金融学基础 教学课件 ppt 作者 周晓志 何伟 第3章 信用与信用工具

1、第3章 信用与信用工具,学习目标： 掌握信用的定义及现代信用形式 理解信用在现代经济活动中的地位 掌握利息和利率的定义，利息的两种计算方法 熟悉利率的种类，理解利率的决定及其作用。,第3章 信用与信用工具 目录,3.1 信用概述 3.2 利息与利率 3.3 信用工具 本章知识点,3.1 信用概述,3.1.1信用的含义 从伦理道德层面看：信用主要是指参与社会和经济活动的当事人之间所建立起来的、以诚实守信为道德基础的“践约”行为。 从法律层面来看：民法通则中规定“民事活动应当遵守自愿、公平、等价有偿、诚实守信的原则”；合同法中要求“当事人对他人诚实不欺，讲求信用、恪守诺言，并且在合同的内容、意义及适用等方面产生纠纷时要依据诚实信用原则来解释合同”。,从经济学层面看：信用是指在商品交换或者其他经济活动中授信人在充分信任受信人能够实现其承诺的基础上，用契约关系向受信人放贷，并保障自己的本金能够回流和增值的价值运动。 从货币的角度:在信用创造学派的眼中，信用就是货币，货币就是信用；信用创造货币；信用形成资本。,从伦理的角度,伦理,相互信任同服从,君子一言，驷马难追,一诺千金,讲信用,可信,诚信,

2、自律,从经济的角度,经济角度,银行与企业之间的借贷关系,国家和国家之间的借贷关系,银行与个人之间的借贷关系,企业与企业之间的借贷关系,企业与个人之间的借贷关系,从法律的角度,法律角度,当事人之间的一种关系,双方当事人按照“契约”规定享有的权利和肩负的义务,从货币的角度,货币角度,信用创造货币,信用就是货币，货币就是信用,信用形成资本,3.1.2信用的构成,从经济意义上看，它的含义就转化和延伸为以借贷为特征的经济行为，是以还本付息为条件，体现着特定的经济关系。以偿还为付息为条件的对价值的借贷行为，体现为经济上的债权、债务关系。,信用是与市场经济紧密相连的范畴,信用的标的是一种所有权与使用权相分离的资金,以还本付息为条件,以相互信任为基础,以收益最大化为目标,具有特殊的运动形式,3.1.3信用的类型,1.按照债务人的身份进行分类 西方发达国家是以债务人的身份作为分类标准，将信用分为公共信用与私人信用两大类。 公共信用就是政府信用，是指社会为了帮助政府成功实现其各项职能而授予政府的信用，其核心是政府的公债。 私人信用又包括消费者信用与商业信用。,债务人的身份进行分类,公共信用,私人信用,政府

3、信用,现金信用,零售信用,商业信用,消费者信用,房地产信用,商品信用,金融营运资本,2.按照受信对象进行分类 信用可以分为公共（政府）信用、企业（包括工商企业和银行）信用和消费者个人信用。,受信对象进行分类,公共（政府）信用,企业信用,消费者个人信用,3.按信用主体分类 可分为商业信用、银行信用、国家信用、消费信用和国际信用等五种主要形式。其中，商业信用和银行信用是现代市场经济中与企业的经营活动直接联系的最主要的两种形式。,3.2 利息与利率,1、利息概述 利息是资金所有者由于向国家借出资金而取得的报酬，它来自生产者使用该笔资金发挥营运职能而形成的利润的一部分。是指货币资金在向实体经济部门注入并回流时所带来的增值额。 （1）马克思主义认为利息实质是利润的一部分，是剩余价值的转化形式。 （2）西方经济学家认为，实质利息理论是实际节制的报酬和实际资本的收益。 （3）中国学者认为在以公有制为主体的社会主义社会中，利息来源于国民收入或社会财富的增殖部分。,2.利息出现的原因,（1）延迟消费。 （2）预期的通胀。 （3）代替性投资。 （4）投资风险。 （5）流动性偏好。,3.利息在市场经济运行中

4、的作用,（1）影响企业行为的功能。 （2）影响居民资产选择行为的功能。 （3）影响政府行为的功能。,3.2.2 利率及其分类,利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额同本金额的比率，即利率利息本金。 （1）按照计算日期不同，利率分为年利率、月利率和日利率三种。 （2）按照计算方法不同，利率分为单利和复利两种。 （3）按照性质不同，利率又分为名义利率和实际利率两种。 （4）按照管理方式不同，利率可分为固定利率和浮动利率两种。 （5）按形成的方式不同，利率可分为官方利率和市场利率两种。 （6）按所处的地位不同可分为基准利率和市场其他利率。,2.决定和影响我国现阶段利率主要因素,（1）利润率的平均水平。 （2）资金的供求状况。 （3）物价变动的幅度。 （4）国际经济的环境。 （5）政策性因素。,3.2.3 利率的计算与应用,1年后的1元钱与现在的1元钱是不同的。一般地，设投资于某项资产在N年后可一次得到FV元的总收入，利率为i，那么把未来的这FV元贴现到现在的价值，就是未来FV元的现值，其计算公式为： 简单贴现公式：,一项在未来N年中每年都有回报的投资项目，假定第k年的回报为Rk元（ k

