权证交易日度分析报告20111610610131735

1、 东海证券权证交易日度分析报告东海证券有限责任公司衍生产品部2006年08月16日每日权证资讯今日沪深两市放量四成，延续了昨日强劲反弹的势头，上证指数稳稳站住1600点。中国银行、G招行等金融股以及次新股大秦铁路的走强，为大盘上攻打下坚实的基础。各板块处于普涨状态，有色金属板块和稀缺能源板块涨幅居前。量价齐升，显示市场人气正在逐渐复苏，投资者信心不断增强，大盘有望近期走出一波上涨行情，投资者可密切关注其中的投资机会。今日消息面上较为平淡，两支新股江山化工和宏润建设今日在深圳交易所上市，盘中走势较为理性，前期上市首日暴炒新股的现象并未出现。和欣欣向荣的股票市场不同，今日权证市场成交额下降了两成，27支权证仅有万华认购权证一支幸免，权证市场的投资气氛随之烟消云散，不过大多数的权证依然高估严重，尤其是临近行权的宝钢权证和万科权证。宝钢权证前两日的暴涨，虽然有G宝钢上涨的因素，但很大程度上是炒作的结果，今日G宝钢逆势调整，宝钢权证顺势下跌7.69%，成交额则达到9.36亿元，为一个月以来的最高值。和实际价值相比，宝钢权证和万科权证还有较大的下跌空间，整个权证市场将不可避免受其影响。权证隐含波动

2、率数据如下：权证平均隐含波动率为80%，认购权证（包含认股权证）平均隐含波动率为114%，认沽权证平均隐含波动率为61%，隐含波动率最大的是鞍钢权证，为175%。今日权证要闻：1、国电电力相关股东会议通过其股改方案：10送2.5股和2份认购权证，该权证行权价为4.8元，行权比例为1:1，存续期为1年，行权期为存续期满前5个交易日。表一：主要指标标的指标今日上一交易日变动上证指数收盘指数1616.411595.661.30%上证指数成交额（亿人民币）154.86110.3040.40%上证50指数收盘指数1018.891007.801.10%上证50指数成交额（亿人民币）43.0530.3941.66%上证50ETF收盘价1.0481.0380.96%上证50ETF成交额（亿人民币）0.330.13153.85%深圳成指收盘指数3972.713912.221.55%深圳成指成交额（亿人民币）98.0269.4941.06%内地权证市场成交额（亿人民币）62.6780.02-21.68%香港恒升指数收盘指数17445.0217274.070.99%香港恒升指数成交额（亿港元）285.412

3、12.3334.42%香港权证市场成交额（亿港元）65.77*68.27*-3.66%*和实际值有较小误差请参照本报告最后一页重要声明 18表二：权证创设情况（截止2006年8月16日，单位：万份）创设总数量注销总数量创设剩余数量武钢认购权证115369.587922869.587992500武钢认沽权证13250011200020500机场权证16000117004300招行权证910091000包钢认购权证19600019600邯钢认购权证18800018800原水权证84009007500首创权证1830010018200万华认沽权证1190054006500万华认购权证500200300雅戈认购权证13700013700雅戈认沽权证51007004400海尔权证1010028007300包钢认沽权证140001400茅台认沽权证27400190025500表三：各权证投资建议（仅供参考）权证名称投资建议鞍钢JTC1隐含波动率很高，不参与五粮YGC1极度实值，估值较合理，谨慎钢钒PGP1不参与万科HRP1还剩8个交易日，几乎没有价值，大跌不可避免，不参与华菱JTP1估值较合理，溢

