财务会计 案例5 万科股权激励PPT-draft-TBD-v0.6

目 录万科企业背景介绍股权激励概况万科股权激励分析股权激励应用分析万科股权激励第2页10/26/2015p 万科发展历程1984成立于深圳创始人：王石主营业务：电器销售、旅游、物流、超市等1988进军房地产业，借鉴SONY的客户服务理念，在全国首创“物业管理”概念1991在深交所挂牌上市证券名称：万科A证券代码：0000021993将商品住宅确立为公司的核心业务2008业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市，全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%2011总裁郁亮提出进军商业地产领域2014作为中国房地产市场龙头企业，实现营业收入1464亿，净利润157亿发行价：10.53元目前市值：股价：市盈率：总股本：110.50亿股万科简介Tobeupdated，30thOctober万科股权激励第3页10/26/2015万科企业股份有限公司华润股份有限公司香港中央结算（代理人）有限公司 国信金鹏分级基金新加坡政府投资公司刘元生美林国际中国人寿保险股份有限公司万科企业股份有限公司工会委员会瑞士联合银行公众14.89%11.90%4.14%1.44%1.38%1.21%1.12%0.61%0.54%62.77%万科简介p 万科股权结构1备注1：股权数据截止至2015年6月30日，数据来源：东方财富网小结：整体来看，万科的股权分散，以中小股东为主。万科股权激励第4页10/26/2015万科简介p 行业地位华侨城陆家嘴主要房企近3年营收情况主要房企近3年利润情况小结：从营收和利润角度来看，万科在房企中处于龙头领先地位。目 录股票期权的公允价值万科企业背景介绍股权激励概况股权激励对财务报表的影响万科股权激励分析股权激励应用分析万科股权激励第6页10/26/2015股权激励p 股权激励 是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策分享利润承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。股权激励的常用方式：股票期权是指激励对象达成一定业绩后能在约定时间以约定价格购买约定数量的公司股票的激励方式。限制性股票是指授予激励对象一定数量股票，在激励对象完成要求业绩后才能抛售限制性股票并从中收益。股权激励常用方式优缺点对比股权激励的目的问题21.实施股权激励对财务报表的影响？1）会计准则；2）会计处理；2.1）限制性股票的处理：B/S, I/S, CF （行权/未行权）2.2）股票期权的处理：B/S, I/S, CF2.3）二者对比总结2. 股票期权公允价值如何确定？1）限制性股票蒙特卡洛模型2）股票期权BS模型（要素，参数）万科股权激励第8页10/26/20152.1 会计准则依据：企业会计准则第 11 号股份支付关键词：公允价值费用化权益支付VS现金支付问题2万科股权激励第9页10/26/2015股权激励对企业财务报表的影响2.2.1 限制性股票权益工具的公允价值蒙特卡洛模型本公司激励计划所属之期权为亚式期权。（PriceB PriceA）补充归属条件，附有一嵌入式期权，嵌入式期权的性质也属于亚式期权。（PriceC PriceA； PriceC PriceB)使用蒙特卡洛模拟方法来估计其授予日其公允价值2006 年度奖励基金的公允价值为21869万元 元（评估参数2006年股价=5.97， 2006股票期望收益率= 0.35， 2006年股票波动率=0.30），2007 年度奖励基金的公允价值为47000万元（评估参数2007年股价=6.81， 2007年股票期望收益率= 0.5106， 2007年股票波动率= 0.6232）。2008 年度激励基金的公允价值为人民币69330 万元（评估参数2008年股价=29.19， 2008年股票期望收益率= 0.2938， 2008年股票波动率= 0.5418）万科股权激励第10页10/26/2015股票公允价值2.2.2 限制性股票的会计处理（行权/未行权）以权益结算的股份支付安排，应该按权益工具的公允价值，将取得激励对象服务记入成本费用，同时增加资本公积。计提奖励基金，借：资本公积-股权激励信托基金 ，贷：银行存款摊销奖励基金，借：管理费用，贷：资本公积-股权激励公积金激励计划确认终止，卖出股票将资金返还公司时，借：银行存款，贷：资本公积。万科股权激励第11页10/26/20152.2.2 限制性股票的会计处理（行权/未行权）1、计提激励信托基金。2、费用确认和权益工具摊销银行存款变动资本公积股权激励信托基金2006年 计提2006年奖励基金-145444011.5-145444011.5 141706969.22006年 派息3737042.292007年 补提2006年基金-321097534.3-321097533.3 73756963.012007年 计提2007年奖励基金241282949.52007年 派息(2007年计提，补提2006年基金）6057621.752008年 补提2007年基金-1007046118-1007046118 243140599.92008年 计提2008年基金763905518.4万科股权激励第12页10/26/20152.2.2 限制性股票的会计处理（行权/未行权）3、职工行权。 4、股权激励计划失效处理。2009 年末的“股权激励信托基金”和“股权激励公积金”余额已合并到了2010 年年初“股权激励公积金”账户中 万科股权激励第13页10/26/20155、股权激励计划全部结束时相关余额的处理。 股权激励计划全部结束时其相关账户中的余额也应结平。2010 年度报告中显示“，资本公积股权激励公积金”账户的期末余额为 312 569 526.73 元，“资本公积其他资本公积金”账户的期末余额为-333 859 922.74 元，两者合计为-21 290 396.01元，反映在 2011 半年报中。