福建省电子信息(集团)有限责任公司主体信用评级报告及跟踪评级安排

跟踪评级报告 福建省电子信息(集团)有限责任公司 1 福建省电子信息（集团）有限责任公司跟踪评级报告 跟踪评级结果 本次主体长期评级结果：AA+ 上次主体长期评级结果：AA+ 债券简称 余 额 到期兑付日 跟踪评 级结果 上次评 级结果 14 闽电信 MTN002 4 亿元 2019/08/22 AA+ AA+ 16 闽电子 MTN001 3 亿元 2021/01/15 AA+ AA+ 16 闽电子 MTN002 5 亿元 2021/03/15 AA+ AA+ 116 闽电子 MTN003 3 亿元 2021/08/22 AA+ AA+ 18 闽电子 MTN001 5 亿元 2023/10/18 AA+ AA+ 本次评级展望：稳定 上次评级展望：稳定 跟踪评级时间：2019 年 6 月 25 日 财务数据 项目项目 2016 年年 2017 年年 2018 年年 2019 年年 3 月月 现金类资产(亿元) 74.21 59.47 115.55 104.54 资产总额(亿元) 321.68 307.09 806.93 811.15 所有者权益(亿元) 102.48 94.76 245.22 249.77 短期债务(亿元) 63.60 47.34 177.93 162.21 长期债务(亿元) 83.29 100.33 252.29 257.85 全部债务(亿元) 146.88 147.67 430.22 420.06 营业收入(亿元) 193.64 221.68 242.34 81.10 利润总额 (亿元) 9.77 4.08 -21.21 0.40 EBITDA(亿元) 16.35 11.97 -8.99 - 经营性净现金流(亿元) 26.97 -27.58 0.60 -13.66 营业利润率(%) 16.88 17.00 16.92 15.26 净资产收益率(%) 7.46 3.93 -9.11 - 资产负债率(%) 68.14 69.14 69.61 69.21 全部债务资本化比率(%) 58.90 60.91 63.69 62.71 流动比率(%) 130.94 152.25 133.24 132.23 全部债务/EBITDA(倍) 11.04 12.33 -47.85 - EBITDA 利息倍数(倍) 5.12 4.71 -1.28 - 经营现金流动负债比(%) 21.07 -25.61 0.20 - 注：2019 年一季度财务数据未经审计；其他流动负债和其他应付款 中的有息部分已计入短期债务；长期应付款中有息部分计入长期债 务；2016-2019 年 3 月底，公司所有者权益中包含 5 亿元永续中期票 据 1 “16 闽电子 MTN003”为永续中期票据，所列到期兑付日为首次赎回 权行权日。 评级观点 福建省电子信息（集团）有限责任公司 （以下简称“公司” ）作为福建省人民政府国 有资产监督管理委员会下属企业，是福建省 政府明确的闽台LED、 IC和LCD及通信产业对 接的责任单位，在区域环境、政策支持、资 金注入等方面优势显著。跟踪期内，公司完 成对合力泰科技股份有限公司的收购，资产 及所有者权益规模显著增长；公司持续获得 政府大力支持，2018年以来，先后获得现金 及股票增资18.94亿元。同时，联合资信评估 有限公司（以下简称“联合资信” ）也关注到 美国商务部将福建省晋华集成电路有限公司 （以下简称“晋华公司” ）列入美国出口管制 “实体名单” 、公司投资收益呈大幅亏损、经 营性净现金流欠佳、期间费用对利润侵蚀严 重、债务规模快速上升、权益稳定性弱等因 素对公司经营及发展可能带来的不利影响。 未来，随着公司业务整合的推进、6英寸 砷化镓芯片生产线项目的投产以及集成电路 存储器生产线项目的陆续建成投产，公司业 务范围得到拓宽、竞争能力和规模优势将得 以增强，综合实力有望进一步提升。 “16闽电子MTN003” 具有发行人可赎回 权、票面利率重置及利息递延累积等特点， 联合资信通过对相关条款的分析，认为“16 闽电子MTN003”在清偿顺序、赎回日设置和 利息支付方面均与其他普通债券相关特征接 近。 综合评估，联合资信确定维持公司的主 体长期信用等级为AA+， “14闽电信MTN002” “16闽电子MTN001” “16闽电子MTN002” “16闽电子MTN003” 及 “18闽电子MTN001” 的信用等级为AA+，评级展望为稳定。 跟踪评级报告 福建省电子信息(集团)有限责任公司 2 分析师 张豪若 王喜梅 刘丙江 邮箱：lianhe 电话：010-85679696 传真：010-85679228 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层（100022） 网址： 优势 1. 公司是福建省国资委全资控股公司，同 时也是福建省政府明确的闽台LED、IC 和LCD及通信产业对接的责任单位。跟 踪期内，公司累计获得18.94亿元现金及 股票增资，政府支持力度大。 2. 跟踪期内，公司完成对合力泰科技股份 有限公司的收购，经营规模持续扩大， 收入规模保持增长。 3. 公司现金类资产较为充裕，持有可供出 售金融资产流动性好，均无质押，可变 现程度较高。 关注 1. 美国商务部将晋华公司列入美国出口管 制“实体名单” ，对其集成电路存储器生 产线项目建设进度和后期运营影响大。 2. 公司对控股上市公司持股比例较低，少 数股东权益占比大，且权益中其他综合 收益易受股票二级市场价格波动，权益 稳定性弱。 3. 公司利润对非经常性损益依赖大。2018 年受期间费用侵蚀及投资收益大额亏损 影响，公司利润总额亏损21.21亿元。 4. 跟踪期内，受合并范围扩大及在建项目 资本投入增加影响，公司有息债务规模 快速上升。考虑到公司在建项目未来投 资规模大，仍存在较大资金需求，债务 水平或将持续上升。 5. 