{财务管理利润管理}利润管理最大化与竞争管理知识分析规划

,第8章,利润最大化与 竞争性供给,1,Chapter 1,本章讨论的主题,利润最大化 边际收益、边际成本与利润最大化 短期产量的选择 竞争性厂商的短期供给曲线 短期市场供给曲线,2,Chapter 1,本章讨论的主题,长期的产量选择 行业的长期供给曲线 完全竞争市场,3,Chapter 1,8.1 利润最大化,厂商追求利润最大化吗? 经理们可能追求的其他目标： 收入最大化 分红最大化 短期利润最大化,4,Chapter 1,（1）黑石集团（Blackstone Group LP）（主业：投行、PE类资产管理、金融服务）的首席执行官（CEO）史蒂芬施瓦茨曼（Stephen Schwarzman）总报酬为7.02亿美元（税前8.4256亿美元），居全美CEO榜首。其中，直接报酬只有230万美元（税后），间接报酬为6.997亿美元（税前8.3932亿美元）。 （2）Oracle公司（主业：企业软件、数据库）的创始人兼CEO劳伦斯埃利森（Lawrence Ellison）总报酬为5.569亿美元（税前6.6803亿美元）。其中，股票期权行权收益为5.43亿美元（税前6.5135亿美元）。 （3）西方石油公司（Occidental Petroleum）（主业：石油、天然气）的CEORay Irani总报酬为2.226亿美元（税前6.6803亿美元）。其中，股票期权行权收益为1.84亿美元（税前2.2072亿美元）。,5,Chapter 1,（4）赫斯公司（Hess Corporation）（主业：石油、天然气）CEO约翰赫斯（John Hess）总报酬为1.596亿美元（税前1.9145亿美元）。 （5）Ultra石油公司（主业：石油、天然气）CEO迈克尔沃特福（Michael Watford）总报酬为1.169亿美元（税前1.4023亿美元）。 6）切萨皮克能源公司（Chesapeake Energy）（主业：石油、天然气）CEO奥布里（Aubrey McClendon）总报酬为1.143亿美元（税前1.3711亿美元）。,6,Chapter 1,（7）XTO能源公司（XTO Energy）（主业：石油、天然气）CEO鲍勃辛普森（Bob Simpson）总报酬为1.035亿美元（税前为1.2415亿美元）。 （8）EOG资源公司（EOG Resources）（主业：石油、天然气）CEO马克（Mark Papa）总报酬为0.905亿美元（税前1.0856亿美元）。 （9）Nabors产业公司（Nabors Industries）（主业：石油、天然气）CEO尤金（Eugene Isenberg）总报酬为0.793亿美元（0.9512亿美元）。 （10）Abercrombie 表明该行业是竞争性的。 如果R < wl + rk, 厂商就应该考虑退出该行业。,竞争的长期均衡,73,Chapter 1,8.6 长期产量的选择,对于单个厂商而言，短期的正利润促使其在长期提高产量，并获得更多的利润。如图8.12。 正的利润意味着资源在该行业所获得的报酬高于其正常的机会成本，因此，吸引着投资者将资源从其他行业转移到该行业中。 生产者的增加会使得行业的整体供给增加，从而压低了市场价格。,竞争的长期均衡,74,Chapter 1,S1,图8.13 长期的竞争均衡,产量,产量,价格,价格,$40,D,S2,q2,厂商,行业,75,Chapter 1,8.6 长期产量的选择,长期的竞争均衡的三个基本条件 1) 行业中的所有厂商在MC = MR处实现利润最大化。 2)经济利润为零，没有任何厂商有动力进入或退出市场。 3) 产品的市场价格等于厂商的长期平均成本，也是供给量与消费者需求量相等的均衡价格。,MR=LMC=LAC=SMC=SAC,76,Chapter 1,8.6 长期产量的选择,既然在长期的均衡状态下，厂商得到的经济利润为零，那么，为什么厂商还要退出或进入该行业？ 