PCB铜箔公司风险管理方案_参考.docx

泓域/PCB铜箔公司风险管理方案PCB铜箔公司风险管理方案目录一、 项目基本情况 2二、 利用互换进行风险管理 7三、 利用远期合约进行套期保值 9四、 通过卖出期货进行套期保值 10五、 通过买入期权进行套期保值 11六、 期权风险的特征 12七、 风险规避 13八、 控制型风险转移 14九、 分散与复制 16十、 信息管理 17十一、 控制型风险管理措施的目标 17十二、 在风险管理程序中的位置 18十三、 风险管理的目标 21十四、 企业价值的影响因素 25十五、 什么是风险成本 25十六、 风险成本的构成 29十七、 产业环境分析 33十八、 中国PCB市场下游应用领域 33十九、 必要性分析 34二十、 项目经济效益分析 34营业收入、税金及附加和增值税估算表 35综合总成本费用估算表 36利润及利润分配表 38项目投资现金流量表 40借款还本付息计划表 42二十一、 项目实施进度计划 43项目实施进度计划一览表 44一、 项目基本情况（一）项目承办单位名称xxx（集团）有限公司（二）项目联系人谢xx（三）项目建设单位概况公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。

围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，坚持优化结构，提质增效不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台四）项目实施的可行性1、不断提升技术研发实力是巩固行业地位的必要措施公司长期积累已取得了较丰富的研发成果。

随着研究领域的不断扩大，公司产品不断往精密化、智能化方向发展，投资项目的建设，将支持公司在相关领域投入更多的人力、物力和财力，进一步提升公司研发实力，加快产品开发速度，持续优化产品结构，满足行业发展和市场竞争的需求，巩固并增强公司在行业内的优势竞争地位，为建设国际一流的研发平台提供充实保障2、公司行业地位突出，项目具备实施基础公司自成立之日起就专注于行业领域，已形成了包括自主研发、品牌、质量、管理等在内的一系列核心竞争优势，行业地位突出，为项目的实施提供了良好的条件在生产方面，公司拥有良好生产管理基础，并且拥有国际先进的生产、检测设备；在技术研发方面，公司系国家高新技术企业，拥有省级企业技术中心，并与科研院所、高校保持着长期的合作关系，已形成了完善的研发体系和创新机制，具备进一步升级改造的条件；在营销网络建设方面，公司通过多年发展已建立了良好的营销服务体系，营销网络拓展具备可复制性五）项目建设选址及建设规模项目选址位于xxx（待定），占地面积约63.00亩项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设项目建筑面积81081.41㎡，其中：主体工程46158.34㎡，仓储工程22839.94㎡，行政办公及生活服务设施7016.25㎡，公共工程5066.88㎡。

六）项目总投资及资金构成1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金根据谨慎财务估算，项目总投资29763.75万元，其中：建设投资23748.84万元，占项目总投资的79.79%；建设期利息585.25万元，占项目总投资的1.97%；流动资金5429.66万元，占项目总投资的18.24%2、建设投资构成本期项目建设投资23748.84万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用20784.91万元，工程建设其他费用2310.82万元，预备费653.11万元七）资金筹措方案本期项目总投资29763.75万元，其中申请银行长期贷款11943.90万元，其余部分由企业自筹八）项目预期经济效益规划目标1、营业收入（SP）：51400.00万元2、综合总成本费用（TC）：44849.56万元3、净利润（NP）：4760.41万元4、全部投资回收期（Pt）：7.79年5、财务内部收益率：8.52%6、财务净现值：-4598.47万元九）项目建设进度规划本期项目按照国家基本建设程序的有关法规和实施指南要求进行建设，本期项目建设期限规划24个月十）项目综合评价主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积㎡42000.00约63.00亩1.1总建筑面积㎡81081.41容积率1.931.2基底面积㎡26880.00建筑系数64.00%1.3投资强度万元/亩369.402总投资万元29763.752.1建设投资万元23748.842.1.1工程费用万元20784.912.1.2工程建设其他费用万元2310.822.1.3预备费万元653.112.2建设期利息万元585.252.3流动资金万元5429.663资金筹措万元29763.753.1自筹资金万元17819.853.2银行贷款万元11943.904营业收入万元51400.00正常运营年份5总成本费用万元44849.56""6利润总额万元6347.21""7净利润万元4760.41""8所得税万元1586.80""9增值税万元1693.59""10税金及附加万元203.23""11纳税总额万元3483.62""12工业增加值万元12366.52""13盈亏平衡点万元26783.41产值14回收期年7.79含建设期24个月15财务内部收益率8.52%所得税后16财务净现值万元-4598.47所得税后二、 利用互换进行风险管理互换包括三种基本类型：货币互换、利率互换及货币利率互换。

