2016年中国个人理财市场研究报告

,中国个人理财市场,研究报告,2015 Financial Market,零壹研究院 神仙有财 联合发布,2016 · 03 · 29,理财人 4-5亿,理财人 人均理财规模,2015年中国个人理财市场规模 非理财人 9-10亿 自住兼投资房产100万亿元左右 全国 人均理财规模 4万左右 投资性房产20万亿元,10万左右 基本理财规模40-50万亿元 “综合多方调研及统计数据，2015年我国个人理财的基本规模在 40万亿50万亿之间，若再加上投资性不动产20万亿、兼具自住和 投资双重属性的房产理财100万亿左右，其规模将突破150万亿 元，可能达到200万亿左右。在人数上，合并计算门槛最低的公募 基金、保险和银行理财，全国典型理财人数约在45亿，理财人人 均拥有基本理财资产约10万元，全国人均拥有基本理财资产约4万 元。” 中国个人理财市场研究报告,英美人均基本理财规模超过中国20倍,2015年中美英三国人均个人财富总值、人均金融资产对比,（数据来源：瑞士信贷2015年全球财富报告,中国家庭金融调查(CHFS)数据库）,“我国人均个人财富约30万元（4.6万美元），其中个人金 融资产约为1.1万美元。英美两国的人均个人财富几乎都达 到中国的7倍以上，人均金融资产的倍数则接近20，加上中 国居民的储蓄偏好较强，除去金融资产中的现金和存款部 分，英美两国人均拥有的基本理财规模可能超过中国的20 倍。”,中国个人理财市场研究报告,萌芽时代 理财产品极其匮乏，除了银行储蓄和国库券，人们 没有更多选择，但保险开始恢复、股票开始出现。 股票时代 上交所和深交所相继成立，2000年总市值达到4.8 万亿元，接近当年GDP的一半，股票成为主要的理 财工具。 百家争鸣时代 房市启动，银行理财产品、开放式基金、资管计 划、QDII基金相继发行，信托公司回归主业，P2P 理财出现，理财产品逐渐丰富。 大资管-互联网时代 一方面互联网理财拉开大幕，互联网理财产品快速,1990年之前 1990年-2000年 2001年-2012年 2013年至今,中国个人理财市场发展的四个阶段,涌现；另一方面，原有资管业务边界不断拓展，混 业经营的大资管时代启动。 “以1980年中国人民保险公司的复业为开端，长达35年的 产品演进将我国个人理财市场从线下引向线上、从同质化 引向个性化、从分散化引向综合化，产品丰富度、机构专 业度、用户参与度稳步提升。” 中国个人理财市场研究报告,中国个人理财市场主要产品一览,从大类看，我国的个人理财产品包括：保险、银行理财、 信托、资管计划、基金、房产和P2P等，每类还可细分。 依照风险越高、潜在收益越高的关系，上图展示了主要的 个人理财产品类别，由于类别复杂，影响因素多，上图只 粗略展示，不作为任何投资建议，理财人需谨慎。,2015年主要个人理财产品市场状况,银行理财 信托理财 公募基金,私募证券基金,保险理财 资管计划 期货理财 黄金理财 其他理财,银行理财揽资百万亿，仍是低风险理财人的最爱,1. 存续产品数量超过6万只,中国银行业理财市场月末存续情况 数据来源：中国银行业理财市场年度报告（2015年）,2015年底共426家银行业金融机构有存续的理财产品，理财产品数60,879只。,2. 账面资金余额23.5万亿,截至2015年底，全国银行理财资金账面余额23.50万亿元。,中国银行业理财市场账面资余额情况 数据来源：中国银行业理财市场年度报告（2015年）,银行理财揽资百万亿，仍是低风险理财人的最爱,债券及货币市场工具、银行存款、非标准化债权类资产是银行理财产品的主要配置， 前三大类资产共占投资余额的89.10%.,4. 兑付收益率有所下降，封闭式产品仅4.69%,2015年，封闭式产品按募集资金额加权平均兑付客户年化收益率为4.69%，呈下降趋 势，平均值由上半年的4.8%跌至下半年的4.1%左右。