PE蓄电池隔板用二氧化硅股份有限公司的股份发行与交易_范文.docx

泓域/PE蓄电池隔板用二氧化硅股份有限公司的股份发行与交易PE蓄电池隔板用二氧化硅股份有限公司的股份发行与交易xx有限公司目录一、 证券交易所与柜台市场 2二、 股票上市的条件和股票交易的程序 4三、 马克思虚拟资本理论的现实意义 7四、 虚拟资本的含义与具体形态 14五、 除权除息与股价曲线的修复 18六、 股份公司的资本增加与资本减少 19七、 项目基本情况 21八、 产业环境分析 25九、 必要性分析 25十、 发展规划 26十一、 组织机构及人力资源配置 29劳动定员一览表 30一、 证券交易所与柜台市场（一）证券交易所证券交易所是依据国家法律由政府批准设立的证券集中竞价交易的有形场所凡符合要求的证券，如股票、政府债券和公司债券等，都可以在证券交易所里挂牌交易证券交易所是独立法人，为证券投资者的证券交易活动提供服务，并具有一定的行业监管职能，但交易所自身并不参与证券买卖证交所的组织形式有公司制和会员制两种以股份有限公司形式组建的证券交易所，要遵循一般公司的运行原则，即以营利为宗旨世界上最著名的公司制交易所，是伦敦证券交易所以会员协会形式成立的证券交易所不是营业性企业，也不以营利为目的，这是目前世界上最通行的交易所形式。

纽约证券交易所、东京证券交易所及我国的上海、深圳两个交易所，都是会员式交易所各国的证券交易所一般都规定，只有其会员才被允许进入交易所进行证券交易交易所的会员基本分为两类，一是证券经纪商，主要是代理客户进行股票交易；二是证券自营商，主要是自己做证券业务一些综合型证券商可以兼做经纪业务和自营业务，但二者必须分开二）柜台交易在证券交易所进行证券交易，通常称为场内交易；在交易所之外进行的证券交易，称为场外交易由于场外交易主要是在证券商或证券公司的柜台进行的，所以也叫做柜台交易或店头交易柜台交易不像交易所那样，存在一个成型的、有完善规则的市场所以，相对于交易所来说，柜台交易是一个无形市场一般来说，有场内交易，也就必然有场外交易这是因为：（1）并非所有的股票都能上市，非上市的股票也要寻找自己交易的场所2）在证券交易所交易要交付一定的佣金，柜台交易可以降低交易成本因此，在一些发达国家，柜台交易也是非常发达的，如美国的柜台交易额就相当于场内交易的70%左右但是，柜台交易也有很大的局限性由于在柜台交易的人数有限，难以形成完善的价格发现机制，股票价格难以符合其真实价值同时，由于柜台交易不如场内交易那样规范，也容易出现欺诈行为。

目前，我国证券市场正处于发育的初期，证券交易所的许多规则还没有建立健全起来，很多股份有限公司的运作也非常不规范，因而尚不具备开放柜台交易的条件但可以相信，随着我国股份制改革的深化和证券市场的发展，柜台交易在不久的将来也会建立起来二、 股票上市的条件和股票交易的程序（一）股票的上市、暂停上市与停止上市我国《公司法》第52条规定，股份有限公司申请其股票上市必须符合下列条件：（1）股票经国务院证券管理部门核准已向社会公开发行；（2）公司股本总额不少于人民币3000万元；（3）公开发行的股份达到公司股份的25%以上；公司股本总额超过4亿元人民币的，公开发行股份的比例为10%以上；（4）公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；证券交易所可以规定高于前款规定的上市条件，并报国务院证券监督管理机构批准我国《公司法》第56条规定，上市公司有下列情形之一的，由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市：（1）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件；（2）公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，并且拒绝纠正；（3）公司，最近3年连续亏损，在其后1个年度内未能恢复盈利；（4）公司解散或者被宣告破产；（5）证券交易所上市规则规定的其他情形。

