国际金融与结算ppt第5章
第五章国际金融市场与国际金融机构【内容提要】在本章，读者可以学习到有关国际金融市场的特点及其发展趋势，掌握欧洲货币市场及一般货币市场、资本市场业务活动的特点，国际金融机构的组织机构、资金来源和业务活动等方面的内容。具体内容包括以下几方面。(1)国际金融市场的含义、类型、特点、形成条件和作用。(2)国际货币市场、国际资本市场、外汇市场、黄金市场的特点和业务。(3)欧洲货币市场的概念、产生的原因、特点及构成。(4)国际金融机构的性质与作用、我国与主要国际金融机构的关系。(5)国际货币基金组织、国际复兴开发银行、国际金融公司和国际开发协会的宗旨、组织机构、资金来源、主要业务活动。(6)国际清算银行和亚洲开发银行的组织机构、资金来源和主要业务活动。国际金融市场与国际金融机构第一次世界大战前，英国资本主义经济发展迅速，对外贸易和航运事业突飞猛进，货币、银行体系比较完善，从海外殖民地榨取到巨额利润，资金来源充足，使伦敦成为当时最繁忙的国际金融市场。第一次世界大战后，英国经济力量大大削弱，海外殖民地相继宣告独立，伦敦金融市场地位下降，而纽约金融市场地位相对上升。特别是第二次世界大战后，美国凭借其经济优势和美元等同黄金的有利条件，建立了以美元为中心的资本主义货币体系，纽约逐渐成为国际上最重要的资本和外汇市场。进入20世纪60年代，美国国际收支急剧恶化，黄金大量流失，美元泛滥，出现了美国境外的欧洲美元市场。由于伦敦拥有先进的技术设施，金融机构林立，大量的欧洲美元存放业务是在伦敦市场进行的，使伦敦又重新恢复为一个重要的国际金融市场。除纽约、伦敦的国际金融中心以外，瑞士的苏黎世金融市场、法国的巴黎金融市场、联邦德国的法兰克福金融市场、日本的东京金融市场以及地处东南亚的新加坡金融市场、中国香港金融市场等，也都是重要的国际金融中心。5.1 国际金融市场概述5.1.1 国际金融市场的概念和类型1.国际金融市场的概念国际金融市场是在居民与非居民之间，或者非居民与非居民之间进行国际性金融业务活动的场所，其标志是交易双方中至少有一方为非居民。广义的国际金融市场是指从事各种国际金融业务活动的场所。狭义的国际金融市场则仅指在国家间经营借贷资本的市场，主要指货币市场和资本市场。本章将从广义的概念出发来研究国际金融市场。5.1 国际金融市场概述2.国际金融市场的类型国际金融市场按照不同的标准可以分成不同的种类，具体如图所示。1)传统的国际金融市场2)新型的国际金融市场5.1 国际金融市场概述国际金融市场的分类国际金融市场的分类5.1.2 当代国际金融市场的特点1.国际金融市场的历史发展从历史发展来看，“一战”以前，由于英国经济规模居于世界首位，银行、金融业发展也比较迅速，具有巨大的资金实力，成为提供信贷资金的重要来源，英镑也成为当时最重要的国际货币，进而使伦敦发展成为世界上最大的国际金融市场。“二战”之后，英国在工业生产与国际贸易上的头等强国地位被美国取代，英镑的国际货币的地位迅速下降，削弱了伦敦作为国际金融中心的作用。20世纪60年代以后，美国国际收支出现持续的巨额逆差，大量的美元流向海外，美国政府采取了一系列限制资本外流的措施，导致美国及其他主要西方国家的资本持有者为逃避金融管制，纷纷把美元资金转移到安全地区，从而促成以伦敦为中心的境外美元市场的建立，即欧洲美元市场。布雷顿森林体系崩溃前后，更多的发达国家货币离开本国，在瑞士、伦敦等国际金融中心进行交易，逐渐形成多种境外货币组成的“欧洲货币市场”。如今，“欧洲”一词在国际金融市场中等同于“境外”。5.1 国际金融市场概述2.国际金融市场的特点随着20世纪70年代，布雷顿森林体系的崩溃，主要国家纷纷实行浮动汇率制度，外汇汇率的波动频繁；为提高金融业的竞争力，许多国家相继采取了一系列金融放松管制措施，金融市场竞争日渐加剧。国际金融市场开始发生结构性变化，呈现出新的特点。