开放式非净值型理财产品兑付 收益率则仅为3.72%，比2014年下降17个基点。,封闭式理财产品加权平均兑付客户年化收益率 数据来源：中国银行业理财市场年度报告（2015年）,3.资金投向三大领域，共占投资余额 89.10%,2015年底银行理财产品资产配置情况 数据来源：中国银行业理财市场年度报告（2015年）,信托理财收益回升，投向证券的规模大跃进,1. 资产规模超过16万亿元,2015年末，全国68家信托公司管理的信托资产规模为16.30万亿元，较2014年末的 13.98万亿元增长16.60%，信托业自此跨入“16万亿元时代”，但同比增速有所下降。,2. 年末综合收益率达到13.96%,信托清算项目实现的年化综合实际收益率一般在6%8%之间，但2014年开始稳步上升， 在2015年2季度末突破10%，经3季度回调，4季度末又达13.96%。,各季度信托资产及其同比增速 数据来源：中国信托行业协会,信托项目的年化收益情况 单位：% 数据来源：中国信托行业协会,信托理财收益回升，投向证券的规模大跃进,4. 年末不良率为0.6%，风险项目464个,2015年末信托业不良率为0.6%，比3季度末的0.69%略有下降，风险项目个数为464， 资产规模为973亿元，其中集合类信托占比为61%，单一类信托占比为37%。,3.证券市场成第二大配置领域，规模增加61.62%,2015年末数据显示，证券投资超越金融机构和基础产业成为信托资金的第二大配置 领域，依次投向了债券、股票和基金，规模占比比2014年增加了6.17%，规模上则增 加了61.62%。,信托资金投向 数据来源：中国信托行业协会,风险项目个数及规模 数据来源：中国信托行业协会,公募基金稳增，货币基金仍是理财人最爱,2. 年底基金净值达到8.4万亿元，货币基金占比最高,2015年底，封闭式基金净值1947.72亿元，净值占比2.32%；开放式基金净值 82024.11亿元，净值占比达到97.68%。在开放式基金中，货币基金净值规模最 大，占公募基金整体净值的52.93%。,2015年底公募基金净值构成情况 数据来源：中国证券投资基金业协会,1. 年底基金数量达到2558只，混合基金数量最多,2015年底，封闭式基金164只，开放式基金2558只，混合类占开放式基金数量 46%。,开放式基金，共2558只,2015年底公募基金数量情况 数据来源：中国证券投资基金业协会,4. 股票型基金收益率平均涨幅达23.19%,截至2015年末，沪深股市总市值53.13万亿元，流通市值41.79万亿元，已开立A股 账户的自然人达到9,812.14万人。股市的活跃带动基金市场发展，2015年股票基 金平均涨23.19%，主动股基平均收益为45.84%，指数股基平均收益为18.16%。,3.货币基金净值规模整体逐月上升,货币基金在整体规模和单只平均规模（约202亿元）都远超过其它基金类型，说明理 财人偏爱流动性高、风险低的现金管理产品。即使在股市火爆的2015年上半年，货 币基金的份额也有增无减。,2015各月货币基金份额 单位：亿份 数据来源：中国证券投资基金业协会,2015各类基金的涨幅或收益率 单位：% 数据来源：大智慧阿思达克通讯,公募基金稳增，货币基金仍是理财人最爱,私募证券基金爆发，谨防高收益昙花一现,2. 平均收益为38.01%，显著超越沪深300,2015年，私募证券投资行业平均收益率38.91%，显著超越沪深300，宏观对冲策略超 越股票策略夺冠。,1. 发行量破万只，达2014年2.4倍,2015年私募证券投资基金发行量出现了井喷，新增产品12172只，是2014年的2.4 倍。其单月的发行量与股市有着高度的相关性。股灾发生后，成立数量明显降低。,历年阳光私募产品成立数量与规模 数据来源：Wind，朝阳财富基金研究中心,2015年度证券类私募基金各策略业绩表现 数据来源：格上理财研究中心,保险理财成投资？