电子行业：强者恒强，智能手机ODM龙头继续领跑

1 证 券 研 究 报 告证 券 研 究 报 告行 业 研 究 简 报行 业 研 究 简 报强者恒强，智能手机强者恒强，智能手机 ODM 龙头继续领跑龙头继续领跑电子行业电子行业 投资要点：投资要点： 一周行情表现一周行情表现本周，上证综指下跌2.70%，创业板指下跌6.30%，电子（申万）指数下跌6.99%。本周涨幅前五的股票是信维通信、欧菲科技、英飞特、东晶电子和大华股份；跌幅靠前的是金运激光、星星科技、宇顺电子、盈方微以及联合光电。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处于32.89倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.24。 行业重要动态行业重要动态1）智能手机平均售价涨幅创纪录 2）2017手机ODM：闻泰领先，OV放单 公司重要公告公司重要公告欧菲科技、闻泰科技、信维通信、东山精密、环旭电子等发布业绩预告、快报；东尼电子、通富微电发布获政府补助公告；欧菲科技发布股东减持完毕公告；天华超净发布股东拟减持公告；星星科技、火炬电子发布股东增持公告；劲胜智能、和而泰发布重大事项停牌公告等。 周策略建议周策略建议本周电子板块出现较大幅度回调，各细分板块无一幸免，主要受2017年度业绩预告影响较大。本周苹果也发布了最新一季财报，营收和净利同比增长分别13%和12%， 但手机销量却下降了1%。 苹果ASP提升了100美金以上，新机价格的大幅提升的确对手机销量形成压力。不仅是苹果，全球手机17年整体销量表现不尽人意，我们认为主要是新技术应用、成本增加、去库存等原因导致。随着手机库存的逐步出清，新技术量产，销量有望恢复增长。反观手机ODM行业，IHS Markit发布了2017年中国手机ODM公司智能机出货排名报告，闻泰华勤继续领跑智能手机ODM行业第一阵营，主要原因是智能手机ODM行业集中度不断提升，品牌企业委外比例逐步加大，海外市场迅猛增长，因此建议关注手机ODM龙头闻泰科技（600745.SH）。 闻泰科技（闻泰科技（600745.SZ）：）：公司是全球出货量最大的手机ODM公司，拥有华为、小米、联想、LG、魅族、华硕、360、中国移动等优质客户资源。公司18年订单已排至3季度，出货量有望超1亿部，同时提升物料采购比例，单机利润预计可达9元/部。随着地产业务的剥离，公司有望重装上阵。 风险提示风险提示电子产品渗透率不及预期； 市场系统性风险。 2018 年 02 月 04 日 投资建议：投资建议： 优异优异 上次建议：上次建议： 优异优异 一年内行业相对大盘走势一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Author 曹亮 分析师 执业证书编号：S0590517080001 电话：0510-85607670 邮箱：caolglsc.com.cn 相关报告相关报告 1、 两极分化，挖矿芯片助力半导体持续景气 2018.01.28 1、 大基金二期启航，半导体行业向好 2018.01.22 2、 智能音箱大发展，迎来关键年 2018.01.16 请务必阅读报告末页的重要声明 -5%5%15%25%35%17-0117-0417-0717-1018-01电子(申万)沪深3002 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 正文目录正文目录 1 本周走势回顾 . 3本周走势回顾 . 3 2 行业重要动态 . 4行业重要动态 . 4 2.1 智能手机平均售价涨幅创纪录 . 4 2.2 2017 手机 ODM：闻泰领先，OV 放单 . 5 3 公司重要公告 . 5公司重要公告 . 5 3.1 本周业绩预告、业绩快报 . 5 3.2 欧菲科技取得定点通知书 . 7 3.3 东尼电子获政府补助 . 7 3.4 卓翼科技收到中选通知书 . 7 3.5 通富微电获政府补助 . 7 3.6 华灿光电发行超短期融资券 . 7 3.7 欧菲科技董高管减持完毕 . 7 3.8 劲胜智能重大事项停牌 . 7 3.9 天华超净股东拟减持 . 8 3.10 星星科技实际控制人拟增持 . 8 3.11 火炬电子实际控制人增持 . 8 3.12 和而泰重大事项停牌 . 8 4 周策略建议 . 8周策略建议 . 8 5 风险提示 . 9风险提示 . 9 图表目录图表目录图表图表1：本周电子板块走势（：本周电子板块走势（%） . 3 图表图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） . 3 图表图表3：本周电子板块涨跌幅前五名：本周电子板块涨跌幅前五名 . 4 图表图表4：近三年内板块：近三年内板块TTM估值对比估值对比 . 4 图表图表6：本周行业内公司业绩预告、快报：本周行业内公司业绩预告、快报 . 5 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 1 本周走势回顾本周走势回顾 本周，上证综指下跌 2.70%，创业板下跌 6.30%，电子（申万）指数下跌 6.99%。子板块中半导体下跌 10.62%，电子元器件下跌 8.68%，光学光电子下跌 7.74%，电子设备与制造下跌 3.73%。 图表图表1：本周电子板块走势（：本周电子板块走势（%） 来源：Wind，国联证券研究所 对比申万其他 27 个子行业涨跌情况，本周电子行业位列第 21，排名中下游。 图表图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） 来源：Wind，国联证券研究所 本周涨幅前五的股票是信维通信、欧菲科技、英飞特、东晶电子和大华股份；跌幅靠前的是金运激光、星星科技、宇顺电子、盈方微以及联合光电。 -4.00-3.50-3.00-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.502018-01-292018-01-302018-01-312018-02-012018-02-02SW电子上证指数创业板指-12.00-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.00钢铁SW采掘SW银行SW休闲服务SW非银金融SW有色金属SW交通运输SW家用电器SW建筑材料SW房地产SW食品饮料SW化工SW轻工制造SW纺织服装SW建筑装饰SW医药生物SW商业贸易SW汽车SW国防军工SW公用事业SW电子SW传媒SW电气设备SW机械设备SW农林牧渔SW计算机SW综合SW通信SW4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 图表图表3：本周电子板块涨跌幅前五名：本周电子板块涨跌幅前五名 股票代码股票代码 股票名称股票名称 涨跌幅（涨跌幅（%） 股票代码股票代码 股票名称股票名称 涨跌幅（涨跌幅（%） 300136.SZ 信维通信 10.22 300220.SZ 金运激光 (27.77) 002456.SZ 欧菲科技 7.16 300256.SZ 星星科技 (25.49) 300582.SZ 英飞特 5.92 002289.SZ 宇顺电子 (25.40) 002199.SZ 东晶电子 5.59 000670.SZ 盈方微 (25.34) 002236.SZ 大华股份 4.28 300691.SZ 联合光电 (24.28) 来源：