深圳市道通科技股份有限公司2021年向不特定对象发行可转换公司债券信用评级报告

深圳市道通科技股份有限公司2021年向不特定对象发行可转换公司债券信用评级报告CSCI Peogyoao Credit Ratiiog Report中证鹏元资信评估股份有限公司CSCI Pengyuan Credit Rating Co.,Ltd.技术领先，服务全球，让评级彰显价值中证鹏元CSCI Pengyuan信用评级报告声明除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人 员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告 遵循了真实、客观、公正原则。本评级机构对评级报告所依据的相关资料进行了必要的核 查和验证，但对其真实性、准确性和完整性不作任何明示或暗示的陈述或担保。本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组 织或个人的影响。本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，并非事实陈述或购 买、出售、持有任何证券的建议。投资者应当审慎使用评级报告，自行对投资结果负责。被评证券信用评级自本评级报告出具之日起至被评证券到期兑付日有效。同时，本评 级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信 用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化中证鹏元资信评估股份有限公司CSCI Pengyuan Credit Rating Co.,Ltd.地址：深圳市深南大道7008号阳光高尔夫大厦三楼传真：0755-82872090邮编:518040 网址：中证鹏元CSCI Pengyuan中鹏信评2021第Z【1280】号02深圳市道通科技股份有限公司2021年向不特定对象发行可转换公司债券信用评级报告评级结果主体信用等级评级展望中证债券信用等级评级日期评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对深圳市 道通科布脾有限公司（以下简称“道通科技”或“公司”，688208.8/-次拟向不特定对象发行总额不超过12.8亿元（含）可 V 游嘏麒硼鬲伊（以下简称“本期债券”）的评级结果为AA,该级别 2021-10-航责券安全性很高，违约风险很低。#www.cspengyuan. com上述等级的评定是考虑到全球汽车后市场规模较大且需求稳定；公司 在产品性能和技术研发方面具备一定的竞争优势；公司营业收入增长 较快，盈利能力较强；公司资产流动性较好，经营活动现金流表现较 好，债务负担不大；公司上市后资本实力得到增强且拓宽了融资渠 道。同时中证鹏元也关注到，公司面临技术研发风险、外销风险以及 原材料供给风险；公司应收账款及存货规模较大，占用较多营运资金，且面临一定的跌价风险等风险因素。债券概况未来展望- 公司在产品性能和技术研发方面具备竞争优势，能够为业务发展提供 保障，经营风险和财务风险相对可控。综合考虑，中证鹏元给予公司发行规模：不超过12.80亿元（含）发行期限：6年偿还方式：每年付息一次，到期归还本金和 支付最后一年利息发行目的：道通科技研发中心建设暨新一代 智能维修及新能源综合解决方案研发项目以 及补充流动资金稳定的信用评级展望。公司主要财务数据及指标（单位：亿元）项目2021.6202020192018总资产33.3631.7515.0713.28归母所有者权益25.8625.3311.6510.34总债务0.140.060.060.00营业收入10.4615.7811.969.00净利润2.314.333.273.36经营活动现金流净额-0.185.702.291.98销售毛利率57.91%64.30%62.36%60.88%联系方式EBITDA 利润率-32.58%34.46%34.16%总资产回报率-19.57%24.31%28.44%资产负债率22.47%20.22%22.69%22.09%项目负责人：张伟亚zhangwy净债务/EBITDA-2.82-0.79-1.35EBITDA 利息保障倍数-143.59156.991,931.67总债务 / 总资本0.54%0.25%0.48%0.00%项目组成员：朱磊zhulFFO/净债务-27.73%-85.45%-54.32%速动比率2.913.794.043.86现金短期债务比95.09-62.88-联系电话：0755-82872897注：2018年和2020年短期有息债务为0。资料来源：公司2016-2019年6月连审审计报告、2019-2020年审计报告以及未经审计的公 司2021年半年度报告，中证鹏元整理优势- 全球汽车后市场规模较大且需求稳定。全球汽车市场保有量提升以及车龄老化驱动汽车后市场规模扩大，相应的汽 车诊断、检测设备需求增加，新能源汽车的快速发展亦催生出新的汽车诊断、检测设备需求，未来发展空间很大。 公司在产品性能和技术研发方面具备一定的竞争优势。公司产品具备性价比高、车型覆盖面广、系统迭代速度快和 人性化升级服务等优势。经过长期的积累和大规模的研发投入，公司形成独特的技术优势，支撑公司在行业中的领 先地位。- 公司营业收入增长较快，盈利能力较强。公司主要收入来源于汽车智能诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研 发、生产、销售和服务，2018-2020年公司营业收入年均复合增长率为32.39%；同期EBITDA利润率和总资产回报 率处于较高水平。- 公司资产流动性较好，经营活动现金流表现较好，债务负担不大。公司经营活动现金持续净流入且规模增长较快； 公司资产负债率维持在较低水平，且基本为经营性负债。- 公司上市后资本实力得到增强且拓宽了融资渠道。公司于2020年首次公开发行股票，募集资金净额10.99元，增强 了资本实力的同时也拓宽了公司的融资渠道。关注 技术研发风险。