上市公司现金流量表.doc

1四、现金流量表四、现金流量表内容概要：内容概要： 1．什么是现金流量表 2 如何分析经营活动产生的现金流量 3．上市公司如何利用其他应收账款、其他应付款来调节经营活动的现金流量 4．如何分析投资活动产生的现金流量 5．如何分析筹资活动产生的现金流量 6．如何分析现金流量净额及补充资料 7．如何分析现金流量比率 8．如何分析现金再投资比率 9．每股现金流量能说明什么问题 10．怎样理解每股收益与每股现金流量之间的关系 11．如何分析净现金流量对总负债比率 12．如何分析净现金流量对现金股利比率 13．资产负债表、利润表和现金流量表之间的关系 14 举例分析现金流量—高收益公司并不一定优秀 1 1．什么是现金流量表，其作用何在？．什么是现金流量表，其作用何在？ 现金流量表是以现金为基础编制的反映公司财务状况变动的报表，它反映出上市公司一定会计 期间内有关现金和现金等价物的流出和流入的信息在上市公司对外提供的三张会计报表中，现金 流量表反映上市公司一定期间内现金的流入和流出，表明公司获得现金和现金等价物的能力 根据会计准则的规定，现金是指公司库存现金以及可以随时用于支付的存款此处的现金有别 于会计上所讲的现金，不仅包括“现金“账户核算的现金，而且还包括公司“银行存款“账户核算的存 入金融机构、随时可以用于支付的存款，也包括其他货币资金“账户核算的外埠存款、银行汇票存 款、银行本票存款和在途货币资金等。

现金等价物是指公司持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小 的投资现金等价物虽然不是现金，但其支付能力与现金的差别不大，可视为现金 现金流量是某一段时期内公司现金流入和流出的数量如公司出售商品、提供劳务、出售固定 资产、向银行借款等取得现金，形成公司的现金流入；购买原材料、接受劳务、购置固定资产、对 外投资、偿还债务等而支付现金，形成公司的现金流出现金流量信息表明公司经营状况是否良好、 资金是否紧缺、公司偿付能力大小等，从而为投资者、债权人、公司管理者提供非常有用的信息 同时还应注意，公司现金形式的转换不会产生现金的流入和流出，如：公司从银行提取现金，是公 司现金存放形式的转换，并未改变现金流量；同样，现金与现金等价物之间的转换也不改变现金流 量，如公司将一个月前购买的有价证券变现，收回现金，并不增加和减少现金流量 现金流量表以现金的流入和流出反映公司在一定期间内的经营活动、投资活动和筹资活动的动 态情况，反映公司现金流入和流出的全貌现金流量表的主要作用有： （1）现金流量表可以提供公司的现金流量信息，从而对公司整体财务状况作出客观评价 （2）现金流量表能够说明公司一定期间内现金流入和流出的原因，能全面说明公司的偿债能 力和支付能力。

（3）通过现金流量表能够分析公司未来获取现金的能力，并可预测公司未来财务状况的发展 情况 （4）现金流量表能够提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息 2 2．如何分析经营活动产生的现金流量？．如何分析经营活动产生的现金流量？2现金流量表分别按经营活动、投资活动、筹资活动反映公司的现金流入量、现金流出量和现金 净流量 经营活动是指公司投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项，包括销售商品或提供劳务、经 营性租赁、购买货物、接受劳务、制造产品、广告宣传、推销产品、交纳税款等公司的经济活动 以经营活动为主，筹资和投资等理财活动则是次要的经营活动是公司经济活动的主体，而且具有 再生性的特点 一般而言，上市公司经营活动产生的净现金流量应为正数，而且经营活动的现金流量占全部现 金流量的比重越大，说明公司的财务状况越稳定，从而支付能力越有保证若公司经营活动的现金 净流量为负数，即使利润表中揭示的营业收入和营业利润增长很多，但相当的部分可能以赊销实现， 应收帐款和存货等上升过快，从而反映出公司营业利润存在不实或过度包装之嫌 上海汽车 2000 年经营活动产生的现金流量为 5.53 亿元，约为公司 2000 年净利润的 75%，可 见公司的净利润“含金量“非常高，每年从日常生产活动中的产生现金非常充裕，偿还借款较有保证， 而且公司发展壮大也有相当雄厚的自有资金实力。

