西方经济学高鸿业版宏观部分课件.ppt

第十四章第十四章第十四章第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡一、一、投资的决定投资的决定二、二、ISIS曲线曲线三、三、利率的决定利率的决定四、四、LMLM曲线曲线五、五、IS-LMIS-LM分析分析六、六、凯恩斯有效需求理论的基本框架凯恩斯有效需求理论的基本框架1u1.1.投资：建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的投资：建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加支出以及存货的增加投资就是资本的形成主要指厂房和设备等实物资本投资就是资本的形成主要指厂房和设备等实物资本投资类型投资类型一、投资的决定一、投资的决定投资主体：国内私人投资和政府投资投资主体：国内私人投资和政府投资投资形态：固定资产投资和存货投资投资形态：固定资产投资和存货投资投资动机：生产性投资和投机性投资投资动机：生产性投资和投机性投资2（（1）利率与投资反向变动，是影响投资的首要因素与投资反向变动，是影响投资的首要因素4 4））预预期期通通货货膨膨胀胀率率与与投投资资同同向向变变动动，，通通胀胀下下，，短短期期内内对对企企业业有有利利，，可可增增加加企企业业的的实实际际利利润润，，减减少少工工资资，，企企业业会会增增加投资。

加投资通胀等于实际利率下降，会刺激投资通胀等于实际利率下降，会刺激投资2.决定投资的经济因素决定投资的经济因素（（2）预期利润预期利润与投资同向变动，投资是为了获利与投资同向变动，投资是为了获利利率与利润率反方向变动利率与利润率反方向变动3）折旧与投资同向变动折旧是现有设备、厂房的损与投资同向变动折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大33.投资函数投资函数u投资函数：投资与利率之间的函数关系投资函数：投资与利率之间的函数关系ui＝＝i（（r）） （满足（满足di/dr ＜＜ 0）） 投资投资i是利率是利率r的减函数，即投资与利率反向变动的减函数，即投资与利率反向变动u线性投资函数：线性投资函数：i＝＝e-dr i ir%r%投资函数投资函数i= e － dre 假定只有利率变，假定只有利率变，其他都不变其他都不变e：自主投资，是即使：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量时也会有的投资量d：投资系数，是投资需：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程求对于利率变动的反应程度。

表示利率每增减一个度表示利率每增减一个百分点百分点，投资增加的量投资增加的量44.资本边际效率资本边际效率 MEC Marginal Efficiency of Capital u资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率l现值计算公式：现值计算公式：lR0为第为第n期收益期收益Rn的现值，的现值，r为贴现率为贴现率资本边际效率资本边际效率r r的计算的计算R R为资本供给价格为资本供给价格R R1、、R R2、、…R Rn等为不同年份的预期收益等为不同年份的预期收益J J为残值为残值u如果如果r大于市场利率，投资就可行大于市场利率，投资就可行55.资本边际效率曲线资本边际效率曲线u资本边际效率资本边际效率MECMEC曲线曲线：不同数量的资本供给，其不同的边：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线际效率所形成的曲线pr r的值取决于资本品的供给价格和预期收益：的值取决于资本品的供给价格和预期收益：预期收益既定时预期收益既定时, ,供给价格越大供给价格越大,r,r越小越小供给价格既定时供给价格既定时, ,预期收益越大预期收益越大,r,r越大越大项目项目 投资量投资量 r(MEC)r(MEC) A 100 A 100万万 10%10% B 50 B 50万万 8%8% C 150 C 150万万 6%6% D 100 D 100万万 4%4%投资量投资量某企业可供选择的投资项目某企业可供选择的投资项目108642折线：该企业折线：该企业 的的MEC资本的边际效率资本的边际效率MEC%65.资本边际效率曲线资本边际效率曲线u市场利率市场利率≤10%时，时，A项目可投资项目可投资u市场利率市场利率≤8 %时，时，A、、B项目可投资项目可投资u市场利率市场利率≤4 %时，时，A、、B、、C、、D项目均可投资项目均可投资pi i＝投资量＝投资量pr r＝利率＝利率i资本边际效率曲线资本边际效率曲线所有企业的所有企业的MECMECp投资越多，资本的边际效率投资越多，资本的边际效率越低。

