知名投资银行资产管理业务培训

1、1,*银行 投资银行资产管理业务培训,2013年7月,总行投资银行部,目 录,第一部分 我行融资类理财业务发展概况,第三部分 融资类理财业务监管政策及市场展望,第二部分 我行融资类理财业务模式,第五部分 融资类理财业务操作流程及重点环节讲解,第四部分 我行融资类理财业务指导政策及业务发展策略,个人投资者,对公投资者,融资主体 （我行对公客户）,人民币贷款,外币贷款,委托 贷款,未贴现 银行承兑汇票,企业间接融资,企业债 公司债,债务融资 工具,股票 融资,融资类 理财,机构投资者,企业直接融资,其他,融资类理财产品已成为企业直接融资渠道的重要选择，是我行为对公客户提供投资银行综合融资解决方案的重要组成部分。,产品定位,发行规模及收益情况,截至6月30日，融资类理财项目发行规模为558.02亿元，余额达到810.99亿元，较年初增长12.05%，预计实现中间业务收入5.38亿元，较去年同期增长95%。,4,近三年余额增长情况,行业分布情况,围绕年初制定的全行投资银行业务发展指导意见，今年以来全行投资银行业务条线重点关注城镇化建设带来的大规模融资需求，积极推动融资主体多元化。,前3大投向行

2、业为平台土储类、能源行业和交通运输业，占比60%。,已发行项目的行业分布情况,5,期限分布情况,通过总行混合资产组合，支持客户中长期限项目融资，今年以来融资类理财项目期限明显增长，1年期以上项目占比超过60%，较去年提高54个百分点。,6,目 录,第一部分 我行融资类理财业务发展概况,第三部分 融资类理财业务监管政策及市场展望,第二部分 我行融资类理财业务模式,第五部分 融资类理财业务操作流程及重点环节讲解,第四部分 我行融资类理财业务指导政策及业务发展策略,标准化理财产品,债权融资类,股权融资类,券商 主动管理类,定向债类,上市公司 定向增发类,非上市公司 股权融资类,银监会8号文对我行原有的以非标债权理财产品为主的业务模式带来巨大冲击。 总行已推出券商主动管理类银证合作模式，在新模式项下可持续开展融资类理财业务。对于3年期以内的中短期项目，可采用代销基金公司特定客户资产管理计划等形式，满足企业的融资需求。,融资性代销产品,基金公司 特定客户 资产管理计划,券商 定向资产 管理计划,信托公司 集合资金 信托计划,资产管理业务创新体系,创新业务体系,券商主动管理类银证合作融资类理财业务

3、,9,1.我行发行理财产品向投资者募集资金，与投资者签订委托投资理财协议； 2.我行作为理财资金代理人与申银万国证券公司签订灵活配置型定向资产管理合同，将理财资金委托申银万国证券公司设立定向资产管理计划； 3.申银万国证券公司以定向资产管理计划的名义投资于委托贷款、各类收益权、受益权、债务融资工具，或者通过信托公司设立的信托计划投资于各类债务或股权融资项目。,标准化理财产品,银证合作融资类理财业务 是指我行发行理财产品并作为理财投资者代理人，将理财资金投资于证券公司定向资产管理计划，由定向资产管理计划投资于委托贷款、债务融资工具、各类收益权，或由定向资产管理计划通过信托计划投资于各类融资类项目，为我行公司客户提供对接理财资金的各类融资安排。,业务背景 2012年8月21日，证监会公布证券公司客户资产管理业务试行办法、证券公司集合资产管理业务实施细则和证券公司定向资产管理业务实施细则（试行）的征求意见稿，集合资产管理计划的投资方向增加了中期票据、银行理财、利率互换、信托产品等，而定向资产管理计划的投资方向不设任何限制，由客户和证券公司自愿协商。由此，银行+券商的合作模式正式打通。,标准化

