cfa考试计算器使用.pdf

版权所所未不 计算器使用计算器使用计算器使用计算器使用 计算器介绍计算器介绍计算器介绍计算器介绍 1、CFA考试中主要需要使用计算器的地方 ①Quantitative（定量分析）②Fixed Income（固定收益）；③ Equity的估价,估价,剩余收益估价、自由现金流估价 ④ Economics（经济学） 国际金融部分汇率的计算⑤Portfolio Management（组合管理）方差国际金融部分汇率的计算 ⑤Portfolio Management（组合管理）方差、 夏普比率等 2、CFA考试中计算量的变化 CFA一级考试06年前计算量较大，之后慢慢减少，二级考试计算量徒增 3、CFA考试中关于BA-Ⅱ PLUS的使用和设置（主要有四点） ①关于计算器的设置小数点的设置运算法则等①关于计算器的设置，小数点的设置、运算法则等 ②货币的时间价值（Time Value of Money） ③Cash Flow（现金流）的计算③Cash Flow（现金流）的计算 ④Bond的计算 第第一一部分部分：：计算器的设置计算器的设置第部分第部分：：计算器的设置计算器的设置 1. 打开计算器开关“on/off”（计算器右上角） 2. 关于小数点的设定 不同地方使用设置是不一样的： ①如货币的时间价值（TVM）计算时，给出 个终值现值利率年金缺其中 “On/Off” 一个终值、现值、利率、年金。

缺其中一 个，需要计算设置小数点后两位） 计算器默认为小数点后两位在计算TVM时 不用调整不用调整 ②但是如果要计算 Economics 国际经济学 汇率（至少三位），利率（很少有120%的 利率）利率会精确到后三位， ③如给个的利率在计算器里精确③如给一个3.25%的利率在计算器里精确 到0.0325（四位） ④如果在SWAP互换里面，利率要精确到5位 换小数点方法：①第二功能键（2ND）+ FORMAT 换小数点方法：①第二功能键（2ND）+ ▪ ②出现DEC= 2.00，要更换成小数点为5位的话， 则直接输入5，再输入“ENTER”键 ③再按“2nd+QUIT”键完成设置 计算器的按键说明及原理 ①计算器的表面键全部直接按 ③再按2nd+QUIT键完成设置 提示：如果考试紧张的话，直接把计算器小数点设置为5位 ②在表面键的上面（面板上的键） 通通都需要使用“2ND”键 第第二二部分部分：：计算器设置计算器设置第部分第部分：：计算器设置计算器设置 3. 在计算器中有两种运算逻辑形式： 第一种是Chn（链式计算）：计算顺序是按照输入顺序(5x3+2x8÷4), 无逻辑 第二种是AOS（添括号）：先乘除再加减，指数最优先。

考试统一设置成Chh格式，而不能设置成AOS模式 选择运算模式方法： “2ND”输入“ ” FORMAT 出现 DEC= 5.00000 出现“DEG”(用角度计 算) 2ND输入 ▪ 向向 ) 继续输入“ ”“ ”出现 US 12-31-1990(债券起始时间设置) 继续输入“ ”“ ”出现US 100000000(跟债券相关) 向向 下 箭 下 箭 头头 继续输入出现US 100000000(跟债券相关) 继续输入“ ”“ ”出现“Chn”（计算器默认为Chn） Chn模式转换成AOS模式步骤：“2ND” SET ENTER即可以转换 头头 Chn模式转换成AOS模式步骤：2ND ENTER即可以转换 如计算器显示的是如计算器显示的是AOS模式，则需要转换成模式，则需要转换成Chn模式模式 第第二二部分部分：：计算器设置计算器设置第部分第部分：：计算器设置计算器设置 4. 恢复设置恢复设置 TVM‐‐‐‐‐‐2nd + clr TVM , 2nd + quit cash flow‐‐‐‐ 2nd + clr work , 2nd + quitcash flow2nd + clr work , 2nd + quit 5. TVM 年终或年末年金设置 2nd BGN(PMT)2nd + SET 转换2nd BGN(PMT) , 2nd + SET 转换 第第一一部分部分：：计算器设置计算器设置第部分第部分：：计算器设置计算器设置 设置BEG、END状态 输入“2ND” BGN PMT屏幕上出现“END”则说明设置正确 BEG 如果输入之后出现“BGN”则说明设置错误，则需要进行调整，在 END状态调为BGN状态的方法为：在屏幕显示为“END”的状态下 输入“2ND” SET 屏幕上出现BGN 这设置完成 BEG BGN PMT 输入“2ND” ENTER 屏幕上出现BGN,这设置完成 如果在BEG状态下，计算器右上角会出现“BGN”的符号,在”END” 状态下则不会显示,如果在“BGN”状态下，则要调整为“BGN”状态状态下则不会显示,如果在状态下，则要调整为状态 调整方法如同“END”“BGN” 第第二二部分部分：：计算器的基本计算计算器的基本计算第部分第部分：：计算器的基本计算计算器的基本计算 计算器功能键的使用 使用第二功能键：比如未来计算一个组合，涉及两个变量。