1)金融市场全球一体化2)国际融资证券化3)交易环境宽松化4)金融工具创新化5)数字货币的出现5.1 国际金融市场概述5.1 国际金融市场概述20072018年外国直接投资流入量，全球和按经济集团分列年外国直接投资流入量，全球和按经济集团分列(10亿美元和百分比亿美元和百分比)5.1.3 国际金融市场的形成条件1.稳定的政治经济形势政治、经济形势的稳定，是国际金融市场赖以存在和发展的基本条件。如果一个国家政治局势动荡、经济状况长期恶化，该国就不可能建成国际金融市场。2.宽松的经济政策和金融政策这主要表现在三个方面：一是实行自由开放的经济政策，对外经济往来活跃，进出口贸易有一定规模。二是实行自由外汇制度，外汇管制很少或根本没有，外汇交易自由，资金调拨灵活。三是所在国政府在存款准备金、税率、利率等方面采取一些优惠措施。5.1 国际金融市场概述3.完善的市场结构完善的市场结构意味着既拥有相当数量的金融机构和高素质的专业人才，又具有健康和高效的运行机制。任何一个国家和地区，只有具备完善的市场结构，才能快速高效地处理国际性金融业务活动。4.完备的基础设施国际金融市场以无形市场为主，现代化的通信设备、高效的结算网络就成为必不可少的基础设施，有了现代化的国际通信条件，才能方便地进行货币买卖、融资、票据及有价证券的发行、承购、转让等业务活动。同时适中的地理位置、便利的交通条件和其他相配套的服务设施对国际金融市场的发展也非常重要。5.1 国际金融市场概述5.1.4 国际金融市场的作用1.有利于调节国际收支一国发生国际收支逆差时，可以通过国际金融市场筹措资金加以弥补。这样既可以缓解该国的逆差压力，又有利于世界经济的发展。另外，国际金融市场上外汇供求变化会导致汇率变动，而汇率变动又可以影响和改善一国国际收支状况。2.有利于促进银行业务国际化国际金融市场的各种银行业务活动使各国的金融机构有机地结合在一起，世界各地的银行业务发展成为国家间的银行业务，一些大型商业银行迅速向跨国化方向发展。5.1 国际金融市场概述3.有利于促进国际贸易发展国际金融市场的形成与发展，极大地便利了国际贸易的进行。贸易双方通过国际金融市场进行国际借贷、国际结算与外汇买卖，一方面可以规避各自可能遇到的汇率风险，另一方面可以融通资金为国际贸易的顺利开展提供良好的条件。第二次世界大战后，世界贸易额年平均增长率高于世界国民生产总值的年平均增长率，这与国际金融市场的日益发达是密不可分的。4.有利于促进经济国际化第二次世界大战以后，以跨国公司的产生为标志，世界经济的发展出现了国际化的趋势。跨国公司的国际经营，要求有相应的国际金融市场为其服务。而国际金融市场的发展，尤其是欧洲货币市场的出现为跨国公司在国家间的资金调拨及资金借贷提供了便利，促进了跨国公司的国际化经营，推动了经济国际化的发展。5.1 国际金融市场概述5.2.1 国际货币市场1.国际货币市场的含义货币市场也称短期资金市场，是指以短期金融工具为媒介进行的期限在1年以内资金活动的市场。由于在该市场上交易的金融工具具有偿还期短、流动性强和风险小的特点，与货币非常相似，因此该市场被叫作货币市场。货币市场主要由商业银行、票据承兑公司、贴现公司、证券交易商和证券经纪商等组成。货币市场根据不同的借贷方式，一般分为银行短期借贷市场、短期证券市场和贴现市场。货币市场的金融工具主要包括国库券、银行承兑汇票、商业票据、大额可转让存单、银行同业拆借和回购协议等。5.2 传统国际金融市场2.常见的国际货币市场1)银行短期信贷市场(1)定义。银行短期信贷市场是国际银行同业间的拆放市场和银行对外国工商企业的信贷市场。这一市场的交易目的在于解决外国工商企业临时性或季节性短期流动资金的需要，进行银行间的头寸调剂，目前，短期信贷市场以银行同业拆借市场为主。(2)银行短期信贷市场的特点。期限较短。借贷起点较高。条件灵活，选择性强，无须签订协议。利率通常以LIBOR利率为基准。5.2 传统国际金融市场2)短期证券市场短期证券市场是国家间进行各种短期证券发行与交易的市场。它是规模最大、最活跃、地位最重要的货币市场。