越低p投资多时，投资多时，MECMEC低的项目也低的项目也被投资了这种情况只有在被投资了这种情况只有在利率低足够低时才会发生利率低足够低时才会发生p即利率越低，投资越多即利率越低，投资越多r%r%7投资边际效率曲线投资边际效率曲线 MEI Marginal Efficiency of investment 投资增加，会导致资本品供不应求，进而其价格上涨投资增加，会导致资本品供不应求，进而其价格上涨最终，最终， 投资量会减少，即：与投资量会减少，即：与MEC相比，相比，MEI会减少MEI＝减少了的＝减少了的MEC称为投资边际效率曲线称为投资边际效率曲线,其位置要低于其位置要低于MECi资本和投资的边际效率曲线资本和投资的边际效率曲线MEIMECr1r2MEI即是投资函数曲线即是投资函数曲线r%r%对应于同一利率水平对应于同一利率水平: MEI＜＜MEC对应于同一投资量对应于同一投资量: MEI 所要求的利率水平所要求的利率水平 ＜＜ MEC所要求的利率水平所要求的利率水平MEI对利率水平的要求更严格对利率水平的要求更严格86.托宾的托宾的“q”说说p美国的詹姆美国的詹姆·托宾托宾(Jamas Tobin 1918-2002),凯凯恩斯主义经济学家恩斯主义经济学家, 1981年年诺贝尔经济学奖经济学奖如果ｑ如果ｑ>1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。

就相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜就会有新投资会有新投资如果ｑ如果ｑ<1，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资所以，投资支出将较低所以，投资支出将较低uｑ＝企业的市场价值ｑ＝企业的市场价值/其资本的重置成本其资本的重置成本9二、二、IS曲线曲线1.IS1.IS方程的推导方程的推导u二部门经济中的均衡条件是总供给＝总需求二部门经济中的均衡条件是总供给＝总需求, , y = c + i，而c = a + byu或y = c + i ，且s＝y－c ，所以i = si = s, p求解得均衡国民收入：y = (a+i) /1-bui= e-dr i= e-dr u得到得到ISIS方程：方程：uI ：：investment 投资投资uS：：save 储蓄储蓄10 iiyssr%r%y投资需求函数i= i(r) 储蓄函数s= y - c(y)均衡条件i=s 产品市场均衡产品市场均衡i(r) ＝＝ y - c(y) IS曲曲线线的的推推导导图图示示112.IS2.IS曲线及其斜率曲线及其斜率uISIS斜率斜率斜率斜率含义：总产出对利率变动的敏感程度。

含义：总产出对利率变动的敏感程度IS曲线越陡峭，总产出对利率变动的反应越迟钝曲线越陡峭，总产出对利率变动的反应越迟钝反之，越敏感反之，越敏感 y yIS曲线曲线r%r%123.IS曲线的经济含义曲线的经济含义n（（1 1）描述产品市场均衡、即）描述产品市场均衡、即i=si=s时，总产出与利率之间关系时，总产出与利率之间关系n（（2 2）均衡国民收入与利率之间存在反向变化均衡国民收入与利率之间存在反向变化n利率高，总产出减少；利率降低，总产出增加利率高，总产出减少；利率降低，总产出增加n（（3 3））ISIS曲线上任何点都表示曲线上任何点都表示i=si=sn偏离偏离ISIS曲线的任何点都表示没有实现均衡曲线的任何点都表示没有实现均衡n（（4 4）处于）处于ISIS曲线右上边某一点，曲线右上边某一点，i i＜＜s s利率过高，导致投利率过高，导致投资资< <储蓄n处于处于ISIS曲线左下边，曲线左下边，i i＞＞s s利率过低，导致投资利率过低，导致投资> >储蓄13y yr%r%y1相同收入，但利率高，is区域yyIS曲线之外的经济含义曲线之外的经济含义y3IS14例题例题l已知消费函数已知消费函数c= 200+0.8yc= 200+0.8y，投资函数，投资函数i = 300-5ri = 300-5r；；l求求ISIS曲线的方程。

