财务管理形成性考核册

财务管理作业1第二章 财务观念说明：以下各题都以复利计算为依据。1假设银行一年期定期利率为10，你今天存人5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢?(不考虑个人所得税)解：S=5000*（1+10%）=5500元2如果你现将一笔现金存入银行，以便在以后的10年中每年末取得1000元，你现在应该存人多少钱呢?(假设银行存款利率为10)解:P=A*（P/A，10，10%）=1000*6.145=6145元 3ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为6，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些?解：2000+2000*（P/A，6%，9）=2000+2000*6.802=15604<16000 4假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少?解：20000*（1+X%）5（5为5次方）=50000                           X%=20.11%财务管理作业2第四章筹资管理(下) 1试计算下列情况下的资本成本：(1) 10年期债券，面值1000元，票面利率11，发行成本为发行价格1125的5，企业所得税率为33；  解：K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%)/(1125*(1-5%)=6.9%(2) 增发普通股，该公司每股净资产的账面价值为15元，上一年度现金股利为每股18元，每股盈利在可预见的未来维持7的增长率，目前公司普通股的股价为每股275元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5； 解：Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/27.5×(1-5%)+7%=13.89% (3) 优先股：面值150元，现金股利为9，发行成本为其当前价格175元的12。  解：Kp=Dp/Pp(1-f)*100%=150*9%/175×(1-12%)*100%=8.77% 2某公司发行面值为一元的股票1000万股，筹资总额为6000万元津资费率为4，已知第一年每股股利为O4元，以后每年按5的比率增长。计算该普通股的资本成本。  解：普通股成本Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.41000/6000×(1-4%)+5%=11.95%3某公司发行期限为5年，面值为2000万元，利率为12的债券2500万元，发行费率为4，所得税率为33，计算该债券的资本成本。解：债券成本K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=2000×12%×(1-33%)/2500×(1-4%)=6.8%4某企业有一投资项目，预计报酬率为35，目前银行借款利率为12，所得税率为40，该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额?解：设负债资本为X万元，则净资产收益率=(120×35%-12%X)(1-40%)/(120-X)=24%        解得X21.43万元        则自有资本=120-21.43=98.80万元      答：负债为21.43万元，自有资本为98.80万元5假设某企业与银行签订了周转信贷协议，在该协议下，它可以按12的利率一直借到100万元的贷款，但必须按实际所借资金保留10的补偿性余额，如果该企业在此协议下，全年借款为40万元，那么借款的实际利率为多少?解：借款的实际利率40×12%/40×(1-10%)=13.35% 6承上例，假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付05的承诺费，那么实际利率为多少?解：实际利率(40×12%+60×0.5%)/40×(1-10%)=14.18% 7假设某公司'的资本来源包括以下两种形式： (1)100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股0。10元，并且以后将以每年10的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股18元。 (2)面值为800000元的债券，该债券在三年后到期，每年年末要按面值的11支付利息，三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元(面值100元)。 另设公司的所得税率是33。该公司的加权平均资本成本是多少?解：普通股成本0.1/(1.8×100)+10%=10.06%        债券成本80×11%×(1-33%)/(0.8×95)=7.76%        加权平均成本10.06%×180/(180+76)+7.76×76/(180+76)=9.39% 8某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2，债券年利率为10，所得税率为33；优先股500万元，年股息率7，筹资费率3；普通股1000万元，筹资费率为4；第一年预期股利10，以后各年增长4。试计算该筹资方案的加权资本成本。   解：债券成本1000×10%×(1-33%)/1000×(1-2%)=6.84% 优先股成本500×7%/500×(1-3%)=7.22% 普通股成本1000×10%/1000×(1-4%)+4%=14.42% 9某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20(年利息20万元)，普通股权益资本80(发行普通股10万股，每股面值80元)。