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tcl集团投资分析报告441726440

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    • 1、投资分析报告一、 TCL集团股份有限公司概述TCL集团股份有限公司(以下简称TCL或TCL集团)创立于1981年,是中国最大的、全球性规模经营的消费类店子企业集团之一,其总部位于广东省惠州市,旗下拥有三家上市公司:TCL集团(SZ.000100)、TCL多媒体科技(HK.1070)、TCL通讯科技(HK.2618)。经过接近30年的发展,TCL借中国改革开放的东风,秉承敬业奉献、创新的企业精神,从无到有,从小到大,迅速发展成为中国电子信息产业中的佼佼者。目前TCL集团主要从事彩电、手机、电话机、个人电脑、空调、冰箱、洗衣机、开关等产品的研、产、销和服务业务,其中彩电、手机、电话机等产品在国内市场具有领先优势。二、 TCL集团投资价值分析(一) TCL的行业状况近年来,我国电子信息产业经济运行一直保持良好发展态势,行业规模不断扩大,生产集中度明显提高,知名品牌、优势企业和产业基地逐步形成,国际竞争力大大增强。未来几年,电子信息产业的发展将面临一个更好的体制环境。当然,在面临机遇的同时,经济运行中也面临一些不利因素。由于世界经济发展仍存在一些不确定因素,2011年电子信息产业所面临的形势,

      2、仍然是机遇与挑战并存。但从总体上看,我国电子信息产业将继续保持快速、健康、协调发展。(二) TCL的经济区位分析1、 自然条件与基础条件惠州市位于广东省东南部,珠江三角洲东北端,南临南海大亚湾,与深圳、香港毗邻,属三角洲经济区。目前,惠州已形成现代化立体交通网络,构筑起发达的现代信息高速公路网络。2、 政府产业政策改革开放30年来,惠州市坚持“工业立市”的发展战略,坚定不移地走发展外向型经济的道路,不断为投资者营造良好的投资环境,培养出一批大型国有企业集团以及一批民营企业集团,建立起一批全国性的市场网络。3、 经济特色创立了TCL电话机、TCL王牌彩电、TCL手机、富绅衬衫、德赛电池等一批工业产品名牌。引进了日本的索尼、松下,韩国的三星、LG和中国联想等国内外著名厂商、跨国公司在惠州建立生产和研发基地,逐步构建起以国有企业集团为主导多种经济成份一齐上,电子信息制造业为支柱的开放型经济格局。目前,惠州已成为世界最大的电池生产基地,亚洲最大的电话机、电脑主板生产基地,中国最大的电视机、高级电工产品基地之一,成为中国华南地区发展最快、最具活力和最具潜力的城市之一。(三) TCL的产品分析1、

      3、 TCL的竞争优势1) 成本优势 TCL的发展不仅有赖于敏锐的观察力、强劲的研发力、生产力、销售力,还得益于对项目成本的有效控制与管理,使产品一进入市场便以优越的性能价格比迅速占领市场,实现经济效益的稳步提高。凭借着自身的成本优势,2009年TCL品牌价值达408.69亿元人民币,蝉联中国彩电业第一品牌。2) 技术优势创新造就核心技术优势。致力于产品创新,研制最好产品、提供最好服务、创建最好品牌,是TCL一贯的经营策略。TCL始终坚持强化自主创新的品牌意识,积极参与国际化竞争,自2004年以来,TCL成功研发主动背光调节等多项核心技术。3) 质量优势1998年集团以各子公司和事业部的研发机构为基础成立了“TCL数字信息技术研究开发中心”,集团直属的研发机构开始形成。TCL集团消费电子产品工艺研发能力较强,设计出世界水平的快速装配线,精密组装、精密电子贴片、模具设计能力都较强,产品质量水平得以很大的提高。随着规模化生产和技术领先的确立,同时引进世界先进生产设备,再加上与各厂家所建立的良好互动关系和与经销商的结成同心盟友,TCL在行内已经建立起技术、品质和总成本领先优势。2、 TCL的品牌

