财务管理ppt——通货膨胀和通货紧缩

1、第十章 通货膨胀和通货紧缩,第一节 通货膨胀的一般理论 第二节 通货膨胀的成因与治理 第三、四节 通货紧缩的治理,第一节 通货膨胀的一般理论,一、通货膨胀的涵义 二、通货膨胀的类型 三、通货膨胀的度量 四、通货膨胀的效应,通常的涵义：指在纸币流通条件下，流通中的货币量超过实际需要所引起的货币贬值、物价上涨的经济现象。 在界定通货膨胀的涵义时： （1）不能将通货膨胀与货币发行过多划等号。 （2）不能将通货膨胀与物价上涨划等号。 （3）不能将通货膨胀与财政赤字划等号。 定义：因流通中注入货币过多而造成货币贬值，以及总的物价水平采取不同形式（公开的或隐蔽的）持续上升的过程。,一、通货膨胀的涵义,需求拉动型。总需求过度增长引起的通货膨胀。 成本推进型。由于工会力量或行业垄断引起工资水平或利润水平的提高超过物价上涨水平而推动通货膨胀。 结构型。由于部门性经济结构不均衡引起的通货膨胀。 混合型。需求、成本和社会经济结构共同作用引起的通货膨胀。,二、通货膨胀的类型,1.按发生原因分,信用扩张型。指由于信用扩张，即由于贷款没有相应的经济保证，形成信用过度创造而引起的通货膨胀。 国际传播型。又称输入型，

2、指由于进口商品的物价上升，费用增加而引起的通货膨胀。,财政赤字型。因财政出现巨额赤字而滥发货币引起的通货膨胀。,开放型。也称公开的通货膨胀，即物价可随货币供给量的变化而自由浮动。 抑制型。也称隐蔽的通货膨胀，即国家控制物价，主要消费品价格基本保持人为平衡，但表现为市场商品供应紧张、凭证限量供应商品、变相涨价、黑市活跃、商品走后门等的一种隐蔽性的一般物价水平普遍上涨的经济现象。,2.按表现状态划分,3.按通货膨胀程度划分,爬行式。又称温和的通货膨胀，即允许物价水平每年按一定的比率缓慢而持续上升的一种通货膨胀。 跑马式。又称小跑式通货膨胀，即通货膨胀率达到两位数字，在这种情况下，人们对通货膨胀有明显感觉，不愿保存货币，抢购商品，用以保值。 飚升式。又称恶性通货膨胀，即货币急剧贬值，物价指数甚至可达到天文数字。,三、通货膨胀的度量,1.消费物价指数 2.批发物价指数 3.国民生产总额平减指数,人们一般将物价上涨指数看作是通货膨胀率。测量物价指数的主要指标有：,四、通货膨胀的效应,1.经济增长效应,有益论的观点： 资本主义经济长期处于有效需求不足、实际经济增长率低于潜在经济增长率的状态。因此，

3、政府可通过实施通货膨胀政策，增加赤字预算，扩大投资支出来刺激有效需求，推动经济增长；,通货膨胀有利于社会收入再分配向富裕阶层倾斜，而富裕阶层的边际储蓄倾向比较高，因此会提高储蓄率从而促进经济增长； 通货膨胀出现后，公众预期的调整有一个时滞过程，在此期间，物价水平上涨而名义工资未发生变化，企业的利润率会相应提高，从而刺激私人投资的积极性，增加总供给，推动经济的增长。,有害论的观点： 长期通货膨胀会对经济带来严重的消极影响，降低经济体系的运行效率，阻碍经济的正常成长。 纸币贬值，妨碍货币职能的正常发挥； 降低借款成本，诱发过度的资金需求； 企业的生产成本上升，预期利润率降低，不利于调动生产者和投资者的积极性； 企业先期积累的各种折旧准备金和公积金贬值，从而使企业设备更新和技术改造能力下降，影响生产发展；,破坏正常的信用关系，增加生产性投资风险和经营成本，从而缩减银行信贷业务，使流向生产性部门的资金比重下降，流向非生产性部门的资金比重增加，导致产业结构和资源配置不合理，国民经济畸形发展； 阻碍本国商品的出口，导致国民收入减少。同时还会鼓励外国商品进口，加剧国内市场竞争压力，影响国内进口替代品

