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财务管理并购论文财务管理并购作为企业管理体系的核心与中枢，不仅关系到企业 并购战略意图能否实现，而且关系到并购方能否对被并购方实施有效 控制这也意味着企业并购后的财务整合是决定企业并购成败的关键 因素下面为大家整理财务管理并购论文模板，供大家参考财务管理并购论文篇一 短短的十年之内，中国大地上掀起了 两次企业并购浪潮，表现出强劲的发展势头，如何搞好企业并购成了 我国经济中的热门话题但是，在理论界和实践中热衷于研究企业并 购的战略和策略的同时，却忽视了并购后的整合而不少企业并购因 事后整合不力而导致整个战略失败或者部分失败，这不能不引起人们 的重视从某种意义而言，并购容易整合难，并购企业在实现战略整 合，人力资本整合与文化整合的同时，必须进行及时有效的财务整合 因为财务管理是企业管理体系的核心与中枢，它不仅关系到并购战略 意图能否贯彻，而且关系到并购方能否对被并购方实施有效控制以及 并购目的的实现财务整合的管理学基础财务整合的必要性在我国，不少企业因并购而跌入困境，成为“问 题企业”究其原因，我们发现，是由并购企业对并购后的整合工作 重视不够，整合战略选择不当，整合成本太高造成的因此，在大力 推进企业战略性重组的过程中，研究企业并购后的整合问题是十分必 要的。

而财务整合又是整合的核心其目的是运用财务整合理论建立 一套健全高效的财务制度体系，最终达到收益最大化和对并购企业经 营、投资、融资等财务活动实施有效管理因此，研究财务整合的必 要性是不言而喻的1）任何一个企业，如果没有一套健全高效的财务制度体系， 必定不能健康成长，财务体系破败到一定程度，最终必将导致企业破 产或倒闭或被兼并，财务管理日益成为企业经营的神经系统2）企业为了实现其基本目标，使企业价值最大化，就必须进 行扩张，否则，“逆水行舟，不进则退”，企业将难以留住对于企业成 功起关键作业的有进取心的管理人财务管理并购论文篇二 近年来，随着投资并购活动的不断丰 富发展，财务整合越来越成为决定并购成功的关键因素详细内容请 看下文并购后的财务管理整合如何快速构建或移植一个充满活力而又高度实用的财务管理体 系，对并购企业经营、投资、融资等财务活动实施有效管理，是并购 整合中十分重要和迫切的任务之一本文试通过一个具体的财务整合 实例，系统阐述整合方案的思路、目标、层次内容及效果一、基本背景合资公司系一个成立二十六年之久的事业性质的改制单位，总人 数 700 余人，设置十二部一室五子公司公司组织结构庞杂，缺乏专 门的财务职能架构;财务管理较为粗放，缺乏过程控制，考核评估机 制表面化、形式化;缺乏集团范围内高效便捷的信息沟通交流平台;集 团内控处于空白状态，所属子公司只是进行单体编制预算，未达到集 团层面的战略、资金与经营掌控。

总之，财务管理职能发挥有限投 资方为一家综合性的国有大型上市公司，具有鲜明的管理与业绩文化 在所投资的七十多家合资公司中，积极建议和引导各合资公司走流程 管理模式，包括财务流程管理二、财务管理整合方案简要描述1、总体思路以集团管理模式运作，不限于单一的公司管理模式整合重点为 统一人员管理、业务管理和平台管理首先抓住这三方面进行整合突 破，由易到难，有推进、有成果，为高效合理的财务整合奠定基础2、财务管理目标定位财务整合的目标不是一成不变的，在确立了企业的价值最大化目 标以后，财务整合应随着具体环境及情况的改变作一些适当的调整 调整不是使其背离大趋势，而是使其向最终目标进一步靠拢从合资公司组建初期的财务接轨到后期的财务精细化管理，不同 阶段的财务管理任务和工作重点不同，合资公司必须尽快建立科学的 财务组织架构，建立和完善财务管理制度体系，从制定商业计划入手， 按全面预算管理的理念进行战略发展规划，从而确定财务管理的行动 计划3、财务管理方案层次体系根据合资公司的具体情况，我们提出的财务管理方案涵盖基层的 交易处理、中间层次的报告与支持到高层次的决策支持，从组织设计、 政策与程序、管理工具、流程优化与控制等方面进行统筹安排。

