汽车汽配行业4月投资策略-3月汽车销量降幅缩窄,拐点将至
28页1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧全球视野 本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 汽车汽配汽车汽配 汽车汽配汽车汽配 4 月投资策略月投资策略 超配超配 (维持评级) 2019 年年 04 月月 15 日日 一年该行业与一年该行业与沪深沪深 300 走势比较走势比较 行业投资策略行业投资策略 3 月汽车销量降幅缩窄, 拐点将至月汽车销量降幅缩窄, 拐点将至 3 月跟随大盘调整,电动化、智能化表现强势月跟随大盘调整,电动化、智能化表现强势 板块行情:板块行情:汽车细分板块表现优于大盘,3 月 WIND 汽车板块整体上涨 3.11%, CS 汽车上涨 5%; CS 汽车销售与服务上涨 4.33%, CS 商用车上涨 4.95%, CS 汽车零部件上涨 4.33%,CS 摩托车及其他上涨 9.92%,新能源车上涨 0.89%, 智能汽车上涨 9.05%, 受去库存带来的批发量下降影响, CS 乘用车上涨 4.46%。 总结来看,整个 3 月汽车板块跟随大盘进入调整,其中汽车零部件、智能化表现 较为强势(强于大盘) 。 降幅缩窄,
2、降幅缩窄,3 月汽车销量同比下降月汽车销量同比下降 5.2% 3月产销同比增速降幅缩窄, 2019年3月汽车产销量分别达到255.8万辆和252.0 万辆, 同比下降 2.7%和 5.2%; 其中乘用车同比下降 6.9%; 3 月商用车销量 50.1 万辆,同比增长 2.4%;新能源汽车销量同比增长 85.4%,动力电池装机量 5.09GWh,同比增长 146%。 行业相关指标:原材料成本稳中略升,人民币汇率稳健行业相关指标:原材料成本稳中略升,人民币汇率稳健 原材料指标:原材料指标:橡胶类 3 月末为 42.45,较 2 月末 43.70 有所降低;钢铁类 3 月末 指数为 114.16,较 2 月末 111.96 小幅上涨;浮法平板玻璃 3 月末市场价格为 1545.7,较 2 月末 1591.4 有所降低。铝锭 A00 3 月末市场价格为 13958,较 2 月末 13575.8 小幅上涨;锌锭 0#3 月末市场价格为 22753.9,较 2 月末 21862.8 略有回落。总体看总体看 3 月原材料价格稳中略升(钢铁、锌锭、铝锭上涨;橡胶、玻 璃小幅回落) 月原材料价格稳中略升
3、(钢铁、锌锭、铝锭上涨;橡胶、玻 璃小幅回落) 。汇率指标:汇率指标:2019 年以来,人民币汇率稳健,3 月美元兑人民币维 持在 6.71;欧元兑人民币从 7.62 降至 7.55. 投资建议:拐点将至,推荐智能化、电动化和优质公司投资建议:拐点将至,推荐智能化、电动化和优质公司 基本面层面,我们预计基本面层面,我们预计 19 年下半年车市销量有望触底回升;估值层面,当前市 场风险偏好上移,汽车行业伴随大盘进入估值修复,我们推荐智能化、电动化两 条主线:智能化,星宇股份、保隆科技;电动化,华域汽车、三花智控;其他, 玲珑轮胎、上汽集团、宇通客车和广汇汽车。 年下半年车市销量有望触底回升;估值层面,当前市 场风险偏好上移,汽车行业伴随大盘进入估值修复,我们推荐智能化、电动化两 条主线:智能化,星宇股份、保隆科技;电动化,华域汽车、三花智控;其他, 玲珑轮胎、上汽集团、宇通客车和广汇汽车。 风险提示风险提示 行业去库存进度低于预期,传统零部件企业变革风险。 重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级 公司公司 公司公司 投资投资 昨收盘昨收盘 总市值总市值 EPS PE 代码代
4、码 名称名称 评级评级 (元)(元) (亿元亿元) 2018E 2019E 2018E 2019E 601799 星宇股份 买入 67.14 185 2.21 3.17 29.3 21.2 002050 三花智控 增持 16.20 345 0.61 0.70 26.6 23.1 603197 保隆科技 买入 28.10 47 0.94 1.51 29.9 18.6 601966 玲珑轮胎 增持 18.60 223 1.01 1.25 18.4 14.9 600741 上汽集团 买入 28.30 3306 1.01 1.05 9.2 8.2 600741 华域汽车 买入 24.00 757 2.55 2.48 9.4 9.7 600066 宇通客车 买入 14.65 324 1.01 1.25 14.5 14.0 600297 广汇汽车 增持 5.88 481 0.53 0.62 11.09 9.48 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告:相关研究报告: 行业快评:整车基本面拐点将至,二季度加 强配置 2019-04-10 汽车智能化系列点评:5G 推进,看好汽车 智
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