第二章风险与收益

1、 第二章 风险与收益一、练习题题目（一）单项选择题1那些影响所有公司的因素引起的风险称为（ ）。A公司特别风险 B系统性风险 C可分散风险 D经营风险2由于通货膨胀而导致的风险属于（ ）。A财务风险 B经营风险 C不可分散风险 D可分散风险3那些发生于个别公司的特有事件造成的风险称为（ ）。A不可分散风险 B系统性风险 C可分散风险 D经营风险4由于新产品开发失败所导致的风险属于（ ）。A系统性风险 B经营风险 C非系统性风险 D不可分散风险5对于期望值不同的方案，用以评价和衡量投资方案风险程度的最优指标是（ ）。A标准差 B标准离差率 C概率 D协方差6对投资者来说，可以通过多样化投资和增加投资项目来分散与减少投资风险，但所能消除的只是（ ）。A系统性风险 B经营风险 C非系统性风险 D不可分散风险7证券市场线反映个别资产（或投资组合）预期收益率与其所承担的（ ）之间的线性关系。A风险价值系数b B。系统风险系数 C。无风险收益率Rf D.相关系数8风险资产组合中，有60%的概率获得15%的收益，有40%的概率获得5%的收益；国库券的年收益为6%，风险资产组合的风险报酬为（ ）。A1

2、1% B1% C9% D5%9如果投资50000元到上例的风险资产组合中，将会获得（ ）元的预期收益。A5500 B7500 C25000 D300010甲方案的标准离差为1.2，乙方案的标准离差为1，若两方案的期望值相同，则二者的风险关系为（ ）。A甲小于乙 B甲大于乙 C二者相等 D无法确定11国债支付6%的收益率，有40%的概率取得12%的收益，有60%的概率取得2%的收益。风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个风险资产组合？（ ）A愿意，因为他们获得了风险报酬 B不愿意，因为他们没有获得风险报酬 C不愿意，因为风险报酬太低 D不能确定，还应该考虑其他因素12关于资本资产定价原理以下表述中，错误的是（ ）。A股票的预期收益率与系数的值线性相关 B在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司值较大C在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司值较大D若投资组合的值等于1，表明该组合没有风险13关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（ ）。A证券投资组合能消除大部分系统风险 B证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大 C最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大D一般情况下，随着更多的

3、证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢14证券A的期望收益率为11%，值为1.5。无风险收益率为5%，市场期望收益率为9%。根据资本资产定价模型，这个证券（ ）。A被低估 B被高估 C定价公平 D无法判断（二）多项选择题1影响投资收益率的因素主要有（ ）。A市场利率 B无风险投资收益率 C风险投资报酬率 D通货膨胀率2系统性风险又称为（ ）。A市场风险 B不可分散风险 C可分散风险 D经营风险3下列（ ）等因素引起的风险为不可分散风险。A经济危机 B通货膨胀 C投资决策失误 D高利率4下列（ ）等因素引起的风险为可分散风险。A投资决策失误 B通货膨胀 C诉讼失败 D签约失败5财务风险从广义的角度看存在于企业财务活动全过程，包括（ ）等。A筹资风险 B投资风险 C收益分配风险 D并购风险6企业不能按期还本付息的风险属于（ ）。A财务风险 B筹资风险 C经营风险 D非系统性风险7在投资组合的风险分析中，通常利用（ ）来测量投资组合中任意两个投资项目收益率之间的变动关系。A协方差 B.标准差 C.相关系数 D.标准离差率8资本资产定价模型（CAPM）假设（ ）。A投资者可以不受限