5、=1，2，N），利率为i，则这项投资的回报的现值计算公式为：,一项投资利率为i元，每年连本带息收回R元，n年后全部收回，则这项投资的现值为：,一项投资利率为i元，每年利息收回元，连续收n年后还有元的本金偿还，则这项投资的现值为：,2.债券的内在价值,期限为10年的B债券的面值为1000元，票面利率为8%，每年年末支付利息，市场利率为5%，那么该债券的内在价值是多少？,假设市场利率为8%：,假设市场利率为10%：,3.到期收益率 到期收益率是指来自于某种信用工具的收入的现值总和与其今天的价值相等时的利率水平。 投资者用元投资于某种信用工具，年后可一次得到元的总收入，那么使这元收入现值等于当前投资的价值的利率由下面的公式决定,（1）简单贷款的到期收益率 简易贷款：到期一次还本付息 以代表贷款额，代表利息支付额，代表贷款期限，代表到期收益率，则：,（2）定期定额清偿的贷款的到期收益率 对于任何固定分期支付贷款，如果代表贷款额，代表每期的支付金额，代表贷款的期限，代表到期收益率，则：,练习题：,练习1.在利息分别为10%和20%的情况下，对你来说明天的1元钱，在那种利率下更值钱？ 练习2.你刚

6、刚中了500万的彩票，在以后10年内该彩票每年支付50万，你真的赢得了500万吗？ 练习3.一张20年期的息票债券，息票利率10%，面值1000元，售价2000元。请写出到期收益率计算公式。 练习4.一张1年期贴现发行债券，面值1000元，售价800元。到期收益率为多少？ 2005年8月21日晚播出的开心词典中有一道关于利息的题目。 假定你在中国工商银行有一笔存款，总额为999.92元，银行应按多少钱给你付息？ A. 999.92元 B. 1000元 C.990 D.999,3.2.4 我国的利率市场化改革,1.改革开放以前的利率管理体制 长期以来，我国利率体制属管制利率类型，即利率由国务院统一制定，由中国人民银行统一管理。 （1）利率水平偏低。 （2）利率结构不合理。 （3）利率机制不灵活。,2.经济体制转换时期利率体制改革的指导思想 1）要安排利率和利润率的关系。 2）要考虑到资金供求与利率之间的相互作用。 3）要处理好存款利率和贷款利率的关系。 4）要兼顾物价水平变动的影响。 5）要设置一套灵活有效的利率管理体系。 6）要改革利息率在企业成本中列支的做法。,3.我国利率市场化的进

7、程 总体思路是，首先从发展货币市场着手，形成一个更为可靠的市场利率信号，进而以这一市场利率为导向，及时调整贷款利率，扩大其浮动范围，并促进银行间利率体系的建立和完善，最后逐步放开存款利率。 （1）推进货币市场的发展和统一，促进市场化的利率信号的形成。 （2）跟踪市场利率及时调整贷款利率，进一步扩大贷款利率的浮动范围。 （3）推进银行间利率体系的建立和完善。 （4）推进存款利率的市场化。,3.3 信用工具,3.3.1 信用工具及其分类 信用工具是使信用活动得以进行并证明债权债务关系的合法凭证。,按信用形式划分,信用形式,银行信用工具,商业信用工具,国家信用工具,证券投资信用工具,银行券和支票,各种商业票据,政府债券,债券、股票,2.按期限划分,信用工具可分为长期、短期和不定期信用工具。长期与短期的划分没有一个绝对的标准，一般以一年为界，一年以上的为长期，一年以下则为短期。短期信用工具主要是指国库券、各种商业票据，包括汇票、本票、支票等。西方国家一般把短期信用工具称为“准货币”，这是由于其偿还期短，流动性强，随时可以变现，近似于货币。长期信用工具通常是指有价证券，主要有债券和股票。不定期信

8、用工具是指银行券和多数的民间借贷凭证。,3.3.2 信用工具的基本特征,1.偿还性 这是指信用工具按照其不同的偿还期要求偿还的性质。 2.收益性 购买或持有信用工具，不仅要求还本，还希望带来利润。 3.流动性 这是指信用工具在不受或少受经济损失的条件下随时变现的能力。 4.安全性 这是指信用工具的持有者收回本金及其预期收益的保障程序。,3.3.3 传统信用工具,1.期票 期票亦称本票，是指债务人向债权人开出的，以发票人本人为付款人，承诺在一定期间内偿付欠款的支付保证书。 2.汇票 汇票是指由债权人发给债务人，命令他支付一定款项给第三者或持票人的支付命令书。 3.支票 支票按其支付方式分为现金支票和转账支票两种 4.信用证 信用证是银行根据其存款客户的请求，对第三者发出的、授权第三者签发以银行或存款人为付款人的凭证,5.信用卡 信用卡是银行或专业公司对具有一定信用的顾客（消费者）所发行的一种赋予信用的证书。 6.股票 股票是股份公司为筹集资金而发给投资者的人股凭证。 7.债券 债券是债务人向债权人承诺在指定日期偿还本金并支付利息的有价证券。,3.3.4 衍生信用工具,金融衍生工具(derivative security)是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的，以杠杆或信用交易为特征的金融工具。 （1）根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。 （2）根据原生资产大致可以分为四类，即股票、利率、汇率和商品。 （3）根据交易方法，可分为场内交易和场外交易。,2.金融衍生工具的功能 （1）转移价格风险。 （2）形成权威性价格。 （3）提高资产管理质量。,本章知识点,本章要求了解信用的职能与作用，了解利息的一般分类和决定利率高低的一般因素，掌握信用的各种形式，能根据信用的基本原理解释与分析经济生活中的信用机制，通过学习利率调节经济的机制，能解释并掌握我国市场经济发展中利率的作用。,主要名词 信用 银行信用 商业信用 国家信用 消费信用 国际信用 出口信贷 银行信贷 国际租赁 补偿贸易 利息 利率 名义利率 实际利率 官定利率 市场利率 到期收益率 持有期收益率 信用工具 本票 汇票 支票 银行承兑汇票 信用证 远期合约 期货合约 期权合约 掉期,

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