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cfa1级财务报表读书笔记

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  • 卖家[上传人]:小**
  • 文档编号:93478236
  • 上传时间:2019-07-22
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    • 1、财务报表财务报表 1. 两种审计结论:unqualified(未查觉问题,不代表没有问题),qualified(已经审计出了问题 的存在) 2. 权责发生制(accrual concept)下的会计问题 (1)费用表(income statement) Revenues - Operating expenses Operating income -Other revenues 息税前可循环收入 -利息(融资成本) 税前可循环收入 -Unusual or infrequent EBT -TAX EAT +/- b: discontinued c: extraordinary d: accounting change net income (2).确认收入(盈利过程结束 and 支付保障) 完成程度 支 付 保 障 确认方法 完成(成本在开始发生) Sales 三个例外:杂志订费,信用卡年费,租金 完成 Installment 项目,成本14,收入20(但不知何时收回) 1 10t = 2 5t = 3 5t = 1 t 2 t 3 t Profit=6 确认毛利率为 30% 可能完成 (

      2、大部分成本已经发生偶发 成本不可计量) Cost recovery (同例) 直到成本获得补偿后再确认利润 1 t 2 t 3 t Creditor Sharehold government c G Out of tax S C=7 P=1.5 C=3.5 P=1.5 C=3.5 P=1.5 R=10 P=0 REP,否则不会转换 ? 潜在增量=(AMP-EP)/AMP N ? D.EPS = .NIP D WAMPEP - +- C. D EPS= int(1)intNIPDconvertbibleeresttconvertbibleerest dividend Wconvertible sharesconvertible sharesAMPEP -+-+ +- 6. 存货分析(end lnv =begin inv +purchase-COGS)LIFO reserve. LNV 下降,则 A LIFO Liquidation ,同时 P 下降。 (1) P(价格上升) FIFO LIFO LIFO CA/CL COGS WC NI Lnv.turn CA/CL TAX D/A WC

      3、 Cash Lnv.turn D/A COGS NI TAX Cash P(价格下降) FIFO LIFOLIFO COGS NI CA/CL COGS CA/CL TAX WC NI WC Cash Lnv.turn TAX Lnv.turn D/A Cash D/A (2)LIFO FIFO A: 转换存货价值 LntF = lnvL + LIFO reserve LCM, (NPV 名义利润率, NRV net realizable value ) 若 RCNRC,则 market price=NRV, 若 RCNRV-NPM,则 market price =NRV-NPV, B: 转换 COGS COGSF=COGSL- L reserve =COGSL-(L.reserve.end - L reserve.begin ) (3)LIFO动态变量较好, FIFO静态变量较好, 收入费用用 L 计,A E 用 F 计考虑 TAX AF=AL + reserve(1-t) InCA COGS COGS Inv COGS InvCA InCA COGS 7. 长期资产 A fee A

      4、 后期摊销后期利润 D/A 资本化 当期 fee前期利润 NL ED/E 平滑波动性 CFO 高估 CFI 低估 TCF 不变 平滑波动性 资本化 费用化 收入波动性 ROE CFO CFI D/E CNI FI(C) ) FI(C) (1)利息资本化(机会成本不可资本化) 利息保障 A:专门融资为 A,利率为 i1 B:其余外债为 B,利率为 i2,其中项目为 C If C 大于 A,资本化利息=(C-A)iI+Ai1,支付利息(BCA)i2. if C 小于等于 A,资本化利息Ci1 (2)无形资产 A. 开发 fee-费用化 B. 自研制专利版权-费用化 C. 外购专利,股权 特许权、商标、商誉资本化 i. 减值,费用 D. 广告费-费用化-利息保障 E. 软件开发,可行性前费用化,可行性后资本化 Revalue AE D/A、ROE turn EBIT/I DepEBITNL (3)折旧方法 A. 1) SL .D= (BV-salvage value ) /N B. 2) AD ? SYDx=(BV-SV)(n-x+1)/(1+2+ n) ? DDBx=2/N * BVx,b

      5、egin 不计 SV,但 BVx 小于 SV DOB=0 ? unit time 每一单位的耗用 每一单位时间的耗用 早期 SL A 晚期 SL A Dep NL A/E ROA ROE Turn 存货折旧:Dep =f(T,SV) 控制利润 D-NL-ROA,ROE Average age = 累计折旧/Dep Relative age=累计折旧/期末固定资产 Average Dep life =期末固定资产/Dep 1.TDNL 2.注销 AlossADNL 3.SVD-注销时高估损失 减值准备:Pretax-impairment(recoverability rate ) Impairment 资产清理形成负债 Dep CF PP&E S/A fixed A DT E 早 NI ROE ARO D/E NI E 晚 NI ROE ROA Dep EBIT/i Turn D/E 8. 所得税分析(Taxable income 应纳税额,Tax 应纳税) (pretax income 税前收入,income tax expense 税费)D/E (1)递延负债 Impaired of

      6、 carry value of asset 大于undiscounted future CF 税务报告实付财务报告应付将来现金流出(税务报告用加速法,财务报告用直线法) 应付未付而将来要付 (2)递延资产 税务报告实付财务报告应付将来现金流入(Warranty expense 保险费,Tax-loss carry found) DTA(无法转回则提 valuation allowance, loss 或不能使用 tax credit carry forward, 就需要提减值准备,NI 下降) DTL(a case-by-case basis,能转回,作为 L,不能转回,则作为 E,公司不断成长,DTL 很难转回 LE,D/E 下降)两种差异(permanent/Temporary) Income tax expense=taxes payable + DTL- DTA Permanent: Tax-exempt interest income, life insurance taxexempt interest expense premium paid. Temporary: CL(

      7、 税 务 报 告 用installment , 财 务 报 告 用sales)LL ( 折 旧),warranty.post-retirement 证券损失) A:DTL=(pretax income taxable income)t=income tax expense-taxes payable0 B: DTA=(taxable income-pretax income) t=taxes payable-income tax expense 0, tDTL,DTAincome tax expense(L),income tax expense (A) 9. 债务融资(市场利率 im 是债券发行时的市场利率)利息费用=per value发行时的 Im, 息票利率为 i。 (1) CFO CFF (2) CFF CFO 发行债券 - PV premium pv 大 (多付息) (imi,利息C) 利息支付 - discount pv 小 (少付息)(imI,利息C) 到期归还- - per value (3)at per value premium discount Par par+premium par-discount im=i imi imi I=C i=c-溢价折耗 I=C+折价摊销 10. 租赁(lessee 承租人,lesser 出租人) 融资租赁 经营租赁 (1)资产转移给 lesser 期末 (1)所有权不转移,lesser 机体折旧免税 (2)存在廉价选择权 (2)lesser 不用确认-项 L, ROA D/E 下降 (3)租期经济寿命的 75% 融资租赁加大了融资难度 (4)PV(lease payment)90%市价 (3)ROA ,经理人获得转移补偿 (5)租金可预订,无不确定性 (4)剩余年限较多 and lease value=begin LV 折现率=min(implicit interest rate incremental borrowing) +I-LP 租赁 IR

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