养老金产品：养老金资产配置时代新工具.docx

养老金产品养老金资产配置时代新工具 为促进企业年金市场健康发展，提高企业年金基金投资运营效率，人力资源和社会保障部于2013年3月22日颁布了《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》（人社部发〔2013〕23号）文件（简称“23号文”）、《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》（人社部发〔2013〕24号）文件（简称“24号文”）23号文将养老金产品纳入企业年金基金投资的范围；24号文对养老金产品的有关问题进行了明确规定24号文规定：养老金产品是由企业年金基金投资管理人发行的、面向企业年金基金定向销售的企业年金基金标准投资组合养老金产品的类型包括但不限于股票型、混合型、固定收益型、货币型，以及信托产品型、债权计划型、特定资产管理计划型等另类产品等多种类型，可以满足企业年金基金配置的需求和养老金投资的需要24号文颁布实施的三年多时间，养老金产品取得了长足发展，特别是2016年养老金产品的数量和规模都呈爆发式增长，标志着养老金投资进入产品化时代截至2016年12月31日，投资管理人已备案398只养老金产品，实际运作了179只养老金产品；养老金产品的规模为2214亿元，占企业年金基金市场的1/5，养老金产品的配置有效提升了养老金的投资效率和管理效率，显示了养老金产品的强大生命力和巨大的市场潜力。

考虑到职业年金尚未正式市场化投资运作，本报告中所研究的养老金产品仅限于企业年金基金范畴，本研究报告数据的截止时间为2016年12月31日一 2016年养老金产品市场基本情况本报告从养老金产品的备案和运作情况、产品类型、发行方式、投资经理、产品规模、产品持有人、产品投资业绩7个方面来介绍养老金产品市场的基本情况一）产品登记备案和运作情况1.产品备案情况截至2016年12月31日，21家投资管理人登记备案并获得确认函的养老金产品有398只其中2013年获得确认函的有80只产品；2014年获得确认函的有67只产品；2015年获得确认函的有79只产品；2016年获得确认函的有172只产品，比2015年同期增加118%（见表1）2013～2015年，每年备案的养老金产品的数量没有明显变化2016年备案的养老金产品数量急剧增加，主要原因是，经过前两年的市场实践和探索，投管人对养老金产品的定位及其长期重要性有了全新的认识和理解，加大了对养老金产品的报备和投入力度，使2016年养老金产品数量迅速增加表1 历年获得确认函和投资运作的养老金产品数量情况单位：只年份备案的产品数量已运作的产品数量年份备案的产品数量已运作的产品数量2013801720161726120146745小计39817920157956|Excel下载表1 历年获得确认函和投资运作的养老金产品数量情况从投资管理人的角度来看，截至2016年12月31日，各家投管人备案的养老金产品数量情况如表2所示。

表2 投管人备案的养老金产品数量情况单位：只序号投管人产品备案数量2015年2016年增减变化1海富通91122华夏1627113南方61264易方达81025嘉实152496招商111107富国81578博时191909银华55010中金1519411中信1317412华泰411713平安18402214太平1316315国泰35216工银16291317泰康18311318人保1114319长江1119820国寿17563921建信—77小计226398172注：2015年11月20日，建信养老金管理有限公司成立，并获得企业年金基金投资管理人资格，2016年企业年金投资管理人数量增加到21家Excel下载表2 投管人备案的养老金产品数量情况2016年，在21家投资管理人备案的398只产品中，备案数最多的是国寿养老，为56只，其次是平安养老的40只，备案数排名第三的是泰康资产，有31只产品，前三家投管人备案了127只产品，占全部市场份额的31.9%备案养老金产品数量在15只（含）以上的投资管理人有12家，分别是博时、泰康、平安、国寿、华夏、工银、嘉实、中金、富国、中信、太平、长江，比上年增加了4家，这12家投管人备案的养老金产品总数为312只产品，占全部备案产品数量的78.4%。