通过互换，可以将自身面临的汇率风险或利率风险转移出去，从而达到风险管理的目的1.货币互换在货币互换中，互换双方将自己所持有的、以一种货币表示的资产或负债调换成以另一种货币表示的资产或负债它起源于20世纪70年代发展起来的平行贷款和“背靠背”式贷款货币互换可能会给交易双方都带来好处，包括：解决市场规模限制的困难，轧平各种货币头寸，充分发挥各自的相对优势以增加收益或降低成本，以及转移外汇风险由于货币互换的期限通常为5—7年，有的甚至长达10年以上，因此它常用来转移长期的外汇风险最初，由银行担任经纪人的角色，将两家需求恰好相对应的公司联系起来例如，美国的A公司在德国有一投资项目，需借人2亿欧元，如果A公司直接从欧洲欧元市场上筹措2亿欧元，利率高达8%，如果在未来3年内欧元升值，还可能在还本付息中由于汇率风险而遭受损失另有一个公司B，需要1亿美元，但由于种种原因，它在欧洲欧元市场融资成本更低这样的两个公司就有互换的基础接下来，在中介银行的安排下，两个公司进行相应的商洽，安排随后的本金互换与利息互换银行收取一笔服务费随着互换的发展，市场发生了一些变化，如果暂时无法找到对应的交易方，银行有时也会充当另一方的角色，从而促成交易。

在随后的时间里，银行再寻找合适的交易对手方这一变化使得互换业务的交易量在20世纪80年代中期出现了爆炸性的增长2.利率互换一个标准的利率互换是交易双方达成的一个协议：双方承诺在事先确定的将来日期、在一名义本金基础上用指定的同种货币定期支付利息给对方；一方是固定利率支付方（固定利率在互换开始时就已确定），另一方是浮动利率支付方（浮动利率在整个互换期间参照一个特大的市场利率确定）；双方没有本金的交换，仅有利息的交换利率互换一方面可以使交易双方降低成本，另一方面，交易双方可以通过利率互换转移利率风险三、 利用远期合约进行套期保值利用远期进行风险转移的原理和期货是一样的远期的出现早于期货19世纪40年代，芝加哥迅速成为中西部地区的运输和销售中心农民们将自己种植的农产品运到艺加哥销售，然后再通过铁路和五大湖的水路销往东部地区但是，由于农作物的季节性，大部分农产品会在夏季末和秋季时运往芝加哥城市的存储设施无法满足这种临时性的供给增加，因此，在收获季节，农产品价格大幅下跌；而随着供应的减少，价格又会稳步上升1848年，一群商人成立了芝加哥期货交易所，向解决这一问题迈出了第一步芝加哥期货交易所成立的最初目的是使农产品的数量和质量标准化。

几年后，第一份远期合约诞生这种合约当时被称为到达合约，它使得农民能够与买方就农产品在未来某一日的交割预先达成价格协定此后不久，交易所建立了一套管理这种交易的规章和制度20世纪20年代，清算所成立，期货合约的本质才开始显现出来远期市场是一个巨大的世界范围的市场由于交易非常私人化，因此其规模很难准确说清根据瑞士布鲁塞尔国际清算银行的一份调查，截至1999年年末，估计远期场外市场的面值达170000亿美元远期合约的双方必须相互协商一致，由于不像场内交易那样有一套完善的保证机制，远期交易的任何一方都需承担对方的信用风险尽管如此，远期交易仍然具有很多优点：(1)合约条款灵活与场内交易的期货只有标准化的交易单位不同，远期合约的条款能根据交易双方的具体需要灵活拟定2）不受监管场外市场是不受监管的，虽然这引起了很多争论，但不受约束的场外市场给予了投资者非常大的投入资金的灵活度，并通过从旧式合约中发展出新的变形品种，使市场能根据需求和环境的变化做出迅速反应四、 通过卖出期货进行套期保值再看上节B公司的例子假设B公司也希望放弃100万美元以上的收益而得到100万美元以下的补偿，由于B公司的损益线和A公司恰好相反，因此它要找的交易对手应在油价低于45美元/桶时，能够补偿给它45美元/桶和当时油价之间的差价。

作为报酬，当油价为46美元/桶时，A公司支付给对方25万美元（125万美元—100万美元），当油价为47美元/桶时，A公司支付给对方50万美元（150万美元—100万美元）这时，我们就称A公司卖出了期货，也称为期货做空此时，B公司未来所面对的燃油价格也基本被锁定当一个公司已经持有某商品，并且预期在未来卖出该商品，或者目前未持有某商品。