《财务管理》课件第三章财务分析

1第三章第三章 财务报表分析财务报表分析第一节第一节 财务分析概述财务分析概述第二节第二节 财财务报表分析基础务报表分析基础第三节第三节 财务报表的比率分析财务报表的比率分析第四节第四节 企业财务状况质量的综合分企业财务状况质量的综合分 析方法析方法2第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述l一、财务报表分析的概念一、财务报表分析的概念l二、财务报表分析的主体及分析侧重点二、财务报表分析的主体及分析侧重点l三、财务报表分析的作用三、财务报表分析的作用l四、财务报表分析的基本方法四、财务报表分析的基本方法l五、财务报表分析的程序五、财务报表分析的程序3第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述l一、财务报表分析的概念财务报表分析的概念 狭义的财务分析：以企业财务报表为主要依据，采用一系列专门的技术和方法对有关项目及质量加以分析和考察，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，为报表使用者进行决策提供信息的一种活动。广义：包括公司概况、运用SWOT环境分析、企业发展前景分析、资本市场分析等等。4二、财务报表分析的主体及分析侧重点企企业业供应商供应商竞争对手竞争对手政府管理机构政府管理机构顾客和公众顾客和公众员工员工所有者所有者债权人债权人企业管理者企业管理者5主体由于利益倾向不同，导致了分析主体由于利益倾向不同，导致了分析侧重点的不同。侧重点的不同。l投资者:关心投资的盈利状况、投资的回报率问题1.主要对企业的财务状况和经营成果进行评价分析，关注股利和资本增值，股利依赖于企业的盈利能力、成长性和流动性。关注公司资本结构和风险报酬2.对企业管理层受托责任履行情况进行分析（竞争力、市场占有率）目的：为投资决策获取依据，获得投资回报率6l经营管理者 经营管理者受托代理企业经营管理业务，对企业财务状况和经营成果承担责任1.要对会计核算和财务管理各环节作出正确分析2.协调各职能部门的利益关系，落实管理责任3.分析报表和各财务指标变动的原因4.结合各种分析，提出企业未来发展的战略规划目的：为企业健康发展作出综合评价。能获得外部使用者无法得到的内部信息，改善报表。7l企业债权人 1.分析企业为什么筹资，能否按期偿还贷款和支付利息 2.分析企业盈利能力、信用和风险情况。目的：为信贷决策提供依据l政府管理机构（税务、证券管理机构、国家管理部门）1.分为宏观经济管理部门和财务会计监督部门 2.侧重于评价性和监察性分析 目的：为监督、监察、管理职责提供依据l企业供应商 1.分析企业商业信用和风险情况 2.分析企业债务偿还能力 目的：为赊销决策提供依据8l企业客户（顾客）1.分析企业履行义务、提供产品的能力 目的：为采购和消费决策提供依据l社会团体和公众 1.分析企业承担社会责任和履行义务的能力 2.专家学者也将财务分析纳入到整个经济活动分析中 目的：起到一定的监督作用。为投资和经济运行提供一定建议l竞争对手 关注企业各方面信息，借以判断企业间的相对效率和竞争优势，为可能兼并或提高竞争地位提供信息，对竞争对手各方面的财务信息均感兴趣。9三、财务报表分析的作用三、财务报表分析的作用l概括起来说，财务报表分析至少应具有以下三个方面的作用。l（一）财务报表分析可以为投资者和债权人进行投资和信贷决策提供有用的信息。l（二）财务报表分析可以为企业管理者进行经营决策提供有用的信息。l（三）财务报表分析可以为投资者评价企业管理层受托责任的履行情况提供重要的信息。10四、财务报表分析的基本方法四、财务报表分析的基本方法l（一）结构分析法l 结构分析法（structure analysis approach）又称为垂直分析法、纵向分析法或者共同比分析法。它是以财务报表中的某个总体指标作为100，再计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，来比较各个项目百分比的增减变动，揭示各个项目的相对地位和总体结构关系，判断有关财务活动的变化趋势。11l（二）趋势分析法l 趋势分析法（trend analysis approach）又称为水平分析法或者横向分析法。它是将两期或连续数期的财务报表中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。l 采用这种方法时，确定基期是至关重要的，通常有两种：固定基期和移动基期。趋势分析的目的在于决定:1.引起财务和经营变动的主要项目；2.变动趋势的性质是否有利；3.预测将来的发展趋势。12l（三）比率分析法l 比率分析法（ratio analysis approach）是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动基本特征的分析方法。l 其作用为：1.由于比率是相对数，采用这种方法，能够把某些条件下的不可比指标变为可以比较的指标，将复杂的财务信息加以简化，以利于进行分析；2.它揭示了报告内各有关项目（有时还包括表外项目，如附注中的项目）之间的相关性，实际上产生了许多新的更为有用的信息。13l（四）比较分析法l 比较分析法（comparative analysis approach）是通过比较不同的数据，发现规律性的东西并找出比较对象差别的一种分析法。l 用于比较的可以是绝对数，也可以是相对数，其主要作用在于揭示指标间客观存在的差距，并为进一步分析指出方向。比较形式可以是本期实际与计划或定额指标的比较、本期实际与以前各期的比较，可以了解企业经济活动的变动情况和变动趋势；也可以将企业相关项目和指标与国内外同行业企业进行比较。14l（五）项目质量分析法l 项目质量分析法,主要是通过对财务报表的各组成项目金额、性质以及状态的分析，找出重大项目和异动项目，还原企业对应的实际经营活动和理财活动，并根据各项目自身特征和管理要求，在结合企业具体经营环境和经营战略的基础上对各项目的具体质量进行评价，进而对企业的整体财务状况质量做出判断。l 在这种方法下，财务报表分析可以包括资产质量分析、资本结构质量分析、利润质量分析以及现金流量质量分析，最终上升到财务状况整体质量分析。