4、理财产品,-由券商主动管理，定性为标准化资产，规避8号文监管。 -定向资产管理计划按照货币市场基金的模式，每日进行估值，按季度进行现金分红。 -采取“金额追加、份额提取”的原则进行追加资金和提取收益。 -目前必须在混合资产组合项下操作，统一托管到总营。,申万灵活配置型定向资产管理计划,11,申万灵活配置型一期定向资管计划,非担险资产池,申万灵活配置型二期定向资管计划,申万灵活配置型三期定向资管计划,担险资产池,对接有限合伙企业业务模式,券商管理费0.1%,券商管理费0.1%,券商管理费0.2%,持续开发中,标准化理财产品,-应用性较广，业务模式灵活，有效满足各类融资需求； -相关费率较低，券商收取管理费用为0.1% （三期为0.2%）； -推广性较强，短时间内可发起较大规模的项目； -资金用途既可以补充企业流动资金，也可以用于项目建设或股权性融资； -担保措施可为信用或保证，可支持抵、质押担保方式； -现有一、二、三期产品都须入池，对于期限在2年以下、项目收益率达不到入池要求的，建议通过代销模式。,标准化理财产品,产品特点,融资性代销业务,产品结构,13,基金公司特定客户资产管理计划,

5、券商定向资产管理计划,信托公司集合资金信托计划,我行代销,融资人 （我行对公客户）,个人投资者,对公投资者,机构投资者,委托贷款 信托贷款,股权融资 各类收益权 ,由我行主导设计，通过代销基金公司特定客户资产管理计划、券商定向资产管理计划、信托公司集合资金信托计划等产品，引入个人、对公、机构投资者资金，满足我行对公客户的融资需求。,-不受我行理财业务额度限制；无需履行银监会报备流程，不受银监会对理财业务的相关限制。与理财产品相比，代销产品在产品期限、投资者收益率方面对投资者具有吸引力。 -渠道部门反映，投资者对于代销产品和理财产品的偏好并无明显差异，但代销产品的销售起点为100万元，100-300万元之间的投资者不得超过200人。因此，代销产品的收益率要求更高，面向个人销售的6个月期限的代销产品收益率约为5.4%，1年期限产品约为5.6%，2年期限产品约为6.4%。 -项目审批、核准上线流程与融资性理财产品相同。 -通道费用0.05%-0.2%，随着合作规模的扩大，仍有议价空间。 -代销产品目前统一托管到总营。,产品特点,14,融资性代销业务,目 录,第一部分 我行融资类理财业务发展概

6、况,第三部分 融资类理财业务监管政策及市场展望,第二部分 我行融资类理财业务模式,第五部分 融资类理财业务操作流程及重点环节讲解,第四部分 我行融资类理财业务指导政策及业务发展策略,图表8：转化流程、转化后理财各类投资方向占比测算,政策解读：银监会8号文,发展趋势,业务模式,理财新政,影响及发展趋势,不是紧缩性政策，而是规范性政策 为理财业务的可持续发展奠定了基础,理财投资需求并未改变，仍将保持快速增长 企业融资需求和融资环境并未根本变化 理财产品仍旧是企业常态化融资渠道之一,券商、信托主动管理类产品和股权融资类产品将成为 非标债权的替代性产品,出台背景：银行理财产品规模持续高速增长，对非标债权资产的投资比例不断提高，引发监管层对影子银行担忧；部分产品运作不透明、不规范，操作风险与市场风险初步显现。 出台目的：规范投资路径，强化信息披露，提高监管效率，保障投资者权益，引导市场有序发展。,6月17日，银监会下发关于全国银行业理财信息登记系统（一期）运行工作有关事项的通知，明确自即日起，所有理财产品销售前必须录入登记系统并获得监管机构审阅通过。银监会对理财产品发行限额、投资方向、发行节奏等

7、掌控力度大大加强。 理财产品发行周期加长，发行效率下降。分行应增加申报项目的提前量，并合理引导客户对项目运作周期的预期。,17,政策解读：银监会167号文,-所有对普通个人投资者销售的理财产品，发行前10个工作日要录入登记系统，在获得监管机构审阅通过并取得唯一销售代码后，方可开始销售。 -录入信息74项，全部为产品端系统，暂不涉及资产端信息。 -面向对公客户、机构客户和私人银行客户（600万以上金融资产）销售的理财产品暂不需要登记。 -仅限银行理财产品，不涉及银行代销类产品。,18,监管层领导首次在正式场合明确认可理财业务为实体经济提供融资服务的功能和作用，传递出监管部门将加快推动理财业务规范发展的积极信号。,“充分利用银行自身的技术、网点和人员优势，将理财业务规范为债权类的直接融资业务，不断探索理财业务服务实体经济的新产品和新模式。” 6月29日，银监会主席尚福林在“2013年陆家嘴论坛”的演讲 “引导银行理财产品对接实体经济，让银行理财成为债权融资、直接融资的重要工具。” 7月6日，银监会主席助理杨家才对国十条“盘活存量”的讲解,政策解读：高层最新定调,19,-6月份以来，银行间市