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择： (1)全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元； (2)全部筹措长期债务，利率为10，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33。 要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。解：(EBIT-20)(1-33%)/15=EBIT-(20+40)×(1-33%)/10求得EBIT=140万元无差别点的每股收益(140-60)(1-33%)/10=5.36（万元）由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元，所以，采用负债筹资比较有利。财务管理作业3第六章流动资产管理1某企业上年现金需要量40万元，预计今年需要量增加50，假定年内收支状况稳定。每次买卖有价证券发生固定费用120元，证券市场平均利率为10，试用存货模型确定最佳现金持有量弋现金管理总成本及年内有价证券变卖次数。解：最佳现金持有量Q(2AF/R)0.5       =(2*400000*1.5*120/0.10)0.512（万元）      现金管理总成本3.7947/2×10%+40×(1+50%)/3.7947×120/10000=0.3795（万元）  有价证券变现次数40×(1+50%)/3.7947=16（次） 现金管理总成本TC=QR/2+AF/Q=120000*0.1/2+400000×(1+50%)×120/120000=6000+600=6600元   有价证券变现次数=A/Q=60/12=5(次) 2某企业2001年末库存现金余额1000元，银行存款余额2000元，其他货币资金1000元；应收账款余额10000元，应付账款余额为5000元；预计2002年第一季度末保留现金余额2500元，预期2002年第一季度发生以下业务： (1)实现销售收入30000元，其中10000元为赊销，货款尚未收回； (2)实现材料销售1000元，款已收到并存人银行； (3)采购材料20000元，其中10000元为赊购； (4)支付前期应付账款5000元； (5)解缴税款6000元； (6)收回上年应收账款8000元。试用收支预算法计算本季度预计现金余绌。 解：预计第一季度现金余额=(100020001000)(3000010000)1000(2000010000)50006000800012000（元） 本期现金余绌为1200025009500（元） 3某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为10000元；每个零件年储存成本为10元，假定企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。解：每次生产零件个Q=(2AF/C)0.5=(2*4000*800/10)0.5=800(件) 年度最佳生产批次N=A/Q=4000/800=5(次)   年度生产成本总额=5*(10000+800)=54000元4江南股份有限公司预计下月份现金需要总量为16万元，有价证劳每次变现的交易费用为0.04万元，有价证券月报酬率为09。 要求：计算最佳现金持有量和有价证券的变现次数。解：最佳现金持有量Q(2AF/R)0.5 =(2*16*0.04/0.009)0.5=11.9257(万元）        有价证券变现次数16/11.9257=1.35（次） 5某公司拟制定下年度的信用政策，现有两个方案供选择： 方案A：信用标准比较严格；确定的坏账损失率为5，信用条件是30天内全部付清，并采取积极的收账政策，预计全年的收账费用为10000元。采用这种信用政策，预计全年可实现销售收入1000000元，预计平均收账期为45天。 方案B：信用标准相对宽松，确定的坏账损失率为8，信用条件是“l10，n40"，采取一般的收账政策，预计全年的收账费用为6000元。采取这种信用政策，预计全年可实现销售收入1200000元，50的款项会在折扣期内支付，预计平均收账期为60天。 该公司的销售利润率为20，有价证券利息率为10。要求：根据以上资料，选择较好的信用政策方案。解：方案A净收益=1000000×20%-1000000×5%-10000-1000000÷(360÷45)×10%=127500 方案B净收益=(1200000-1200000×1%×50%)×20%-1200000×8%-6000-1200000÷(360÷60)×10%=116800债券成本80×11%×(1-33%)/(0.8×95)=7.76%加权平均成本10.06%×180/(180+76)+7.76×76/(180+76)=9.39% 6. 东方流通企业购进甲商品2000件，单位进价(不含增值税)50元，单位售价65元(不含增值登!，篓销该批商品的一次费用为11000元，若货款均来自负债，年综合利息率108，该批存货的月保管费用率240，销售税金及附加800元；该商品适用17的增值税率。 (1)计算该批存货的保本储存期； (2)若企业要求8的投资利润率，计算保利期。解：存货保本储存期=(65-50)×2000-11000-800/50×(1+17%)×2000×(10.8%/360+0.24%/30)=409(天)(2)若企业要求8的投资利润率，计算保利期解：存货保利储存期=(65-50)×2000-11000-800-50×(1+17%)×8%/50×(1+17%)×2000