3 3．上市公司如何利用其他应收款、其他应付款来调节经营活动的现金流量？．上市公司如何利用其他应收款、其他应付款来调节经营活动的现金流量？ 编制现金流量表时，经营活动现金流量的列报方法有两种： 一是直接法，二是间接法直接法是通过现金收入和支出的主要类别反映来自企业经营活动的 现金流量，一般是以利润表中的营业收入为起算点，调整与经营活动有关的项目的增减变动，然后 计算出经营活动的现金流量间接法是以本期净利润为起算点，调整不涉及现金的收入、费用、营 业外收支以及有关项目的增减变动，据此计算出经营活动的现金流量 我国目前规定采用直接法，同时要求在现金流量表附注中披露将净利润调节为经营活动现金流 量的信息，也就是用间接法来计算经营活动的现金流量上市公司在净利润基础上进行调整的主要 项目包括： （1）计提的坏帐准备或转销的坏帐； （2）固定资产折旧； （3）无形资产摊销； （4）处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损益； （5）固定资产报废损失； （6）财务费用； （7）投资损益； （8）递延税款； （9）存货； （10）经营性应收项目； （11）经营性应付项目； （12）增值税净额具体调节公式是：经营活动产生现金流量净额＝净利润＋计提的坏帐准备 或转销的坏帐＋当期计提的固定资产折旧＋无形资产摊销＋处置固定资产、无形资产和其他长期资 产的损失（减：收益）＋固定资产报废损失＋财务费用＋投资损失（减：收益）＋递延税款贷项 （减：借项）＋存货的减少（减：增加）＋经营性应收项目的减少（减：增加）＋经营性应付项目 的增加（减：减少）＋增值税增加净额（减：减少净额）＋其他不减少现金的费用、损失。

其中经 营性应收项目和经营性应付项目包括应收帐款、其他应收款、预付费用、应付帐款、其他应付款、 预收货款等等一般而言，以上项目中其他应收款和其他应付款的内容最为芜杂，定义最不明确， 而且在会计准则中也没有编制相应调整分录的指导，因此往往会被上市公司利用?quot;蓄水池“， 按需对经营活动现金流量进行调节，投资者利用公开信息也往往也很难作出明确的判断 4 4．如何分析投资活动产生的现金流量？．如何分析投资活动产生的现金流量？3公司的投资活动是指与公司原定期限在 3 个月以上的资产有关的交易活动，包括公司长期资产 的构建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动在观察现金流量表的投资活动产生的现 金流量时，应该仔细研究投资活动中的对内投资和对外投资的关系通常，公司要发展，长期资产 的规模必须增长，一个投资活动中对内投资的现金净流出量大幅度提高的公司，往往意味着该公司 面临着一个新的发展机遇，或者一个新的投资机会，反之，如果公司对内投资中的现金净流入量大 幅度增加，表示该公司正常的经营活动没有能够充分地吸纳其现有的资金 公司的对外投资产生的现金净流入量大幅度增加时，说明该公司正大量地收回对外投资额，可 能公司内部的经营活动需要大量资金，该公司内部现有的资金不能满足公司经营活动的资金需要； 如果一个公司当期对外投资活动的现金净流出量大量增加，说明该公司的经营活动没有能够充分地 吸纳公司的资金，从而游离出大笔资金，通过对外投资为其寻求获利机会。

