《股权融资》PPT课件.ppt

第六章 股权融资股权融资主要有产权交易、股权出让、增资扩股、引进风险投资第一节 产权交易融资v一、产权的概念及种类v产权是财产所有权人（企业法人和自然人）的财产权利产权所有包括占有、使用、收益、处分的权利，具有组合性、可分性、交易性v产权可从不同角度分为六种形式：v1.按产权历史发展形态可分为物权、债权、股权v2.按产权归属可分为私有产权、政府产权、法人产权v3.按产权客体流动方式可分为固定资产、流动资产第一节 产权交易融资v5.按客体的形态可分为有形资产产权和无形资产产权v6.按产权具体实现形态可分为所有权、占有权、处置权v二、产权交易的途径v1.证券交易所的股票（股权）交易v2.柜台股权交易，即未上市公司在证券交易场所以外的股权交易v3.有形市场的产权交易第一节 产权交易融资v4.无形市场的产权交易，即在有形产权市场之外，通过买卖双方一对一进行的产权交易v产权交易中心：是指经国有资产管理部门授权的，在国有资产有偿转让过程中利用公开、市场化的方式独立行使产权交易监督权的事业法人v三、产权交易的操作v（一）办理产权交易应提交的文件v产权出让方应提交的文件：v1.产权交易上市申报书；第一节 产权交易融资2.出让方和被转让企业的资格证明：企业法人营业执照、自然人的身份证等；3.企业产权权属证明；4.出资人准予出让企业产权的证明；5.出让标的情况说明；6.转让国有企业和集体企业产权的，应提供企业职代会或工会意见的书面材料；7.被转让企业资产评估报告、资产负债表、债务清单及主要债务人同意债务转移的证明文件。

第一节 产权交易融资v产权受让方应提交的文件：v1.产权交易收购意向登记表v2.受让方的资格证明：营业执照等v3.受让方资信能力证明v4.受让方近期资产负债表v（二）产权交易流程v1.产权出让方提交文件v2.产权交易中心出具产权交易受理通知书第一节 产权交易融资v3.产权交易项目挂牌15日，通过产权交易中心网站、电子显示屏等渠道对外公布信息v4.挂牌期满后，出让方和受让方签订产权交易合同，同时，受让方提交企业法人营业执照、近期资产负债表v5.产权交易结算交割，受让方将产权交易价款交产权交易中心v6.交易款到账后，产权交易中心审核并出具产权交易鉴证书、产权转让交割单第一节 产权交易融资v7.交易双方缴纳手续费，领取产权交易鉴证书v8.交易双方持产权交易鉴证书，在工商等部门办理变更手续，同时出让方领取产权交易价款第二节 股权出让融资v一、概念v股权出让融资是指企业出让部分股权，以筹集企业所需要的资金v企业在出让股权吸引新的投资者之前，应仔细考察新投资者是否在以下方面与本企业的创业者保持一致：企业的发展战略及长远发展目标；企业的股权稀释及管理权的分散；企业的盈利方式及利润分配方式v二、股权出让融资的形式第二节 股权出让融资v（一）股权出让价格划分v溢价出让股权：股权出让价格高于股权账面价格。

v平价出让股权：股权出让价格等于股权账面价格v折价出让股权：股权出让价格低于股权账面价格v（二）从出让企业股权比例划分v出让企业全部股权：公司股东全部变更，新股东接受公司资产，承担债务企业的创业者（老股东）获得现金，出让公司的经营管理权第二节 股权出让融资v出让企业大部分股权：新股东掌握了企业的控股权，企业的经营管理权产生了重大变化v出让企业少部分股权：企业的经营管理权不产生重大变化，新股东只部分地参与企业的管理，创业者能够继续控制公司v三、股权出让对象的选择v（一）吸引大型企业投资v吸引大型企业投资不仅可以解决资金问题，还可以利用大企业的研究开发能力和销售渠道第二节 股权出让融资v（二）吸收产业投资基金v产业投资基金即创业投资基金，主要是对未上市公司直接提供资本支持，并从事资本经营与监督的集合投资制度它集中社会闲散资金用于对具有较大发展潜力的新兴企业进行股权投资，并对受资企业提供一系列增值服务，通过股权交易获得较高的投资收益第二节 股权出让融资v产业投资基金对中小企业的投资程序主要是：初步接触——企业（项目）介绍——企业（项目）考察——商讨投资方式——签订投资协议——召开第一次股东大会v（三）吸收政府投资v中小企业在创业发展初期争取到政府拨款或者政府投资是一种最佳的融资方式。