2001年4月23日，上海证券交易所决定驳回PT水仙（600625）延期停止股票交易的申请，从而使PT水仙成为我国证券市场上第一家被“摘牌”的股票，也标志着我国证券市场退出机制的启动二）股票交易的基本程序股票交易的基本程序包括开户、委托、竞价、清算交割、过户等程序1.开户由于普通的投资者不能直接进入交易所买卖股票，他们必须委托证券经纪商代理买卖，所以投资者首先要选择一个证券经纪商进行股票交易为此，投资者应当首先在当地的证券登记公司进行开户申请，在那里办理注册登记手续，以便取得自己的股东账户，这就是“开户”然后，投资者要选择一家证券公司的营业厅，缴纳一定的风险保证金，获得自己的资金账户，于是就可以进行股票交易了2.委托投资者在决定买卖某种股票后，先要向证券经纪商下达委托指令，包括证券名称、买卖数量、买卖限价、委托方式等投资者在进行委托时，有以下几种方式：（1）从委托的价格限制来说，可分为限价委托和市价委托限价委托是最常见的委托方式，买进股票要限制最高价，卖出股票要限制最低价市价委托是委托人不限制价格水平，只需按市场最有利的价格买进或卖出即可2）从委托方式看，可分为当面委托、委托和电报委托。

当面委托是最主要的形式，即投资者亲自去证券公司营业厅填写委托书，或直接将指令输入电脑进行委托3）从委托的有效期看，可分为当日有效和多日有效两种我国实行的是当日有效期限4）从交易保证金比率来看，可分为全额保证金委托和定额保证金委托我国现行的是全额保证金制度3.竞价是指在证券交易所里，买卖双方进行竞争、确定股票成交价格的过程在一般商品市场，是一名售货员面对众多的顾客；而在交易所里，是“双边拍卖”，即有众多的卖者和众多的买者竞价方式有口头竞价、手势竞价、书面竞价、电脑竞价等方式竞价时按照价格优先、时间优先和数量优先的原则排队，当价格为买卖双方都接受时即可成交4.清算交割指证券买卖双方在证券交易所买卖证券成交之后，通过证交所将证券商之间买入、卖出证券的数量和价款分别予以结算轧抵，并将应收、应付证券和价款在事先约定的时间内进行收付了结的过程此后，证券商还要同投资者进行二次清算交割清算交割的时间限制各国有所不同，一般为0～5天，我国现行的规定为第二天交割，也叫做T+15.过户即变更股东名册上的股东姓名的手续，是股票交易的最后一环我国发行的股票都是记名股票，股东姓名及持股数额都记在股东名册上，所以都需要办理过户手续。

在实行股票无纸化之后，过户手续就相当简单了，由证交所结算中心统一负责过户三、 马克思虚拟资本理论的现实意义近一个世纪以来，金融市场不断扩展，金融制度不断创新，金融衍生物层出不穷与此相适应，现代的货币理论和货币政策的研究，也得到了长足的进步但是，这并不能否定马克思主义虚拟资本理论的重要理论价值和现实意义，并不能否定它对我国的金融市场发展和金融政策实施具有重要的指导作用一）虚拟资本理论深刻揭示了金融资产所特有的虚拟性质如前所述，马克思金融理论的重要贡献之一，就是在充分肯定信用制度和股份公司对社会经济发展的巨大推动作用的同时，深刻揭示了金融资产中的大部分具有虚拟资本的性质，而在现代西方的金融理论中，这方面研究却显得非常薄弱在现代西方的货币理论中，虽然已经科学地分析了银行创造存款的功能，并提出了“货币创造乘数”，但这一理论分析的基础是货币数量论由于这一理论没有把金属货币与纸币区分开来，不承认货币具有价值尺度的职能，因而它的贡献只是局限于在对货币数量的分析上，它对货币流通规律的表述只是停留在表面的层次上而且，现代西方的货币理论没有对银行汇票与商业汇票的这些货币替代物进行深入的研究，没有认识到金融制度除了可以“创造存款”外，还具有“创造资本”即创造虚拟资本的功能。

