股指期货交易策略：案例与技巧-立即下载

1、关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。股指期货交易策略：案例与技巧台湾统一期货胡任标关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 主要内容：z 股指期货交易的特点z 期货市场的功能z 避险交易策略关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 股期指交易1、投资期货与投资股票的比较国人对股票交易已累积相当的知识与经验，兹用下表比较股票交易与股价指数期货交易之不同点，进一步凸显股期指交易的特性： 交易标的个别公司股票股价指数（代表整个市场之波动）。交易人可以针对市场整体波动的预期，转换成具体的投资策略。目 的筹资、投资、投机避险、套利、投机财务杠杆如果采用现金交易，则无财签约后缴付的并非交易金额，而是保务杠杆效用。证金，作为履约的担保。杠杆倍数比如果采用融资交易，则有财较大，约10-20倍。务杠杆效用，杠杆倍数一般约为2倍。筹码限制限于公司流通在外股数无限制，只要买卖双方同意签约，便构成交易。到期限制无到期限制有最后到期日限制，到期后该契约无任何价值。股 利可领取公司发放的股利无权领取股利操作灵活作空时有融券限制，有当日冲作空与作多手续一样销限制。可当日冲销每日结算不需要每日结算每日由结算机构计

2、算保证金净值，交易人账户金额须高于维持保证金。交易成本成本较高（买卖完成共需付交成本较低易金额的5.85?，融资另需付手续费与利息）。交 割成交日后第二个营业日需办理到期时以现金交割款、券交割。投资风险不须每日结算，较无短期资由于必须每日结算，有短期资金周金周转之压力。转的压力。杠杆倍数较小，交易人较不杠杆倍数大，交易人有超额损失之易发生超额损失。可能。无到期限制，可长期持有。到期时必须强制交割，无法长期持需承担整体股市之系统风险有。与个股个别之风险。仅需承担整体股市之系统风险。关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 期货市场的功能 期货的功能随着交易人及金融市场的发展而有不 同，大致而言，有下列三大功能：(一) 避险功能：期货交易最原始的目的，即在于提供交易标的商品的持有者或使用者转移其可能遭受到的价格变动风险，避险者预先以相对于现货市场中的立场，在期货市场中买进或卖出，以达到规避风险（hedge）的目的，生产者、中间商、使用者在移转价格风险，使其成本与利润得到保障，避险者在无后顾之忧的情况下，可专心于本身的经济活动，以创造出更大的经济效益。关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。

3、 (二) 价格发现功能：期货市场系以公开、透明的人工喊价或电子撮合方式进行交易，并且在交易完成时立即将成交价格透过电讯媒体传输到各地，各种商品未来的现货价格信息，得以随时揭露给社会大众。各种标的商品在期货市场的交易结果即可反映供给与需求，因此，期货市场自然的成为决定商品价格的场所，成交价格也就成为买卖的标准。期货交易价格可稳定未来的现货市场价格，由于价格信息的充分揭露，使得社会资源得以发挥更有效率的运用。(三) 投机功能：期货市场系由避险者与投机者所组成，避险者不愿意承担价格变动的风险，投机者却是有能力而且愿意承担风险者，若无投机者参与，避险交易行为及不能顺利进行，也就无法产生具经济功能的期货市场。由于商品价格的波动，系随着供给与需求的变动而产生，而期货市场的投机行为，能转移商品价格的风险，亦即对经济社会提供了正面的效益。关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 作投机交易前,一定需先了解期货交易的特性:股指期的特性:1). 财务杠杆:扩大信用交易.2) 交易有到期风险.由于上述两种特性,故在操作前,宜在”技术分析”上,多加功夫,及在资金管理及规划上一定要严紧处理关注公众号：简盈投教，

4、学习更多股票知识。 关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 资金管理及规划:由于期货交易是应用财务杠杆原理,以致其信用交易扩大,容易产生暴利,相对的亦带来因信用过度扩大而面对极大的交易风险,故在交易前应确实瞭觧如何善设”停损”.关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 避险交易策略一、风险的定义风险（risk）一词在日常生活中常常被用到，一般用语中风险的涵意与财务管理风险的定义稍有不同。在财务管理上，风险的定义是上下波动。因为上下波动，所以对未来将要发生的事情无法确定。所以风险可以更明确地定义为：无风险状况：事后报酬率等于事前报酬率有风险状况：事后报酬率不必然等于事前报酬率在财务管理中，投资人面临风险，代表可能赔钱，也有可能赚更多钱。风险虽代表有可能赚更多钱，但仍为人们所不喜欢，其主要原因是波动（不确定性）会为规划带来很大困扰关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 二、避险的原理期货与现货之主要差异在于交货日期先后不一，其它影响期货、现货价格之因素皆相同（当然，影响的幅度与时效性可能不太一样）。另外，期货与现货价格在到期时必须相同，否则便有

