基金从业考试知识点－03章

第 3 章 证券投资基金的类型 本章介绍 本章分为九节 第一节介绍了基金的分类标准和不同类别， 第二节至第九节对股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金、保本基金、 第一节 证券投资基金分类概述 一、证券投资基金分类的意义 1对投资者而言：科学合理的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较； 2对基金公司而言：基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理； 一、证券投资基金分类的意义 3对基金研究评价机构而言：基金的分类则是进行基金评价的基础； 4对监管部门而言：明确基金的类别特征有利于对不同基金的特点实施更有效的分类监管。 二、基金分类的困难性： 1基金产品创新从未停止，没有任何一种分类方法能够满足所有的需要，不同分类方法之间还存在重合与交叉。 2基金分类： （ 1）美国投资公司协会将美国的基金分为 33 类。 （ 2）我国 募基金证券投资基金运作管理办法将我国的公墓基金分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金以及基金中的基金等类型。 三、基金分类标准和分类介绍 （ 1）契约型基金：依据基金合同设立的基金，我国目前的基金就是这种类型。 （ 2）公司型基金：依据公司法设立，美国的基金主要就是这种基金。 （ 1）封闭式基金是指经基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，份额持有人不得申请赎回基金 （ 2）开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定时间和场所申购或者赎回的基金 （ 1）股票基金：基金资产 80%以上投资于股票的为股票基金； （ 2）债券基金：基金资产 80%以上投资于债券的为债券基金； （ 3）货币市场基金：以货币市场工具为投资对象； （ 4）混合基金：根据证监会基金分类的标准，投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定。 （ 1）增长型基金：是指以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。一般而言，增长型基金的风险大、收益高； （ 2）收入型基金：是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。收入型基金的风险小、收益低； （ 3）平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。平衡型基金的风险、收益则介于增长型基金与收入型基金之间。 （ 1）主动型基金：是一类力图取得超越基准组合表现的基金； （ 2）被动（指数）型基金：并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。一般选取特定的指数作为跟踪的对象，又被称为指数基金。 （ 1）公 募基金特点：面向社会公众公开发售基金份额和宣传推广，募集对象不固定；投资金额要求低，是一种小投资者参与；接受监管部门的严格监管。 （ 2）私募基金：采取非公开方式发行，面向特定投资者募集发售的基金。 （ 1）在岸基金：是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。易于监管 （ 2）离岸基金：是指一国的证券投资基金组织在他国发售基金份额，并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金。 （ 1）系列基金（伞形基金）：多个基金共用一个基金合同，子基金 独立运作但可以进行相互转换； 特点：第一，简化管理，降低成本；第二，强大的扩张功能 （ 2）基金中的基金：是指以其他证券投资基金为投资对象的基金。 募基金运作管理办法规定 80%以上资产投资于其他基金份额的基金为基金中的基金； （ 3）保本基金：是指通过一定的保本投资策略进行运作，同时引入保本保障机制，以保障持有人在保本周期到期时可以获得投资本金的基金； （ 4）交易型开放式指数基金：称为交易所交易基金（ 是一种交易所上市交易、基金份额可变 的一种开放式基金； 生于加拿大，发展成熟于美国；一般采用被动式投资策略跟踪某一标的的市场指数，具有指数基金的特点。 （ 5）上市开放式基金（ 一种既可以在场外市场进行申购赎回，又可以在场内（交易所）进行交易和申赎的开放式基金。 是我国本土化的创新，一般不会出现大幅折价交易的现象。 （ 6） 金：在一国境内设立，经批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。 2007 年我国推出了首批 金。 （ 7）分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将基础份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部份额上市交易的结构化证券投资基金。 例题 1：关于封闭式基金的陈述，正确的是（ ）。 A、基金份额持有人可申请赎回 B、不可在依法设立的证券交易所交易 C、基金份额可在基金合同约定的时间和场所进行申购或赎回 D、基金份额在合同期限内固定不变 答案： D 例题 2：对于申购、赎回来说，（ ）要求的数额较大，在 50 万份以上。 