浅析雅戈尔集团基金的股票投资策略分析研究 金融学专业

浅析雅戈尔集团基金的股票投资策略 摘要：我们在经济全球化的背景下，发展高新的技术产业是提高财务竞争力的重要步骤之一，投资是有风险的，它往往能够给高新技术产业的发展，激发企业的创新能力，有助于企业提升财务竞争力。在我国，都会比较支持高新技术。但是渠道缺乏，发展的比较缓慢，此时一些主营业务的发展比较良好，现金流也比较稳定的上市公司也参加了风险投资，这这不仅解决了大量的资金的问题，也通过多元化的投资战略，为企业带来了增长点。本文主要通过比较归纳，案例分析等方法，首先分手我国上市公司的。风险投资的动因，模式具备的优势和发展存在的问题，然后通过雅戈尔集团为例，在国资颁布的中央企业综合评价体系为标准分析了上市公司参与投资的影响基于分析提出了上市公司参与风险投资的建议和措施。为以后的发展了解到自己的方向。 关键词：上市公司；风险投资；公司绩效 Analysis on the Stock Investment Strategy of Youngor Group Fund ABSTRACT:Development of high-tech industry is the main way to increase national competitiveness under the Economic Globalization. Venture capital not only able to fund for the development of high-tech industries, but also stimulate the innovation spirit of enterprise, Improve the competitiveness of enterprises. China has been encouraging the development of high-tech enterprises, but its lack of financing leads slow development. At this point, some listed companies with good cash flow and stable development have begun to engage in risk investment. This not only solves the problem of idle funds, but also through a wide range of business investment strategy for the enterprises to find new business growth. In this paper, the author use comparison, induction and case analysis to analyze the reasons and models of venture capital of China's listed companies, and the advantages and problems in the development process. Through a case study of Youngor group. Use the central enterprise performance evaluation system that issued by SASAC as a standard. Analyzing the effects on the corporate performance of listed companies which participate in venture capital. Based on above description and discussion, the authors brought forward develop strategy of listed companies participating in venture capital. The research of this paper has important theoretical and practical meanings. KEYWORDS: Listed company, venture investment; corporate performanceI 目 录 一、绪论 3 （一）研究背景 3 （二）国内外研究现状及分析 3 （1）风险投资的含义 3 （2）风险投资的目的与意义 4 二、投资的理论综述 5 （一）投资的相关概念和整个过程 5 （1）风险投资的含义 5 （二）上市公司参与投资风险的优势 5 （1）产生协同效应 5 （2）自身资金的优势 5 三、雅戈尔案例分析 5 （一）公司总体情况 5 （二）发展能力分析 5 四、上市公司发展风险投资的建议 6 （一）发展风险投资存在的问题 6 （1）法律制度不完善 6 （2）缺乏健全的投资机制 7 （3）缺乏专业的投资专家 7 （4）上市公司盲目跟风投资 7 （5）实现多元化经营 7 （二）雅戈尔具备的投资条件 8 （1）投资状况良好 8 （2）主营业务发展不稳定 8 （3）建立科学的投资机制 8 （4）不盲目投资 8 五、结论 9 参考文献 10 致谢 11 一、绪论 （一）研究背景 自从20世纪80年代以来，风险的投资对经济竞争力的提高和技术产业的发展有着非常重要的作用。从范围来看，很多国家都效仿风险投资的发源地，也就是说是美国。设立了各种风险投资的机构。根据实际情况制定了很多的投资制度。实施投资的运作，我国投资的事业起步相对较晚。早在80年代中期，我国就有了风险投资的机制。