      4、战略TCL最新发布的品牌战略,即把“TCL”解释为“The Creative Life”。遵循“创意感动生活”的品牌战略,TCL将在产品外观、使用界面、品质上不断推出独具匠心的设计,给广大用户带来的喜悦和感动。同时,TCL集团希望以新品牌战略为牵引,打造以消费者洞察系统为基础的三大竞争力设计力、品质力、营销力,在未来十年内成为中国最具创造力的企业。3、 TCL的产品市场占有情况据国家信息产业部统计数据显示,2008年TCL彩电一季度市场占有率达到18.9%,位居行业首位。另据纽约时报5月22日最新数据,08年第一季度TCL旗下的RCA牌电视在全美占到了46%的市场份额,居第一位。2009年TCL的产品销售公布,TCL液晶彩电首季销量翻番,销售约120万台。在通讯业务方面,1至3月销售手机及数据卡2276115台。3月全球销量环比增长达到61.44%,其中海外销量环比增加46.32%。(四) TCL公司主要财务指标及分析为了更好地反映TCL集团的财务状况,将采用“比率分析法”分别对TCL集团20082010年度偿债能力、营运能力以及盈利能力进行分析。1、 偿债能力偿债能力分为短期偿债能力

      5、和长期偿债能力。短期偿债能力包括流动比率和现金流动负债比;长期偿债能力包括:资产负债比率、长期负债比率、股东权益比率。TCL集团20082010年度偿债能力见下表:财务指标200820092010流动比率1.09521.26681.2821资产负债比率0.73210.72120.7080长期负债比率0.01220.0950.0132股东权益比率0. 17170.17500.1573 根据我们所知,流动比率等于2的时候比较好。从上表可以看出,TCL集团近三年短期偿债能力较差,长期偿债能力也一般。2、 营运能力分析营运能力包括存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率三个指标。TCL集团20082010年度营运能力见下表:财务指标200820092010存货周转率6.796.712.84应收账款周转率8.148.274.36总资产周转率1.751.660.71 一定时期内,存货周转率和应收帐款周转率越高,说明存货、应收账款的利用效果越好,其标准值分别为5、6,且总资产均将达到每年周转两次,根据上表,TCL集团营运能力良好。3、 盈利能力分析盈利能力就是企业赚取利润的能力。无论投资者还是债权人

      6、都认为盈利能力十分重要,因为健全的财务状况必须由较高的盈利能力来支持。其代表性的财务指标有:销售净利率、投资报酬率、净资产收益率。TCL集团20082010年度营运能力见下表:财务指标200820092010销售净利率0.01300.01610.0352投资报酬率0.02290.03140.0534净资产收益率0.13430.08880.0283一般来说,销售净利率为0.08、投资报酬率为0.16、净资产收益率为0.4时,企业盈利正常。根据上表,TCL集团销售净利率比较差,投资报酬率虽逐年上升,但依然很差,净资产收益率也不好,整个集团近三年盈利能力很差。通过财务分析,我们可以发现,近几年来TCL集团在发展中面临着许多问题和挑战。由于该行业随经济不断发展,TCL集团所处的市场环境竞争异常激烈,使得盈利不太可观。不过总的来看,TCL集团各方面财务状况不断趋于良好。三、 TCL集团投资技术面简析及预测接下来将对TCL集团近期K线图走势、成交量以及一些技术指标进行简单的投资分析及预测。从TCL集团近十几日K线图可看出,股价处于下跌趋势。虽然这几天下跌不大,有望形成新的趋势支撑线托起全盘,然而结合相应的成交量看,近期成交量一直萎缩,使股价短期无法提升。MACD指标:分析TCL集团近期平滑异同移动平均线。首先,可得知近期DIF和DEA曲线均为负值,大势属于空头市场。另外从图中看出,DIF正向下跌破DEA,发出卖出信号。RSI指标:利用其相对强弱指标RSI探测市场对该股买、卖的意向和实力,进而对TCL股价走势判断。由图可看出,短期RSI长期RSI,属于空头市场。短期RSI正从下往上上升,若持续并突破长期RSI线,是个买入机会。综合上述各类技术指标及分析,目前股价走势还不明朗。我们投资者应尽量保持“多看少动”,持续观望,等待机会。四、 总结TCL集团由于受到近期市场调整的影响,TCL集团良好的竞争力和盈利价值预期在股价上并未得到相应的体现。所以,总的来说,无论从短期还是中期投资来分析,当前该股股价已经具有明显的投资价值,随着公司在液晶电视领域核心竞争力的进一步加强,尤其是作为珠三角发展纲要、新一轮家电以旧换新、新的智能电视技术、亚运会品牌提升等诸多板块受益者,公司业绩有望不断获得释放,对其股价将形成强有力的支持,建议保持重点关注,在市场错杀中获取价值洼地。5

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