图1 为未来合资公司的财务管理层次体系财务管理并购论文篇三 论文摘要：世界范围内企业间竞争日 益激烈，为了提高我国国有企业的核心竞争力，一个有效的途径就是 通过并购进行资源整合实现规模经济优势而融资问题乃是决定国 企并购能够成功的关键环节文章针对我国国有企业并购融资活动中 存在的问题，提出了相应的建议论文关键词：国有企业并购融资一、我国国有企业并购融资存在的问题1 资本市场融资发展迟缓在并购实践中我国国有企业大部分股 权融资是通过发行新股和增发配股等方式筹集所需资金的企业通常 以首次上市公开发行时募集的资金作为并购资金，或是一些业绩较好 的企业通过配股的方式继续募集资金，为并购做准备但是我国企业 是否具有股票发行资格以及股票发行的规定都比较严格，募集资金数 额一般不能超过其发行前一年净资产额的两倍，上市公司发行新股的 募集资金数额一般不能超过其发行前一年净资产额加之我国资本市 场正处于调整阶段系统性风险以及政策因素不容忽，这都限制了国 有企业的融资发展导致了只是很少一部分企业能够利用上述手段进 行并购融资2 贷款融资应用有限银行信贷资金受银行短期偏好信贷倾向、 资本金偏低及计划性经营理念等方面的限制，只是一定程度上解决企 业维持与扩大生产的正常经营所需，很难在企业并购中发挥应有的作 用。

而且根据有关规定，通过银行借款所融资金不能用于股票二级市 场对上市公司的收购，一般只能用于非上市企业的并购或只能用于收 购国家股、法人股而且银行对企业的并购贷款常常需要提供担保或 需要贷款企业以一定的资产作为抵押才能发放再加上贷款利息比较 高，使企业难能负担此项贷款，因此银行贷款在企业并购融资中发挥 的作用不是很大3 债券融资比例小在我国一般只有上市公司或重点国有企业才 可以发行公司债券影响一般国有企业通过发行债券进行融资的因素 有，一是发行债券要经过复杂的审批，往往导致资金筹集与需要的时 间上不搭配，由于指标的限制，有限的规模决定了发行人选择的局限 性和筹资数量的有限性二是发行债券的严格条件将许多国有企业拒 之于债券筹资的门外三是债券筹资难以用于并购支付我国对债券 筹资的用途有明确的规定，企业发行企业债券所筹资金不得用于房地 产买卖、股票买卖和期货交易等与本企业生产经营无关的风险性投资 股权并购涉及股票买卖，因而该条款限制了为股权并购而发行的企业 债券融资债券融资在企业并购中的应用也十分有限4 我国企业并购融资受到法律法规的制约由于金融机构不得为 股票交易提供贷款，而股权并购也属于股票交易范围之列，因而就限 制了银行为股权并购提供贷款的行为。