汽车电子化、智能化和电动化的发展使得行业更新升级速度较快，若公司未及时开发岀适应下游市 场需求的产品，则可能导致公司无法保持技术优势，从而对公司经营造成不利影响。- 外销风险。公司产品以外销为主，近年来北美地区的主营业务收入占比在40%以上，对北美市场存在一定的依赖， 未来若中美贸易摩擦加剧，美国对公司产品设置其他贸易壁垒，可能会对公司经营造成重大不利影响。此外，由于 外销产品以美元或欧元等外币计价，汇率波动亦可能对公司盈利造成一定影响。 原材料供给风险。受疫情扰动，供应链尤其是半导体行业面临芯片和电子元器件短缺和交期拉长的情况，且公司采 购的IC芯片和电子元器件部分需通过进口获取，若公司未能及时储备芯片或因国际贸易形势恶化导致关键原材料进 口受阻，将影响公司订单生产交付，从而对公司经营造成不利影响。- 公司应收账款及存货规模较大，占用较多营运资金，且面临一定的跌价风险。公司应收账款及存货规模较大，占总 资产比例较高，占用公司较多的营运资金。近期芯片和电子元器件等原材料价格波动较大，使得公司面临一定的跌 价风险。本次评级适用评级方法和模型评级方法/模型名称版本号工商企业通用信用评级方法和模型cspy_ffmx_2021V1.0外部特殊支持评价方法cspy_ff_2019V1.0注：上述评级方法和模型已披露于中证鹏元官方网站嵋中证鹏元|fs| CSCI Pengyuan一、发行主体概况公司前身为深圳市道通科技有限公司（以下简称“道通有限”），成立于2004年9月，由李红京、 危骁、曾宁共同出资，注册资本50.00万元，其中李红京持股40.00%,危骁、曾宁分别持有30%0 2014 年6月，公司整体改制为股份有限公司，更名为现名，注册资本增至15,000.00万元，其中李红京持股 65.76%o后又经过多次股权转让及增资，截至公开发行股票前，公司股本为40,000.00万元，2020年2月, 公司首次公开发行人民币普通股（A股）5,000.00万股，募集资金净额为109,924.94万元。本次公开发行 股票后公司股本增至45,000.00万元。公司股票简称“道通科技”，股票代码为688208.SH。截至2021年6 月末，公司注册资本及实收资本均为45,000.00万元，控股股东及实际控制人均为李红京，直接持有公司 38.46%的股份，股权结构图见附录二。公司主营业务为汽车智能诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务，主要 面向汽车后市场（AM）,目前巳构建了汽车综合诊断系列产品、TPMS系列产品、ADAS系列产品以 及相关的软件云服务四大产品线。截至2021年6月末，公司纳入合并范围的一级子公司共9家，具体情况 见附录四。二、本期债券概况债券名称：深圳市道通科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券；发行总额：不超过128,000.00万元（含）；债券期限与利率：本期债券的期限为6年；本期债券票面利率水平由公司股东大会授权公司董事会（或由董事会授权人士）在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与保荐机构（主承销商）协 商确定；付息期限和方式：每年付息一次，到期归还未偿还的可转换公司债券本金并支付最后一年利息； 转股期限：本期债券转股期自可转换公司债券发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转 换公司债券到期日止；初始转股价格：本期债券的初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均 价（若在该二十个交易日内发生过因除权、除息引起股价调整的情形，则对调整前交易日的交易价按经 过相应除权、除息调整后的价格计算）和前一个交易日公司股票交易均价，具体初始转股价格提请公司 股东大会授权公司董事会（或由董事会授权人士）在发行前根据市场和公司具体情况与保荐机构（主承 销商）协商确定；转股价格向下修正条款：在本期债券存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五 个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司 股东大会表决。上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行 表决时，持有本期债券的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前二十个交易 日公司股票交易均价和前一交易日均价。若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转 股价格调整日前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算，在转股价格调整日及之后的交易日按调整 后的转股价格和收盘价计算；债券赎回条款：在本次发行的可转换公司债券期满后五个交易日内，公司将赎回全部未转股的可转 换公司债券，具体赎回价格由股东大会授权董事会（或董事会授权人士）根据发行时市场情况与保荐机 构（主承销商）协商确定。另外，在转股期内，如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少有十五个 交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130.00% （含130.00%）或者本期债券未转股余额不足3,000.00 万元时，公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券；债券回售条款：自本期债券最后两个计息年度起，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价 格低于当期转股价的70.00%时，本期债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上 当期应计利息的价格回