烟草装备项目投资环境评估_范文

泓域/烟草装备项目投资环境评估 烟草装备项目 投资环境评估 目录 一、 现金流量 3 二、 单利与复利 8 三、 可行性研究的作用 8 四、 可行性研究的阶段划分及其主要内容 10 五、 资金时间价值的复利计算 13 六、 资金时间价值的含义及其意义 15 七、 项目投资宏观环境评估 19 八、 项目投资环境评估概述 29 九、 符合经济发展的中长期战略规划 40 十、 符合国家产业政策和行业发展战略 41 十一、 产业环境分析 43 十二、 我国智能制造行业发展现状 44 十三、 必要性分析 46 十四、 项目概况 47 十五、 进度计划方案 49 项目实施进度计划一览表 50 十六、 投资估算 51 建设投资估算表 53 建设期利息估算表 53 流动资金估算表 55 总投资及构成一览表 56 项目投资计划与资金筹措一览表 57 一、 现金流量 （一）现金流量的含义 在投资项目的经济分析中，将所考察的项目作为一个独立的经济系统，现金流量反映项目在建设和生产服务年限内流入和流出系统的现金活动。 项目所有的货币支出，叫作现金流出，用“—”表示；项目所有的货币收入叫作现金流入，用“+”表示。现金流量就是现金流入与现金流出之和。同一时间点上的现金流入与现金流出之差称为净现金流量。对组成项目现金流量的基本要素进行分析与估算，是项目经济分析的基础。现金流量预测的准确与否，直接关系投资项目评估是否可靠。 现金流量运算只能在同一时点进行，不同时点上的现金流量不能直接相加和相减，因为时点不同，其时间价值量是不等的。 （二）投资项目评估中现金流量的基本内容 1、现金流入 投资项目中的现金流入主要是项目建成后该项目的收入资金，主要包括以下四项： （1）营业收入。投资项目建设期过后，主要的现金流入就是营业收入，营业收入包括项目销售产品或提供服务取得的收入。在实际生产销售的运行中，可能会存在赊欠等应收应付的非现金流状态，但项目评估为了简化，就不再考虑这种复杂的情况，而是简单计算为销售（服务）量与销售（服务）价格的乘积。 （2）补贴收入。补贴收入主要是指几种存在政府补贴的项目的收入。对于适用增值税的经营性项目，除营业收入外，其可得到的增值税返还应该作为一项补贴计入现金流入；对于非经营性项目，现金流入的补贴项目应包括可能获得的各种补贴收入。 （3）固定资产余值。固定资产的余值有残值和折余价值两个概念。残值是投资形成的固定资产在寿命结束后仍然会有的一些残余的价值（如钢铁制品会因为其属于金属而具有价值等）；余值则是未折旧完的价值。这些残余价值应该是固定资产丧失使用价值时才会发生的，每一个固定资产的使用寿命都不一样，其残余价值的回收也是不一样的，但在投资项目评估时，如果对每个固定资产都进行这样的精确处理，就不是项目评估，而是项目的企业运作了。此外，项目的固定资产虽然使用寿命不同，但我们在进行项目的设计时一般都假设固定资产能够实现简单再生产，而对寿命进行了统一化处理，即忽略了寿命的不同。因此，我们在进行投资项目评估时，一般都是统一在项目结束时，将所有固定资产残余价值一次性回收。不过要注意的是，这种残余价值应该是回收的净值，即扣除处理拆迁费后的净残（余）值。 （4）流动资金。投资项目在运行过程中需要流动资金，流动资金的特点就是在项目建成之后的项目运行过程中资金的循环往复周转，项目寿命期满时，流动资金就将退出项目的运行过程，全部还原成货币资金。与固定资产残（余）值一样，流动资金也是在项目活动结束时的一笔一次性收入。要注意的是，我们在估计项目的流动资金数额时，是假设项目各个正常生产年份所需要的流动资金是一样的，与实际经营单位的变化的流动资金数额是不一致的。 2、现金流出 （1）项目总投资。项目的总投资包括项目的建设投资、固定资产投资方向调节税、建设期投资贷款利息及流动资金投资。 