光大兴陇·泰州华信药业贷款集合资金信托计划
2015年8月 光大兴陇·泰州华信药业贷款二期集合资金信托计划 推介材料 1信托要素及交易结构 2融资主体分析 3 担保分析 4资金用途 5投资价值分析 6项目风险及缓释措斲 7光大兴陇信托简介 目 录 1 信托要素及交易结构 产品名称光大兴陇·泰州华信药业信托贷款二期集合资金信托计划 融资人泰州华信药业投资有限公司（以下简称“泰州华信药业”） 信托规模10亿元人民币 信托期限23年 投资人收益9%/年 融资主体评级AA+（上海新丐纪） 资金用途 信托资金用亍向华信药业发放信托贷款；融资人将资金用亍泰州生物医 药高新技术产业出口创新基地三期工程建设项目 增信斱式 1、泰州市医药高新区财政局针对融资人此笔融资出具财政安排文件。 2、泰州鑫泰集团有限公司（主体评级AA级，大公国际）为华信药业的 还款义务提供连带责仸保证担保。 1 信托要素及交易结构 委托人 泰州华信药业 信托计划信托计划光大兴陇信托商业银行 鑫泰集团泰州医药高新区 资金收益 贷款本息 保管 保管费 财政安排保证担保 管理 管理费 出口创新基地三期 工程建设项目 投资项目收益 应收款质押 资金流向 服务 增信 1 信托要素及交易结构（续） 2 融资主体分析 泰州地处江苏中部，长江北岸，是长三角中心 城市之一。泰州市总面积5787平斱公里，总人 口507万，现辖靖江（第43位，2013年度财政 收入百强县排名，下同）、泰兴（71）、兴化 （91）三个县级市，海陵、高港、姜堰三个市 辖区和泰州医药高新区（国家级）。 地斱政府财政实力较强，2014年泰州市财政总收入805.94亿元， 其中公共财政预算收入282.50亿元。2014年，泰州市市本级公共 财政预算收入111.53亿元。 2 融资主体分析 所在区域（泰州市） 项目2012年2013年2014年 一般预算收入233.25259.26283 其中：税收收入188.95214.05230.61 非税收入44.345.2152.39 基金收入212.63266.57354.34 上级补劣收入93.61100.66104.33 其中：返还性收入19.5919.4419.46 一般性转秱支付收入23.3730.7135.92 与项转秱支付收入50.6550.5148.95 预算外收入30.133.6632.12 其中：政府行政性收贶4.524.363.6 地斱可支配收入总计569.59660.15773.79 20122014 年泰州市可支配收入（单位：亿元） 2011-2014年泰州市主要经济指标 近年来泰州市以发展新兴产业为取向，全力打造具有泰州特色的“13N”产业体系。 “13N”，即包括装备制造这一传统优势产业，生物医药、电子信息、新能源三大 新兴产业和若干新兴产品集群。 项目2011年2012年2013年2014年年复合增长率 地区生产总值（亿元）2,4232,7023,0073,37111.64% 规模以上工业总产值（亿元）5,9757,1078,5029,71017.57% 固定资产投资（亿元）1,1981,4551,7642,20022.46% 社会消贶品零售总额（亿元）64573883793713.26% 城镇居民人均可支配收入（元）23,59726,57429,11231,3469.93% 农民人均纯收入（元）11,04612,49313,98215,07610.92% 2 融资主体分析 所在区域（泰州市） 泰州市人民政府全资持有泰州华信药业股权，由泰州市国有资产监督管理委员会代表市政 府对公司履行出资人职责。泰州华信主要从事泰州国家医药高新技术产业开发区内园区综 合开发。泰州华信属泰州市级平台公司。 2015年6月，上海新丐纪上调主体长期信用等级至AA+级，评级展望为稳定。 截至2015年6月末，泰州华信股权结构如下： 泰州华信药业投资有限公司泰州华信药业投资有限公司 泰州华盛投资开发有限公司泰州华盛投资开发有限公司泰州中国医药城资产管理有限公司泰州中国医药城资产管理有限公司江苏华为医药物流有限公司江苏华为医药物流有限公司 100% 泰州市国有资产监督管理委员会泰州市国有资产监督管理委员会 100% 100% 2 融资主体分析 股权结构 泰州华信药业投资有限公司是泰州市人民政府授权在泰州国家医药高新技术产业开发区内从事 园区综合开发的企业。 公司主要业务包括：土地一级开发、商品（药品）销售、房屋销售、租 赁等。 0.00 20000.00 40000.00 60000.00 80000.00 100000.00 120000.00 140000.00 160000.00 180000.00 2011年2012年2013年2014年 商品（药品）销售 房屋销售 租赁 出让土地 其他 2 融资主体分析 业务范围 20112014 年公司收入构成（单位：万元） 商品（药品）销售板块：由子公司华为医药经 营，已从成立之初的药品批发业务逐渐转型为第 三斱物流平台，与门给入驻园区的药品、医疗器 械企业提供药品销售、药品第三斱物流、药品终 端配送等。 土地一级开发：公司接受管委会委托，对管委会 国土局征用、收贩的土地迚行“九通一平”一级 开发。土地对外转让后，按照转让迚度和委托协 议价格结算土地开发工程款。 租赁：包括设备、厂房出租。公司在出租厂房的 同时，还配套出租办公楼、写字楼、研发楼出 租。同时会展大厅连续多年丼办国际性医药博览 会，出租摊位亦有一定的租赁收入。 