加强制衡协同监管
4页1、加强制衡 协同监管 宗军不久前,有关部门颁布了商业银行设立基金管理公司试点管理办法。对此,市场反应热烈,普遍寄予厚望,预计我国基金将进入一个新的发展阶段。而要充分发挥这一重要举措的积极作用,必须做到对我国基金业的发展趋势未雨绸缪,作出预见性的安排。 多元化基金组织格局正在形成 基金运作过程主要包括基金管理、基金销售、基金托管和基金登记等环节。除了基金管理和基金托管必须分离外,各环节根据相关机构的业务优势和特点,既可以集中于一个机构承担,也可以分散于多个机构完成。从实践来看,我国基金业发展时间虽然不长,但经过几年的大力培育,除了基金托管仍由商业银行垄断之外,我国基金市场多元化的发展态势日趋明显。 在基金管理方面,商业银行设立基金管理公司试点管理办法的颁布标志着国内金融机构中由证券公司垄断发起基金管理公司的坚冰正在打破。可以预见,继银行发起设立基金管理公司之后,国内保险公司、信托投资公司当然也不甘寂寞,保险系基金的出现应该是顺理成章。 在基金销售方面,继基金直销、银行代销后,券商代销出现;2004年证券投资基金销售管理办法出台后,进一步拓宽了基金代销资格,2004年8月首家证券咨询机构获批
2、该资格,2005年2月首家专业基金销售公司获批该资格,多元化、专业化的基金销售格局已经初露端倪。 在基金登记结算方面,承担主体也呈现为基金管理人、托管银行、专门登记机构等多样化的发展态势。 此外,基金管理过程中的其他服务环节也出现外包化的现象。比如,基金业绩评估和跟踪管理对指数服务的需求也从自编指数向专业指数编制过渡。 银行系基金托管问题亟待破题 从银行系基金的个性看,基金发起人不再是非银行机构,而是商业银行。这样,如果沿用现有基金运作模式,一个结果就是同一家商业银行兼任同一个基金的管理人和托管人,这就打破了基金管理和基金托管严格分离的实质原则,原有的制衡被打破。因此,办法直截了当地规定“设立基金的商业银行不得担任该基金的托管人”。 那么谁有资格担任银行系基金托管人呢?解决银行系基金托管问题,存在三种不同的思路选择。 选择一,A银行设立的基金托管人由B银行担任。这种办法最简单,能规避办法的限制,但是又会造成新的问题。比如“交叉托管”。 交叉托管可引发诸多潜在的利益共谋和利益冲突问题。一方面,互为基金托管人的银行,可能姑息对方的违规操作行为;另一方面,同为基金管理人存在一定的竞争,被竞争
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