我国各级政府均以财政拨款的方式成立了各种形式的科技发展基金、创新基金、投资基金，其中最有代表性的是由国务院v和科技部操作的中小企业创新基金，创新基金重点支持具有自主创新、技术含量高、市场前景好的研究开发项目，如软件、生物、医药等创新基金分别以贷款贴息、资本金投入等方式给予支持v（四）吸收个人投资v个人投资是指企业内部职工和社会上居民以个人合法财产投入企业v（五）吸收外商投资v指外国投资者及我国香港澳门台湾地区投资者把资金投入企业第三节 增资扩股融资v增资扩股是指企业可以根据发展需要，扩大股本融进所需资金v一、上市公司的增资扩股融资v是指上市公司向社会公开发行新股，包括向原股东配售股票（配股）和和向社会公众发售股票（增发）v（一）上市公司增发新股的条件v1.前一次发行的新股已经募足，并间隔1年以上v2.公司近3年连续盈利，并可向股东支付股利第三节 增资扩股融资v3.公司近3年财务报告无虚假记载v4.公司预期利润率可达同期银行存款利率v5.所募集资金须按招股说明书所列用途使用，改变募集资金用途的，须经股东大会批准v6.发行新股须有保荐人和主承销商v7.募集资金用途须符合国家产业政策v8.本次募集资金数额原则上不超过公司股东大会批准的拟投资项目所需资金数额。

第三节 增资扩股融资v二、非上市公司增资扩股融资v非上市公司的增资扩股融资，投资者可以用现金、厂房、机器设备、材料物资、无形资产等多种方式向企业投资v企业通过吸收非现金资产而形成的投资，必须经过正规的途径进行估价v企业进行增资扩股，一般通过以下程序：确定筹资数量——寻找投资单位——协商投资事项——签署投资协议——共同经营、共享利润第四节 引进风险投资v一、风险投资的概念及其特征v风险投资是指投资者将风险资本投资于具有成长潜力的新兴公司特别是高科技公司，在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，若干年后再提供上市、兼并或者其他股权转让方式撤出投资、取得高额投资回报的一种投资方式v风险投资的基本特征：v1.投资对象多为中小企业特别是中小型高科技企业第四节 引进风险投资v2.投资期限至少3－5年，一般为股权投资，通常占被投资企业股权的15－20％，也可以以债转股形式投入其投入资金根据企业实际需要分批次投入v3.风险投资者积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务v4.当被投资企业增值后，风险投资人会通过一定方式撤出资本，实现其投资的超额回报一般能获得原始投资额5－7倍的利润和资本升值。

v据美国风险投资俱乐部月报的资料表明，以下为前第四节 引进风险投资v十项风险投资决策考虑的因素：v1.企业家自身具有支撑其持续奋斗的禀赋v2.企业家非常熟悉本企业的目标市场v3.在5－10年内至少能获得10倍的回报v4.企业家的背景证明其具有很强的领导能力v5.对风险的评估和反应良好v6.投资具有流动性即将来可以兑现v7.可观的市场增长前景第四节 引进风险投资v8.与风险企业有关的历史记录良好v9.对企业的表述清楚明了v10.具有财产保全措施（财产保全是指人民法院根据当事人的申请，对被申请人财产或有争议标的物采取查封、扣押、冻结等强制措施，使其处于法院有效监控之下的司法行为v二、如何选择风险投资者？v1.风险投资者的信誉良好v2.资金实力充足第四节 引进风险投资v3.运作程序规范v4.风险投资者的管理团体有经验v三、企业引进风险投资基金的运作过程v1.了解风险投资者对产业的偏好，特别是要了解他们对一个投资项目的详细评审过程v2.发现本企业的价值通过对本企业技术资料的收集、详细的市场调查和管理团队的组合，分析从产品到市场、从人员到管理、从现金流到财务状况、从无形资产到有形资产等方面的优势、劣势，把第四节 引进风险投资v优势的部分充分体现出来，对劣势部分创造条件加以弥补。

要注意增加公司的无形资产v3.写好商业计划书商业计划书的重要性在于：首先它使风险投资者快速了解项目的概要，评估项目的投资价值，并作为今后开展调查与谈判的基础性文件；其次它还是创业蓝图和行动指南v编制商业计划书的理念是：首先是为客户创造价值，因为有客户价值才有销售，才会有利润；其次是为投资家提供回报；第三是作为指导企业运行的第四节 引进风险投资v发展策略站在投资家的立场上，一份好的商业计划书应该包括详细的市场规模和市场份额分析；清晰的商业模式介绍；集技术、管理、市场等方面人才的团队构建；良好的现金流预测和实事求是的财务计划v4.推销你的企业通过各种途径包括上网、参加会议、直接上门等方式寻找风险资本，最有效的方式是通过有影响的人士推荐做好第一次见面的充分准备，过后密切跟踪，并根据投资家的要求不断修改商业计划书的内容第四节 引进风险投资v5.价值评估与尽职调查随着接触深入，认购投资家对该项目产生了兴趣，准备做进一步的考察，为此，他将与创业企业签署一份投资意向书；接下来投资家会对创业企业进行价值评估与尽职调查v6.交易谈判与协议签订双方就投资金额、投资方式、投资回报如何实现、投资后的管理和权益保证、权益的股权结构和管理结构等问题进行详细谈判，如果达成一致，将签订正式的投资协议。

概念与思考题v风险投资；产权v1.简述产权交易的流程v2.简述股权出让对象的选择v3.简述企业引进风险投资基金的运作过程。