其答案在于，实现长期均衡需要很长时间，而在短期内有相当的利润或亏损。,77,Chapter 1,8.6 长期产量的选择,以上的分析是基于这样一个假设，即所有的厂商具有相同的成本曲线。 如果厂商的成本曲线不同，例如某一厂商因有一项专利或新技术使得自己的平均成本低于其他厂商，那么，在长期均衡中，它始终可以获得正的会计利润（并比其他厂商享有更高的生产者剩余）。 但是，如果考虑到机会成本，即可以将专利或新技术卖给其他厂商，那么，该厂商的经济利润就降低为零。,78,Chapter 1,8.6 长期产量的选择,我们发现，某些厂商由于拥有一些供给有限的特殊的生产要素（包括土地、自然资源、企业家才能等），使它能够获得比其他厂商更高的正的会计利润。这些正的会计利润将转化为经济租。但是，无论在短期或在长期，厂商经济利润仍然为零。 经济租 经济租（Economic rent） 是指厂商对某一生产要素愿意支付的价格与获得这一生产要素所需的最低价格之间的差额。,79,Chapter 1,8.6 长期产量的选择,例子： 两个厂商A与B，通过捐赠获得土地，其成本为零。 A位于河边，从而使它每年的运费比B便宜10000美元。 对A的优越地理位置的需求将使得A的土地价格上涨到10000美元。（对A而言，这10000美元就是一种机会成本）,80,Chapter 1,8.6 长期产量的选择,例子： 经济租= 10,000 10,000 =10000（人们愿意支付的市场价格）- 0（土地的获得是免费赠予的） 因此，考虑到这10000的经济租，那么，厂商A的经济利润为零。（即由于节约的10000美元的运费使之获得的高于B的10000美元的会计利润必须减去这一部分的经济租，得到经济利润为零）。,81,Chapter 1,8.6 长期产量的选择,当一个厂商获得正的会计利润时，是缘于其拥有的特殊的生产要素，这并不会对其他厂商产生动力进入或退出该行业。 这个正的会计利润是由经济租构成的。那么，经济租与生产者剩余之间的关系如何？ 首先，回忆一下，在短期的竞争性市场上，生产者剩余是由产品价格与边际成本之间的差额构成。 然而，在长期的竞争性市场上，产品的价格等于最小的平均成本。此时，一个厂商的生产者剩余由它的稀缺的投入要素带来的经济租构成。,82,Chapter 1,图8.14 长期均衡时厂商利润为零,票价,票房,LAC,LMC,83,Chapter 1,票价,在没有其他竞争球队的另一 个城市，同样的球队的票价 可以卖到10美元，从而获得 每张票3美元的会计利润。,图8.14 长期均衡时厂商利润为零,票房,LMC,84,Chapter 1,在这个例子中，后一个球队由于所在城市的特殊位置（作为一种特殊的投入品），使他获得了经济租，它是长期平均成本（7美元）与票价（10美元）之间的差额。 因此，如果没有考虑到经济租，似乎该球队获得了正的利润，而事实上，考虑到这一特殊投入品的机会成本，该球队的经济利润为零。,长期均衡时厂商利润为零,85,Chapter 1,在长期，由于厂商随着产品价格的变化而进入或退出市场，因此，行业的长期供给曲线的推导无法象短期供给曲线那样将各个厂商的供给曲线横向加总。 长期供给曲线的形状取决于该行业的产量变化对投入品价格的影响程度，即产量的变化对于生产成本的影响。,8.7 行业的长期供给曲线,86,Chapter 1,我们将各个行业分为三种类型：成本不变、成本递增与成本递减,成本不变行业,成本递增行业,成本递减行业,87,Chapter 1,8.7 行业的长期供给曲线,为了推导长期供给曲线，我们假定: 所有厂商均可以获得现有的生产技术。 技术是既定的，产量的增加是依靠更多的投入，而不是由于新的发明。 投入品的市场条件并不随着产量的扩张或缩减而变化。,88,Chapter 1,（一）成本不变行业的长期供给曲线,成本不变行业是这样一种行业，该行业的产量变化所引起的生产要素需求的变化，不对生产要素的价格产生影响。 