需要 用”2ND”+ + nCr 1)组合功能组合功能两个变量如何去输入，把大变量设置成前面（如：求一个从50只箱子1)组合功能组合功能两个变量如何去输入，把大变量设置成前面（如：求个从50只箱子 里面放了50只球，任意取出5只球，有多少个组合的形式），则50只箱子就是大变量n 5只球是小变量r，需要用“2ND”键 按键方法：输入50 输入“2ND”“”输入“5” nCr + nCr 得出结果 + + 统一模式：面板上的键需要使用“2ND”进行转换，组合在计算器的面板上为 nCr nCr（组合键）（组合键） 第第二二部分部分：：计算器的基本计算计算器的基本计算第部分第部分：：计算器的基本计算计算器的基本计算 2）排列：从50只箱子中取出5个球，这5个球还需要有顺序，有多少种2）排列：从50只箱子中取出5个球，这5个球还需要有顺序，有多少种 排法？ 计算器输入步骤（排列在计算器中是“nPr”） nPr 输入“50”输入“2ND”输入“5”输入“=”得 出结果 nPr - 3）阶乘：（求50的阶乘）阶乘在计算器上为 X! X X! 计算器输入步骤：输入“50” 输入“2ND” X! X 得出结果3.041409 64 X! X 阶乘阶乘 P X nPr - 排列排列 第第二二部分部分：：计算器的基本计算计算器的基本计算第部分第部分：：计算器的基本计算计算器的基本计算 4 ) 复利计算) ①ECONOMICS对于利率、汇率的复利计算。

复利计算需要用ex这个数进行计 算， ex键 位于计算器的面板上 ②计算步骤先输入数字②计算步骤：先输入数字 如：求5%利率（复利）计算，一年时间 （到年底）的债券价值（指数变成多少）ex （到年底）的债券价值（指数变成多少）e 计算器操作： 输入“0.05”“2ND” ex LN 得出结果（1.05127） 同理可知对LN的计算不用“2ND”键如债券价格为1 521复利利率为多少？同理可知对LN的计算，不用“2ND”键，如债券价格为1.521，复利利率为多少？ 计算步骤：输入“1.521”ex 得出结果（0.41937） LN 第第二二部分部分：：计算器的运算的逻辑计算器的运算的逻辑第部分第部分：：计算器的运算的逻辑计算器的运算的逻辑 复利计算举例：复利计算举例： US 利率5%，欧元€利率 6%， 目前目前1＄＄=€0.7352，，年终汇率变成多少（用复利计算） e5%-6%x 0.7352 7352. 0 %61 %51    (不用复利计算) 11+5.35%(1+5.35%)2=第二年第二年 第第二二部分部分：：计算器的运算的逻辑计算器的运算的逻辑第部分第部分：：计算器的运算的逻辑计算器的运算的逻辑 2、复利计算举例(续)：() 01 i1 i2 ∥∥ 5%-6%第三个月第三个月 两个利率之间有差别，汇率=当初的汇率（0.7325）X e i1-i2 如果不是到年底结算而是到第三个月结算则汇率为（0 7325）X 4 %6 4 %5 需要在需要在Chn 如果不是到年底结算，而是到第三个月结算，则汇率为（0.7325）X e 44 当e的式子中出现加减乘除应该先计算哪一个？？则应该按照Chn的方式来计算，在 模式下计算模式下计算 当e的式子中出现加减乘除应该先计算哪个？？则应该按照Chn的方式来计算，在 SWAP和经济学中给的不是整数，可能是5.224和6.136，则需要检查计算器设置，最经 常用的在逻辑运算中为e（2+3x5）需要用到链式， 第三部分第三部分：：货币的时间价值货币的时间价值（（TVM））第三部分第三部分：：货币的时间价值货币的时间价值（（TVM）） 1、系统设置 8%5年年 例如：有一笔存款， ＄＄100 8%5年年 涉及到的变量有：PV=100，n=5，I/Y=8%，求FV（终值）。

