投资者资信评估课件.ppt

财政金融学院 张理平©投资项目评估学第2章 投资者资信评估Ø资信评估的目的和内容资信评估的目的和内容Ø资信评估的方法和指标体系资信评估的方法和指标体系Ø企业资信等级的划分和评定企业资信等级的划分和评定9/17/20249/17/2024财政金融学院 张理平©一、企业资信评估的目的和内容一、企业资信评估的目的和内容⒈⒈ 企业资信评估企业资信评估 所谓所谓资信资信是指企业的资质和信用度是指企业的资质和信用度资质资质是指企业的经济技术实力、经营管理能力和经是指企业的经济技术实力、经营管理能力和经营状况等企业基本条件；营状况等企业基本条件；信用度信用度是指企业在经是指企业在经济活动中履行承诺、讲求信誉的程度济活动中履行承诺、讲求信誉的程度 企业资信评估企业资信评估是指对企业的资质和信用度是指对企业的资质和信用度进行检验和计量，并科学、客观地作出全面评进行检验和计量，并科学、客观地作出全面评价的过程价的过程 企业资信评估由独立、公允的第三方进行企业资信评估由独立、公允的第三方进行9/17/20249/17/20242投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平©⒉⒉ 企业资信评估的目的企业资信评估的目的 资信评估的根本目的在于消除或降低资信评估的根本目的在于消除或降低信息信息不对称不对称对经济活动主体的不利影响。

对经济活动主体的不利影响 具体到具体到金融活动金融活动和和实体经济活动实体经济活动中，资信中，资信评估的目的有所不同评估的目的有所不同 在金融活动中，资信评估常称为在金融活动中，资信评估常称为信用评估信用评估，，主要主要是对各类企业所负各种债务能否如约还本是对各类企业所负各种债务能否如约还本付息的能力和可信任程度的综合评估，是对债付息的能力和可信任程度的综合评估，是对债务风险的综合评价务风险的综合评价 9/17/20249/17/20243投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平© 在实体经济活动中，资信评估除了解企业在实体经济活动中，资信评估除了解企业在交易活动中对债务的偿还能力外，还可能全在交易活动中对债务的偿还能力外，还可能全面了解企业能否具备从事某种经济活动的基本面了解企业能否具备从事某种经济活动的基本条件 投资项目评估中的资信评估主要就是对参投资项目评估中的资信评估主要就是对参与项目建设过程中各个环节的经济主体是否具与项目建设过程中各个环节的经济主体是否具备承担相应任务的基本条件进行全面评估，但备承担相应任务的基本条件进行全面评估，但主要是对投资项目投资主体的资信予以全面评主要是对投资项目投资主体的资信予以全面评估。

