网络新闻评论的情感倾向对股市收益率的影响探究
17页1、网络新闻评论的情感倾向对股市收益率的影响探究王瑶佩 引言 随着股市的不断发展,各种股市理论研究层出不穷,从最初由 Bachelier(1900)随即漫步理论(Random Walk Theory RWT)和 samuelson(1960s)有效市场理论 (Efficient Market Hypothesis EMH),认为市场是随即有效不可预测的,到如今运用逐渐完善的基本面分析方法和技术分析方法,对股市的运行进行了科学的阐释。如今基本面分析方法和技术分析方法仍是股市分析的主流方法。但是,自Kahneman和Tversky通过研究人们的非理性决策进而提出前景理论(Prospect Theory),并于2002年获得诺贝尔经济学奖以来,投资者情绪与市场的关系越来越受到学术界的关注。学者们基于认知心理学发展的最新研究成果,从行为金融学的视角,进行理论和实证两方面研究,试图以全新的视角来揭示 股票市场收益与波动内在原因。 目前国内外学者更多的基于Baker M和Wurgler J.(2006) Baker M,Wurgler J. Inveester sentiment and the cr
2、oss section of stock returnJ.Journal of Finance , 2006, 61(4); 1645-1680提出的六个代理变量:封闭式基金折价、股票换手率、IPO数量和上市首日平均收益率、股权融资的比例股利升水等间接指标来探究情绪对股市的影响,本文希望运用更贴近直接情感的评论的中情感倾向来探究对股市收益率的影响,本文的研究是基于Robert P. Schumaker(2012) Robert P. Schumaker a, , Yulei Zhang b , Chun-Neng Huang c , Hsinchun Chen d, Evaluating sentiment in financial news articles, Decision Support Systems 53 (2012) 458464研究方法,并有所改进。 数据的预处理 在本文中,我们借鉴Pagan and Sossounov(2003)的非参数法,适当调整其中的牛、熊市判别标准,通过寻找股价变化的波峰和波谷,诊断股票市场的牛、熊周期。2013.072015.062010.0
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