曲线的方程lISIS曲线的方程为：曲线的方程为：l r = 100 - 0.04yr = 100 - 0.04yl解：解：a a＝＝200 b200 b＝＝0.8 e0.8 e＝＝300 d300 d＝＝5 5lISIS曲线的方程为：曲线的方程为：l y=2500-25ry=2500-25r154.IS曲线的平移曲线的平移u利率不变，外生变量冲击导利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，致总产出增加，ISIS水平右移水平右移u利率不变，外生变量冲击导利率不变，外生变量冲击导致总产出减少，致总产出减少，ISIS水平左移水平左移u如增加总需求的扩张性如增加总需求的扩张性 财政政策：财政政策：u增加政府购买性支出增加政府购买性支出 如如u减税，增加居民支出减税，增加居民支出l减少总需求的紧缩性财政政减少总需求的紧缩性财政政策：策：w增税，增加企业负担则减少投增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减资，增加居民负担，使消费减少如w减少政府支出减少政府支出 y yr%r%IS曲线的水平移动曲线的水平移动产出减少产出增加△△y= △△g · kg△△y= △△t · kt16布什减税布什减税2008年年1月月29日，美国国会众议院以日，美国国会众议院以385票对票对35票的压倒性表票的压倒性表决结果，通过了布什总统决结果，通过了布什总统1月月24日提出的经济刺激方案。

日提出的经济刺激方案方案涉及金额为方案涉及金额为1460亿美元，主要内容包括：亿美元，主要内容包括：年收入低于年收入低于7.5万美元的纳税人将获万美元的纳税人将获600美元退税，美元退税，年收入低于年收入低于15万美元的每对夫妻将获万美元的每对夫妻将获1200美元退税，美元退税，有孩子的家庭还可额外获得每个孩子有孩子的家庭还可额外获得每个孩子300美元的退税美元的退税商业纳税人在该法案中亦获得总值约商业纳税人在该法案中亦获得总值约500亿美元的税收优惠亿美元的税收优惠此举属临时性对策此举属临时性对策17三、利率的决定三、利率的决定1.货币需求的三个动机货币需求的三个动机n（（1 1）交易动机：消费和生产等交易所需货币取决于收入交易动机：消费和生产等交易所需货币取决于收入n（（2 2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币持有的货币个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比u两个动机为：两个动机为：L1 = L1 （（y））= k y，，随国民收入变化而变化随国民收入变化而变化n（（3 3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。

投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币是为了准备购买证券而持有的货币是为了准备购买证券而持有的货币uL2 = L2（（r））=w－－hr，随利率变化而变化，随利率变化而变化（（r指百分点）指百分点）u为了计算方便，经常被简化为：为了计算方便，经常被简化为：L2 = －－hr货币需求货币需求: :人们持有货币的需要人们持有货币的需要18投机需求的情况投机需求的情况n利率越高，证券价格越低利率越高，证券价格越低n人们就会拿货币去买证券人们就会拿货币去买证券————低价买进，将来价格升高后卖低价买进，将来价格升高后卖出获利n利率越高，货币投机需求（持有货币为了投机）越少利率越高，货币投机需求（持有货币为了投机）越少u证券价格随利率变化而变化证券价格随利率变化而变化p当当认为认为利率利率高到高到不再上升、证券价格不再上升、证券价格不再不再下降时，下降时，p会会将所有货币换成证券货币投机需求为将所有货币换成证券货币投机需求为0 u例如，美国长期国库券有例如，美国长期国库券有10年和年和30年两种：年两种：u 10年期：每年期：每100美元的国债，每年美元的国债，每年4美元的利息；美元的利息； u30年期：每年期：每100美元的国债，每年美元的国债，每年4.5美元的利息。

美元的利息192.流动偏好陷阱流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）（凯恩斯陷阱）u反之，利率极低时，人们认为利率不可能再降低反之，利率极低时，人们认为利率不可能再降低————证券价证券价格不再上升，而会跌落格不再上升，而会跌落u将所有证券全部换成货币将所有证券全部换成货币————不管有多少货币，都愿意持有在手中不管有多少货币，都愿意持有在手中u以免证券价格下跌遭受损失；或者准备投机，在证券价格下跌后买进以免证券价格下跌遭受损失；或者准备投机，在证券价格下跌后买进流动偏好陷阱（流动性：流动偏好陷阱（流动性：资产变现的难易程度）资产变现的难易程度）：：n利率极低时，流动性偏好趋向于无穷大；利率极低时，流动性偏好趋向于无穷大；n不管有多少货币，都愿意持有在手中；不管有多少货币，都愿意持有在手中；n国家增加货币供给，不会促使利率再下降的现象国家增加货币供给，不会促使利率再下降的现象流动性偏好：人们持有货币的偏好流动性偏好：人们持有货币的偏好货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机防不测之需和投机203.货币需求函数货币需求函数n实际货币总需求实际货币总需求nL = LL = L1 1 + L + L2 2 n = ky – hr = ky – hrn名义货币量仅计算名义货币量仅计算票面价值，用价格票面价值，用价格指数指数P P加以调整。

