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准保培训交流TC
54页1、2011年准保荐代表人培训记录(协会网站)首次公开发行审核的主要法律问题杨文辉主体资格烟草等特殊行业,虽符合生产合法合规,但不适合上市实际控制人稳定性判断同一家庭内股权转让,实际控制人在家庭内,不视为实际控制人发生转让。【讨论】国有股划转导致控股股东变化,但不影响控制人稳定的条件分解:(1) 无偿划转(2) 国务院国资委直属国有控股企业(直属国有与地方国有间无偿划转也可,但要国务院国资委批。地方国有与地方国有不符合?同一政府下的划转还是可以的吧?因为省级人民政府也是可以批复的,而省级政府自然只能批复自己省内所属的)(3) 整体性调整(4) 部级单位批复国务院国资委、省级人民政府可以,但省国资委批复(厅级)还不够(5) 不存在同业竞争(6) 不存在大量关联交易(7) 对发行人不产生重大不利影响适用意见1号五、因国有资产监督管理需要,国务院或者省级人民政府国有资产监督管理机构无偿划转直属国有控股企业的国有股权或者对该等企业进行重组等导致发行人控股股东发生变更的,如果符合以下情形,可视为公司控制权没有发生变更:(一)有关国有股权无偿划转或者重组等属于国有资产监督管理的整体性调整,经国务院国有
2、资产监督管理机构或者省级人民政府按照相关程序决策通过,且发行人能够提供有关决策或者批复文件;(二)发行人与原控股股东不存在同业竞争或者大量的关联交易,不存在故意规避首发办法规定的其他发行条件的情形;(三)有关国有股权无偿划转或者重组等对发行人的经营管理层、主营业务和独立性没有重大不利影响。按照国有资产监督管理的整体性调整,国务院国有资产监督管理机构直属国有企业与地方国有企业之间无偿划转国有股权或者重组等导致发行人控股股东发生变更的,比照前款规定执行,但是应当经国务院国有资产监督管理机构批准并提交相关批复文件。不属于前两款规定情形的国有股权无偿划转或者重组等导致发行人控股股东发生变更的,视为公司控制权发生变更。审核期间股权变动原则上要求股权不得变动(1) 增资扩股需要延期审计;(2) 引入新股东(增资或老股东转让),原则上需要撤回申请文件,办理工商登记和内部决策程序后重新申报。【引申】三板企业申报IPO,自受理之日起至核准之日,停牌。若核准通过,则终止上市;若核准不通过,则复牌继续挂牌交易。原理:审核期间让股权保持稳定。审核期间利润分配(1) 在审核期间向现有股东分配利润的,实施完成后方
3、可提交发审会审核;(2) 分配股票股利的,须追加实施完毕后的最近一期审计;(3) 保荐机构核查分析资产完整原则:能取得所有权的,就要取得所有权要求趋严对于工业生产企业,生产资料、辅助资产及配套设施的所有权都应纳入上市公司;首发办法中讲的使用权,原意是指土地使用权。因此:像商标、专利等留在大股东手上,然后许可使用,不管是“免费”许可,还是以“公允价格”许可,均不行。另,上下游行业,有密切关联的,也应纳入发行人有个案例:境外上市,供热供电放在大股东,但后来发生矛盾,大股东单方大幅提高价格,导致发行人生产很难维持。创业板企业,轻资产型的,还要关注核心人员的独立性;相关技术人员都应该进入企业。已经剥离的企业也要考察近三年是不是有重大违法违规行为2011年保代考试真题:上市前,剥离可行的有:A、 制药企业排污部分设立子公司剥离B、 负责外包装部分剥离,为公司长年提供服务C、 销售部分剥离,主要负责公司的销售D、 厂区绿化环卫剥离,负责厂区卫生环境AD。剥离的宗旨是保证拟上市公司的资产完整性和业务独立性,即要求拟上市公司有完整的产、供、销体系即相关资产。实务中,与产、供、销体系相关的核心资产和业务
4、必须放入拟上市公司,包括主要生产设备、辅助生产设备及配套设施等。其中注意,辅助性的资产,属于生产用的,也要放进来。题设中制药企业的排污部分是核心业务(环保非常重要,直接影响公司是否有资格生产),放入子公司并没有剥离,是可以的;外包装部分是辅助性资产,但与生产有关,按现在严格要求,不应剥离;销售部分原在体系内,不应该剥离;厂区绿化为辅助性业务,且与生产无关,可以剥离。资金占用申报时点解决即可。关注:资金控制制度是不是建立和完善,是不是有效执行同业竞争一个行业不能太细,不能变成产品的竞争;相同或相似的业务都得进来(创业板讲解)如果股东持股比例分散,看前几名股东是否是同业。再融资的同业竞争要求稍宽松证监会要求本次发行不会带来新的同业竞争,但不会机械地去对待这个规定。如果本次发行是一系列交易的组成部分,该一系列交易完成后,上市公司不存在同业竞争,证监会也是能接受的。例如:平安收购深发展,第一步非公开发行后,平安成为深发展大股东,导致同业竞争;然而平安收购深发展是以最终整合深发展为目的的,因此证监会也接受。亲属从事相似业务控股股东、实际控制人的亲属从事相同或相似业务:最好整合到一起;如果不能整合
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