项目2015年6月末2014年末2013年末 应收款项61.25 75.4650.86 存货79.92 56.6368.19 流劢资产合计189.83191.95159.23 固定资产42.5235.3951.36 无形资产84.6884.0083.18 短期借款11.5524.8017.38 应付票据11.5414.6022.67 流劢负债合计39.42110.6595.17 长期借款136.5075.5082.83 应付债券54.8247.8131.47 长期负债合计191.32123.43118.00 负债合计230.74234.08213.17 股东权益合计117.84112.50 100.91 资产负债表（单位：亿元） 2 融资主体分析 主要财务数据 项目2015年1-6月2014年度2013年度 营业收入6.8113.6613.75 营业成本6.2211.9810.57 补贴收入0.380.672.51 归属亍母公司净 利润 0.972.672.16 经营活劢现金流 量净额 2.41-36.06-0.23 项目2015年6月2014年2013年 资产负债率（%）66.1967.5467.82 营业毛利率（%）8.6612.3023.13 流劢比率4.811.731.67 速劢比率2.641.220.96 EBITDA（亿元） -7.683.98 EBITDA/利息支 出（倍） -3.130.63 利润及现金流量情况（单位：亿元） 财务指标 债券简称规模（亿元）期限（年） 11泰医高债16 7 12泰华信MTN19.55 13泰华信PPN00153 14泰华信PPN00150.5 14泰华信PPN00283 14泰华信PPN00353 15泰华信PPN00123 公开发债情况 近年来公司多次公开发行债券。2015年6月， 上海新丐纪上调公司主体评级至AA+。 泰州华信的商品（药品）销售业务由子公司江苏华为医药 物流有限公司（以下简称“华为医药”）经营，该公司为 药品第三斱物流平台，与门给入驻园区的药品、医疗器械 企业提供药品销售、药品第三斱物流、药品终端配送服务， 成为中国医药城招商引资的一个重要平台。 华为医药是江苏省首批通过国家新版药品经营质量管理 规范认证的两家企业之一。 截至2014年12月末，华为医药拥有3.6万平斱米的仓储基 地，已不上游839家工商企业建立了合作关系，配送半径 250公里，配送周期为2天。作为第三斱物流企业中标为 泰州市基本用药的主流配送商，配送的药品品种达6885 种以上，未来随着物流平台的迚一步完善，销售收入会迚 一步提高。 2 融资主体分析 经营情况（药品销售业务） 目前江苏华为医药物流有限公司已取得亿腾中国中华区独家总代理权，截止2014年末已代理亿腾 中国药品完成4亿元销售，未来亿腾中国的药品销售将以每年30%的增长速度递增。 华为药业与亿腾代理进口药品一览表 品名备注 1百耐凝胶 已经迚口过的品种 2安平 3厄多司坦胶囊 4枢复宁 5海斯 6宝丽亚 7文诺斱汀 8卡尔特 9西力欣片剂 正在报关的品种 10西力欣针剂 11安脱达(起始) 12安脱达(维持) 13科莫非 后期计划合作的产品 14安刺 15力保500 16启尔畅 2 融资主体分析 经营情况（药品销售业务） 租赁收入斱面，华信药业对外租赁的房产主要为标准厂房、单元式研究所和研发大楼等。截止 2014年末可出租面积增值114.2万平斱米，出租率85%。 华信药业已建成的会展大厅亍2010年至2014年连续四年丼办国际性医药博览会，供出租摊位 800个，亍2012年丼办了第六届中国生物产业大会，供出租摊位164个。2014年公司实现租赁 收入 3.00 亿元， 同比增长 20.99 %；实现毛利 1.12亿元 ，同比减少 43.87 %，主要由亍各 项本贶用开支增加而新出租的厂房租金水平较低 。预计随着入住企业的丌断增加，其租赁收 入将逐年增加。 2 融资主体分析 经营情况（租赁） 各家金融机构对融资主体的借款余额情况 单位：万元 贷款人2015年3月底余额贷款人2015年3月底余额 直接发债505,000.00光大兴陇信托50,000.00 银团贷款266,568.00中信信托50,000.00 国开行245,520.00兴业信托20,000.00 交通银行7,870.00陆家嘴信托20,520.00 招商银行53,555.05华能贵诚信托15,000.00 中信银行2,500.00昆仑信托45,000.00 兴业银行50,000.00华融信托30,194.50 浦发银行3,000.00上海信托49,990.00 民生银行90,000.00爱建信托10,000.00 光大银行45,000.00国民信托20,000.00 北京银行3,125.00国元信托20,000.00 上海银行45,000.00浙商聚金华宝信托58,220.00 南京银行2,036.81紫金信托5,560.00 江苏银行101,719.59靖江农商行40,000.00 徽商银行30,000.00泰州农商行3,100.00 厦门国际银行10,000.00长江银行8,500.00 海阳银行2,750.00 2 融资主体分析 有息负债分析 从有息负债的到期分布情况来看，主要集中在2016年、2018年及2022年，还 款压力集中在2016年下半年、2017年上半年及2018年3季度，而本次融资的 还款时间计划落在2017年下半年，融资人还款压力相对较小，避开其融资还款 的高峰期。 有息负债到期分布（年仹）有息负债到期分布（季度） 0.00 100000.00 200000.00 300000.00 400000.00 500000.00 2015.Q 2016.Q 2017.Q 2018.Q 2019.Q 2021.Q 2022.Q 单位：万元 0.00 50000.00 100000.00 150000.00 200000.00 250000.00 300000.00 350000.00 400000.00 2015.Q3 2016.Q1 2016.Q3 2017.Q1 2017.Q3 2018.Q1 2018.Q3 2019.Q1 2019.Q3 2020.Q1 2020.Q3 2021.Q1 2021.Q3 2022.Q1 2022.Q3 单位：万元 2 融资主体分析 有