交易对象品种多、交易量大，主要包括国库券、商业票据、银行承兑票据、大额可转让定期存单等市场。(1)国库券市场。(2)商业票据市场。(3)银行承兑汇票市场。(4)大额可转让定期存单市场。5.2 传统国际金融市场3)贴现市场票据贴现是指票据持有人将未到期的票据出售给银行以取得现金，银行扣除自贴现日至该票据到期日利息的业务活动。贴现市场是银行及其他金融机构买进未到期票据，对持有人提供短期资金融通的市场。参与贴现活动的主要贴现银行有：商业银行和中央银行。贴现的票据主要是商业票据、银行承兑汇票、国库券和其他短期债券。最典型的贴现市场是英国的初级市场(贴现市场)，该市场的参与者主要是英格兰银行、贴现行、清算银行、承兑行及外国银行，贴现对象包括政府短期债券、商业承兑汇票、银行承兑汇票等。在英国，贴现市场是目前唯一由英格兰银行担保的货币市场。5.2 传统国际金融市场5.2.2 国际资本市场1.国际资本市场的含义与国际货币市场相对应，国际资本市场是指中长期资金(期限在1年以上)的融通市场，又称中长期资本市场，它是为政府和跨国公司、金融机构筹集所需的中长期资金的市场，资本市场经营业务的主要方式是银行中长期贷款和证券交易。2.国际资本市场的分类1)银行中长期国际信贷市场银行中长期国际信贷市场的主要业务是银行及其他金融机构为长期资金需求者提供期限1年以上的中长期贷款。期限一般为15年或510年，甚至更长。借款方多是世界各国国营和国有企业、社会团体、政府机构和国际组织，贷款方主要是商业银行。银行中长期国际信贷主要分为单一银行贷款和辛迪加银团贷款。2)中长期国际证券市场国际证券市场是指中长期证券发行与交易的市场，它由国际债券市场和国际股票市场构成。5.2 传统国际金融市场5.2.3 国际黄金市场1.国际黄金市场的概述国际黄金市场是专门进行黄金买卖的国际交易市场，是国际金融市场的一个重要组成部分。目前，全世界可以自由买卖黄金的市场有40多个，世界上比较著名和有影响的黄金市场主要集中在伦敦、苏黎世、纽约和中国香港等地。伦敦黄金市场是世界上最大的黄金市场。纽约商品交易所和芝加哥商品交易所是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。苏黎世黄金市场是世界上最大的私人黄金存储中心。2.国际黄金市场的供给国际黄金市场的供给方较为集中，市场交易的垄断成分相对显著。黄金供给的来源主要有两大渠道：一是各国新开采的黄金；二是往年黄金存量的再销售。5.2 传统国际金融市场3.国际黄金市场的需求(1)工业用途的黄金需求。作为贵金属使用价值的体现，主要为电子、航天、医疗、军事工业、首饰加工、金币金牌铸造等行业所吸收，其中以首饰加工业的需求量最大。(2)投资目的的黄金需求。各国的金融机构、投资者为分散风险、防止通胀损失的保值需求，民间的资产保值和收藏需求等。(3)官方储备的黄金需求。黄金非货币化以后，黄金在各国官方储备中所占比重不断下降，但至今仍然保持一定比重，以用于保值、外债担保、换取外汇和其他战略需要。(4)投机动机的黄金需求。黄金市场自由化以后，价格波动频繁，吸引了大量投机性游资进入。投机性需求目前已经成为左右国际黄金市场价格变化的重要力量。5.2 传统国际金融市场4.国际黄金市场的价格决定1)影响金价变化的因素分析(1)基本因素。即前面所提到的供求关系。(2)外围因素。外围因素通过对基本因素的影响而间接影响金价的变化。各种外围因素对金价的影响很复杂，如表所示。5.2 传统国际金融市场2)国际黄金市场的交易方式(1)现货黄金交易，分布于伦敦、苏黎世、纽约、香港、新加坡等。伦敦市场又可分为定价交易和报价交易两种形式，定价交易是在五大金行之间进行的为形成市场基准价格的小范围交易行为。报价交易则是在定价基础上由交易双方自行议价的交易行为，其交易量大于定价交易。(2)期货黄金交易，主要分布于纽约、芝加哥、中国香港、新加坡、悉尼等，主要用于保值和投机目的。纽约和芝加哥黄金市场的交易客体在形式上多种多样，主要