这也是全面落实估这也是全面落实建设项目法人责任制建设项目法人责任制的具的具体要求9/17/20249/17/20244投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平©⒊⒊ 企业资信评估的主要内容企业资信评估的主要内容 在投资项目评估中，对投资者资信评估的在投资项目评估中，对投资者资信评估的主要内容包括：主要内容包括：Ø投资者的发展历史过程投资者的发展历史过程Ø投资者素质投资者素质Ø经营管理经营管理Ø经营效益经营效益Ø投资者信用投资者信用Ø发展前景发展前景 9/17/20249/17/20245投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平©二、资信评估的方法和指标体系二、资信评估的方法和指标体系⒈⒈ 资信评估程序资信评估程序9/17/20249/17/20246投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平©⒉ ⒉ 资信评估的方法资信评估的方法 Ø定性分析与定量分析相结合定性分析与定量分析相结合Ø静态分析与动态分析相结合静态分析与动态分析相结合Ø综合分析评价法综合分析评价法 9/17/20249/17/20247投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平©⒊⒊ 资信评估的指标体系资信评估的指标体系⑴⑴反映资产结构的评估指标反映资产结构的评估指标①①资产负债率资产负债率 （（<70%<70%））②②固定资产净值率固定资产净值率 （（>65%>65%））③③流动比率流动比率 （（130%130%～～200%200%））④④速动比率速动比率 （（≥100%≥100%））⑤⑤长期资产与长期负债比率长期资产与长期负债比率 （（≥150%≥150%））⑥⑥存货周转率存货周转率 ↑ ↑⑦⑦应收账款周转率应收账款周转率 （（>400%>400%））9/17/20249/17/20248投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平©⑵⑵反映信用程度的评估指标反映信用程度的评估指标①①全部资金自有率全部资金自有率 （（>60%>60%））②②定额流动资金自有率定额流动资金自有率 （（>30%>30%））③③流动资金贷款偿还率流动资金贷款偿还率 （（100%100%））④④呆滞资金占有率呆滞资金占有率 （（<5%<5%））⑤⑤贷款支付率（应付账款清付率贷款支付率（应付账款清付率) )（（>95%>95%））⑥⑥贷款按期偿还率贷款按期偿还率 （（100%100%））⑦⑦合同履约率合同履约率 （（>95%>95%））9/17/20249/17/20249投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平©⑶⑶反映经营管理的评估指标反映经营管理的评估指标①①产品销售增长率产品销售增长率 （（>10%>10%））②②一级品率一级品率 （（> >国家目标值）国家目标值）③③新产品开发计划完成率新产品开发计划完成率 （（100%100%））④④产品销售率产品销售率 （（>95>95 % %））⑤⑤产品库存适销率产品库存适销率 （（>95%>95%））⑥⑥全部流动资金周转率全部流动资金周转率 （（>4%>4%））9/17/20249/17/202410投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平©⑷⑷反映经济效益的评估指标反映经济效益的评估指标①①资金利税率资金利税率 （（>15%>15%））②②销售收入利润率销售收入利润率 （（>15%>15%））③③利润增长率利润增长率 （（>5%>5%））④④资产报酬率资产报酬率 （（≥≥行业目标值）行业目标值）⑤⑤资本收益率资本收益率 （（>15%>15%））⑥⑥资本保值增值率资本保值增值率 （（≥100%100%））⑦⑦社会贡献率社会贡献率 ⑧⑧社会积累率社会积累率9/17/20249/17/202411投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平©三、资信等级的划分与评定三、资信等级的划分与评定⒈⒈ 资信等级的划分资信等级的划分 资信等级资信等级又称又称信用等级信用等级，通常是指基于评，通常是指基于评估对象的信用、品质、偿债能力以及资本资产估对象的信用、品质、偿债能力以及资本资产结构等的指标级别，即信用评级机构用既定的结构等的指标级别，即信用评级机构用既定的符号来标识经济主体资信的级别结果。

符号来标识经济主体资信的级别结果 9/17/20249/17/202412投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平© 信用等级的设置是指在严密分析的基础信用等级的设置是指在严密分析的基础上，通过一定符号，向评级结果使用者提供上，通过一定符号，向评级结果使用者提供反映评级对象信用可靠程度而又通俗易懂的反映评级对象信用可靠程度而又通俗易懂的信用品质信息因此，对信用等级的设置要信用品质信息因此，对信用等级的设置要科学合理，还应该简单明了，具有大众性、科学合理，还应该简单明了，具有大众性、可理解性可理解性 9/17/20249/17/202413投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平© 对于我国企业资信评估的信用等级采用对于我国企业资信评估的信用等级采用国际通行的国际通行的" "四等十级制四等十级制" "评级等级，具体等评级等级，具体等级分为：级分为：AAAAAA，，AAAA，，A A，，BBBBBB，，BBBBBB，，BBBB，，B B，，CCCCCC，，CCCC，，C C，，D D同时也是衡量企业财务能同时也是衡量企业财务能力的重要指标体系。

