一张图看懂2017年 中 国动力电池装机量系列之三，专用车篇

1、【中信证券汽车】车闻天下No.121 【中信证券汽车】车闻天下No.121 一张图看懂 2017年中国动力电池装机量系列之三： 专用车篇 一张图看懂 2017年中国动力电池装机量系列之三： 专用车篇 中信证券研究部中信证券研究部 汽车组 汽车组 1 4 6 8 6 0 9 3 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 1 2 5 1 1 : 1 9 2017年新能源专用车动力电池装机总量8.4GWh 1 3.2G Wh 8.4G Wh 20162017 5.8 万台万台 值值. 1万万 台台 20162017 164% 150% 1 4 6 8 6 0 9 3 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 1 2 5 1 1 : 1 9 2017年新能源专用车动力电池月度装载量（MWh） 2 2017年新能源专用车动力电池月度装载量（MWh） 15 13 35 78 186 347 477 334 810 658 1992 3446 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1 4 6 8 6 0 9 3 / 3 0 2 4 2 / 2 0

2、1 8 0 1 2 5 1 1 : 1 9 1-12月专用车动力电池装载量基本情况分电池类型 3 2017年各类型电池装载量(GWh)及占比（%） 值, 百分比 值, 百分比 0.52 , 6% 三元材料 磷酸铁锂 其他 资料来源：第一电动汽车网，中信证券研究部 1 4 6 8 6 0 9 3 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 1 2 5 1 1 : 1 9 2017年新能源专用车企动力电池装机量排行榜 4 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0.20 0.22 0.24 0.25 0.27 0.36 0.41 0.52 0.64 1.73 单位：GWh 成功客车 瑞驰客车 中通客车 舒驰客车 南京金龙 吉利商用 通家汽车 大运汽车 新楚风汽车 东风汽车 1 4 6 8 6 0 9 3 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 1 2 5 1 1 : 1 9 2017年动力电池企业专用车装机量排行榜 5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0.26 0.27 0.28 0.42 0.45 0.46 0.73 0.80 0.95 1.03 单位：GWh 资

3、料来源：高工产研，中信证券研究部 广西卓能 鹏辉 力神 星恒 亿纬锂能 天劲 智航新能源 比克 宁德时代 沃特玛 1 4 6 8 6 0 9 3 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 1 2 5 1 1 : 1 9 255,8 32 222,2 61 196,4 66 重点电池企业No.1 沃特玛 6 资料来源：节能网，OFweek锂电网，中信证券研究部 装机总量 1.03GWh 配套总数 2.15万辆 6.3 3.3 2.5 单位：千辆 单位：MWh 3 2 1 1 2 3 配套总数TOP3 装机总量TOP3 新楚风 中通 东风 新楚风 中通 东风 1 4 6 8 6 0 9 3 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 1 2 5 1 1 : 1 9 重点电池企业No.2 宁德时代 7 资料来源：节能网，电池中国，中信证券研究部 3 2 1 1 2 3 493,5 45 175,8 48 63,21 3 单位：MWh 值值0 1.76 0.89 单位：千辆 装机总量 0.95GWh 配套总数 1.01万辆 配套总数TOP3 装机总量TOP3 东风 吉利 北汽福田 东

4、风 吉利 北汽福田 1 4 6 8 6 0 9 3 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 1 2 5 1 1 : 1 9 重点电池企业No.3 比克 8 资料来源：节能网，高工产研，中信证券研究部 3 2 1 1 2 3 404,0 31 130,7 54 97,83 2 单位：MWh 5.25 2.74 1.74 单位：千辆 装机总量 0.80GWh 配套总数 1.17万辆 配套总数TOP3 装机总量TOP3 大运 南汽 东风 大运 南汽 东风 1 4 6 8 6 0 9 3 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 1 2 5 1 1 : 1 9 重点电池企业No.4 智航新能源 9 3 2 1 1 2 3 252,6 00 106,3 61 78,95 3 单位：MWh 3.37 2.73 1.52 单位：千辆 装机总量 0.73GWh 配套总数 1.18万辆 配套总数TOP3 装机总量TOP3 舒驰 成功 一汽 舒驰 成功 一汽 1 4 6 8 6 0 9 3 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 1 2 5 1 1 : 1 9 重点电池企业No.5