15五、财务报表分析的程序五、财务报表分析的程序l（一）企业背景分析 l（二）会计分析l（三）选择适当的方法对企业进行财务状况分析l（四）进行因素分析，找出问题所在，促进企业发展16第二节第二节 财务报表分析基础财务报表分析基础l（一）资产负债表l 资产负债表是基本财务报表之一，它是以“资产=负债+所有者权益”为平衡关系，反映企业在某一特定日期财务状况的报表，它揭示企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源，所承担的现时义务和所有者享有的剩余权益。17l 资产负债表是进行财务分析非常重要的一张财务报表，它向报表使用者提供了企业拥有或控制的能用货币表示的经济资源的总体规模和具体的分布形态，从中可以判定企业的经营模式。右方反映了企业资产的权益归属，可以了解企业资本结构、财务风险和盈利积累状况。l 通过对左方资产和右边债务规模、债务结构及股东权益的比较，可以初步判定企业的偿债能力。同过对不同时点资产负债表的分析，可以对企业财务状况的发展趋势作出判断。通过结合资产负债表与利润表及现金流量表，可以对企业的盈利能力及整体的经营成果作出判断，为报表使用者提供一定的决策依据。18（二）利润表（二）利润表l利润表是反映企业某一会计期间财务成果的报表。它提供企业在月度、季度或年度内净利润或亏损的形成情况。利润表各项目之间的关系可用“收入-费用=利润”来概括。l对利润表的分析，重点可以从三个方面来进行：l 首先，对企业主营业务利润形成过程的分析，也就是分析营业收入-营业成本-期间费用-营业税金及附加，来考察此项业务对利润的贡献情况。l 其次，结合投资性资产的规模，分析投资收益和公允价值变动收益的年度间的变化来看对外投资性收益对利润的贡献情况。l 第三，结合资产负债表和现金流量表对利润的结果进行分析，也就是看利润对企业增值及现金流的贡献状况，来判定利润的质量。19（三）现金流量表（三）现金流量表l现金流量表是以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表。它为财务报表使用者提供企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的信息，以便报表使用者了解企业的偿债能力、盈利能力及投资决策提供信息支持。20l 对现金流量表的分析主要在于了解各项现金流对企业的贡献和作用。l1.正常情况下的经营活动现金流量除了要维护企业经营活动的正常周转外，还应该足够补偿经营性长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金股利的能力。l2.投资活动中的现金流量分为两类：对外投资现金流量和经营性长期资产现金流量，两类现金流出量的补偿机制并不相同。对外投资现金流出量的补偿状况，均会在投资活动现金流量的有关项目中反映出来，但长期经营性资产现金流出量的的补偿，在正常使用阶段，则通过固定资产折旧和资产摊销方式分期补偿。l3.筹资活动的现金流量应该与企业经营活动、投资活动的需要相适应，在整体上反映企业融资状况及其成效。21第三节第三节 财务报表的比率分析财务报表的比率分析l一、偿债能力比率一、偿债能力比率l偿债能力是指企业偿还各种到期债务（包括本金和利息）的能力。通过偿债能力的分析，能揭示一个企业财务风险的大小。企业的投资人、债权人、企业管理者都十分重视对偿债能力的分析。一般情况下偿债能力又分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。22（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析u短期偿债能力是企业偿付流动负债的能力。短期偿债能力是企业偿付流动负债的能力。u在资产负债表中流动负债与流动资产形成在资产负债表中流动负债与流动资产形成一种一种对应关系对应关系，流动资产成为偿还流动负债的一个，流动资产成为偿还流动负债的一个安全保障安全保障u短期负债对企业财务风险影响较大短期负债对企业财务风险影响较大u评价短期偿债能力的财务比率主要有：评价短期偿债能力的财务比率主要有：流动比流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率率、速动比率、现金比率、现金流量比率。23（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析l1.流动比率l流动比率是流动资产与流动负债的比率。计算公式为：l流动资产、流动负债通常用资产负债表中期末流动资产总额和期末流动负债总额表示。根据表3-1所示，鲁中公司2015年末的流动比率为：l流动比率=342.3337.15=1.02242.速动比率速动比率l为了更精确的评价企业短期偿债能力，需要剔除流动资产中可用性差的项目，因而提出了速动比率，也叫酸性测试比率。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。计算公式为：25l上式中的速动资产是指可以及时、不贬值地转换为可以直接偿债的资产形式的流动资产。在实践中一般是将存货从流动资产中剔除得到速动资产。根据表31，鲁中公司2015年末的速动比率为：l速动比率=（342.3-44）337.15=0.88263.现金比率现金比率 根据表31，鲁中公司2015年末的现金比率为：现金比率=177337.15=0.52现金比率可以反映企业最直接的偿付能力，因为现金往往是企业偿还债务的最终手段。因而现金比率越高，说明企业直接支付能力越强，但这个比率过高，意味着企业保留过多盈利能力差的现金类资产。企业所拥有的经济资源未能得到合理的运用，经常以获利能力低的现金类资产保持着，这会导致企业机会成本增加。274.现金净流量比率现金净流量比率l现金流量比率是指企业经营活动产生的现金净流量与流动负债进行对比所确定的比率，反映企业用每年的经营活动现金净流量偿还到期债务的能力。计算公式为：l根据表31和表33的有关数据，鲁中公司2015年末的现金流量比率为：l现金净流量比率=109337.15=0.3228 二、长期偿债能力资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务风险比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务风险越大。越大。若大于若大于1 1，说明企业资不抵债，说明企业资不抵债对于资产负债比率，不同的人从不同角度评价对于资产负债比率，不同的人从不同角度评价1.资产负债率：资产负债率：负债比率或举债经营比率