加以调整n名义货币需求名义货币需求nL L＝＝(ky-hr)P(ky-hr)Pn以后再谈以后再谈L(m)L(m)r r％％货币需求曲线货币需求曲线两类货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(m)L(m)r r％％L1=L1(y)L2=L2(y)凯恩斯陷阱21L(m)L(m)r r％％加工后的总货币需求曲线加工后的总货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(m)L(m)r r％％凯恩斯陷阱u利率相同，收入增加时，与收入有关的货币交易需求增加，货币需求曲线右移；u反之，左移224.货币供给货币供给l货币供给是一个存量概念：货币供给是一个存量概念：l主要是狭义货币＝主要是狭义货币＝M1M1：硬币、纸币和银行活期存款硬币、纸币和银行活期存款货币供给曲线货币供给曲线m mr r％％货币供给曲线货币供给曲线m mm1 m0 m2n货币供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银行的狭义货币n是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节23ur r1 1较高较高, , 货币供给货币供给> >需求利率下降，直到货币供求相等利率下降，直到货币供求相等5.货币供求均衡货币供求均衡古典货币理论中，利率是货币的价格。

古典货币理论中，利率是货币的价格货币需求与供给的均衡货币需求与供给的均衡L(m)L(m)r r％％LmEr1r0r2m1ur r2 2较低，货币需求较低，货币需求> >供给，利率供给，利率上扬；直到货币供求相等上扬；直到货币供求相等m0m2或者：货币供给或者：货币供给> >需求，需求， 感觉手中的感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券货币太多，用多余货币购进证券证券价格上升，利率下降证券价格上升，利率下降n利率的调节作用最终使货币供求利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡趋于均衡n均衡利率均衡利率r r0 0, , 保证货币供求均衡保证货币供求均衡246. 货币供给与需求曲线的变动货币供给与需求曲线的变动l利率相同，收入变动时，货利率相同，收入变动时，货币需求曲线平移币需求曲线平移 货币需求曲线的变动货币需求曲线的变动L(m)L(m)r r％％L2mr r1r r2m0u利率决定于货币需求和供给利率决定于货币需求和供给凯恩斯认为，分析利率变凯恩斯认为，分析利率变动主要看货币需求的变动动主要看货币需求的变动L0L1r r0u货币供给货币供给m m由国家控制，是外由国家控制，是外生变量，与利率无关。

生变量，与利率无关1 1）货币需求曲线平移货币需求曲线平移25（（2）货币供给曲线的平移）货币供给曲线的平移u政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平u当货币供给由当货币供给由m m0 0扩大至扩大至m m1 1时，利率则由时，利率则由r r0 0降至降至r r1 1在货币需求的水平阶段，货币供在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效给降低利率的机制失效货币供给曲线的变动货币供给曲线的变动L(m)L(m)r r％％Lmr1m0 m1m2r0货币供给由货币供给由m m1 1继续扩大至继续扩大至m m2 2利率维持在利率维持在r r1 1水平不再下降水平不再下降货币需求处于货币需求处于““流动性陷阱流动性陷阱””此时，投机性货币需求无限扩张，此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被增发的货币将被““流动性陷阱流动性陷阱””全部吸纳，阻止了市场利率的进全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低一步降低26四、四、LM曲线曲线1.1.货币市场均衡的产生货币市场均衡的产生p货币供给由中央银行控制，假定是外生变量p货币实际供给量m不变p货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。