这可能是因为这个行业对生产要素的需求量，只占生产要素市场需求量的很小一部分。,89,Chapter 1,图8.15 成本不变行业的长期供给,产量,产量,价格,价格,90,Chapter 1,在成本不变的行业，长期供给曲线是一条水平直线，该线的价格等于长期的最低的平均生产成本。 记住关键的一点，在行业的产出增加时，投入品的价格不变，生产成本也保持不变，因此，长期供给曲线就是一条水平直线。,成本不变行业的长期供给,91,Chapter 1,图8.16 成本递增行业的长期供给,产量,产量,价格,价格,92,Chapter 1,在成本递增的行业，行业的长期供给曲线是向上倾斜的。 在长期，随着产量的提高，厂商对于投入品的需求增加，导致部分或所有投入品的价格上涨，厂商的平均成本及边际成本因此也增加了。在此情况下，为了实现利润最大化，相应地，市场价格也必须提高到足以弥补生产成本的增加。,成本递增行业的长期供给,93,Chapter 1,8.7 行业的长期供给曲线,成本递减行业的长期供给曲线 在成本递减行业，长期供给曲线是向下倾斜的一条直线。,94,Chapter 1,图：成本递减行业的长期供给,产量,产量,价格,价格,95,Chapter 1,税收的短期与长期效应 在第6章，我们讨论了对厂商的投入品征税的影响（如征收排污费） 现在，我们探讨对单个厂商的产出征税会产生何种影响？,8.7 行业的长期供给曲线,96,Chapter 1,图8.17 产出税对竞争厂商产出的效应,价格,产量,97,Chapter 1,图8.18 行业产出税的效应,价格,产量,D,98,Chapter 1,长期的供给弹性 1)成本不变的行业 长期的供给弹性无限大 投入品可以很容易地获得,8.7 行业的长期供给曲线,供给弹性无穷大的水平线,99,Chapter 1,2)成本递增的行业 长期供给曲线是向上倾斜的，因此，长期供给弹性为正。 斜率（弹性）的大小取决于投入品价格上涨的幅度 一般而言，长期供给弹性要大于短期供给弹性。,8.7 行业的长期供给曲线,100,Chapter 1,本章小结,在短期，竞争性厂商通过选择价格等于边际成本时的产出水平来实现利润最大化。 在短期，市场供给曲线是该行业所有厂商的短期供给曲线的横向加总。 生产者剩余是所有生产单位的边际成本与市场价格之间的差额的总和。,101,Chapter 1,本章小结,经济租是对稀缺生产要素愿意支付的价格与获得该要素的最小费用之间的差额。 在长期，追求利润最大化的竞争性厂商选择价格等于长期边际成本时的产出。,102,Chapter 1,第8章结束,利润最大化与 竞争性供给,103,Chapter 1,1所有完全竞争的企业都可以在短期均衡时实现利润最大化。（ ） 2可以把每个企业的供给曲线水平相加而得出短期行业供给曲线。（ ） 3在长期均衡时，完全竞争行业中的每个企业的经济利润为零。（ ） 4新企业进入一个完全竞争的行业会提高价格并增加每个企业的利润。（ ） 5在长期均衡时，完全竞争行业中的每个企业都选择了与最低长期平均成本相一致的工厂规模。（ ）,104,Chapter 1,虽然高固定成本可能是净亏损的原因，但他不会是停产的理由。 当一个完全竞争的行业处于长期均衡时，每个厂商都在LAC 的最低点运行。由于LAC的极小意味着规模报酬不变，因此，该竞争性行业是一个成本不变行业,105,Chapter 1,1. 已知某完全竞争行业中的单个厂商的短期成本函数为STC=0.1Q32Q2 15Q10。试求： （1）当市场上产品的价格为P=55时，厂商的短期均衡产量和利润； （2）当市场价格下降为多少时，厂商必须停产。 （3） 厂商的短期供给函数。,106,Chapter 1,2某公司的Y产品，面临的是一个完全竞争的市场，其市场价格是40元，公司的成本函数是TC= 1004QQ2