现代咨询方法与实务讲义

编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页 共1页模块一（科目4的财务分析、经济分析）第六章 投资估算一、项目总投资构成二、投资估算方法三、分类估算法（重点）步骤 分别估算建筑工程费、设备购置费和安装工程费 汇总得到分装置的工程费用，然后加总得出项目建设所需的工程费用 在工程费用的基础上估算工程建设其他费用 以工程费用和工程建设其他费用为基础估算基本预备费 在确定工程费用分年投资计划的基础上估算涨价预备费 加总求得建设投资四、进口设备购置费估算（P198例6-7）进口设备购置费进口设备货价+进口从属费用+国内运杂费（1）进口设备的货价： 离岸价（FOB）与到岸价（CIF）（2）进口从属费用国外运费+运输保险费+进口关税+进口环节消费税+进口环节增值税+外贸手续费+银行财务费国外运费离岸价（FOB价）×运费率 或 单位运价×运量国外运输保险费（离岸价国外运费）×国外运输保险费率进口关税到岸价×外汇牌价×进口关税税率进口环节消费税=(到岸价×外汇牌价+进口关税)/(1-消费税率)*消费税率进口环节增值税（到岸价×外汇牌价进口关税消费税）×增值税率外贸手续费到岸价×外贸手续费费率×外汇牌价银行财务费进口设备货价（离岸价）×银行财务费率 （3）国内运杂费离岸价×外汇牌价×国内运杂费费率【例6-7】某公司拟从国外进口一套机电设备，重量1500吨，离岸价为400万美元。其他有关费用参数为：国外运费率为4%；海上运输保险费率为0.1%；银行财务费费率为0.15%；外贸手续费率为1%；关税税率为10%；进口环节增值税的税率为17%；美元的银行牌价为6.5元人民币，设备的国内运杂费率为2.1%。对该套设备进行估价。 【解答】进口设备离岸价400×6.52600万元国外运费400×6.5×4%104万元国外运输保险费（2600+104)×0.1%2.70万元进口关税（2600+104+2.70）×10%270.67万元进口环节增值税（2600+104+2.70+270.67）×17%506.15万元银行财务费2600×0.15%3.9万元外贸手续费（2600+104+2.70）×1%27.07万元国内运杂费2600×2.1%54.60万元设备购置费 2600+104+2.70+270.67+506.15+27.07+3.9+54.60 3569.09万元注意：1、要换算成人民币；2、结果保留两位小数；3、不要忘记写单位五、工程建设其他费用=工程建设费用*费用比例工程建设其他费用分为：建设用地费用、与项目建设有关的费用、与项目运营有关的费用第四科中常考工程建设其他费用的分类，判断属于哪类费用六、基本预备费（工程费用工程建设其他费用）×基本预备费费率七、涨价预备费（P206例6-13）注意：涨价预备费需根据分年投资计划分年度计算。 第n年的涨价预备费=第n年工程费用*(1+上涨指数)n-1【例6-13】某项目的工程费用为250000万元，按本项目进度计划，项目建设期为5年，分年的投资使用比例为第1年10%，第2年20%，第3年30%，第4年30%，第5年10%，建设期内年平均价格上涨指数为6%，试估计该项目建设期的涨价预备费。【解答】：第一年投资计划用款额：250000*10%=25000万元第一年涨价预备费： 25000* (1+6%) -1=1500万元第二年投资计划用款额： 250000*20%=50000万元第二年涨价预备费： 50000* (1+6%)2-1=6180万元第五年投资计划用款额： 250000*10%=25000万元第五年涨价预备费： 25000* (1+6%)5-1=8455.60万元所以，项目建设期的涨价预备费为：1500+6180+14326.20+19685.80+8455.60=50147.60万元八、建设期利息（教材P209例6-15、6-16）1、借款额在建设期各年年初发生时建设期利息的估算2、借款额在建设期各年年内均衡发生时建设期利息的估算【例6-15/16】某新建项目，建设期为4年，第一年借款200万元，第二年借款300万元，第三年借款300万元，第四年借款200万元，年利率为6%，每年计息一次。（1）各年借款均在年初发生，建设期内按期支付利息；（2）各年借款均在年内均衡发生，建设期内不支付利息。试计算上述两种不同情况下该项目的建设期利息。【解答】（1）按单利计算第一年借款利息：Q1=200*6%=12 （万元）第二年借款利息：Q2=（200+300）*6%=30 （万元）第三年借款利息：Q3=（200+300+300）*6%=48 （万元）第四年借款利息：Q4=（200+300+300+200）*6%=60 （万元）该项目的建设期利息为：Q= Q1+ Q2+Q3+Q4=12+30+48+60=150（万元）（2）按复利计算：第一年借款利息：Q1=200/2*6%=6（万元）第二年借款利息：Q2=（200+6+300/2）*6%=21.36（万元）第三年借款利息：Q3=（200+6+300+21.36+300/2）*6%=40.64 （万元）第四年借款利息：Q4=（200+6+300+21.36+300+40.64+200/2）*6%=58.08（万元）该项目的建设期利息为：Q= Q1+ Q2+Q3+Q4=6+21.36+40.64+58.08=126.08（万元）注意：1、遇到涉及计算建设期利息的题目，首先要明确借款额是在各年年初发生还是年内均衡发生，利息在建设期内按期支付还是建设期内不支付利息。 