2.产品投资运作情况截至2016年12月31日，21家投管人投资运作的养老金产品数量情况如表3所示表3 投管人投资运作的养老金产品数量情况单位：只序号投管人产品运作数量2015年2016年增减变化1海富通1322华夏61043南方2314易方达5725嘉实4846招商1217富国5618博时2429银华11010中金68211中信59412华泰18713平安13231014太平1113215国泰22016工银99017泰康1519418人保57219长江810220国寿16261021建信—11小计11817961|Excel下载表3 投管人投资运作的养老金产品数量情况在21家投管人中，运作养老金产品数量最多的国寿养老，运作产品数达26只，平安养老运作了23只养老金产品，排第二位，紧随其后的是泰康资产的19只养老金产品前三名投管人运作的养老金产品合计68只，市场占比38%截至2016年底，已投资运作产品数超过10只（含）的投管人有6家，分别是国寿、平安、泰康、太平、长江、华夏，共投资运作了101只产品，市场占比56.42%在21家投管人中，有7家保险类投管人，包括养老保险公司和保险资产管理公司，共有106只养老金产品已投资运作，在已运作的179只养老金产品中占比为59.2%。

截至2016年12月31日，市场上已投资运作的养老金产品有179只，备案的产品数量为398只，已投资运作的比例为45%，不到备案数量的一半从资产类型角度来看，养老金产品投资运作情况如表4所示表4 按资产类型分类的养老金产品投资运作情况单位：只年份已投资运作的产品数量权益类资产固定收益类资产流动性资产其他投资资产20146214444—20151183410410—20161795611112—|Excel下载表4 按资产类型分类的养老金产品投资运作情况从产品类型角度来看，养老金产品投资运作情况如表5所示表5 按产品类型分类的养老金产品投资运作情况单位：只年份已投资运作的产品数量股票型混合型固定收益型货币型其他型2014621117274—201511829307410—201617948426912—|Excel下载表5 按产品类型分类的养老金产品投资运作情况3.产品托管情况从托管行托管养老金产品的视角来看产品备案和运作的情况，2016年各托管行备案和投资运作的养老金产品情况如表6所示表6 托管行养老金产品备案和投资运作情况统计单位：只序号托管行备案产品数运作产品数2015年2016年增减变化2015年2016年增减变化1工商银行73164914070.530.52建设银行84122383957183中国银行91345944交通银行14162101225招商银行11271659.54.56光大银行5613417中信银行81133308浦发银行1020105729农业银行810265-110民生银行495220小计22639817211817961注：有一款产品分两期发行，在两个不同的托管行进行资金托管，在此情形下，每个托管行托管的产品数计为0.5只。

Excel下载表6 托管行养老金产品备案和投资运作情况统计从表6可以看出，工行在2016年托管的养老金产品数比上一年增加91只，在备案产品数量上超过建行，以托管164只产品成为养老金产品市场的第一建行在2016年托管的养老金产品为122只，比上年增加38只，排名市场第二工行和建行作为市场排名前两位的托管行，共托管了286只养老金产品，遥遥领先于其他托管行，占全部市场的71.86%2016年，在已投资运作的179只养老金产品中，10家企业年金托管行中的建行和工行托管的养老金产品数量超过15只，两家银行共托管了127.5只养老金产品，占全部托管养老金产品总数的71.23%，其市场份额比上年增加了4.28%，逐渐呈现集中的现象二）产品类型按人力资源和社会保障部的统计分类口径，可将养老金产品分为股票型、混合型、固定收益型、货币型和其他型5大类型截至2016年12月31日，在备案的398只养老金产品中，有128只权益类资产养老金产品（其中包括105只股票型产品、5只股权型产品、11只优先股型产品和7只股票专项型产品）、250只固定收益类资产养老金产品（包括97只混合型养老金产品、153只固定收益型养老金产品）、20只流动性资产类养老金产品（即货币型养老金产品）（见表7和表8）。

表7 各年不同类型养老金产品情况单位：只年份获得备案产品数权益类资产固定收益类资产流动性资产其他型混合型固定收益型货币型2013801222415—2014672412265—2015793712255—20161725551615　小计3981289715320—|Excel下载表7 各年不同类型养老金产品情况通过数据可以看出，市场逐渐认识到养老金产品的重要意义，2016年报备的产品数量明显大幅增加，比2015年增加了172只产品，增幅118%随着资本市场发展变化，不同类型的养老金产品变化很大，权益类资产养老金产品的数量逐渐增多，相比2015年的37只产品，2016年比上年增加了18只，增幅48.65%；2016年混合型养老金产品较上年增加了39只，增幅325%；固。