创业管理第六章创业融资管理课件

第五章创业融资管理,【核心问题】 创业者为什么难以融到资金？ 创业者可以从哪里获得资金？ 如何确定融资的需求量？ 为什么要准备创业计划书？,【学习目的】 了解创业融资难的相关理论 掌握创业融资的主要渠道及差异 了解融资的过程,钱是有的，关键是到哪里去找。,小企业的有效管理提到的融资秘诀,案例：我的三次创业融资故事,郑海涛：1992年清华大学计算机控制专业硕士毕业后，在中兴通讯公司工作了7年。从搞研发到做市场，从普通员工到中层管理人员。但是具有强烈事业心的他并不满足于平稳安逸的工作。在经过一番市场调查后，2000年他带着自筹的100万元资金，在中关村创办以生产数字电视设备为主的北京数码视讯科技有限公司。 100万元的资金很快用光。郑海涛只得捧着周密的商业计划书，四处寻找投资商，一连找了20家，都吃了闭门羹投资商的理由是：互联网泡沫刚刚破灭，选择投资要谨慎；况且数码视讯产品还没有研发出来，投资种子期风险太大，因此风险投资商们宁愿做中后期投资或短期投资，甚至希望跟在别人的后面投资。 2001年4月，公司研制的新产品终于问世，第一笔风险投资也因此有了着落。清华创业园、上海运时投资和一些个人投资者共投260万人民币。,2001年7月，国家广电总局为四家公司包颁发了入网证，允许它们生产数字电视设备的编码、解码器。包括北京数码视讯有限公司。在当时参加测试的所有公司中，数码视讯的测试结果是最好的。也正是因为这个原因，随后的投资者蜂拥而至。7月份清华科技园、中国信托投资公司、宁夏金蚨创业投资公司又对数码视讯投了450万元人民币。 在公司取得快速发展之后，郑海涛现在已经开始筹划第三次 融资，按计划这次融资的金额将达2000万人民币。郑海涛认为，一个企业要想得到快速发展，产品和资金同样重要，产品市场和资本市场都不能放弃，必须两条腿走路，而产品与资本是相互促进、相互影响的。郑海涛下一步的计划是通过第三次大的融资，对公司进行股份制改造，使公司走向更加规范的管理与运作。此后，公司还计划在国内或者国外上市，通过上市进一步优化股权结构，为公司进军国际市场做好必要的准备。,请思考： 该公司获得资金的渠道有哪些？ 试分析郑海涛为什么两次融资都能成功？ 郑海涛在选择投资者的时候关注什么？,信息非对称,创业者不原意向 投资者透露信息,创业者拥有的信 息优势使他们可 能利用投资者,投资者关于创业 者及其商业机会 的有限信息可能 导致逆向选择,创业者融资困难,6.1 创业融资为什么困难,不确定性问题,投资者在拥有很 少事实的基础上 评判机会价值和 创业者能力,创业者和投资者 对新企业价值的 认识存在分歧,投资者希望在新 企业失败时创业 者能够偿还融资,不确定问题,世上无难事 只怕有心人,美国火车旅行家保罗泰鲁在游历中国一书中写道：“有昆仑山脉在，铁路就永远到不了拉萨。”上世纪90年代，瑞士的一位权威铁路工程师来西藏考察地形时，更是断言在西藏修铁路“根本不可能”。因为它有着4000米以上的平均海拔高度，稀薄的空气，冬天晚上可达零下40摄氏度的气温，550公里夏天融沉、冬天冻胀的冻土区，折磨得人头痛欲裂甚至失去生命的高原反应但是被预言“不可能”修成的铁路，在2006年7月1日变成了现实。它就是青藏铁路。,一个真正的创业者首先要具备克服困难的信心；创业者也应该感谢融资的困难，因为它使很多有创业想法的人在一开始就退出了创业的赛场，那些不畏惧困难的创业者已经获得了首回合较量的胜利。 化解融资难题，创业者需要了解创业融资的特点和融资渠道。,创业融资有哪些渠道？ 创业融资渠道的阶段性如何？ 如何应对风险投资商？ 作为创业者如何选择风险投资商？,6.2 创业融资的渠道,融资渠道,私人资本融资：创业者自筹资金、 向亲朋好友融资，天使资金 机构资本融资：银行贷款、企业间的信用贷款、中小企业间的互助机构的贷款、创业投资资金、政府的扶持资金,6.3.1 私人资本融资,因为创业企业具有的融资劣势，使他们难以通过传统的融资方式如银行借款、发行债券等获得资金，所以，私人资本成为创业融资的主要组成部分。 