电子行业:强者恒强,智能手机ODM龙头继续领跑
11页1、1 证 券 研 究 报 告证 券 研 究 报 告行 业 研 究 简 报行 业 研 究 简 报强者恒强,智能手机强者恒强,智能手机 ODM 龙头继续领跑龙头继续领跑电子行业电子行业 投资要点:投资要点: 一周行情表现一周行情表现本周,上证综指下跌2.70%,创业板指下跌6.30%,电子(申万)指数下跌6.99%。本周涨幅前五的股票是信维通信、欧菲科技、英飞特、东晶电子和大华股份;跌幅靠前的是金运激光、星星科技、宇顺电子、盈方微以及联合光电。目前,电子板块TTM市盈率(整体法,剔除负值)处于32.89倍,相对于全部A股(非金融)的溢价比为1.24。 行业重要动态行业重要动态1)智能手机平均售价涨幅创纪录 2)2017手机ODM:闻泰领先,OV放单 公司重要公告公司重要公告欧菲科技、闻泰科技、信维通信、东山精密、环旭电子等发布业绩预告、快报;东尼电子、通富微电发布获政府补助公告;欧菲科技发布股东减持完毕公告;天华超净发布股东拟减持公告;星星科技、火炬电子发布股东增持公告;劲胜智能、和而泰发布重大事项停牌公告等。 周策略建议周策略建议本周电子板块出现较大幅度回调,各细分板块无一幸免,主要受20
2、17年度业绩预告影响较大。本周苹果也发布了最新一季财报,营收和净利同比增长分别13%和12%, 但手机销量却下降了1%。 苹果ASP提升了100美金以上,新机价格的大幅提升的确对手机销量形成压力。不仅是苹果,全球手机17年整体销量表现不尽人意,我们认为主要是新技术应用、成本增加、去库存等原因导致。随着手机库存的逐步出清,新技术量产,销量有望恢复增长。反观手机ODM行业,IHS Markit发布了2017年中国手机ODM公司智能机出货排名报告,闻泰华勤继续领跑智能手机ODM行业第一阵营,主要原因是智能手机ODM行业集中度不断提升,品牌企业委外比例逐步加大,海外市场迅猛增长,因此建议关注手机ODM龙头闻泰科技(600745.SH)。 闻泰科技(闻泰科技(600745.SZ):):公司是全球出货量最大的手机ODM公司,拥有华为、小米、联想、LG、魅族、华硕、360、中国移动等优质客户资源。公司18年订单已排至3季度,出货量有望超1亿部,同时提升物料采购比例,单机利润预计可达9元/部。随着地产业务的剥离,公司有望重装上阵。 风险提示风险提示电子产品渗透率不及预期; 市场系统性风险。 2018
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