8、场资金面异常紧张，隔夜同业拆借利率和个月银行间质押式回购利率均创下历史新高，7月份虽有所回落，仍高于前期稳定时30BP左右。 -受市场资金供需和利率水平的影响，6月中旬以来，理财产品收益率向上大幅攀升约100bps。,短期市场展望,“钱荒”,20,形势预测 -钱慌更多是心慌：250亿解决问题。 -同业业务面临整顿：解包还原可能是方向，对同业机构投资信托受益权等将产生致命影响，可能促使同业机构转向投资银行理财及券商资管。 -用好增量，盘活存量的政策意味着不会放松流动性，下半年市场资金面还将面临紧张态势，企业融资成本必将上升。 -同业业务的利润损失也将倒逼商业银行提高信贷利率。,短期市场展望,21,资金面 -7月中旬资金面高度紧张状态得到平缓，回购利率回落，但仍高于前期约30BP。 -预计下半年资金面处于紧平衡状态，利率中数预计高于上半年水平。 融资供需分析 -商业银行受同业业务降低杠杆的影响，放贷能力减弱。 -信用债需求转弱，需要更好的收益率水平吸引才能释放投资需求。 -理财非标资产调整，中小银行表外融资能力下降。 形势预测 -企业整体融资成本上升，且信用利差进一步扩大。 -理财产品收益

9、率较上半年整体抬升。,中期市场展望,22,-稳健的货币政策背景下，信贷规模仍然是稀缺资源，表外融资仍是银行和企业不得不大力发展的业务； -规范贸易融资类产品，如代付、票据等，同业业务去杠杆化，规范的银行表外融资业务空间正在受到监管机构的层层挤压； -城镇化带来的投资资金需求和实体经济放缓带来的流动资金需求使得企业仍需扩大融资规模。 -理财融资具有的“股权+债权”、结构化担保措施和便利的资金使用等，使其不单纯是表内授信的简单替代。,理财融资仍是企业融资重要渠道,中期市场展望,23,理财融资仍是企业融资重要渠道,中期市场展望,截至今年6月末，我国人民币理财资金余额已达9.85万亿。从2006年至今，商业银行理财产品余额增长27倍。,今年上半年，全社会融资规模总量为10.15万亿元。其中，人民币贷款新增规模5.08万亿元，占比50%.05；信托贷款新增规模1.23万亿元，占比达到12.12%；委托贷款新增规模1.11万亿元，占比达到10.94%；企业债券净增1.22万亿元，占比12.02%。与理财业务相关的信托贷款、委托贷款占社会融资规模总量的比例已达到23.05%。,24,日本,金融市场发达国家居民资产配置比例,中国居民资产配置比例（单位：万亿元）,数据来源：Wind、*建投,美国,欧盟,我国居民储蓄存款比例远高于欧美和东亚其他国家； 我国居民的权益类资产配置比例却已接近国际平均水平； 随着利率市场化进程的推进，理财资产配置比例将不断提高。,长期市场展望,目 录,第一部分 我行融资类理财业务发展概况,第三部分 融资类理财业务监管政策及市场展望,第四部分 我行融资类理财业务指导政策及业务发展策略,第二部分 我行融资类理财业务模式,第五部分 融资类理财业务操作流程及重点环节讲解,2013年我行理财业务信贷政策,授信要求 -掌控实质风险且不低于我行授信标准，但并未要求空置授信额度。 行业政策 -积极支持符合我行授信标准的城市基础设施建设和城镇化改造相关的项目； -积极支持基础资产为电力、公路、经营性

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