建设投资包括固定资产投资和无形资产投资等，具体包括工程费用（建筑工程费用、设备购置费用、安装工程费用）、工程建设其他费用和预备费（基本预备费和涨价预备费）。 固定资产投资方向调节税是为了贯彻国家产业政策，控制投资规模，引导投资方向，调整投资结构，加强重点建设，而对部分投资项目征收的税金。 建设期利息是建设期间各类债务支出（银行贷款利息和债券利息等）。流动资金包括储备资金、生产资金、成品资金、结算及货币资金。 （2）经营成本。在现金流量的衡量中，有一个不同于一般成本的概念，即经营成本。经营成本是指在项目建成投产后的运行过程中实际消耗的成本，与企业一般意义上的成本的不同在于，不包括非现金流量。因此在计算经营成本时，我们可以用产品成本扣除基本折旧、摊销费、流动资金借款利息等非现金流量得到。为什么在现金流出中不再考虑折旧等非现金流出呢？因为我们的投资项目评估考察的范围是投资项目实施的全生命周期，在考虑建设期的现金流出时，已经将投资作为现金流出计算，所以在生产经营阶段的成本支出中，就不能再次计算投资形成的固定资产、无形资产、流动资金等产生的折旧、推销、借款利息。它们不是经营产生的成本。 （3）销售税金及附加。我国经营单位的税金主要在两个环节被征收：流通转移环节和所得环节。这里所说的销售税金属于流转环节的税金，包括增值税、资源税、城乡建设维护税等，此外还有虽不是税，但与税收类似的费用—一教育费附加。需要注意的是，现行增值税为价外税，即产品价格中并不包括增值税，因此，若产品的销售收入没有将增值税计算进去的话，在销售税金与附加中也不应计入，否则就会重复计税。 （4）技术转让费。投资项目肯定会发生技术转让的费用，但在投资过程中发生的这类费用已经作为投资计入固定资产投资或无形资产投资中，不需再单独列出。这里所说的技术转让费是指在生产期按年支付的部分。 （5）营业外净支出。每一个经营性单位或多或少地存在一些营业外的收支，但对于投资项目评估来说，这类收入和支出通常不被考虑，主要原因是其数额一般较小，且不确定的因素较多。对有些营业外收支数额较大的项目，如矿山项目等，可估计列入，同时考虑营业外收入和营业外支出。若现金流入中没有计算营业外收入，则可以将营业外收入与营业外支出的差额作为营业外净支出，列为现金流出。 3、投资项目评估中的现金流量与会计核算中的现金流量的区别 投资项目评估中的现金流量是以项目为独立系统（封闭系统），反映项目在建设和生产服务年限内现金流入和流出系统的活动，其计算特点是只计算现金收支，并如实记录收支发生的时间；而会计核算中的现金流量是在开放环境下的考量，从产品生产、销售角度对资金收支情况进行记录与核算。现金流量中无论收与支都包括现金与非现金两种形态。 （三）现金流量图 在工程经济研究和工业项目的经济评价中，为了便于分析考察不同技术方案的经济效果，我们需要把发生在项目寿命期内不同时间上的现金流量，利用一个类似坐标图的形式，常以图2—1的形式表示，即现金流量图。现金流量图表示某一特定经济系统在一定时间内发生的现金流量情况，是分析和计算各种技术经济问题的重要方法。 二、 单利与复利 计算利息的方法有单利法和复利法两种。 （一）单利计算法 单利计算法的特点是：各年的利息额仅按本金计算，各年的新增利息不加入本金计算其利息，即不计算利息的利息。这种方法的优点是计算简便，但缺点也比较明显，这种计算方法属于一种静态分析方法，不太符合资金运动规律，未能反映各期利息的时间价值，因而不能完全反映资金的时间价值。 （二）复利计算法 复利计算法的特点是：将上期期末的本利和作为本期的本金，在新的本金基础上计算本期的利息，即计算利息的利息。这种方法的优点是考虑了资金的增值部分利息或盈利的时间价值，能完全反映资金的时间价值，缺点是计算相对复杂一些。 在投资项目评估中计算资金的时间价值都采用复利法。 三、 可行性研究的作用 投资项目可行性研究的主要作用是为项目投资决策提供科学依据，减少决策失误造成的浪费，提高投资效果。