2、分年计算当年借款额和借款利息。九、流动资金估算1、扩大指标法2、分项详细估算法（教材P214例6-18）Ø第八章 资金时间价值和方案经济比选一、资金等值换算公式二、时间性指标与评价方法（P266例8-9/10）（一）静态投资回收期（Pt）Pt= 累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上年累计净现金流量绝对值/当年净现金流量（二）动态投资回收期（Pt）Pt= 累计净现金流量折现值开始出现正值的年份数-1+上年累计净现金流量折现值绝对值/当年净现金流量折现值净现值是将项目整个计算期内各年的净现金流量，按某个给定的折现率，折算到计算期期初（零点、也即1年初）的现值代数和。三、价值性指标与评价方法（P270例8-11）（一）净现值（NPV）1、财务分析中i选用基准收益率，经济分析中i选用社会折现率。2、将项目整个计算期内各年的净现金流量，按某个给定的折现率，折算到计算期期初的现值代数和。3、净现值反映项目的盈利水平，但不反映投资额大小。4、 NPV > 0，表示经济上可接受；NPV = 0，表示项目达到基准收益率，但并不代表项目盈亏平衡。NPV0，表示项目不能达到基准收益率，但并不代表项目亏损。 5、 一般通过现金流量表计算项目净现值流量。净年值是将项目整个计算期内各年的净现金流量按设定的折现率折算成与其等值的各年年末的等额净现金流量值。（二）净年值（NAV）1、要求净年值，首先要求净现值；2、经济评价中较少用，一般用于寿命不同的多个互斥方案经济比选；3、使用净年值进行方案比选，首先要做出可行性判断，再进行优选。四、比率性指标与评价方法（P272例8-12）（一）内部收益率（IRR）:1、内部收益率是使项目净现值为零的折现率；2、一般用线性内插法求解3、不可单独做项目比选，但可做互斥方案排序。（二）净现值率（NPVR）=NPV/项目全部投资现值表示单位投资的盈利能力或资金的使用效率。五、互斥方案比选（P278例8-15）现金流计算期相等计算期不相等效益与费用不同（1）NPV取最大或NAV最大（2）直接进行差额分析（1）NAV取最大（2）选用适当方法统一计算期（最小公倍数法），NPV取最大或差额分析效益相同，费用不同费用现值PC取最小、年费用AC取最小年费用AC取最小或选用适当方法统一计算期后费用现值取最小第九章 财务分析本章结构一、财务分析的价格体系：基价：固定价格，用来确定各种货物的预测价格，估算建设投资时价：当时的价格水平，包含相对、绝对价格变动的共同影响 时价=基价*（1+第一年上涨率）*（1+第一年上涨率）*（）实价：只反映价格的相对变动，等于时价扣除物价总水平变动影响（通货膨胀） 实价上涨率=（1+时价上涨率）/（1+物价总水平上涨率）-1二、财务效益与费用估算（一）项目计算期：建设期（资金正式投入）、运营期（二）营业收入：设计生产能力×运营负荷 实际生产数量×产品预计价格 营业收入估算（三）补贴收入（四）成本与费用1、总成本费用估算（教材P295）生产成本加期间费用法 总成本费用生产成本+期间费用 生产成本直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资或薪酬+其他直接支出+制造费用 期间费用管理费用+财务费用（利息支出）+营业费用 生产要素估算法总成本费用外购原材料、燃料及动力费+工资或薪酬 +折旧费+摊销费+修理费+利息支出+其他费用 其他费用制造费用管理费用营业费用 （以上三项中所含的工资或薪酬、折旧费、摊销 费、修理费）2、固定资产原值、折旧（教材P298例9-3）-必须熟练掌握固定资产原值=工程费用+工程建设其他费用+预备费+建设期利息折旧方法：（1）年限（工作量）平均法：年折旧率=（原值-残值）/年限*100%（2）双倍余额递减法：年折旧率=2/年限*100% 年折旧额=年初固定资产净值*年折旧率 年初固定资产净值=固定资产原值-以前各年累计折旧双倍余额递减法要求逐年计算折旧额，应各年固定资产净值递减，每年的折旧额是递减的。但除了折旧年限最后两年外，年折旧率2/n是相同的。在折旧年限的最后两年，不再按照年折旧率折旧，而是将固定资产净值扣除残值后的净额平均摊销。（3）年数总和法：年折旧率=（折旧年限-已使用年数）/折旧年限累计代数和【例9-3】 设固定资产原值为10000万元，综合折旧年限为5年，净残值率为5%，试分别按年限平均法、双倍余额递减法和年数总和法计算折旧。 3、利息支出（教材P301例9-4/9-5）-必须熟练掌握(1)等额还本付息方式A=IC(A/P,I,n) 每年支付利息=年初借款余额×年利率每年偿还本金=A每年支付利息年初借款余额=Ic本年以前各年偿还的本金累计(2) 等额还本、利息照付方式 每年支付利息=年初借款余额×年利