伊利2012-资产负债表分析 有图表

1、资产负债表分析资产负债表水平分析（1）从投资或资产角度分析伊利总资产本期增加约131亿元， 增长幅度为66%，可见其2013年资产规模有较大的增长幅度。而其中流动资产本期增加约103亿元 ，增长幅度为165% ，使总资产规模增长52%。非流动资产本期增加约28亿元 ，增长幅度为21 %，使总资产规模增长14%。可见其总资产的增长虽然在于流动资产和非流动资产的双重增长，但是流动资产增长贡献居多。流动资产的增长主要表现在：一是货币资金的增长。货币资金本期增长为约62亿元，增长的幅度为308%，对总资产的影响为 31%。主要是本期公开发行股份及经营活动净现金流入增加以及借款增加。二是存货的增长。存货本期增长为约7亿元，增长幅度为23%，对总资产的影响为 3%。主要是原材料储备增加所致。三是其他流动资产的增长。其他流动资产本期从无到约36万元，增长幅度为100%，对总资产的影响为18%。其主要是伊利在兴业银行存入结构性存款，在中国建设银行购买保本型理财产品所致。由此可见伊利正开拓着其他的投资渠道，使其更加多元化发展。非流动资产的增长主要表现在：一是固定资产的增长。其本期增长额为约15亿元，增加

2、比例为17%，使总资产规模增长8%，由部分新建项目本期投产运行所致。二是可供出售金融资产的增长。可供出售金融资产高达1981%的增加比例是因为本期认购了中国辉山乳业控制有限公司股份。（二）从筹资或权益角度分析伊利负债本期增加约43亿元，增长幅度为35%，使权益总额增长22%。而流动负债的增长是负债增长的主要方面。流动负债本期增长约40亿元，增长幅度为35%，对权益总额的影响为20%。而流动负债增长主要表现在：一是短期借款的增加。短期借款本期增加15亿元，增加比例为59%，对权益总额的影响为7%，会增加企业的偿债压力与财务风险，也使得应付利息增加36%。二是应付账款的增加。其增加额为8亿元，增加比例19%，对权益总额影响为4%。其大幅度增加不仅会给公司带来偿债压力，如不能按期支付还会影响公司的信用。伊利本期权益总额增长主要体现在股东权益上。股东权益本期增加约88亿元，增长幅度为117%，使权益总额增长44%。其中股本增加5亿元，增长幅度为28%，对权益总额的影响为2%。主要是因为伊利本期公开发行股份并激励股东行权。而这也使得资本公积增加约57亿元，增加比例为309%，对权益总额的影响高达

3、29%，源于本期发行新股股本溢价所致。盈余公积增加比例34%，未分配利润增加比例76%，使权益总额增长13%都是来自本期盈利的增长。综上，从存货、货币资金、固定资产等的增长可以体现伊利2013年销售规模的扩大，生产能力的提高。从其他流动资产与可供出售金融资产的增长可以体现伊利正拓展多元化的投资渠道。为了满足扩大规模等诸多方面的资金需求，伊利通过短期借款，发行股份等方式实现资金周转。而本期的盈利也使得货币资金、盈余公积及未分配利润等项目有所增长。资产负债表的垂直分析一、 资产负债表结构变动情况分析（一）资产结构方面。从静态方面分析，伊利2013年流动资产比重达50.09%，非流动资产比重为49.91%，基本对半开。而从动态方面分析，2013年伊利流动资产比重上升了18%，非流动资产比重下降了-18%。结合各资产项目的结构变动情况来看，货币资金的比重上升了15%，其他流动资产的比重上升了8%，存货的比重下降了3%外，其他变动幅度不大，资产结构较为均衡且相对稳定。（二）资本结构方面。从静态方面看，伊利股东权益比重为49.62%，负债比重50.38%，也基本对半开。资产负债率不是很高，财务风险

4、一般。从动态方面看，伊利股东权益比重上升了13%，负债比重下降了13%。财务实力上升。（三）资产负债表整体结构的分析评价伊利流动资产的比重为50.09%，流动负债的比重为47.20%，两者比重相差不大，流动资产比重大于流动负债。可见伊利与多数企业资产负债表一致大体属于稳健型结构。二、资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析（一）资产结构的具体分析1.经营资产与非经营资产的比例关系伊利2013年经营资产所占比重与2012年几乎一致，都为91%；而2012年与2013年非经营资产所占比重为9%，由此可以看出，伊利此类资产结构几乎没有变化较为稳定，且经营资产占了绝大部分的比重，其经营能力显而易见。2.固定资产与流动资产的比例关系伊利2013年度流动资产比重为50.09%，固定资产比重为31.64%，固流比例大致为1:1.58。2012年度流动资产比重为32.17%，固定资产比重为43.49%，固流比例大致为1.35:1。固流比例有较大的变动。主要体现在流动资产的大幅增加，尤其是货币资金。其固流结构较为保守，企业资产的流动性有明显提高。3、流动资产内部结构2013年度伊利货币资产比重上升17