存续期内债券“16 闽电子 MTN003”具 有发行人可赎回权、票面利率重置及利 息递延累积等特点，且一旦出现递延， 累计利息支出压力将大于普通债券分期 支付压力。 跟踪评级报告 福建省电子信息(集团)有限责任公司 3 声 明 一、本报告引用的资料主要由福建省电子信息（集团）有限责任公司 （以下简称“该公司”）提供，联合资信评估有限公司（以下简称“联合 资信”）对这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。 二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外，联合资信、 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、 公正的关联关系。 三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断， 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见。 五、本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。 六、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债项到期兑付日有 效；根据后续跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。 跟踪评级报告 福建省电子信息(集团)有限责任公司 2 福建省电子信息（集团）有限责任公司跟踪评级报告 一、跟踪评级原因 根据有关法规要求，按照联合资信评估有 限公司关于福建省电子信息（集团）有限责任 公司的跟踪评级安排进行本次定期跟踪评级。 二、主体概况 福建省电子信息 （集团） 有限责任公司 （以 下简称“公司”）设立于2000年9月，是福建省 省级机构改革政企分离过程中，以原福建省电 子工业厅所属企业国有净资产整体划入的形 式，由福建省人民政府出资设立的国有独资资 产经营性控股公司。2017年7月6日，根据福建 省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简 称“福建省国资委”）关于福建省电子信息 （集团）有限责任公司增加注册资本金的函 （闽国资函运营2017303号）批复，公司注 册资本（实收资本）增加人民币100000.00万元 （现金） ，该资金已于2017年7月到位；根据福 建省国资委关于同意将福建厦门经贸集团有 限公司所有者权益转增注册资本金的批复（闽 国资函运营2017301号）批复，公司新增合 并的福建厦门经贸有限公司的所有者权益 128843263.49元转增资本金128843263.49元， 变 更后公司注册资本（实收资本）为人民币 2805124466.06元。2017年10月24日，根据福 建省财政厅关于拨付福建省电子信息集团增资 资金的通知 （闽财指2017971号） ，福建省 财政厅于2017年10月30日向公司拨付增资资金 人民币9.4亿元。该资金已于2017年12月到位， 公司注册资本增至37.45亿元。2018年3月29日， 根据福建省财政厅出具的福建省财政厅关于 拨付福建省电子信息集团增资资金的通知（闽 财指2018136号），福建省财政厅为公司增 加注册资本金人民币9.6亿元。此外，将福建省 数字安全证书管理有限公司、福建金贸科技信 息有限公司和福建省信息技术培训中心所有者 权益26654726.38元用于增加注册资本。公司的 注册资本增至47.32亿元，相关工商登记手续尚 在办理过程中。2019年5月9日，根据福建省 财政厅关于拨付福建省电子信息集团增资资金 （第二批）的通知 （闽财指2018767号）、 福建省人民政府国有资产监督管理委员会关 于同意将所持兴业银行股票价值增加为注册资 本金的函（闽国资函运营2018659号）和 福建省人民政府国有资产监督管理委员会关 于同意将所持博思软件股票价值增加为注册资 本金的函（闽国资函运营2019147号）文 件，公司注册资本（实收资本）增加人民币9.07 亿元，变更后的注册资本（实收资本）为人民 币56.39亿元，截至2019年5月9日，相关工商登 记手续已经办理完成。截至2019年5月底，公司 注册资本为56.39亿元。实际控制人为福建省国 资委。 公司旗下控股、参股企业众多，其中控股 企业包括福建福日电子股份有限公司（股票代 码600203.SH，以下简称“福日电子”）、福建 星网锐捷通讯股份有限公司（股票代码 002396.SZ，以下简称“星网锐捷”）和合力泰 科技股份有限公司（股票代码002217.SZ，以下 简称“合力泰”）3家国内A股上市公司。 公司经营范围包括：授权内的国有资产经 营管理；产权（股权）经营；对网络产品、软 件与电子信息服务、通信、广播电视视听、计 算机和外部设备及应用、电子基础原料和元器 件、家用电器、光学产品、电子测量仪器仪表、 机械加工及专用设备、交通电子等产品及电子 行业以外产品的投资、控股、参股。对物业、 酒店的投资。 截至 2018 年底，公司合并资产总额为 806.93 亿元， 所有者权益合计为 245.22 亿元 （其 跟踪评级报告 福建省电子信息(集团)有限责任公司 3 中少数股东权益 206.95 亿元） 。2018 年，公司 实现营业收入 242.34 亿元，利润总额-21.21 亿 元。 截至 2019 年 3 月底，公司合并资产总额 811.15 亿元， 所有者权益合计为 249.77 亿元 （其 中少数股东权益 206.56 亿元） 。2019 年 1-3 月， 公司实现营业收入 81.10 亿元，利润总额 0.40 亿元。 公司注册地址：福建省福州市五一北路 153 号正祥商务中心 2 号楼；法定代表人：宿 利南。 三、存续债券概况及募集资金使用情况 公司于 2