工程经济笔记

建设工程经济笔记 IZ 工程经济工程经济学是工程和经济的交叉学科，具体研究工程技术实践活动的经济效果。它的研究客体是建设工程生产过程、建设管理工过程等组成的一个多维系统，通过考察系统的预期目标和拥有的资源条件，分析系统现金流量情况，选择合适的技术方案，以获得最佳经济效果。IZ 资金时间价值的计算和应用资金时间价值的计算和应用IZ 利息的计算利息的计算一、资金时间价值的概念一、资金时间价值的概念资金时间价值资金时间价值：资金作为生产经营要素，在扩大再生产和资金流通过程中，资金随时间周转使用而增值的部分。表现为利息。影响资金时间价值的因素影响资金时间价值的因素：使用时间、资金数量、投入和回收的特点、周转速度。二、利息和利率的概念二、利息和利率的概念利息：利息：资金时间价值绝对尺度。贷款发生利润的一种再分配，为占用资金所付代价或放弃使用资金所的补偿。I=F-P利率：利率：单位时间内所得利息额与原借贷金额之比，即：i=It/P×100%决定利率高低的因素决定利率高低的因素：社会平均利润率、借贷资本的供求状况、风险、通货膨胀、借贷期限长短。计息周期计息周期 t：计算利息的时间单位，如年、半年、季、月、周、天。利息和利率在工程经济活动中作用：利息和利率在工程经济活动中作用： （1）以信贷方式筹集资金的动力；（2）利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金；（3）宏观经济管理的重要杠杆（4）金融企业发展的重要条件。三、利息的计算三、利息的计算1、单利单利，In=P×n× i单，F=P+In=P(1+n×i单)，用于短期投资、贷款。2、复利复利，F=P×(1+i)n，分连续复利（按瞬时计算）和间断复利（按年、季等） ，实际使用中都采用间断复利。IZ 资金等值计算及应用资金等值计算及应用资金等值：资金等值：不同时期、不同数额但其“价值等效”称为等值，又叫等效值。常用的等值计算公式：主要有终值和现值计算式：一、现金流量图的绘制一、现金流量图的绘制现金流量：现金流量：考察技术方案整个期间个时点上发生的现金流入、流出。净现金流量：净现金流量：现金流入与现金流出之差。现金流量图：现金流量图：反应技术方案资金运动状态的图。横轴为时间轴，又可看成“技术方案” ；垂直箭线代表不同时点现金流量情况。现金流量三要素现金流量三要素：大小、方向、作用点。工程项目管理是建设工程管理的一个组成部分，工程项目管理仅限于项目实施期，建设工程管理则涉及项目全寿命周期。二、终值和现值计算二、终值和现值计算（一）一次支付现金流量的终值和现值计算1、一次支付（整存整付）现金流量2、终值计算F=P×(1+i)n，(1+i)n称为一次支付终值系数，用（F/P，i，n）表示，F=P（F/P，i，n） 。3、现值计算F=P×(1+i)-n，(1+i)-n称为一次支付现值系数，用（P / F，i，n）表示，P = F（P / F，i，n） 。（二）等额支付系列现金流量的终值和现值计算1、等额支付系列现金流量用于计算等额年金的多次支付情形，年金发生在各计息期末。2、终值计算， 称为年金终值系数，用（F/A，i，n）表示，(1)1niFAi(1)1ni i则 F=P（F/A，i，n） 。3、现值计算， 称为年金现值系数，用（P / A，i，n）表示，(1)1 (1)nniPAii(1)1 (1)nni ii 则 P=A（P /A，i，n） 。三、等值计算的应用三、等值计算的应用影响资金等值的三个因素：影响资金等值的三个因素：资金数额、资金发生的时间长短、利率。技术方案的比较都采用等值的概念进行分析、评价、选定。IZ 名义利率与有效利率计算名义利率与有效利率计算一、名义利率的计算一、名义利率的计算名义利率：计息周期利率乘以一年内的计息周期数，即。rim 二、有效利率的计算二、有效利率的计算有效利率：用计息周期利率以复利的方式计算而得的年利率。1、 计息周期有效利率，。r mi 2、 年有效利率，。(1)1m effrim年有效利率和名义利率的关系实质上是复利和单利的关系。三、计息周期小于（等于）资金收付周期的等值计算三、计息周期小于（等于）资金收付周期的等值计算1、 按收付周期实际利率计算等值，；(/, )effFP F P in2、 按计息周期利率计算等值，。(/,)rFP F Pnmm上述两种计算结果有很小差异，这是因为一次支付终值系数略去尾数造成的，此差异是允许的。对于等于等额系列现金流量，只有计息周期与收付周期一致时才能按计息周期利率计算等值。否则，只能用收付周期实际利率来计算等值。IZ 技术方案经济效果评价技术方案经济效果评价技术方案：技术方案：工程建设的技术措施和方案（工程设计、施工工艺、生产方案、设备更新、技术改造、新技术开发、工程材料利用、节能降耗、环境技术、工程安全和防护技术等措施和方案） 、企业发展战略（企业发展规划、生产经营、投资、技术发展等战略方案） 。工程经济最直接的研究对象：工程经济最直接的研究对象：技术方案。工程经济研究的目的：工程经济研究的目的：获得最佳技术方案经济效果IZ 技术方案经济效果评价的内容技术方案经济效果评价的内容技术方案经济效果评价：应用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为技术方案的选择提供科学的决策依据。一、经济效果评价的基本内容一、经济效果评价的基本内容技术方案经济效果评价的内容：一般包括方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力等评价内容。（一）盈利能力，主要分析指标：方案财务内部收益率、财务净现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率、资本金净利润率等。（二）偿债能力，主要指标：利息备付率、偿债备付率、资产负债率等。（三）财务生存能力，即资金平衡分析。财务可持续的基本条件：有足够的经营净现金流量；财务生存的必要条件：在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负责值，但各年累计盈余资金不应出现负值。二、经济效果评价的方法二、经济效果评价的方法（一）经济效果评价的基本方法分确定性评价方法、不确定性评价方法两类。同一个技术方案必须同时进行确定性评价和不确定性评价。