万能险与投连险规模激增,1.原保险保费收入接近2.43万亿元，市场规模全球第三,2. 年末保险总资产接近12.36万亿元，较年初增长21.66%,2015年度产险公司原保险保费收入8423.26亿元，同比增长11.65%；寿险公司 原保险保费收入15859.13亿元，同比增长24.97%。,2015年末，我国保险公司总资产接近12.36万亿，较年初增长21.66%；净资产 16089.70亿元，较年初增长21.38%。其中，产险公司总资产18481.13亿元，较年 初增长31.43%；寿险公司总资产99324.83亿元，较年初增长20.41%；再保险公司 总资产5187.38亿元，较年初增长47.64%；资产管理公司总资产352.39亿元，较 年初增长46.44%。,2015年度保险行业原保费收入情况 数据来源：中国保险行业协会,我国保险行业资产情况 单位：亿元 数据来源：中国保险行业协会,保险理财成投资？万能险与投连险规模激增,3. 另类投资配置规模增长近万亿，跃居第二,2015年年末，11.18万亿元的保险资金运用余额中，投向债券的规模最高，其 次为另类资产，银行存款占比降至第三位，占比最低的是股票和证券投资基金。,4. 投连险与万能险规模激增，投连险绝大部分账户收益率在10%40%,2015年寿险公司未计入保险合同核算的保户投资款（万能险）和独立账户（投连 险）本年新增交费8324.45亿元，同比增长97.91%。华宝证券2015 年中国投连 险分类账户排名年报显示，2015 年投连险分类账户绝大部分取得平均正收益， 取得负收益账户仅6个，绝大部分投连险分类账户的收益率分布在10%，40%。,2015年末保险资金投向 单位：亿元 数据来源：中国保监会,投连险分类账户收益率 单位：亿元 数据来源：华宝证券2015 年中国投连险分类账户排名年报,公司 基金公司 基金子公司,产品类型 一对一 一对多 社保基金及企业年金 合计 一对一 一对多,产品数量（只） 1,996 3,109 - 5,105 7,674 8,418,资产规模（亿元） 21,263.15 7,245.69 11,753.3 40,262.14 61,275.15 24,437.58,合计,总计,16,092 21,197,85,712.74 125,974.88,基金公司产品5105只，管理资产40,262.14亿元；基金子公司产品16092只，管理 资产85,712.74亿元。,资管凶猛，规模超过24万亿 1. 年末证券公司资管规模超过11.89万亿元 2015年各季度证券公司资管业务规模 单位：万亿元 数据来源：中国证券投资基金业协会 2. 定向类占券商资管总规模的85.4% 2015年末证券公司资管业务构成 单位：亿元 数据来源：中国证券投资基金业协会 截止2015年末，证券公司集合 计划、定向资管计划、专项资 管计划的规模分别为 15,574.09亿元、101,580.23 亿元、1,793.75亿元，合计超 过11.89万亿元，其中定向资 管计划的规模占比达到 85.4%。 3. 年末基金管理公司及其子公司专户业务规模接近12.60万亿元 基金管理公司及子公司资管业务构成 数据来源：中国证券投资基金业协会,期货理财激增，股指期货是“元凶”,1. 期货交易额达到554.23万亿元，股指期货占比74%,期货交易量构成 单位：亿元 数据来源：证监会,2. 年末期货公司资管业务规模达1045亿元，为2014年8.37倍,2015年各季度期货公司资产管理业务规模 单位：亿元 数据来源：中国证券投资基金协会,期货公司资管计划通常有100万元的起投门槛，投资对象主要是期货、期权及 其他金融衍生品，但也可以是股票、债券、基金等。期货公司资管业务的开展 时间较短，增长规模很快，2015年的规模是2014年的8.37倍。,“期货交易的门槛不高（例如股指期货交易开