如果公司的投资活动产生的现金净流量不大，只是对内投资与对外投资之间产生结构性变化， 则比较直观当公司对内投资的现金净流出量大幅度增长，即对外长期投资的现金净流入量大幅度 增长，可能是公司获得了新的市场机会，一时不能从公司外部筹集到足够的资金，只有收回对外投 资；反之，如果对外投资现金净流出量大幅度增加，说明公司正在缩小内部经营规模，将游离出来 的资金对外投资，寻求适当的获利机会 实际上在分析投资活动产生的现金流量时，还应该联系到筹资活动产生的现金流量来综合考查， 在经营活动产生的现金流量不变时，如果投资活动的现金净流出量主要依靠筹资活动产生的现金净 流入量来解决，这就说明公司的规模扩大主要是通过从外部筹资来完成的，这意味着该公司正在扩 张 上海汽车 2000 年投资活动的现金流量为净流出 6.74 亿元，说明公司正处于不断发展壮大之中， 投资规模不断扩大同时，大量投资本金和收益的收回，也说明公司短期投资在追求资金效率的同 时，风险也得到了很好的控制 5 5．如何分析筹资活动产生的现金流量？．如何分析筹资活动产生的现金流量？ 筹资活动是指导致公司资本及债务规模和构成发生变化的活动，包括吸收投资、发行股票、借 入和偿还资金、分配利润等活动。

当一个公司对本期实现的利润减少向投资者分配或者不分配，实 际上就相当于在向投资者筹集资金，所以，利润的分配活动也属于公司的筹资活动 分析公司的现金流量表，从现金流量表上“筹资活动产生的现金流量“项目中，可以了解该公司 的筹资活动如果筹资活动的现金净流入量大幅度增加，则该公司在扩大其经营规模，说明公司现 有的资金不能满足经营的需要，又获得得了新的市场机会需要从公司外部大量筹集资金；如果筹资 活动的现金净流出量大幅度增加，则说明本期大量的现金流出公司，该公司的规模在收缩对上市 公司来说，除了与其它公司所共有的贷款等间接融资功能以外，还有一项特有的在证券市场上直接 融资的功能，如果某一会计期间该上市公司实现了在股市上的融资，将使该期筹资活动的现金流入 量大幅增加 上海汽车 2000 年筹资产生的现金净流入仅为 1530 万元，显示公司基本依靠自有资金维持长期 运转，只是融通一些短期资金以周转头寸，保持资金的较高利用率 6 6．如何分析现金流量净额及补充资料？．如何分析现金流量净额及补充资料？ 现金流量表反映公司的现金及现金等价物的增减变动情况，如果公司的现金及现金等价物在本 期增加了，说明该公司本期的支付能力增强了，公司的财务状况在本期得到了改善；如果公司在本 期的现金及现金等价物减少了，说明该公司支付能力降低了，公司的财务状况恶化了。

所以要考核 一个公司的支付能力在本期的变动情况，可以直接观察现金流量表?quot;现金流量净增加额“项目 的金额 在分析“现金流量净增加额“项目时，虽然现金净流量的增加代表着公司支付能力的增强，但它 同时代表着公司资产中的一部分游离成现金及现金等价物的形成，这又从另一个侧面说明公司现有 的经营活动不能充分地吸收公司现有的资产，使得一部分资产闲置起来，变成现金及现金等价物形4式，公司由此会丧失很多盈利机会；因为处于现金状态的资金其盈利能力最弱，资金的使用效果比 较差因此对上市公司的现金流量净增加额的评价，不能仅仅局限于其数额的增加或减少，而应既 立足于各家公司的具体情况，又结合其资产负债表和利润表一家上市公司如果募集了大笔资金， 但未能按时投入募股资金使用项目，由此带来的现金净增加额为巨额正数，就不能称其财务状况正 常；而投入募股项目或其它投资项目后，现金流出必然大幅增长，这种流出对公司来说未必不好， 关键是看该公司今后由此获取现金的情况如何从投资者的角度来看，现金流量净增加额为正值的 公司有较高的投资价值，因为它反映了公司实际的盈利状况和支付能力 公司在编制现金流量表的同时还要在补充资料中要披露将净利润调节为经营活动现金流量的信 息，以及不涉及现金流量的投资活动和筹资活动、现金及现金等价物的净增加内容分析。

补充资料 内容对正表起着补充及验证作用，它能充分反映公司的非现金交易业务可以通过用补充资料中按 间接法编制的经营活动现金流量结果来验证正表中按直接法计算的结果，这两部分金额必须始终保 持相等 7 7．如何分析现金流量比率？．如何分析现金流量比率？ 现金流量比率，是经营活动产生的现金净流量与流动负债的比率，其计算公式为： 现金流量比率现金流量比率= =经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量/ /流动负债流动负债 上式中，“流动负债“可以是年末流。