涉及到的变量有：PV 100，n 5，I/Y 8%，求FV（终值） 如果再复杂一些，除了初始时存入100元，每年再存入5元，并且都是在年末存入， 这里还涉及到一个计算器的变量PMT（年金），所以对于货币的时间价值的计算， 变量共有五个，即PV、N、I/Y、PMT 、 FV，也就是已知四个变量，求最后一个未变共有个即就是四个变求最后个未 知变量 在第一个假设的情况下【 PV=100，n=5，I/Y=8%，求FV（终值）】中， PMT默认为0，PMT默认为0也是计算器的默认设置 【【注意注意】】：：由于计算器具有记忆功能，因此，在每次计算完一个TVM（货币的时间价值）【【注意注意】】：：由于计算器具有记忆功能，因此，在每次计算完个TVM（货币的时间价值） 一定要输入“2ND”+ 将里面的值全部清除，清成系统的默认设置 CLR TVM F V 举例：举例：在上述例子中，在第一个不包含PMT，第二个包含PMT的计算，如果计算完第 二种情况后（PMT=5），系统记忆PV=100、N=5、I/Y=8%、PMT=5,再计算第一种情 况时，系统默认PMT=5,这和第一种情况PMT=0不相符，所以得出结果会是错误的。

所 第三部分第三部分：：货币的时间价值货币的时间价值（（TVM））第三部分第三部分：：货币的时间价值货币的时间价值（（TVM）） 2、容易出错的情况 假如是年金的方式， 1000 12354 100100100100 第一种情况：总共有5年，每年存入100美元（并且在每年年末存入），利率为8%， 利率（利率（I/Y））= 8% 这是有PMT的情况，且PMT=100,所以此题的已知条件为：PMT=100、N=5、 I/Y=8%,求FV？ 第二种情况：不是在每年年末存入，而是在每年年初存入，求FV? (也是有PMT的 情况)情况) 这两种情况所给已知条件是一样的，但是计算方法不一样 计算器针对两种情况给出了不同的模式，第一种模式为END模式，第二种模式为BGN 模式两者之间的关系为BGN的值 END的值 X（1+I/Y） 相当于把END的值推后模式，两者之间的关系为：BGN的值=END的值 X（1+I/Y）,相当于把END的值推后一 年， 根据这两者的关系，不管给出的年金值是BGN还是END状态，我们可以将计算器始 终设置为END而不用设置为BGN最后将结果（FV或者PV） X（1 I/Y） 这样不终设置为END，而不用设置为BGN，最后将结果（FV或者PV） X（1+I/Y）,这样不 容易出错 第三部分第三部分：：货币的时间价值货币的时间价值（（TVM））第三部分第三部分：：货币的时间价值货币的时间价值（（TVM）） 3、设置付款、复利次数 计算器默认复利次数为一年一次，计算器可以设置复利次数（一年12次等）。

如银行抵押贷款，银行需要每月还款，则一年需付款12次，也就是复利12 次计 算PV有个值贷款时间通常是20年市场的利。