会计分录如下：借：资本公积股权激励公积金 312 569 526.73；贷：资本公积其他资本公积金312 569 526.73。万科股权激励第14页10/26/20152.2.3 限制性股票对财务报表的影响：B/S, I/S, CF 1. 对利润和所得税的影响。股份支付会计处理将职工提供的服务确认为费用，从而对企业当期的利润及所得税产生影响。万科在限制性股票激励计划实施期间，以母公司的数据为基础，股权激励费用占当年管理费用的比例分别为53.19%、65.79%、44.6%，管理费用的增加降低了公司的应纳税所得额，减少了企业应交的企业所得税，都按2008 年后的25%税率计算，688 689 999.99 元费用的抵税额也达172 172 500 元。2. 对资本公积的影响。2006 年以来一直到股权激励的影响全部结束时，2010 年度报告中资本公积明细账“股权激励公积金”的期末余额还有312 569 526.73 元，最终与“其他资本公积”合并反映在2011 半年报中，至此，即该次股权激励导致公积金增加了312 569 526.73 元。原因主要有以下两方面：一是股权激励计划失效时只调整了明细账“股权激励信托基金”或“股权激励公积金”中的一个；二是与费用计提相等的“股权激励公积金”明细账发生额是按照权益工具授予日的公允价值计量的，而激励基金的计提是以当年净利润净增加额为基数，在一定幅度内提取的，两者计量的依据不同，结果也不尽相同，但差额不大。3.对现金流的影响。从二级市场上购买本公司股票时导致现金流出企业，股票处于锁定期时占用了企业大量的资金，降低了企业的偿债和盈利能力。整个激励过程共流出资金1463 793 000.06 元（不含分红），其中只有215 463 931.52 元最终归属于激励对象。如果激励终止，资金的机会成本很高。由于股价下跌导致激励终止卖出股票，较收回的资金较流出的少了160 656 542.04 元万科股权激励第15页10/26/20152.3.1 股票期权的公允价值（布莱克斯科尔斯 Black-Scholes 期权定价模型）1、公式2、参数K：股票期权的行权价格；T-t：股票期权的剩余年限，也可称为剩余有效期； S0：授予日股票期权标的股票价格；r：无风险收益率；: 股票期权标的股票的年 波动率。函数N（x）：标准正态分布变量的累积概率分布函数，这一函数等于服从标准正态分布 N（0，1）的变量小于或者等于x的概率。万科股权激励第16页10/26/20152.3.1 股票期权的公允价值（布莱克斯科尔斯 Black-Scholes 期权定价模型）3、万科的参数选择及计算（该部分参数是否能和前面的参数解释合并成一张表格）股票期权的行权价格 K 为 8.89 元；授权日的价格 S0 为 8.89 元（为股票期权激励计划草 案修订稿中假定的价格）；在第一、第二、第三个行权期，激励对象须在授权日后3年、4 年和5年内行权完毕，故第一、第二、第三个股票期权剩余有效期 T-t 分别为3年、4 年和5年。历史波动率 为 40.53%（暂取草案公布前一年的万科A股股票历史波动率）；无风险收益率：第一个行权期的股票期权定价模型采用中国人民银行制定的以 3 年期存款基准利率 3.85%的连续复利为其无风险收益率；第二个行权期的股票期权定价模型采用中国人民银行制定的 3 年期存款基准利率 3.85%和 5年期存款利率 4.2%的平均值 4.025%的连续复利为其无风险收益 率；第三个行权期的股票期权定价模型采用中国人民银行制 定的 5 年期存款利率 4.20%的连续复利为其无风险收益率。 将这些参数代入 Black-Scholes 期权定价模型，这三个剩余有效期的股票期权公允价值分别为2.8914元、3.289元和3.712元。本次期权的总理论价值为35484.9万元。行权期 每份期权权价值值份数理论论期权总权总价值值第一个行权权期2.8144,400 12,381.6 第二个行权权期3.2893,300 10,853.7 第三个行权权期3.7123,300 12,249.6 合计计- 35,484.9 万科股权激励第17页10/26/20152.3.2 股票期权的会计处理1、授权日由于授权日股票期权尚不能行权，因此不需要进行相关会计处理。2、等待期公司在等待期内的每个资产负债表日，以对可行权股票期权数量的最佳估计为基础，按照股票期权在授权日的公允价值，将当期取得的服务计入相关资产成本或当期费用，同时计入资本公积中。借：管理费用 贷：资本公积-其他资本公积行权期 摊销摊销期限 （年数） 2011年 （万元） 2012年 （万元） 2013年 （万元）第一个行权权期112,381.60 -第二个行权权期25,426.85 5,426.85 -第三个行权权期34,083.20 4,083.20 4,083.20 合计计21,891.65 9,510.05 4,083.20 万科股权激励第18页10/26/20152.3.2 股票期权的会计处理3、行权日行权日后不再对已确认的成本费用和所有者权益总额进行调整。实际行权日根据行权情况，确认股本和股本溢价，同时结转等待期内确认的资本公积。根据万科2012年7月12日关于A股股票期权激励计划第一个行权期行权事宜的公告、2013年5月28日 关于A股股票期权激励计划第二个行权期行权事宜的公告、2014年9月19日 关于 A 股股票期权激励计划第三个行权期期权开始行权的公告，万科的行权股票来源均为定向增发，故作以下会计处理：借：银行存款 资本公积-其他资本公积 贷：股本 资本公积-股本溢价假设满足条件的期权全部行权，将分别增加股本3849.58 万股、2682.015 万股、2345.295万股。万科股权激励第19页10/26/20152.3.3 股票期权对财务报表的影响1、对利润的影响股票期权的激励作用促进利润的增长，但会计处理上的费用化又会稀释利润因此股权激励费用应控制在适度的范围，也即股权激励效应大于费用化抵消效应时