p货币市场均衡的含义：货币市场均衡的含义：m m ＝＝ L L ＝＝ L L1 1(y) + L(y) + L2 2(r)(r)n维持货币市场均衡：维持货币市场均衡：um m固定，固定，L L1 1与与L L2 2必须此消彼长必须此消彼长u国民收入增加，使得交易需求国民收入增加，使得交易需求L L1 1增加，这时利率必须提高，增加，这时利率必须提高，从而使得从而使得L L2 2减少uL ：：liquidity 货币需求货币需求 uM ：：money 货币供给货币供给272.LM曲线的推导曲线的推导n货币市场达到均衡，则货币市场达到均衡，则 m m ＝＝ L L ，，nL L ＝＝ ky – hrky – hr n得到得到LMLM曲线：曲线：m m ＝＝ ky – hrky – hryr％LM曲线曲线m/k已知货币供应量已知货币供应量 m = 300m = 300，货，货币需求量币需求量 L = 0.2y - 5rL = 0.2y - 5r；；求求LMLM曲线pLM曲线：曲线：y = 25r + 1500lm = ky – hr 即l300＝ 0.2y - 5r0.2y - 5r28LM 曲线推导图曲线推导图p利率利率（决定）（决定）p投机需求量投机需求量货币供给固定货币供给固定 - - 投机需求量投机需求量＝＝交易需求量交易需求量交易需求量交易需求量 （决定）（决定）国民收入国民收入 （决定）（决定）LMLM：收入和利：收入和利率的关系率的关系m2m2ym1m1r％％r％％y投机需求投机需求m m2=L=L2(r)=w-hr(r)=w-hr交易需求交易需求m1 =L1=ky货币供给货币供给m=m1 +m2货币市场均衡货币市场均衡m=L1+L229 普通普通LM曲线的形成曲线的形成m2m2ym1m1r％％r％％y投机需求投机需求m m2=L=L2(r)(r)交易需求交易需求m1=L1=ky货币供给货币供给m=m1 +m2货币市场均衡货币市场均衡LM:m=L1+L2u投机性需求存在投机性需求存在流动偏好陷阱。

流动偏好陷阱uLMLM存在一个水平存在一个水平状凯恩斯区域状凯恩斯区域投机性需求在利投机性需求在利率很高时为率很高时为0 0只有交易需求交易需求LMLM呈垂直状呈垂直状l交易需求较稳交易需求较稳定，定，LMLM主要取决主要取决于投机需求，即于投机需求，即利率303.LM曲线的经济含义曲线的经济含义（（3 3））LMLM上任何点表示上任何点表示 L = mL = mn反之，偏离反之，偏离LMLM曲线的任何点都表示曲线的任何点都表示 L≠mL≠m，即货币市场没有，即货币市场没有实现均衡实现均衡1 1）货币市场达到均衡，即）货币市场达到均衡，即 L = mL = m时，总产出与利率之间关系时，总产出与利率之间关系2 2）货币市场上，总产出与利率之间存在正向关系货币市场上，总产出与利率之间存在正向关系n总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低4 4））LM LM 右边右边: L: L＞＞m m，利率过低，导致货币需求，利率过低，导致货币需求> >货币供应货币供应 LM LM 左边左边: L: L＜＜m m，利率过高，导致货币需求，利率过高，导致货币需求< <货币供应。

货币供应31LM曲线之外的经济含义曲线之外的经济含义yr％LMLM曲线曲线r1r2y1 ABE1E2y2L＜＜m同样收入，同样收入，利率过高利率过高L＞＞m同样收入，同样收入，利率过低利率过低324.LM曲线的水平移动曲线的水平移动水平移动：水平移动：利率不变，利率不变，取决于取决于m/hm/h和和m/km/kyr％LM曲线的水平移动曲线的水平移动右移右移左移左移P不变，不变，M增加，增加，m增加，增加，LM右移；右移；r降降i增增 (c增增) , y增增M不变，不变，P上涨，上涨，m减少，减少， LM左移；左移；反之右移反之右移m/hm/ku水平移动取决于水平移动取决于m m ＝＝ M/P M/P uM M、、P P改变，则改变，则LMLM水平移动水平移动假设外生变量假设外生变量—系数系数k、、h不变335.LM曲线存在三个区域曲线存在三个区域LM的斜率为的斜率为k/h1）凯恩斯）凯恩斯（萧条）（萧条）区域区域h无穷大时，斜率为无穷大时，斜率为0LM呈水平状呈水平状yr％凯恩斯区域LM曲线的三个区域曲线的三个区域r1r1利率较低时，投机需求利率较低时，投机需求无限，即无限，即凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱。

