企业融资理论知识

1、企业融资理论知识张登宇 兴业银行绵阳支行行长企业融资概念：融资是货币的借贷与资金的有偿筹集活动。包括银行贷款、金融信托、融资租赁、有价证券的发行与转让。企业融资，是社会融资的基本组成部分，是指企业作为资金需求者进行的资金融通活动。一、企业融资方式分类1、 内源融资和外源融资这种分类方式是按照资金是否来自于企业内部来进行划分。所谓内源融资是指企业依靠其内部积累进行的融资，具体包括3种方式：资本金、折旧基金转化为重置投资、留存收益转化为新增投资。外源融资是指企业通过一定方式从外部融入资金用于投资。一般来说外源融资是通过金融媒介机制形成，以直接融资和间接融资形式实现。2、 短期融资与长期融资这种分类是按照资金使用及归还年限进行划分。短期融资，一般是指融入资金的使用和归还在一年以内，主要用于满足企业流动资金的需求。包括商业信用、银行短期贷款、票据贴现、应收帐款融资、经营租赁等。长期融资，一般是指融入资金的使用和归还在一年以上，主要满足企业购建固定资产、开展长期投资等活动对资金的需求。长期融资方式主要有：发行股票、发行债券、银行长期贷款、融资租赁等。3、 股权融资和债权融资这种分类主要按企业融入

2、资金后是否需要归还来划分。股权融资是指企业融入资金后，无须归还，可长期拥有，自主调配使用，如发行股票筹集资金。债权融资是指企业融入资金是按约定代价和用途取得的，必须按期偿还，如企业通过银行贷款所取得的资金。4、 直接融资和间接融资这种分类主要是按照企业融资时是否借助于金融中介机构的交易活动来进行划分。直接融资是指企业不经过金融中介机构的交易活动，直接与资金供给者协商借款或发行股票、债券等来融资。另外，政府拨款、占用其它企业资金、民间借贷和内部集资等都属于直接融资范畴。间接融资是指企业通过金融中介机构间接向资金供给者融通资金的方式。包括银行借贷、非银行金融机构租赁、典当等。二、企业外源融资： 分为债务融资和股权融资1、 债务融资。主要包括银行贷款、民间借贷、债券融资、信托融资、项目融资、商业信用融资、租赁融资。（1）银行贷款-是指银行以贷款形式向企业提供的融资。其特点：银行根据企业财务报表、审计报表、银行往来情况、担保或抵押情况、以及用款计划来审批有关贷款申请。使用期限具有确定性。（2）民间借贷-随着我国经济发展和民间金融资产逐步扩张，民间借贷逐步活跃。企业进行民间借贷通常以私下协议方式

3、与私人或非金融机构拟定融资金额、利率、期限等条件。因常回避了正常金融监管，需承担较大的政策风险甚至法律风险。（3）债券融资- 是指按照法定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的债务凭证，它代表债券持有人与企业的一种债权债务关系。债券持有人不能参加企业利润分配，只能按照规定利率收取利息。企业发行债券不影响股东对企业的控制权。其特点：利息成本比银行贷款低，一般都是长期。在发达国家，债券融资是比银行贷款还要重要的企业融资方式。（4）信托融资-是指信托人出于对受托人的信任，将其财产委托给受托人，则受托人按委托人的要求以委托人为受益人，进行管理或者处分的行为。常见的债券信托投资，即信托公司以债权人的身份向投资对象提供贷款，并行使按约定条件收取本息的权力。信托融资特点：成本一般高于银行贷款，但信托融资要求较银行贷款低，具有较大灵活性。（5）项目融资-是对需要大规模资金的项目进行的融资活动。借款人原则上将项目本身拥有的资金及其收益作为还款资金来源，而且将项目资金作为抵押条件，项目主体的一般性信用能力通常不被作为重要考虑。项目融资方式一般应用于现金流量稳定的发电、道路、铁路、机场、桥梁等大规模的基本建

4、设项目。如比较流行的BOT（建设经营移交）。（6）商业信用融资-是指企业以赊销方式销售商品时所提供的信用。商业信用是企业短期融资的主要方式。主要表现为应收帐款融资、票据融资。应收帐款融资主要为：应收帐款质押贷款。票据融资主要为：汇票、本票、支票。它将商业信用与银行信用有机结合，企业用汇票等赊购赊销，当买方无须即时支付全额现款时，可签一定时期后支付的银行承兑汇票，获得资金融通便利。卖方赊销后，如资金短缺，可贴现，也可转让，实现资金融通。（7）租赁融资- 是出租人根据与承租人签订的租赁契约，以收取一定租金为条件，将租赁物在规定时期内交给承租人使用，其所有权仍属出租人的一种经济行为。 当企业急需购买某种设备，而购买资金不足时，可以考虑租赁融资形式。租赁融资在需要使用昂贵设备的企业如航空公司，非常普遍。租赁融资优点之一是企业可减少固定资产开支，降低固定资产在总资产比例，改善资产结构。 2、 股权融资 股权融资是指企业为筹措资金而发行的一种有价证券，它代表持有者对企业资产享有相应的所有权，股权融资通常有私募（私下募集）和公募（公开募集）两种方式。民营企业在募集资金时，都是在保持控制地位的前提下，

5、吸收其它投资者资金，让其他人持少部分股权，因此一般参与民间企业私募的是如下投资者：控股股东的亲戚朋友、有上下业务往来的客户、以及具有专业投资分析团队的风险投资公司。三、商业银行贷款融资知识特点：融资手续较直接融资的股票发行、债券发行简单、速度较快，融资成本低。但财务风险较大，如举借长期借款，必须定期还本付息。数量有限，银行一般不会借出巨额长期借款。分类：1、按期限分：短、中、长。2、按用途分：流贷、固贷、科技开发贷款等。3、按有无担保划分：信用贷款、担保贷款。与银行借款有关信用条款：1、 信贷额度。协议允许借款人借款的最高限额。2、 周转信贷协定：是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。但企业通常要对贷款未使用部分付给银行一笔承诺费。3、 补偿性余额。是银行要求借款在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比计算的最低存款余额（通常10%-20%）4、 借款抵押。5、偿还条件四、新兴两种债券融资方式1、短期融资券-主要由企业发行解决短期内融资需求的融资券。发行期一般在一年以内。它是境内具有法人资格的非金融企业，依照短期融资券管理办法规定程序和条件，在银行间债券市场发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券。短期融资券发行、交易、登记、托管、结算、兑付都由中国人民银行负责监督管理，只对银行间债券市场的机构投资人发行，只在银行间债券市场交易，不对社会公众发行。期限不超过365天。企业可便捷、低成本进行银行间债券市场进行融资。短期融资券利率（约2.9%左右）远远低于银行一年期贷款基准利率（6.31%），企业节约财务成本作用非常明显。2、中小企业集合债券-是通过牵头人组织，以多家中小企业作为共同发行人，并采用“统一冠名、统一担保、分别负债、捆绑发行”的模式发行。中小企业集合债券作为一种新推出的债券模式，即捆绑发债模式，打破了只有大企业才能发行债的惯例，开创了中小企业新的融资体模式。其特点：一是一般期限为3-5年中期债券。二是票面利率确定采取市场化定价方式，由上海同业拆借利率shibbr,，加上基本利率差决定。三是通过担保与再担保，为企业信用增级。四是地方政府积极参与。3

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