2009年风险投资的总金额达到了316.64亿元人民币，其中共同投资了689个项目，投资的金额和数量，和2008年的相比，金额有所下滑。如图一可见，其中投资的上市公司达到了222家。就在中国开展风险投资的重要的时刻，风险投资。是否真的能够给企业带来了良好的业绩，这个问题。至今为止是一个非常重要的问题。 图1 2003-2009年样本机构风险投资规模（数据来自CVCRI） 改革开放以来，我国就一直鼓励着高新技术企业的发展，但是投资的主体都是以政府为主的。中小科技企业，虽然拥有一些创新的能力和高速正增长的能力，但是他们的融资的渠道相对比较缺乏，发展也相对缓慢，同时在创业的市场的发展中，我们要从一方面为融资渠道考虑，也要为风险投资提供出口。一些主营业务发展良好的上市公司也参与了风险投资，他解决了上市融资的问题，也为公司找到新的增长点。 （二）国内外研究现状及分析 （1）风险投资的含义 风险投资的种类有很多种，除了独立的风险投资机构，上市公司也是其中的一小部分。他的投资风险又称为公司的风险投资。公司风险投资的一种特殊形式，它是最早出现在美国的，但是独立的风险投资相比公司的风险投资相对于来说晚了20年，所以国内外的理论都是比较不足的。尼娜2001年通过对美国风险投资的研究，认为风险投资是有明确的主营业务的非金融企业，有内部和外部所进行的风险投资。邓卫红也认为，上市公司风险投资是有明确的主营业务的上市公司在内部和外部的环境下进行的风险投资，上市公司参与了风险投资有普通投资者无法相比的优势。我们可以结合国内外学者的有关的风险投资的研究，可以认为风险投资主要是有明确的主营业务的。企业通过证直接或者间接。股权投资，出于有目的性的和动机的前提下的风险投资活动。 （2）风险投资的目的与意义 从战略化和利益。角度上来看，有很多学者都是认为风险投资对于上市公司的管理有着很大的作用。Siegel（1988）认为公司的风险接触新的技术和新的市场是公司参与风险投资的主要的目的。钱水土（2002）认为上市公司参与风险投资主要的目的。有以下几个方面可以加强企业的技术与创新能力。增加自身的技术含量。在企业的内部可以开创新的文化，降低内部的风险，调整企业的内部结构。Alter&buchebaum(2000)认为公司参与风险投资的动机。对并购有着潜在的铺垫。Kann(2007)认为公司参与风险投资可以增强企业的发展能力，加快市场的速度。通过创新研发的增强企业可以有更好的财务回报，对企业有着促进的作用，杨晔（2010）认为我公司可以通过风险投资来获取。更高的盈利，整个公司投资的范围越广，，就不会只是局限在高盈利的行业，对于其他的行业也会涉及。 从财务方面的回报来看。 虽然风险投资有一定的风险，但是只要合理的规划。风险投资还是会给企业带来一定的收益的，所以有一些学者认为，上市公司参与风险投资的目的是追求回报。从产品升级的角度上来看，蔡建春（2002）认为，企业只有靠技术创新才能可持续发展，上市公司通过参加风险投资来寻找新的增加。开拓新的市场，巩固原本已有的，夜幕。综上所述可以从国内外的企业来总结有以下几个动机：一，提高企业的创新能力培育企业的文化创新 二，识别新的产品，刺激需求。三，开拓新的市场，增加新的经济，促进产业的结构。四，培育战略的联盟关系，促进业务的增长。五，利用自己的技术。和资源。六，识别潜在的并购机会。为主营业务提供资金，赚取更多的利润吧战略的利益，通过多元化的战略协同效应。 二、投资的理论综述 （一）投资的相关概念和整个过程 （1）风险投资的含义 现在对风险投资的争议有很多，有人认为风险投资是把投资方向放在了危险系数比较高的技术上面，开发，然后等成功之后获得更高的收益。它的实质就是投资一个高风险高回报的项目来获取更高的收益。但是我认为风险投资是通过收集风险的资本，将资本投到高风险，高收益上，具有不确定的因素的，高新技术的项目和产业中，并参与风险投资的管理，最后时限所有者权益获得高收入的报酬。 （二）上市公司参与投资风险的优势 （1）产生协同效应 从管理和经营的角度上来看上市公司和被投资的公司之间是有相互效应的上市公司。在世上，在市场上有一定的知名度，有比较成熟的管理制度和控制能力，也有相应的专业的人才，这对企业的发展有着很大的帮助。一旦投资活动比较成功，就可以借助上市公司的影响力来进行开拓市场，上市公司。通过投资高科技的产业，来弥补公司内部的研发的不足，这能够增强企业的创新的能力。 （2）自身资金的优势 上市公司的资金比较雄厚通过适当方式可以进行长期的融资具有风险能力我国上市公司资产 负债率普遍偏低说明公司的闲置的资金比较多所以开拓主营业务的同时也能够为企业创造更多的收益。 三、雅戈尔案例分析 （一）公司总体情况 在1979年创建了雅戈尔集团，经过30年的不断创新，慢慢的成立服装和开发。在发展的状态下拥有万余员工的跨国公司，品牌服装是基础的产业，经过多年的发展雅戈尔已经有技术开发的发展能力等遍及美国的分销网络。 （二）发展能力分析 雅戈尔的发展能力比红豆集团偏高，因为受到金融危机的影响，红豆集团发展缓慢，营业收入增长率会变成负值。雅戈尔资本累计指标和总资产的增长率低于红豆。由于雅戈尔会受到资本市场不确定因素很多，会导致缩水。主营业务发展一直都很好的雅戈尔集团，营业收入增长率，有很强的发展能力。 图2 营业收入增长率比较分析 图3 总资产增长率比较分析 四、上市公司发展风险投资的建议 （一）发展风险投资存在的问题 我国上市公司发展风险投资比较晚，存在的问题如下： （1）法律制度不完善 政府对于风险投资的相关的立法比较少。既然存在着很多的纰漏，蔡建春在2002年认为应该尽快的出风险投资法等。相关法律依据，范里村在2003年认为中国应该借鉴美国的教训。美国在1985年就。通过了小企业投资法案，这就为风险投资的发展提供了相关的依据。上市公司利用闲置资金进行风险投资，这对企业有促进的作用，如果没有政府