A、 B、股票基金 C、 D、 金 答案： C 例题 3：根据中国证监会对基金的分类标准，基金资产（ ）以上投资于债券的基金为债券基金。 A、 40% B、 50% C、 70% D、 80% 答案： D 第二节 股票基金 一、股票基金在投资组合中的作用 1适合长期投资； 2风险较高、预期收益也较高； 3提供了应付通货膨胀最有效的手段。 二、股票基金与股票的不同 1股价随时变动；股票基金每个交易日只有 1 个价格； 2股价受 成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响； 3股价高低的合理性可以作出判断；不能对股票基金净值的合理性进行判断； 4单一股票风险较大；股票基金由于采取投资组合，风险相对较低。 三、股票基金的类型 （一）按投资市场分类 1国内股票基金以本国股票市场为投资场所，投资风险主要受国内市场的影响； 2国外股票基金以非本国的股票市场为投资场所，由于币制不同，存在一定的汇率风险；国外股票基金可进一步分为单一国家型股票基金、区域型股票基金、国际股票基金三种类型； 3全球股票基金以包括国内股票市场在内的全球股票市场为投资对象，进行全球化分散投资，可以有效克服单一国家或区域投资风险，但由于投资跨度大，费用相对较高。 （二）按股票规模：大盘股、中盘股和小盘股基金 1依据市值绝对值划分：市值小于 5 亿元人民币的归为小盘股；超过 20 亿元人民币的归为大盘股 2依据相对规模划分：将全部上市公司按市值大小排名并累加。市值较小、累计市值占市场总市值 20%以下的为小盘股；市值排名靠前，累计市值占市场总市值 50%以上的为大盘股。 （三）按股票性质分类 1价值型股票基金专注于价值型股票 投资的股票基金；包括蓝筹股基金和收益型基金； 2成长型股票基金专注于成长型股票投资的股票基金，包括持续成长型基金和趋势增长型基金；成长型股票的投资者往往会进行短线操作，价值型股票的投资者更倾向于长期投资 3平衡型基金同时投资于价值型股票与成长型股票的基金则称为平衡型基金。 四、按基金投资风格分类 小盘成长 中盘成长 大盘成长 小盘平衡 中盘平衡 大盘平衡 小盘价值 中盘价值 大盘价值 五、按行业分类 1基础行业基金； 2资源类股票基金； 3房地产基金； 4金融服务基金； 5科技股基金等。 第三节 债券基金 一、债券基金在投资组合中的作用 险适中的投资工具， 二、债券基金与债券的不同 1债券基金的收益不如债券的利息固定； 2债券基金没有确定的到期日； 3债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测； 4投资风险不同：期限与久期；风险集中与分散。 三、债券基金的类型 （ 1）据债券发行者将分为政府债券、企业债券、金融债券等。 （ 2）据债券到期日分为短期债券、长期债券等。 （ 3）据债券信用等级分为低等级债券、高等级债券等。 与此相对应产生以某一类债券为投资对象的债券基金。 通债券基金和其他策略债券基金三种： (1)标准债券型基金是指仅投资于固定收益类金融工具，不能投资于股票市场，称为纯债基金，又可细分为短债基金、信用债基金等类型。 通债券基金和其他策略债券基金三种： (2)普通债券型基金是指主要进行债券投资 (80以上基金资产 )，但也投资于股票市场，这类基金在我国市场上占主要部分。 细分为： 一级债基：可参与一级市场新股申购、增发等但不参与二级市场买卖的的基金， 二级债基：既可参与一级市场又可在二级市场买卖股票的债基。 (3)其他策略型的债券基金，如可转债基金等。 例题 1：债券基金与股票基金相比，其波动性通常（ ）。 A、较小 B、较大 C、相同 D、不确定 答案： A 第四节 货币市场基金 一、货币市场基金在投资组合中的作用 资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具，或是暂时存放现金的理想场所。 适合长期投资 二、货币市场工具 1货币市场工具通常指到期日不足 1 年的短期金融工具，也称现金投资工具，通常由政府、金融机构以及信誉卓著的大型工商企业发行。货币市场工具流动性好、安全性高、但收益率低。 2货币市场进入门槛高，一般投资者无法进入，属于场外交易；但货币市场基金门槛低，投资者通过货币市场基金进入货币市场。 三、货币市场基金的投资对象 1货币市场基金投资 对象是货币市场工具 （ 1）现金； （ 2） 1 年以内（含 1 年）的银行定期存款、大额存单； （ 3）剩余期限在 397 天以内（含 397 天）的债券； （ 4）期限在 1 年以内（含 1 年）的债券回购； （ 5）期限在 1 年以内（含 1 年）的中央银行票据； （ 6）剩余期限在 397 天以内（含 397 天）的资产支持证券。 2货币市场基金禁止投资的对象 （ 1）股票； （ 2）可转换债券； （ 3）剩余期限超过 397 天的债券； （ 4）信用等级在 以下的企业债券； （ 5）国内信用评级机构评定的 或相当于 的短期信用级别及该标准以下 的短期融资券； （ 6）流通受限的证券。 四、货币市场基金功能拓展 1国外货币市场基金账户可以开出支票，具备货币支付功能 2我国货币市场基金也具有了一定的支付功能和流动性管理功能。 例题 1：关于货币市场基金的说法，正确的是（ ）。 A、货币市场基金适合进行长期投资 B、货币市场基金不得投资股票 C、货币市场基金可以投资于可转换债券 D、货币市场基金可以投资于剩余期限超过 397 天的债券 答案： B 第五节 混合基金 一、混合基金在投资组合中的作用 为投资者提供了一种在不同资产类别之间进行分散投资的工具，比较适合较为保守的投资者。 二、混合基金的类型 1偏股型基金的股票配置比例为 50%