4、制地以无风险利率进行借入和借出B所有的投资者对证券收益率的平均值方差和协方差的预期相同C投资者为资本所得支付税款D投资者可以准确的预测通货膨胀或利率的变动9按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（ ）。A无风险收益率 B平均风险股票必要报酬率C特定股票的贝塔系数 D经营杠杆系数10在财务管理中经常用来衡量风险大小的指标有（ ）。A标准离差 B边际成本 C风险报酬率 D标准离差率11关于衡量投资方案风险的下列说法中，正确的有（ ）。A预期收益率的概率分布越窄，投资风险越小B预期收益率的概率分布越窄，投资风险越大C预期报酬率的标准差越大，通常投资风险越大D标准离差率越大，风险程度越大12关于风险下列说法正确的有（ ）。A从理论上讲，风险和不确定性是一回事B投资项目的风险大小是一种客观存在C风险是在一定条件一定时期内可以发生的各种结果的变动程度D某一随机事件只有一种结果，则无风险13投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（ ）。A预期报酬率 B各种可能的报酬率的概率分布C预期报酬的方差 D预期报酬率的标准离差14下列关于值和标准差的表述中，正确的是（ ）。A值测度系统风险，

5、而标准差测度非系统风险B值测度系统风险，而标准差测度整体风险C值测度财务风险，而标准差测度经营风险D值反映市场风险，而标准差反映特有风险15资本资产定价模型通常被应用于（ ）等方面。A资本成本的估计 B投资项目贴现率的估算 C风险报酬率的计算 D含有风险的投资项目收益率的估算16关于方差和协方差，下列叙述正确的是（ ）。A投资组合的方差取决于组合中各种证券的方差和每两种证券之间的协方差B个别证券的方差度量个别证券收益的变动程度C协方差度量的是两种证券收益之间的相互关系D在证券方差给定的情况下，如果两种证券收益之间的相互关系或协方差为正，组合的方差就会下降17由两种证券构成的投资组合，投资组合多元化效应主要表现在（ ）。A只要两种证券的相关系数小于1，组合的标准差就小于这两种证券各自标准差的加权平均数B如果两种证券的收益之间是正相关，则组合多元化产生的利益就比较小C组合的标准差等于这两种证券按各自标准差计算的加权平均数D如果组合多元化产生的利益比较小，则两种证券之间是负相关（三）判断题1风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失（ ）2风险是事先不知道所有可能结果，或虽

6、然知道可能结果但不知道它们出现的概率。（ ）3对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。 （ ）4风险总是和收益对等，风险越大，期望的收益率越高。 （ ）5标准离差反映风险的大小，可以用来比较各种不同投资方案的风险程度。 （ ）6收益的标准离差率不等同于投资报酬率，因此二者不存在任何联系。 （ ）7风险收益率的高低取决于标准离差率的大小和风险价值系数的取值。 （ ）8概率分布越集中，投资的风险程度越小。 （ ）9风险只能由标准差和方差来衡量。 （ ）10投资组合的风险大小，不仅与不同投资的风险大小有关，而且与这些投资风险间相互影响，相互联系的方式有关。11标准差率能反映期望收益率不同的投资项目的风险程度，适用于多方案择优 （ ）。12风险价值系数（b）可根据同类投资项目的总投资收益率、无风险收益率、标准离差率等历史资料计算确定。（ ）13投资组合的期望收益率就是组成投资组合的各投资项目的期望收益率的加权平均数，投资组合的风险也就是组成投资组合的各投资项目的标准差的加权平均数。（ ）14协方差的绝对值越大，表示这两种资产投资收益率的关系越疏远。（ ）15当相关系数为1时，两项资产收益率的变化方向与变化幅度完全相同，会一同上升或下降，可以抵消系统性投资风险。（ ）16单项资产的系数可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间变动关系。（ ）（四）计算与分析题1目的：练习投资风险价值和风险收益的计算。资料：新华工厂准备以1200万投资一条新的生产线，该生产线预计每年的收益及概率如下： 每年收益 （万元） 发生概率 250 0.2 200 0.5120 0.3假设行业风险系数为6%。要求：该项目的收益期望值、标准离差、标准离差率及要求的风险收益。2目的：练习投资风险价值和风险收益的权衡。资料：某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，分别为甲公司、乙公司和丙公司，这三家公司的年预期收益及概率的资

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