经审批后的可行性研究，可产生以下几个方面的作用。 （一）作为投资项目决策和编制可行性研究报告的依据 可行性研究就是项目投资建设的首要环节，项目投资决策者主要根据可行性研究的评价结果，决定一个投资项目是否应该投资和如何投资。因此，它是投资决策和编制可行性研究报告的主要依据，是项目建设的决策性法律文件。 （二）作为筹集资金和向银行申请贷款的依据 现代市场经济条件下，项目作为企业（或其他法人单位）设立的必要条件，需要从各个渠道筹集资金，包括向银行或其他金融机构申请贷款，而能向债权人或投资者展示项目前景的就是可行性研究工作及可行性研究报告。 （三）作为与投资项目有关的各部门签订协作条件协议、意向书或合同的依据 投资项目实施需要外部条件的支持，如供电、供水、供气等，可行性研究报告被批准后，投资项目建设单位或其主管部门就可以与有关各方签订协作的意向书等。 （四）作为开展初步设计工作的基础 可行性研究中对产品方案、建设规模、厂址、工艺、设备等的研究结果，可作为工程项目初步设计的依据，初步设计是可行性研究结果的具体化。 （五）作为补充地形、地质工作和补充工业试验的依据 对于项目设计，可根据可行性研究的要求，进行有关地形、地质资料的补充勘测、勘探工作，对有关技术进行补充工业试验，以增强技术工艺的成熟性。 （六）作为从国外引进技术、引进设备的依据 可行性研究报告被批准后，企业就可与国外厂商进行谈判，选择理想的合作伙伴，做好从国外引进技术和设备的前期工作。 （七）作为环保部门审查项目对环境的影响的依据 投资项目对环境的影响是可行性研究必备的一个研究项目，项目的建设需要环保部门的审批认可，因而，可行性研究报告成为环保部门审查项目的重要依据之一。 （八）作为安排计划、开展各项建设前期准备工作的参考 国家各级计划部门编制固定资产投资计划时，可行性研究可作为重要依据；投资项目编制实施计划时，可行性研究报告可作为重要参考；项目开展各种建设前期准备工作时，可行性研究报告可作为参考。 四、 可行性研究的阶段划分及其主要内容 根据联合国工业发展组织（UNIDO）编写的《工业可行性研究手册》规定，投资前期的可行性研究工作可分为机会研究、初步可行性研究、可行性研究、项目评估与决策四个阶段。项目评估是对项目的可行性研究报告所做的再评价工作，故在此有必要对项目可行性研究做简单的阐述。 由于基础资料的占有程度、研究深度及可靠程度要求不同，可行性研究各阶段的工作性质、工作内容、投资成本、估算精度、工作时间与费用各不相同。 阶段的内容依次由浅入深，工作量由小到大，估算精度由粗到细，因而研究工作所需的时间和费用也逐渐增加。另外，在可行性研究的任何一个阶段，只要得出“不可行”的结论，就不需要再继续进行下一步的研究工作；可行性研究的工作阶段和内容也可以根据项目的规模性质、要求和复杂程度进行适当的调整。 （一）机会研究 机会研究是可行性研究的第一个阶段，其主要任务是寻找投资机会，为拟建投资项目的投资方向提出轮廓性的建议。它又可以分为一般机会研究和项目机会研究。 一般机会研究是以某个地区、某个行业或部门、某种资源为基础的投资机会研究。项目机会研究是在一般机会研究基础上以项目为对象进行的机会研究，项目机会研究将项目设想落实为项目投资建议，以引起投资者的注意和兴趣，并引导其做出投资意向。 这一阶段的工作内容相对比较粗略，一般根据类似项目的投资额及生产成本估算本项目的投资额与生产成本，初步分析投资效果。如果投资者对该项目感兴趣，则可转入下一步的可行性研究工作；否则，就停止研究工作。 （二）初步可行性研究 对于一般项目，我们仅靠机会研究尚不能进行取舍，还需要进行初步可行性研究，以进一步判断其生命力。初步可行性研究是介于机会研究和可行性研究的中间阶段，是在机会研究的基础上进一步厘清拟建项目的规模、厂址、工艺设备、资源、组织机构和建设进度等情况，以判断是否有可能和有必要进行下一步的可行性研究工作。