5、套利的机会。在到期日前，期货与现货价格具有高度相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有互相冲销的效果。换言之，避险即利用期货的价差来弥补现货的价差。关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 三、降低风险的方法如何降低风险是财务管理中一项重要的课题。降低风险的方法大致可分为两类：(一) 风险分散：此方法为一般人所熟知。资产有许多种，影响各项产业的因素不尽相同，所以不同的资产价格不会同上同下。将不同的资产放在一起，藉彼此相冲的效果可达到降低风险的目的。(二) 风险转移：如上所述，风险为人们所不喜欢，会产生副作用。但不同的人对承担风险的能力及意愿不一。风险移转即是将风险移转给有能力或有意愿承担风险的人以达到规避风险移转的目的。关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 四、避险的种类(一) 多头与空头避险之不同 对冲交易中，避险者用期货保护现货。一般依避险者进场时所持期货部位又可细分为多头避险或空头避险两种。为期货部位与现货部位能互冲，避险者反向操作进场买期货，称之为多头避险，后者为避免价格下跌。(二) 预期避险另外有一种状况一般称之为预期避险。其主要差别是避险者进场时手上现货部位有无的不

6、同。预期避险中，避险者在进场日手上并无现货，但预期在冲销日前手上会有现货等待出售。关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 五、避险交易策略 上述对避险的原理及有关因素作了说明。在实地作避险交易时，避 险者面临许多决策问题。(一) 单一或整合避险在避险交易的决策中第一步是确定避险的目标或风险的来源。避险者所面临的价格风险往往不只一个，不同的价格之间可能相关，如果彼此互冲，同样可达到避险的效果，吾人可称此为内生避险机能；以期货为工具来避险，可称为外部避险机能。如果避险的目标是针对每个价格风险，一般称之为单一避险；如果目标是放在内生避险互冲效果之后的残余风险，称之为整合避险。在观念上，整合避险较为正确，避险效果比较好，交易成本亦较低。避险者应该将焦点放在残余风险，而非单项交易的价格风险。关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 (二) 连续或选择性风险所谓选择性避险及避险者认为价格波动对其不利的可能性很大时才进场买卖期货，如此仍可享受价格朝其有利方向变动的好处。如果避险者不愿意冒任何风险，一心只想把价格控制在某一特定的范围内，便应采取连续性避险。选择性避险虽名为避险，但投机的成份很大。关注

7、公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 (三) 期货契约之选择1. 相关性：避险的关键在于期货与现货之间价格的相关性，两者相关高，基差风险愈小，避险效果便愈好。2. 流动性：因为避险者届时必须冲销其期货部位，期货契约的市场流动性亦为重要考虑因素之一。关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 (四) 期货契约的数量在决定了期货契约之后，避险者必须决定用多少期货来保护现货，换句话说，决定期货与现货的搭配比例-避险比例。避险比例的决定是避险交易过程中最重要的一环。避险比例为避险者所买或卖的期货数量与现货数量之间的比例：关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 h即为搭配每一单位现货所需的期货数量。关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 贝它系数() 贝它系数()系衡量个别资产或投资组合报酬率变动与市场报酬率变动的敏感度= Cov(Ri, Rm) =i* (i/m)Var(Rm)相關係关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 贝它系数高低的意义贝它系数系统风险资产报酬率大于1等于1小于1关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 避险流程计算个股之贝它系数依权重计算投资组合之贝它系数决定避险比例计算避险口数调整避险部位关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 大纲z 强势避险解决方案z 方案一:静态避险策略z 方案二:动态避险策略关注公众号：简盈投教，学习更多股票知识。 方案一 : 静态避险z 目的z 中长期持有强势股票,同时放空期货避险,锁定下档风险,并赚取行情喷出时之报酬z 优点z 锁定下档风险,追求股票上涨时之绝对报酬z 在获利的前提下, 追求投资组合最大报酬全国免费办理申银万国商品期货和股指期货开户 手续费全国最低 股指期货手续费万分之0.28静24态小时避咨询电

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