5、天劲 10 3 2 1 1 2 3 249,2 07 135,3 77 25,16 5 单位：MWh 6.96 3.97 0.73 单位：千辆 装机总量 0.46GWh 配套总数 1.20万辆 配套总数TOP3 装机总量TOP3 通家 奇瑞 红星 通家 奇瑞 红星 1 4 6 8 6 0 9 3 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 1 2 5 1 1 : 1 9 11 1 4 6 8 6 0 9 3 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 1 2 5 1 1 : 1 9 分析师声明分析师声明 主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明：（i）本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法；（ii）该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及 将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系。 评级说明评级说明 其他声明其他声明 本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作。中信证券股份有限公司及其全球的附属机构、分支机构及联营机构（仅就本研究报告免责条款而言，不含CLSA group of comp

6、anies），统称为“中信证券”。 法律主体声明法律主体声明 中国：中国：本研究报告在中华人民共和国（香港、澳门、台湾除外）由中信证券股份有限公司（受中国证券监督管理委员会监管，经营证券业务许可证编号：Z20374000）分发。 新加坡：新加坡：本研究报告在新加坡由CLSA Singapore Pte Ltd（公司注册编号：198703750W）分发。作为资本市场经营许可持有人及受豁免的财务顾问，CLSA Singapore Pte Ltd仅向新加坡证券及期货法s.4A（1）定义下的“机构 投资者、认可投资者及专业投资者”提供证券服务。根据新加坡财务顾问法下财务顾问（修正）规例（2005）中关于机构投资者、认可投资者、专业投资者及海外投资者的第33、34、35及36条的规定，财务顾问法第 25、27及36条不适用于CLSA Singapore Pte Ltd。如对本报告存有疑问，还请联系CLSA Singapore Pte Ltd（电话：+65 6416 7888）。MCI (P) 024 11 2017. 针对不同司法管辖区的声明针对不同司法管辖区的声明 中国中国：根据中国证券监督管

7、理委员会核发的经营证券业务许可，中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 新加坡新加坡：监管法规或交易规则要求对研究报告涉及的实际、潜在或预期的利益冲突进行必要的披露。须予披露的利益冲突可依照相关法律法规要求在特定报告中获得，详细内容请查看https:/ 露内容仅涵盖CLSA group, CLSA Americas及CL Securities Taiwan Co., Ltd的情况，不涉及中信证券及/或其附属机构的情况。如投资者浏览上述网址时遇到任何困难或需要过往日期的披露信息，请联系compliance_. 美国：美国：本研究报告由中信证券编制。本研究报告在美国由中信证券（CITIC Securities International USA, LLC（下称“CSI-USA”）除外）和CLSA group of companies（CLSA Americas, LLC（下称“CLSA Americas”）除外）仅向符 合美国1934年证券交易法下15a-6规则定义且分别与CSI-USA和CLSA Americas进行交易的“主要美国机构投资者”分发。对身在美国的任何人士发送

8、本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中 所载任何观点的背书。任何从中信证券与CLSA group of companies获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当分别联系CSI-USA和CLSA Americas. 英国：英国：本段“英国”声明受英国法律监管并依据英国法律解释。本研究报告在英国须被归为营销文件，它不按英国金融行为管理手册所界定、旨在提升投资研究报告独立性的法律要件而撰写，亦不受任何禁止在投资研究报告发布 前进行交易的限制。本研究报告在欧盟由 CLSA （UK）发布，该公司由金融行为管理局授权并接受其管理。本研究报告针对2000年金融服务和市场法2005年（金融推介）令第19条所界定的在投资方面具有专业经验的人士，且 涉及到的任何投资活动仅针对此类人士。若您不具备投资的专业经验，请勿依赖本研究报告的內容。 一般性声明一般性声明 本研究报告对于收件人而言属高度机密，只有收件人才能使用。本研究报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许该研究报告发送、发布的人员。本研究报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为出售

9、任何证 券或金融工具的要约，或者证券或金融工具交易的要约邀请。中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证 券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具的分析，本报告的收件人须保持自身的独立判断。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但中信证券不保证其准确性或完整性。中信证券并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。本报告提及的任何证券均可能含有重大 的风险，可能不易变卖以及不适用所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断，可以在不发出通知的情况下做出更改，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附 属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域、单位、集团及其他 附属机构的流动。负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定。分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定，但是，分析师的薪酬可能与投行整体收入有关，其中包括投资银行、销售与 交易业务。 若中信证券以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构为此发送行为承担全部责任。该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息。本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的 投资建议，中信证券以及中信证券的各个高级职员、董事和员工亦不为（前述金融机构之客户）因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任。 未经中信证券事先书面授权，任何人不得以任何目的复制、发送或销售本报告。未经中信证券事先书面授权，任何人不得以任何目的复制、发送或销售本报告。 中信证券中信证券2018版权所有版权所

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