何谓金融风暴
6页1、金融匯兌【墨西哥金融風暴】前言何謂金融風暴金融危機 又稱金融風暴,是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標(如:短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地價格、商業破產數和金融機構倒閉數)的急劇、短暫和超週期的惡化。 常常隨之而來的信用緊縮,是一種貨幣需求快速增長大於貨幣供給的狀況。在幾十年前金融危機基本上等同於擠提,現在則多以貨幣危機形式出現。股市暴跌有時也是一種金融危機。很多學者提出很多理論來論證金融危機產生的原因,但目前還沒有取得共識。其特徵是人們基於經濟未來將更加悲觀的預期,整個區域內貨幣幣值出現幅度較大的貶值,經濟總量與經濟規模出現較大的損失,經濟增長受到打擊。往往伴隨著企業大量倒閉,失業率提高,社會普遍的經濟蕭條,國家破產, 甚至有些時候伴隨著社會動盪或國家政治層面的動盪。金融危機可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型。近年來的金融危機越來越呈現出某種混合形式的危機墨西哥貨幣危機的成因 近年來墨西哥為了遏制通貨膨脹,實行了穩定匯率的政策,即利用外資的流入來支持本已非常虛弱的本國貨幣,使新比索與美元的匯率基本穩定,僅在一個很窄的範圍內波動。但由於外貿赤字的惡化,外國
2、投資者信心動搖,在資本大量持續外流的壓力下,1994年12月20日墨西哥政府不得不宣佈讓新比索貶值15.3%。然而這一措施在外國投資中間引起了恐慌,資本大量外流愈加兇猛。墨政府在兩天之內就失掉了40-50億美元的外匯儲備。到12月22日,外匯儲備幾近枯竭,降到了少於一個月進口額的水平,最後墨政府不得不被迫宣佈讓新比索自由浮動,政府不再干預外匯市場。幾天之內新比索下跌了40%。 墨西哥貨幣危機爆發的原因主要有兩方面。第一是從1990年起,其經濟發生了一系列的變化:首先是高利率吸引了大量外資的湧入,每年流入量達250至300億美元;其次是實際匯率逐步持續上升,損害了其出口商品的競爭力,造成國際收支經常專案的赤字增加到每年約230億美元(占其國內生產總值的7%);再次是國內儲蓄率急劇下降,上1990年的19%降到1994年的14%左右,同時,國內投資和生產率停滯,經濟成長率僅為2%。第二是墨政府推行控制通貨膨脹措施之一的穩定匯率政策時間過長,使外國投資者覺得這是一種隱含的“匯率保障”,為他們減少了風險,因而吸引了外資證券投資的湧入。然而大部分外資被用來增加消費,投資和外貿出口並未顯著增長,這
3、就使整個經濟過份依賴外資。一旦外資流入減緩,外匯儲備就大量減少。外國投資者一旦察覺,便開始把投資於股票證券的資金回撤回本國,由此觸發了危機。影響1994年墨西哥金融風暴對墨西哥的影響墨西哥的經濟與美國關係最密切,經濟很大程度上依賴美國,對美國的出口占墨出口總額的80%以上,因此這次金融危機對墨西哥的影響最大。墨西哥於1994年發生金融風暴,280億的財政赤字(進口出口)使墨幣披索一夕遽貶,導致外資迅速撤出,墨國企業經營亦陷入極大的困境,使得墨西哥1995年的經濟嚴重衰退。之前墨西哥披索之幣值都被高估,但金融風暴爆發後,便使披索先貶14%,之後再貶50%,月通膨更超過6%,遠超過一般可允許之通膨範圍2%。許多基金管理者便紛紛出脫墨西哥基金與債券,而墨西哥的財源又很大部分仰賴外來資金,因此墨國便發起長期之私募基金與債券去償還短期的債務,私募對象主要為美國政府、IMF、BIS。1994年墨西哥金融風暴對國外的影響拉丁美洲: (一)使拉美經濟增長率降低。(二)造成拉美金融市場出現激烈動盪。10月6日至12日這一周,對拉美股市來說,是“黑色一周”,拉美股市下跌到近30年來的最低點。(三)由於全球
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