而债务性融资方面同样存在诸 多限制，&It;公司法>规定公司制企业累计债券总额不超过公司净 资产额的40,,债券的利率不得超过国家限定的利率水平等，<企 业债券管理条例 ）规定“企业债券的利率不得高于银行相同期限居民 储蓄定期存款利率 40%，这些规定都对债券的发行起到了很大的约束 作用一般而言企业债券的风险比银行存款的风险要大，高风险下没 有高收益的预期，企业债券就失去了吸引力，再加上债券交易不如股 票交易活跃，因而限制了国有企业的融资渠道5 不规范操作现象严重由于我国市场经济体制尚不完善，许多 企业的并购行为均由政府机构操纵，并非企业自愿，而是政府行为 政府行为对国有企业并购的干预现象比较严重由于政府的干预，不 同的企业在计算并购融资需求量时面临的情况会有很大的差别，一部 分企业可以以较低的价格收购目标企业，融资压力较轻，而另外一些 企业有可能会有相对较重的融资压力这一方面阻碍融资市场的公平 发展，另一方面也造成了企业并购中缺乏应有的积极性与自主性，抑 制了企业并购融资的内在冲动此外行政控制等非市场手段的应用， 也很难保证企业并购融资的外在资金支持政府只关注并购时的资金 需求，而并购后的资金支持及企业运作往往因资金缺乏而影响其正常 经营和整合效果。

二、国有企业发展并购融资的建议1 拓宽融资渠道内源融资是企业并购融资的首选，利用内部资 金进行并购，一方面不会增加企业的财务负担，财务风险小，另一方 面不会向市场传递不利于企业价值的影响因素在国有企业并购中， 应尽可能合理地从企业内部筹集并购资金，除企业自有资金外，利用 企业除现金以外的其他资产进行产权置换或产权出资，不仅能降低融 资成本，减少融资风险，而且可以盘活存量资产，实现某些领域退出， 收回债务等等，对企业是极为有利的其次，在保证并购企业控制权并保证每股收益增长的前提下进行 换股并购不仅可以解决资金支付的问题，而且可以降低收购价格被 高估的风险和并购整合风险，获得目标企业管理层支持等多方面的好 处，对于大规模的并购尤其如此我国大多数急需扩张的国有 企业并不具备大规模向金融机构融资或者公开发行的条件，利用换股 方式进行并购运作不失为一种好的选择再次，国有企业可以利用借款和发行证券(包括债券、股票和可 转换债券)等渠道进行融资选择这种融资渠道应综合考虑融资规模、 期限、成本，确定企业的最佳资本结构如果最佳资本结构要求采用 权益融资，那么就采用发行股票否则应优先考虑银行借款，再考虑 发行债券。

2 发展利用创新融资工具与国外相比在国际并购融资中广泛 使用的垃圾债券、认股权证、可转换债券、优先股、票据等融资工具 在我国并购融资中应用很少，有些并购融资工具如杠杆收购中的过桥 贷款等尚不完善，但是吸收借鉴国外先进融资手段，应该成为国有企 业进行并购活动的明智选择1)股权租赁股权租赁是指各类投融资主体作为联合收购者，与 收购方合作收购企业，持有目标企业拟转让的全部或部分股权在收 购完成后，投融资主体将所持股权作为租赁标的物，通过设定租赁期 限和收益的方式，逐步将所持股权转让给收购方，以完成并购对收 购方而言，股权租赁可简单归结为出售一租赁一回购出售是指收购 方在资金不足的情况下，将无力购入的股权出售给融资机构此时， 投融资机构实际承担了为收购方融资的功能，以减轻收购方的收购资 金压力投融资机构作为一个过渡性的股东，不以长期控制股权为目 的，因此，必须与收购方签订租赁和回购合同租赁期间，收购方可 以有充足的时间来调度资金，等租赁期满后，再将这部分股权正式回 购过来，从而完成整个收购2)票据融资企业并购交易中通过票据融资在我国很少应用目 前，我国的票据功能仅局限于支付信用结算工具，其融资功能未能得 以充分发挥。

票据发行融资比企业发行债券融资具有更大的灵活性，能随时根 据市场、资金供求变化采取不同的融资策略及应变对策同时商业票 据融资又可以避免其他股权融资方式带来的企业机会成本的增加随 着我国对票据管理的逐步放松票据市场参与主体的逐步扩大，以及 票据交易机构的建立，国有企业(特别是效益良好的大型国有企业)可 尝试利用票据的担保、买卖和抵押来进行融资，以满足并购活动的临 时资金需求。