力的重要指标体系 9/17/20249/17/202414投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平© ⑴AAA ⑴AAA级（信用较好）级（信用较好） 　　企业的信用程度高、债务风险小该类企　　企业的信用程度高、债务风险小该类企业具有优秀的信用记录，经营状况佳，盈利能业具有优秀的信用记录，经营状况佳，盈利能力强，发民前景广阔，不确定性因素对其经营力强，发民前景广阔，不确定性因素对其经营与发展的影响极小与发展的影响极小 ⑵AA ⑵AA级（信用优良）级（信用优良） 　　企业的信用程度较高，债务风险较小该　　企业的信用程度较高，债务风险较小该类企业界具有优良的信用记录，经营状况较好，类企业界具有优良的信用记录，经营状况较好，盈利水平较高，发展前景较为广阔，不确定性盈利水平较高，发展前景较为广阔，不确定性因素对其经营与发展的影响很小因素对其经营与发展的影响很小 9/17/20249/17/202415投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平© ⑶A ⑶A级（信用较好）级（信用较好） 　　企业的信用程度良好，在正常情况下偿还　　企业的信用程度良好，在正常情况下偿还债务没有问题。

该类企业具有良好的信用记录，债务没有问题该类企业具有良好的信用记录，经营处于良性循环状态，但是可能存在一些影经营处于良性循环状态，但是可能存在一些影响其未来经营与发展的不确定因素，进而削弱响其未来经营与发展的不确定因素，进而削弱其盈利能力和偿还能力其盈利能力和偿还能力 ⑷BBB ⑷BBB级（信用一般级（信用一般 ））　　企业的信用程度一般，偿还债务的能力一　　企业的信用程度一般，偿还债务的能力一般该类企业的信用记录正常，但其经营状况、般该类企业的信用记录正常，但其经营状况、盈利水平及未来发展易受不确定因素的影响，盈利水平及未来发展易受不确定因素的影响，偿债能力有波动偿债能力有波动9/17/20249/17/202416投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平© ⑸BB ⑸BB级（信用欠佳）级（信用欠佳） 　　企业信用程度较差，偿还能力不足该　　企业信用程度较差，偿还能力不足该类企业有较多不良信用记录，未来前景不明类企业有较多不良信用记录，未来前景不明朗，含有投机性因素朗，含有投机性因素 ⑹B ⑹B级（信用较差）级（信用较差） 　　企业的信用程度差，偿债能力较弱。

　　企业的信用程度差，偿债能力较弱 ⑺CCC ⑺CCC级（信用很差）级（信用很差） 　　企业信用很差，几乎没有偿债能力　　企业信用很差，几乎没有偿债能力 9/17/20249/17/202417投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平©⑻CC⑻CC级（信用极差）级（信用极差） 企业信用极差，没有偿债能力企业信用极差，没有偿债能力 ⑼C⑼C级（没有信用）级（没有信用） 企业无信用企业无信用 ⑽D⑽D级（没有信用）级（没有信用） 企业已濒临破产企业已濒临破产 并非所有的信用等级都用这个划分方法另外，还有的公司并非所有的信用等级都用这个划分方法另外，还有的公司在每一个等级上又用在每一个等级上又用“+“+、、-”-”符号进行微调，表示属于这个等级符号进行微调，表示属于这个等级的上限或下限的上限或下限 9/17/20249/17/202418投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平© 从国外惯例来看，通常都把前四个等级从国外惯例来看，通常都把前四个等级定为投资级定为投资级(AAA(AAA～～BBB)BBB)，把后面等级定为投，把后面等级定为投机级机级(BB(BB～～D)D)。

投资级表示收益正常，风险很投资级表示收益正常，风险很小；而投机级表示收益没有保障，但风险更小；而投机级表示收益没有保障，但风险更大 9/17/20249/17/202419投资者资信评估投资者资信评估财政金融学院 张理平©二、资信等级的评定二、资信等级的评定见教材第见教材第3636～～3838页9/17/20249/17/202420投资者资信评估投资者资信评估。