根据世界银行所属的国际金融公司(1FC)对北京、成都、顺德、温州4个地区的私营企业的调查表明：我国的私营中小企业在初始创业阶段几乎完全依靠自筹资金，90以上的初始资金都是由主要的业主、创业团队成员及家庭提供的，而银行、其他金融机构贷款所占的比重很小。,向亲朋好友融资,有利的一面 克服信息不对称 不利的一面 容易出现纠纷 在向亲朋好友融资时，如何避免日后可能出现的纠纷？,天使投资,商业天使是自由投资者或非正式机构对有创意的创业项目或小型初创企业进行的一次性的前期投资，他愿意对小企业进行辅导，是一种非组织化的创业投资形式。其投资的对象是那些早期发展阶段急需资金的企业。投资的数额一般在5万到50万美元之间。 天使资本主要有三个来源：曾经的创业者； 传统意义上的富翁； 大型高科技公司或跨国公司的高级管理者。,天使投资的特点： 天使投资是一种直接投资方式，它由富有的家庭和个人直接向企业进行权益投资,是创业企业最初形成阶段（种子期）的主要融资方式。 天使投资者不仅向创业企业提供资金，往往还利用其专业背景和自身资源帮助创业企业获得成功，这也是保障其投资的最好方法。 天使投资一般以个人投资的形式出现，其投资行为是小型的个人行为，对被投资项目的考察和判断程序相对简单，时效性更强。 天使投资者一般只对规模较小的项目进行较小资金规模的投资。,美国风险投资基金总量在150-170亿美元之间，IPO筹集的资金是风险投资基金总量的5-7倍，而美国商业天使基金则大约在800亿美元左右。,中国的天使投资人群体逐渐崛起于2004年。一批曾受益于新经济、受益于天使投资和风险投资的年轻创业家再次投身于新经济，扶持初创期的企业。早期企业因其规模和投资时机等因素，尚不能得到风险投资机构的青睐，面临进一步发展的困境。天使投资人群体适时而生，在很大程度上解决了早期融资问题。而由于多数天使投资人曾是成功的创业家，无论从管理运营方面，还是在下一步融资时，都能为初创期企业带来经验和价值,邓锋 北极光风险投资资深合伙人,北极光风险投资基金资深合伙人邓锋拥有南加利福尼亚大学的电脑工程系硕士、 清华大学电子工程学硕士、 和沃顿商学院的工商管理硕士学位。1997年，邓锋与好友柯严和谢青创建了NetScreen技术公司, 使之成为世界上领先的网络安全设备供应商之一。2001年NetScreen在美国纳斯达克上市。2004年NetScreen被Juniper Networks以40亿美金并购。在创建NetScreen公司前, 邓锋曾服务于英特尔公司。邓锋在计算机系统设计和芯片设计领域拥有五个美国专利。 2005年，邓锋与柯严创建了北极光风险投资基金，集中投资于与TMT 领域相关的具有中国战略的企业，先后投资了珠海矩力、展讯通信、红孩子及知名网上婚介百合网等项目。邓峰本人也以天使投资人的身份介入十几家初创型企业。,6.3.2 机构资本融资,商业银行贷款,中小企业贷款难的主要原因,资料来源：2008年浙江省中小企业发展报告,中小企业贷款主要担保方式,资料来源：2008年浙江省中小企业发展报告,中小企业银行融资创新产品,事例：周光超前年大学毕业后回到老家上海后，一直没找到称心的工作，心想：不如开个超市自己给自己干，但是一打听，办个小超市投资起码得六七万元，只好作罢。去年8月份，上海浦东发展银行与联华便利签约，推出了面向创业者的“投资七万元，做个小老板”的特许免担保贷款业务，由于联华便利为合作方为创业者提供了集体担保，创业者自己不必再提供担保，浦发银行可向每位通过资格审查的申请者提供七万元的创业贷款。周光超获悉后立即递交了申请，两个月后，他顺利地从浦发银行领到了贷款，在控江路上如愿开起了自己的小超市。,提示：一般人们总认为，要向银行贷款必须自己提供担保或者抵押，其实情况并非都是如此，现在银行为了拓展信贷业务，充分考虑了创业者寻找担保的实际困难，纷纷主动寻找担保方，为有意创业的人提供免担保贷款。