5、%，而存货资产比重下降26%，其他流动资产也上升了22%，企业即期支付能力增强。但货币资产、存货资产及其他流动资产依然是占较大比重。（二）负债结构的具体分析（1）负债期限结构分析评价伊利流动负债占全部负债的94%，而长期负债占6%，由此可见伊利的负债资金以短期资金为主。由于流动负债对企业资产的流动性要求高，伊利所奉行的负债筹资政策会增加公司的偿债压力，承担较大的财务风险，但同时也会降低公司的负债成本。伊利2013年与2012年并没有显著的结构差异。（1） 负债方式及成本结构分析负债方式结构分析表项目金额（万元）结构（%）2013年2012年2013年2012年差异银行信用408932 258720 24.69 21.05 3.64 商业信用535676 436120 32.34 35.48 -3.15 应交款项38529 -36729 2.33 -2.99 5.31 内部结算款项132047 120910 7.97 9.84 -1.87 外部结算款项334715 259882 20.21 21.15 -0.94 应付股利1528 1216 0.09 0.10 -0.01 其他负债205

6、033 188923 12.38 15.37 -2.99 负债合计1656461 1229042 100.00 100.00 0.00 负债成本结构图由表可见，银行信用与商业信用是该公司的负债资金最主要来源。与2012年比，虽然伊利银行信贷资金占比攀升，短期借款激增，长期借款略减，不过商业信用的比重依然稳居第一。商业信用对公司的信誉要求比较高，大多属于无成本负债，属第一选择，且伊利作为乳业龙头企业不需要过多担忧信用危机。而银行信贷资金的风险要高于其他负债方式所筹资金的风险，伊利的银行信用负债以短期负债为主，利息成本相较于长期要低，属低成本负债。具体推测，此变动的原因不是伊利内部对负债结构的调整，而是伊利扩大规模所需资金，银行短贷较为快捷且便利。大体上，伊利的负债方式良好，其负债平均成本较低。（三）股东权益结构的具体分析1.股东权益结构分析股东权益结构变动情况分析表项目金额（万元）结构（%）2013年2012年2013年2012年差异股本|万股204291 159865 12.67 21.80 -9.13 资本公积金753869 184450 46.75 25.15 21.60 投入资本

7、合计958161 344315 59.42 46.94 12.48 盈余公积金91448 68339 5.67 9.32 -3.65 未分配利润564128 320898 34.98 43.75 -8.76 外币报表折算差额-1227 -61 -0.08 -0.01 -0.07 内部形成权益资金合计654349 389175 40.58 53.06 -12.48 归属于母公司股东权益合计1612510 733490 1001000从静态方面分析，投入资本是伊利股东权益的最主要来源，占归属于母公司股东权益的60%。而从动态方面分析，较2012年，2013年投入资本的比重进一步增加12%，特别是资本公积的比重增长迅速，高达22%。主要来源于股本溢价。但相对而言，伊利的内部形成权益资金占比下降12%，说明伊利股东权益结构的变化主要来源于投入资本的变化而不是实质意义上生产经营的原因。综上，伊利资产负债的结构大体上变动不大且较为稳定，其结构上的些微调整也是符合伊利本身战略发展的。伊利的经营资产占比高，经营能力强。虽然其流动负债高，短期借款增加，但同样增加，甚至幅度更高的流动资产，调整稳定的固流比

8、例足以增强其资产流动性，使得增加的财务风险降为最低。而伊利流动资产的大幅度增加也与其投入资本的增加密切相关，可以推测伊利有筹集资金扩大规模的发展倾向。三、主要项目分析（一） 货币资金上述分析中已可见，2013年度伊利的货币资金增幅较大，占比也较重，分别占流动资产比重第一与总资产比重第二。而伊利货币资金如此雄厚得益于其较大的销售规模、资产规模与业务量。但货币资金的增长远远大于营业收入的增长，说明其不单单来源于销售规模扩大所带来的收入增长。原因大致为：一应付票据与应付账款的增长。应付票据从无到2亿元以及应付账款19%的增长使得现金支付减少。二营业收入的增长。伊利2013年度营业收入增长14%，销售规模的扩大也带来不菲的利润。三现销比例增大。预付账款减少3亿元，减少50%。其他应收款减少9%。由此可见企业收账力度有所加大，现金自然回笼。四收回利息。本期信用证定期存款到期，收回不少利息使得应收利息减少91%，获得资金。五短期贷款与资本投入的增加。短期贷款与资本投入所募集的资金可能会有部分存放在货币资金里。虽然货币资金的大幅增加与过高比重可能会引起企业资金利用率的降低，降低资产的收益水平从而制约企业经营。但是考虑到伊利流动负债的增加，特别是短贷激增，握有足量的货币资金可以提高资金的流动性，缓解企业的偿债压力。（二）其他项目伊利2013年度存货增加7亿元，增加比例为23%，主要来于原材料储备的增加。而其应收票据增加39%，应收账款增加18%，都可以从某种程度上证实伊利的销售规模扩大。销售规模扩大，存货需求加大，应付账款及应付票据也扩大。反之，要扩大销售规模，就要有一定的前提条件。比如利用资本投入、短期借款等筹资方式来集得必要的货币资金满足资金流转，而扩大产能所需的有随着新建工程设备投入引起的固定资产增加和为保证销售链不断裂而增加的库存商品及原材料。

《伊利2012-资产负债表分析 有图表》由会员jiups****uk12分享，可在线阅读，更多相关《伊利2012-资产负债表分析 有图表》请在金锄头文库上搜索。