电力设备行业动态分析：双积分制2019年起实施，典型新能源汽车先进企业将受益

2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 信捷 电气； 建议关注： 英威腾、新时达 等。 201 法案对国内影响有限，光伏装机需求持续旺盛。 201 案将在 10 月 10 日进行会后讨论，即便 201 实施，我们认为，对国内的影响也较为有限，一方面，全球光伏增长引擎已由欧美向中印和东南亚等转移；另一方面，中国对美国光伏产品出口已大幅下滑。此前，根据中电联数据， 1-8 月，全国光伏新增装机 38.28GW，同比增长 75.6%，其中， 8 月份新增装机 3.36GW，同比增长 536%，预计分布式占比 40-50%。 短期来看，三季度高增长已成定局，将带动板块个股三季度业绩大幅增长， 4 季度分布式抢装将支撑行业需求及产业链价格维持平稳，全年装机有望超 50GW；中期来看，分布式将推动光伏装机持续超预期， 18-20 年年均新增装机有望超 45GW；长期来看，随着光伏从补贴周期迈向平价周期，电站建设将不再受装机规模的限制，长期空间打开。 继续重点推荐： 阳光电源 （分布式 EPC）、 林洋能源 （分布式运营）、 隆基股份 （高效单晶硅片龙头）、 通威股份 （多晶硅龙头），建议关注： 中来股份、东方日升、太阳能 。 风电装机拐点已现，复苏趋势明确。 中电联发布 2017 年 1-8 月电力工业运行简况， 1-8 月全国风电设备平均利用小时 1245 小时，比上年同期增加 101小时，其中 8 月发电 129 小时，同比上升 24 小时。弃风限电确定进入改善通道，西北六省红色预警有望解除，从而贡献装机增量。从 8 月份的并网数据来看，风电装机低点已过，未来逐步改善的判断得到验证。重点推荐业绩增长确定、市场地位稳固的风电设备龙头 金风科技、天顺风能、泰胜风能 和 中材科技 ；建议关注受益限电改善的风电运营商 龙源电力 和 华能新能源 。 风险提示： 新能源汽车销量低于预期；配网投资低于预期；制造业复苏低于 预期；风电光伏装机低于预期 本周组合： 正泰电器 、 金风科技、 诺德股份、海兴电力、汇川技术 行业动态分析 /电力设备 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 双积分制 2019 年起实施，典型新能源汽车先进企业将受益 . 5 1.1. 行业观点概要 . 5 1.2. 行业数据跟踪 . 5 1.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 . 6 2. 首批增量配网业主优选截止，利好国 网产业单位；发改委加快完善省级电网输配电价制度；工控复苏趋势 . 7 2.1. 行业观点 . 7 2.1.1. 电改热点：首批增量配网业主 优选截止，国网系资本参与积极，利好国网产业单位 . 8 2.1.2. 配网热点：发改委加快完善省级电网输配电价制度 . 8 2.1.3. 工控热点： 9 月制造业 PMI 达 52.4，创五年最高点，工控复苏趋势 . 9 2.2. 行业数据跟踪 . 9 2.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 . 10 3. 光伏装机维持高景气度， 201 法案影响有限；风电装机拐点已现，复苏趋势明确；核电审批及开工有望迎来增长 . 11 3.1. 行业观点概要 .11 3.2. 行业数据跟踪 . 12 3.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 . 13 4. 本周板块行情（ 中信一级） . 14 图表目录 图 1： 2015-2017 年 8 月新能源汽车月销量（量） . 6 图 2： 2015-2017 年 8 月新能源汽车月销量同比 . 6 图 3： 2015-2017 年 8 月新能源乘用车月销量（量） . 6 图 4： 2015-2017 年 8 月新能源乘用车月销量同比 . 6 图 5： 2012-2016 年累计建成电动汽车充换电站（座） . 6 图 6： 2012-2016 年累计建成电动汽车充电桩（万个） . 6 图 7：工业制造业增加值 . 9 图 8：制造业用电量 . 9 图 9：中国制造业 PMI 指数（月） . 9 图 10：长江有色市场铜价 格趋势 (元 /吨 ) . 9 图 11：国内风电月度发电量 (亿千瓦时 ) . 12 图 12：全国风电月度利用小时数 . 12 图 13：多晶硅价格（美元 /kg） . 13 图 14：硅片价格 (156*156，美元 /片） . 13 图 15：电池片价格 (156*156，美元 /片） . 13 图 16：组件价格 (单位：美元 /W） . 13 图 17：中信指数一周 涨跌幅（ %） . 14 图 18：电力设备新能源 A 股个股一周涨跌幅前 5 位及后 5 位（ %） . 15 表 2：新能源汽车行业要要闻 .