工商银行上海分行也曾推出过个人助业贷款，力邀柯达公司作为担保方，为申请开办柯达快速彩扩店的业主提供信贷资金。这种信贷业务种类繁多，手续简便，但是一般都是有较强的时效性，而且不同的银行可提供的贷款额度也不尽相同，创业者可到各大银行进行咨询。,信用担保体系融资,起源：从20世纪20年代起，许多国家为了支持本国中小企业的发展，先后成立了为中小企业提供融资担保的信用机构。目前，全世界已有48%的国家和地区建立了中小企业信用担保体系。 类型：政策性担保机构、商业性担保机构、互助性担保机构 浙江的现状：到2007年底止，全省共有中小企业信用担保机构306家。306家担保机构的担保资金总额96.83亿元，担保资本金最高的有3.8亿，最低的仅63万元，平均3164万元。,资料来源：2008年浙江省中小企业发展报告,风险投资基金,风险投资的定义 风险投资是一种由职业金融家向新创的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业或产业投入权益资本的行为，是一种目的在于获取股息、红利及资本所得的一种投资行为。 风险投资的本质 以股权方式投资具有高增长潜力的未上市创业企业，实行共担风险，共享投资 参与所投资企业的创业过程，弥补所投资企业的管理经验不足，并控制创业投资的高风险。 并不经营具体产品，通过适当时机转让股权来获得资本增值收益,风险投资家关注什么,风险投资的运作程序,初审； 风险投资家之间的磋商； 面谈； 责任审查； 条款清单； 签订合同； 投资生效后的监管； 其他投资事宜,6.3 创业融资的过程,种子阶段 创建阶段 扩张阶段 成熟阶段,种子阶段 种子期主要是指产品处于创意或开发研究阶段，尚无正式的产品，无销售收入，无正式的销售渠道。企业在这一阶段面临技术风险、市场风险和管理风险。其主要任务是确定技术上和商业上的可能性。,创业融资的过程,创办人及合伙人的自有资金 风险投资 个人投资者 政府补助,浙江省科技型企业创业初期资金来源,创建阶段 科技型企业进入创业阶段时已经掌握新产品的样品、样机或较为完善的生产工艺路线和生产方案，但还需要在与市场结合的过程中加以完善，为工业化生产和应用做准备。这一阶段的资金主要用于形成生产能力和开拓市场，其目标是尽快实现盈亏平衡，解决生存问题。,风险投资公司 个人投资者 商业信用,扩张阶段 经受了创业阶段的考验后，科技型企业在生产、销售、服务等方面已具备较好的基础，新产品设计和工艺已经定型，并具备批量生产的能力。但完善的销售渠道和网络还没有建立，企业品牌和形象也需要进一步巩固；同时，由于科技型企业产品更新换代的速度快，企业在提高产品质量、降低成本的同时，开始着手开发第二代产品，以保证企业的可持续发展，以确立企业在行业中的主导地位。,风险投资公司 企业自身积累 银行贷款,浙江省科技型企业未来融资方式意向,成熟阶段 企业技术开发成功并且市场需求迅速扩大时进行大规模生产的阶段。此时企业已开始大量盈利，风险最小。但企业为适应市场需求状况，必须进行大批量的生产，购置更多的设备和材料，扩建厂房，招聘员工，因此，资金需求量极大；同时还要考虑新项目或推出新产品。在这一阶段的企业可以考虑通过金融机构进行贷款；同时可以考虑在国内外资本市场上市融资。,公开发行股票、债券 银行贷款,企业不同发展阶段融资渠道比较,融资前的准备,建立个人信用 无形资产；信用社会；从现在起建立个人信用 积累人脉资源 社会资本,6.4 创业融资过程,测算资本需求量,估算启动资金 测算营业收入、营业成本、利润 编制预计财务报表 结合企业发展规划预测融资需求量,编写创业计划书,两大作用： 创业计划通过勾画未来的经营路线和设计相应的战略来引导企业的经营活动。 创业计划用于吸引借款人和投资者。 形式和内容 企业的使命、企业与行业的特征、企业的目标、经营战略、产品或服务的说明、市场营销战略、对顾客兴趣的说明、目标市场、市场需求量、广告和促销、市场规模和趋势、地点、定价、分销、竞争