（二）按评价方法的性质分定量分析（可度量因素）和定性分析（无法精确度量因素） 。坚持定量分析和定性分析相结合，以定量分析为主的原则。（三）定量分析按评价方法其是否考虑时间因素分为静态分析和动态分析。静态分析不考虑资金时间价值，动态分析考虑资金时间价值。坚持动态分析和静态分析相结合，以动态分析为主的原则。（四）按评价是否考虑融资分为融资前分析和融资后分析。前者以动态分析为主，静态分析为辅；（五）按技术方案评价的时间分为事前评价、事中评价和事后评价。三、经济效果评价的程序三、经济效果评价的程序（一）熟悉技术方案的基本情况；（二）收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数；（三）根据基础财务数据资料编制各基本财务报表；（四）经济效果评价。四、经济效果评价方案四、经济效果评价方案经济效果评价的基本对象：经济效果评价的基本对象：实现预定目的各种技术方案。经济效果评价方案主要有两类：1、独立型方案，绝对性经济效果检验；2、互斥型方案，进行绝对、相对性经济效果检验，可比条件。五、技术方案的计算期五、技术方案的计算期技术方案的计算期技术方案的计算期，在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括：建设期（资金投入到建成投产） 、运营期（分投产期、达产期） 。IZ 经济效果评价指标体系经济效果评价指标体系IZ 投资收益率分析投资收益率分析投资收益率：投资收益率：衡量技术方案获利水平的静态评价指标，正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率，分为总投资收益率、资本金净利润率。ARI一、一、判别准则判别准则1、（基准收益率） ，技术方案不可接受；cRR2、，技术方案可以考虑。cRR二、应用式二、应用式1、总投资收益率，年息税前利润与总投资的比率，；总投资收益率高于同行业的投资收益率参考值，表明技术方案盈利能EBITROITI力满足要求；2、资本金净利润率，年净利润率与资本金的比率，。NP ECROE资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明技术方案盈利能力满足要求；总投资收益率或资本金净利润率高于同期银行利率，适当举债有利；反之，过高的负债比率将损害企业或投资者的利益。二者不仅可以用来衡量技术方案的获利能力，还可作为技术方案筹资决策的参考依据。重点：重点：P20 例题。例题。二、优劣二、优劣适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案选择和经济效果评价。IZ 投资回收期分析投资回收期分析一、概念一、概念投资回收期：投资回收期：也称返本期，是以技术方案净收益收回其总投资（建设投资和流动资金）所需的时间，是反映投资回收能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期，通常只进行静态投资回收期分析，一般以技术方案建设年开始:()0tPt tCICO二、应用式二、应用式各年净收益相同： 各年净收益不同：tIPA1 |() | 1()Tt t t TCICO PTCICO 1、由于技术方案的年净收益不等于年利润额，所以静态投资回收期不等于投资 利润率的倒数； 2、三、判别准则三、判别准则（基准投资回收期） ，表明技术方案投资能在规定的时间内收回；，不可行。tcPPtcPP四、优劣四、优劣一定程度上反映资本周转速度；静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的，只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。IZ 财务净现值分析财务净现值分析一、概念一、概念财务净现值：反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。0() (1)n t tc tFNPVCICOi二、判别准则二、判别准则，表明技术方案能够满足基准收益率要求的盈利水平，在财务上可行；0FNPV ，技术方案在财务上不可行。0FNPV 三、优劣三、优劣1、优点：考虑了资金时间价值、经济意义明确、判断直观；2、缺点：确定基准收益率困难、构造相同的分析期，不能反映技术方案投资的使用效率、投资的回收速度，不能说明技术方案在运营期间各年经营成果。IZ 财务内部收益率分析财务内部收益率分析一、概念一、概念财务内部收益率财务内部收益率：使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零的折现率，即。FIRR0() (1)0n t t tCICOFIRR二、判断二、判断，技术方案在经济上可以接受；，技术方案在经济上不可以接受。cFIRRicFIRRi三、优劣三、优劣1、优点：考虑了资金时间价值，可以反映投资过程的收益程度，不必事先确定基准收益率（知道大致范围即可） ；2、缺点：计算比较麻烦；可能不存在或具有多个内部收益率。四、财务部收益率与财务净现值的比较四、财务部收益率与财务净现值的比较1、独立技术方案应用和评价均可，结论一致；FIRRFNPV2、计算简便，能反映技术方案现金流量的时间分配，但得FNPV不出投资过程的收益程度大小，且受 影响；计算麻烦，但反映投ciFIRR资过程的收益程度大小，不受外部参数影响，完全取决于投资过程现金流量。IZ 基准收益率的确定基准收益率的确定一、基准收益率一、基准收益率：也称基准折现率，投资者以动态观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。二、基准收益率的测定二、基准收益率的测定基准收益率的影响因素：1、资金成本资金成本，包括筹资费、资金使用费，基准收益率最低限度不应小于资金成本；2、机会成本机会成本，基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资机会成本，；1cii 单位资金成本，单位投资机会成本3、投资风险，投资风险，通常以一个风险补贴率 来适当提2i高。资金密集型技术方案，其风险高于劳动密集型技术ci方案；资产专用性强的技术方案，其风险高于资产通用性强的；以降低生产成本为目的的技术方案，其风险低于以扩大产量、扩大市场占有份额为目的的。资金雄厚的投资主体