4、价率为负值，谨慎操作五粮YGP1极度虚值，价格和溢价率很高，近期无法改观，不参与深能JTP1第三支接近行权的权证，内在价值为0，不参与中集ZYP1极度虚值，溢价率很高，近期无法改观，不参与钾肥JTP1极度虚值，溢价率较高，不参与宝钢JTB1还剩5个交易日，价格远远高于内在价值（0），风险大，不参与武钢JTB1价格、隐含波动率、溢价率较高，不参与包钢JTB1价格、隐含波动率、溢价率较高，不参与邯钢JTB1有所高估，不参与首创JTB1价格、隐含波动率、溢价率较高，不参与万华HXB1估值较合理，溢价率低，短期依据正股变动谨慎操作雅戈QCB1高估程度较大，隐含波动率较高，谨慎长电CWB1股价配合有限，权证溢价率很高，不参与茅台JCP1极度虚值，价格、隐含波动率和溢价率很高，近期无法改观，不参与海尔JTP1虚值，价格偏高，不参与雅戈QCP1极度虚值，价格、隐含波动率和溢价率过高，不参与万华HXP1极度虚值，价格、隐含波动率和溢价率较高，近期无法改观，不参与原水CTP1内在价值仅为0，隐含波动率和价格较高，不参与包钢JTP1内在价值0.2525元，不参与沪场JTP1估值较合理，谨慎操作招行CMP1

5、极度虚值，价格和溢价率较高，不过时间价值较大，谨慎机场JTP1已进入行权期，不参与武钢JTP1隐含波动率较高，不参与附：每日市场概要每日排名分析每日估值及风险每日市场概要表1：权证交易概览指标名认购权证认沽权证全部权证权证流通市值8348032468.6256699470166.68715047502635.312权证成交额284815474034186033126266758052权证成交量329816466053385762808636740940权证平均换手率(%)63.859148.860453.6746隐含波动率/历史波动率3.57351.61562.3717权证平均溢价率(%)18.257222.786520.2738每日排名分析表2： 权证日涨跌幅排名排名权证简称权证收盘价本日涨跌幅(%)1万华HXB19.5821.45052深能JTP10.59303五粮YGC17.188-0.4574长电CWB12.606-2.79755武钢JTP10.517-3.36456钢钒PGP10.911-3.59797招行CMP10.368-3.91648包钢JTP10.508-3.9698

6、9首创JTB11.658-4.050910原水CTP10.864-4.212911雅戈QCB12.874-4.391212武钢JTB10.608-4.402513海尔JTP10.726-4.473714沪场JTP11.151-4.481315鞍钢JTC12.975-4.67816华菱JTP11.18-4.761917包钢JTB10.827-4.833118万华HXP11.319-5.718419机场JTP11.048-5.755420雅戈QCP10.622-6.042321邯钢JTB11.239-6.349222中集ZYP11.024-6.569323茅台JCP11.033-7.187824宝钢JTB10.504-7.692325五粮YGP11.083-8.064526钾肥JTP11.649-8.082527万科HRP10.061-12.8571表3： 权证日交易金额排名排名权证简称权证交易金额1宝钢JTB19355907842原水CTP16084742403邯钢JTB15638210564沪场JTP14238384965武钢JTB13759419526机场JTP12810578887

7、包钢JTB12747948808华菱JTP12261359849包钢JTP122232044810万华HXP121316377611钾肥JTP121021569612中集ZYP120817867213茅台JCP119176606414五粮YGC119127968015雅戈QCP113833072016招行CMP113700534417五粮YGP113364424018雅戈QCB112858419219武钢JTP112104686420长电CWB112001323221首创JTB111309393622万科HRP110788876823钢钒PGP110311020024海尔JTP19242591225鞍钢JTC19006302426万华HXB15497200427深能JTP10表4： 权证日交易量排名排名权证简称权证流通总量权证交易量1宝钢JTB138770000016996807682万科HRP1214028600816535790083原水CTP13554257316570533124武钢JTB114050000006066423045邯钢JTB111137052994464527046包钢JTP17289149374219266887招行CMP122413366793649477128沪场JTP15677188363564485129包钢JTB191091493732611110410机场JTP128397510025714019211武钢JTP167900000022795260812雅戈QCP167863238821497889613中集ZYP142410650719357256014华菱JTP163318078718850552015茅台JCP169688288017867569616万华HXP114986400014950249617海尔JTP168036105012328860018钾肥JTP112000000012213545619五粮YGP13

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