34（（2）古典区域古典区域l符合古典学派的主张符合古典学派的主张l h＝＝0 时，斜率无穷大时，斜率无穷大l利率利率r2较高时，投机需求较高时，投机需求＝＝0只有交易需求只有交易需求3）古典区域和凯恩斯区）古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域域之间是中间区域l斜率为正值斜率为正值yr％凯恩斯区域中间区域古典区域LM曲线的三个区域曲线的三个区域r2r135KeynesKeynes区域区域Keynes认为认为当利率水平下降到很低水平时(债券价格上升到高点),人们手中不管有多少货币，都会卖出债券,收回货币，因而货币需求成为无限大(h)即存在流动性陷阱LM曲线变成一条水平线,即Keynes区域36古典区域古典区域相反,如果利率水平上升到一定高度后,货币的投机需求为零(h=0)因为债券价格处于最低点(债券只会涨不会跌),人们手中本来准备用于投机的货币全部去买债券即货币需求不受利率影响,LM线成垂直古典学派认为,人们只有交易需求而无投机需求,因而垂直区域称为古典区域.37中间区域中间区域在货币供给既定的情况下,为保持货币市场均衡,交易需求量必须随利率上升而增加L=L1+L2=ky-hr当r L2 M=L(保持均衡) L1 y因此利率水平与收入水平同方向变动38五、五、IS-LM分析分析1.1.两个市场的同时均衡两个市场的同时均衡IS是一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡；LM是一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡。

能够同时使两个市场均衡的组合只有一个解方程组得到（r,y） LMISyr％产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡 Ey0r039l一般而言：IS曲线、LM曲线已知l由于货币供给量m假定为既定l变量只有利率r和收入y，解方程组可得到例例: i=1250-250r s=-500+0.5y m=1250: i=1250-250r s=-500+0.5y m=1250 L=0.5y +1000-250r L=0.5y +1000-250r 求均衡收入和利率求均衡收入和利率l解：解：i=si=s时，时，y=3500-500r (ISy=3500-500r (IS曲线曲线) )l L=m L=m时，时，y=500+500r y=500+500r （（LMLM曲线）曲线）l两个市场同时均衡，两个市场同时均衡，ISIS＝＝LMLMl解方程组，得解方程组，得y=2000,r=3y=2000,r=3402.一般均衡的稳定性一般均衡的稳定性A A（r2，y1）：LMLM均衡，均衡，ISIS不均衡不均衡lr2储蓄LMISyr％IS-LMIS-LM模型一般均衡的稳定性模型一般均衡的稳定性Ey0r0BAy1y2r2r1B（r2，y2）：ISIS均衡，均衡，LMLM不均衡不均衡ly2>y1，L>Ml生产和收入↑l交易需求↑l利率↑lAE。

l利率↑,投资↓,收入↓lBE413.非均衡的区域非均衡的区域区区域域产品市场产品市场货币市场货币市场ⅠiML>M有超额货币需求有超额货币需求有超额货币需求有超额货币需求Ⅲi>si>s有超额产品需求有超额产品需求有超额产品需求有超额产品需求L>ML>M有超额货币需求有超额货币需求有超额货币需求有超额货币需求Ⅳi>si>s有超额产品需求有超额产品需求有超额产品需求有超额产品需求L

依靠市场自发调节不行LMISyr％产品市场和货币市场的非均衡产品市场和货币市场的非均衡El必须依靠政府宏观调控必须依靠政府宏观调控E E''E E'ISIS'LMLM'yEyrEl增加需求，增加需求，lISIS'lEE', l增加增加货币货币供供给给，，lLM LM 'lE E ''yE↓↓y*43六、凯恩斯有效需求理论框架六、凯恩斯有效需求理论框架1.有效需求n有效需求：有支付能力的社会总需求，即总供给价格与总需有效需求：有支付能力的社会总需求，即总供给价格与总需求价格求价格达到达到均衡时的总需求均衡时的总需求总供给价格：企业愿意雇佣一定量工人所必需的价格，包括生产成本与预期的利润总需求价格：企业预期社会为购买全部商品所支付的价格 l包括消费和投资需求两部分包括消费和投资需求两部分442.有效需求不足l总需求价格总需求价格>总供给价格，就会扩大生产；总供给价格，就会扩大生产；n反之，就会因无法实现最低利润而裁减雇员，收缩生产反之，就会因无法实现最低利润而裁减雇员，收缩生产n就业量取决于总供给与总需求的均衡点就业量取决于总供给与总需求的均衡点n短期内，生产成本和正常利润波动不大，总供给基本稳定。