这样，他们就不能深刻理解“商业货币”和“信用货币”的本质，也就不能准确描述现实的货币流通规律现代货币主义的代表弗里德曼在谈到货币需求函数时，更是简单地将货币与股票、债券、资本品及劳动能力合在一起，统称为“总财富”，认为货币的需求量取决于各种财富的分割与替代这样，不仅违反了货币流通依存于商品流通的一般规律，错误地将货币的需求描述为由财富的持有方式来决定，还抹杀了货币、现实资本、虚拟资本和劳动能力之间的区别现代货币理论的这些缺陷，使得其货币政策在实施过程中显现出极大的局限性现在，也有少数西方学者认识到了金融资产的这种虚拟性，并将其称为“符号经济”据美国经济学与管理学大师彼德•德鲁克的统计分析，在20世纪80年代，每年世界贸易额约为2.5万亿美元，而世界金融机构互相借贷的数额和股票交易额分别为75万亿和35万亿美元左右，至少25倍和10倍于世界贸易额他认为，由资本的运动、外汇率和信用流通所构成的“符号经济”，已经“取代实体经济成为世界经济的飞轮，这是一个最为醒目而又难以理解的变化这里的“符号经济”主要指银行信用和有价证券，与虚拟资本的内涵十分相近这些统计资料说明，和马克思那个时代相比，虚拟资本的规模已然得到了空前的扩张，它可以几十倍于现实资本，因而研究虚拟资本理论有着明显的现实意义。

二）虚拟资本理论深刻揭示了经济周期性与金融危机的根源马克思在研究虚拟资本与现实资本的关系时，重点分析两个问题：虚拟资本的积累与现实资本积累的关系；虚拟资本的扩张与收缩对产业周期性的影响马克思认为，由于货币资本积累并非完全来源于生产的扩大，它的积累必然总是比现实存在的资本积累更大，就总会在周期的一定阶段出现货币资本的过剩和膨胀而且，这些货币资本还会通过信用制度得到成倍的扩张，即出现一定规模的虚拟资本和经济泡沫所以，“这个货币资本的相当大的一部分也必然只是虚拟的，也就是说，完全像价值符号一样，只是对价值的权利证书因此，同一数额的现实货币，可以代表数额极不相同的货币资本马克思指出，资本主义经济危机的本质是生产过剩的危机，但虚拟资本的过度膨胀和信用链条的破裂，则是经济危机爆发的直接导火索相比之下，现代西方经济学对经济周期性的研究虽然取得了重大的成果，但其内在的理论缺陷也是明显的凯恩斯开创了居民心理分析的先河，将经济衰退归结为“三个心理因素”所造成的有效需求不足，并提出了“逆风向而动”的宏观调控政策然而，凯恩斯理论除了缺乏微观基础、缺乏对供给因素的分析等缺陷之外，他也未能将金融投资与实体投资，即货币资本积累与实体资本积累区分开。

他所提出的“储蓄=投资”的产品市场均衡条件，就忽略了金融投资在抬高股市和产生金融衍生物的同时，也会使大量货币从产品市场“渗漏”，造成实体投资不足例如，20世纪90年代，美国股市连续上涨，道琼斯股价指数平均每年上涨20%以上，而同时期的GDP每年只上涨2.8%虚拟资本的过度扩张，在促成了美国经济繁荣的同时，也为后来的经济衰退埋伏下了隐患弗里德曼的现代货币理论，提出了“自然率”假说，反对政府干预，将经济的波动完全归结为政府错误的货币政策，并提出了控制货币供给量的“单一货币规则”的货币政策弗里德曼的理论强调了货币政策的重要性，激发了人们对货币理论的研究，其政策主张也为许多国家政府所采纳但是，货币主义的理论也有明显的不足：一是货币的流通速度并不是稳定的，而是呈下降的趋势，并且它会与经济周期的变动成正相关的联动；二是金融衍生物不断的创新与发展，造成越来越多的货币向资本市场“渗出”，这使得“单一货币规则”的货币政策难以奏效例如，美国里根政府曾实行了货币主义政策，但造成了利率高攀、效果不佳，美联储从1986年起已取消了对货币供应量的严格控制三）虚拟资本理论深刻揭示了货币流通与利率变动的内在规律银行信用和证券市场的发展，对商品价格、货币流通和利息率有什么影响，这是一个非常复杂的问题。

在19世纪中叶，以英格兰银行董。