的不确定性有造成风险损失和获得风险报酬两种可能性,即收益和风险同在,收益越大,风险越大投资项目评估是在预测基础上进行的,在选择决策方案时,投资行为和过程并未开始,对于描述投资过程特性的各种参数,我们只能靠已有的历史数据和信息进行估计和预测。
同时,由于项目本身的特点(如建设的时间性等)和影响因素的多重性,评估人员对于项目未发生的各种变化不可能完全了解和控制因而项目的预测评估值与未来的实际过程必然会产生偏差当这种偏差达到一定程度,就会发生风险这种风险大都可以用数理知识进行描述和度量二)风险产生的原因系统地分析产生风险与不确定性的原因有助于强化我们的风险观念1、从主观上看,风险产生的原因有两个(1)信息的不完全性与不充分性信息在质和量两个方面不能完全或充分地满足预测未来的需要,而获取完全或充分的信息要耗费大量金钱与时间,不利于及时地做出决策信息问题在信息经济学、决策理论中有详尽的分析2)人的有限理性人的有限理性决定了人不可能准确无误地预测未来的一切人的能力等主观因素的限制再加上预测工具及工作条件的限制,决定了预测结果与实际情况肯定有或大或小的偏差2、从客观上看,风险产生的原因有两个(1)世界是永恒变化与发展的,未来绝不是过去和现在的简单延伸任何事物都处于变化之中,影响事物变化的因素纷繁复杂社会、政治、文化、经济等因素的变化会带来不确定性,市场情况的变化会带来不确定性,自然条件与资源的变化会带来不确定性,工艺技术的变化同样也会带来不确定性。
2)生活在充满随机性的世界中,随机性就不可避免地导致了风险运用先进的方法与工具固然可以更好地预测未来,但随机性、偶然性却难以被消除,百分之百准确地预测未来是不可能的总之,风险与不确定性是不可被避免的,我们所要做的是更好地分析风险与不确定性,研究应付风险的办法,做出更优决策三)风险与收益的关系依据概率论的观点,收益是一个具有期望值和方差的随机变量,方差可以衡量风险的大小如果一个项目收益的方差较大(风险较大),我们当然要求其收益的期望值较大平常所说的风险与收益成正比就是这个意思在具有相同收益期望值和各个方案中,我们当然会选择收益方差较小的方案投资的风险决策就在于各个不同收益期望值、不同收益方差的方案中,对期望值与方差的矛盾做一定折中,这当然与决策者对待风险的态度及经营管理风格密切相关,从而就有了各种各样的决策原则从风险与收益的关系角度我们可更好地理解一种称为风险报酬率法的经验方法风险报酬率是指风险投资应享有的额外报酬率,是根据这样的事实提出来的:对于任何一个投资者来说,除非风险投资能比无风险投资获得更高的盈利率,否则他是不愿去冒险的故风险投资的最低期望盈利率应高于无风险投资的最低期望盈利率。
西方企业一般把购买政府发行的债券视作无风险投资,故政府债券的利率被看作无风险投资最低期望盈利率;而风险报酬率是由企业根据经验和判断按投资项目的风险级别确定的具体做法是:按风险程度的差别将投资项目分成若干等级,风险大的规定高的风险报酬率,风险小的规定较低的风险报酬率因此,风险报酬率既反映了投资项目风险程度的相对大小,也反映了风险投资者对额外报酬的要求此法虽简单明了,但投资级别和相应的风险报酬率是企业凭借实际经验与主观判断划分和确定的,是一种比较粗糙的经验方法四)随机现金流量在不确定性条件下,一个项目的特征,可以通过它的随机现金流量进行说明每个项目的现金流量可看作一个带有均值和方差的随机变量,我们称这种现金流量为随机现金流量在项目的不确定性分析中,项目的现金流量系列在概念上恰好表示为一种随机变量的时间序列,从而根据现金流计算的经济效果也是一个具有均值和方差的随机变量要完整地描述一个随机变量,需要确定其概率分布的类型和参数我们通常借鉴已发生过的类似情况的实际数据资料,并结合对各种具体条件的判断,确定一个随机变量的概率分布在某些情况下,我们也可以根据典型分布的条件,通过理论分析确定随机变量的概率分布类型。
我们注意到,影响方案经济效果的大多数变量(如投资额、成本、销售量、产品价格、项目寿命期等)都是随机变量,投资方案的现金流量序列是由这些因素的取值决定的换句话说,随机现金流量要受许多已知或未知的不确定性因素的影响,在许多情况下近似服从正态分布有了随机现金流量的概念,我们就可以在这些基础上运用概率论与数理统计工具对风险与不确定性进行概率分析当然,有时我们仅需找出影响方案取舍的不确定性因素的临界值(盈亏平衡分析),或只需了解经济效果指标对不确定性因素变化的反应敏感程度(敏感性分析),而不需要细致的概率分析。