短期内，生产成本和正常利润波动不大，总供给基本稳定就业量实际取决于总需求就业量实际取决于总需求p凯恩斯否定凯恩斯否定 “ “供给自行创造需求供给自行创造需求””的萨伊定律的萨伊定律p凯恩斯认为在自由放任的条件下，有效需求通常都是不足的，凯恩斯认为在自由放任的条件下，有效需求通常都是不足的，所以市场不能自动实现充分就业的均衡所以市场不能自动实现充分就业的均衡 p凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资需凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资需求所构成的总需求，不足以实现充分就业求所构成的总需求，不足以实现充分就业就是说由于有效需求不足，社会上总会存在“非自愿失业”453.有效需求不足的原因l有效需求总是不足的，根源在于三个有效需求总是不足的，根源在于三个“心理规律心理规律”：：u（（1 1）边际消费倾向递减造成消费需求不足；）边际消费倾向递减造成消费需求不足；l（（2 2）资本边际效率递减造成投资需求不足；）资本边际效率递减造成投资需求不足；l（（3 3）流动偏好总要把一定量货币保持在手里流动偏好总要把一定量货币保持在手里利率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱利率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。

l凯恩斯认为：凯恩斯认为：l市场机制不能解决有效需求不足问题，不能自动地使经济达市场机制不能解决有效需求不足问题，不能自动地使经济达到充分就业时的均衡到充分就业时的均衡464.凯恩斯理论的政策含义n凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大政府机能，通过政府干预政府干预来弥补有效需求的不足弥补有效需求的不足，实现充分就业l战后西方各国均把维持经济稳定增长，促进充分就业维持经济稳定增长，促进充分就业作为重要的施政目标l凯恩斯理论成为各国指导思想，凯恩斯主义盛极一时l在凯恩斯理论基础上发展起来的凯恩斯主义经济学成为宏观经济学的标准理论n即即““需求管理需求管理””n凯恩斯特别强调运用财政政策，主要是赤字财政政策来干预凯恩斯特别强调运用财政政策，主要是赤字财政政策来干预经济 47总结：总结：IS-LMIS-LM模型的基本思想模型的基本思想产品市场产品市场产品市场产品市场均衡条件：均衡产出取决于总需求均衡条件：均衡产出取决于总需求 y0=AD影响因素：总需求函数：影响因素：总需求函数：AD=AD(yd、、r)货币市场货币市场货币市场货币市场均衡条件：货币供给与货币需求的均衡均衡条件：货币供给与货币需求的均衡 M=L=ky-hr影响因素：均衡利率主要取决于产出和货币供给量：影响因素：均衡利率主要取决于产出和货币供给量： r0=r(y，，m)484.6 凯恩斯的基本理论框架凯凯恩恩斯斯的的国国民民收收入入决决定定理理论论消费消费消费倾向消费倾向平均消费倾向：平均消费倾向：APC=C/Y边际消费倾向：边际消费倾向：△△C/△△Y由此求投资乘数：由此求投资乘数：K=1/1-b收入收入投资投资利率利率流动偏好流动偏好交易动机交易动机谨慎动机谨慎动机投机动机投机动机货币数量货币数量资本边际效率资本边际效率预期收益预期收益重置成本或资产的供给价格重置成本或资产的供给价格49理论脉络理论脉络资本主义经济萧条的根源资本主义经济萧条的根源： 总需求不足总需求不足。

消费需求不足的原因消费需求不足的原因： 边际消费倾向递减；边际消费倾向递减；投资需求不足的原因投资需求不足的原因： 资本的边际效率在长期内递减资本的边际效率在长期内递减为解决有效需求不足解决有效需求不足，应该用财政和货币政策财政和货币政策来增增加总需求加总需求经济萧条经济萧条时期，由于“流动偏好陷阱流动偏好陷阱”的原因，财财政政策更有效政政策更有效50数学模型数学模型•s=s（y）•i=i（r）•s=i或s（y） i=i（r）•L=L1+L2=L1(y)+L2(r)•M/P=m=m1+m2•m=L求解求解IS和和LM的联立方程，的联立方程，即可求得产品市场和货币市场均衡时的利率和国民产出即可求得产品市场和货币市场均衡时的利率和国民产出51货币市场的相关变量货币市场的相关变量y既定，研究既定，研究m与与r之间的关系之间的关系m既定，研究既定，研究y与与r之间的关系之间的关系r既定，研究既定，研究y与与m之间的关系之间的关系货币需求与供给的均衡货币需求与供给的均衡L(m)L(m)r r％％LmEr1r0r2m1m0m2货币需求曲线的变动货币需求曲线的变动L(m)L(m)r r％％L2mr r1r r2m0L0L1r r0yr％LM曲线曲线m/k52。