4、生产企业的发展，并导致贸易收支逆差。 打乱正常的商品流通渠道，加深供求矛盾，助长投机活动，引起资本大量外流和国际收支的恶化。,中性论的观点： 通货膨胀对实际产出和经济增长既无正效应又无负效应。其理由是公众会根据对通货膨胀发展的预期，按照物价上涨水平作出合理的行为调整，因此，通货膨胀的各种影响作用会相互抵消。,对资本主义国家经济发展史实证分析的结论基本是：通货膨胀不利于经济增长，即使对经济发展有某些刺激作用，也是短时期的，并以积累更大矛盾为代价。,定义：所谓强制储蓄是指政府财政出现赤字时向中央银行借债透支，直接或间接增大货币发行，从而引起通货膨胀。这种做法实际上是强制性地增加全社会的储蓄总量以满足政府的支出，因此又被称为通货膨胀税。,2.强制储蓄效应,有害论：强制储蓄可以扩大政府投资，但由于物价水平的上涨和实际利率的下降，其结果会使民间消费和储蓄的实际额减少，导致民间资本积累速度下降，并使企业历年所累积的折旧不能满足设备更新需要，从而减少民间资本存量。民间资本和投资的减少部分大体相当于政府运用通货膨胀强制储蓄的部分。因此，强制储蓄的结果不会带来社会总投资的扩大。,有益论：虽然一般货币持有

5、者因通货膨胀而失去的货币价值等于政府所获得的通货膨胀税，但如果政府的储蓄倾向高于货币持有者的一般储蓄倾向，整个国家的平均储蓄水平就会提高，从而增加社会投资总额。尤其是在经济尚未达到充分就业水平，存在大量闲置生产要素的情况下，政府运用扩张性财政政策或货币政策强制储蓄来增加有效需求，并不会引发持续的物价上涨。,定义：收入和社会财富的再分配效应是指通货膨胀发生时人们的实际收入和实际占有财富的价值会发生不同变化，有些人的收入与财富会提高和增加，有些人则会下降和减少。,3.收入和社会财富的再分配效应,固定收入者与变动收入者之间：在通货膨胀情况下，固定收入者的收入调整滞后于通货膨胀，因而会使其实际收入减少；而一些负债经营的企业和非固定收入者能够及时调整其收入，因而可从通货膨胀中获利。但随着通货膨胀的持续发展，员工工薪和原材料价格相应上调，企业利润的相对收益会逐渐消失。政府由于其实行的累进税制度使其成为通货膨胀的最大受惠者。当然政府是否真正从通货膨胀中受益还要看政府的名义收入增长是否快于物价上涨。,债权人和债务人之间：通货膨胀时期，面值固定的金融资产如债券和票据等，其价值会下跌，而各种变动收益的证券

6、和实物资产如股票和房地产等，其价值会增大。因此债权人是受害者，债务人是受益者。通货膨胀在减少债务性金融资产实际价值的同时也减轻了政府、金融机构和公司企业的债务负担。最易受通货膨胀打击的往往是小额存款人和债券持有人。因为大的债权人不仅可以采取更多的措施避免通货膨胀的不利影响，同时他们也是更大的债务人。,高收入阶层和低收入阶层之间：按照西方经济学理论，低收入阶层的边际支出倾向相对大于高收入阶层的边际支出倾向，通货膨胀时期，由于物价上涨和人们名义收入的提高，会使低收入阶层消费支出的增加相对大于高收入阶层消费支出的增加，而低收入(主要是工薪收入)阶层实际收入的增加相对小于高收入(主要是利润收入)阶层实际收入的增加，因此社会财富的积累和再分配会向高收入(利润收入)阶层一方倾斜。,原因： 通货膨胀使各种生产要素、商品和劳务的相对价格发生很大变化和扭曲，引起资源配置低效和浪费； 通货膨胀会助长投机并导致社会资源的浪费； 通货膨胀使人们增加持有更多的实物资产，在交易、维护、处置和管理上花费更多的时间、人力和物力，因而造成社会资源的浪费；,4.资源配置扭曲效应,通货膨胀会造成市场供不应求的环境，使购买者

7、盲目抢购，不计质量，加重经济结构的不平衡； 通货膨胀会使实际利率下降，打击公众的储蓄意愿，使资本积累的速度降低； 在通货膨胀期间，中央银行基准利率的调整往往滞后，使金融机构的正常融资渠道受阻，而民间高利贷则得以盛行，因而会改变正常的利率结构，阻碍长期金融工具的发行，影响金融市场的健康发展及其配置社会资源的功能。,主要表现为： 加剧经济环境的不确定性，并使政府的政策操作变得无所适从，增大了失误的可能性； 大量资金被吸引到流通中从事投机交易，使商品流通秩序发生混乱，加剧了经济的不平衡； 劳动者的工资所得赶不上投机活动的利润所得，挫伤劳动者的积极性，助长投机钻营、不劳而获恶习，败坏社会风气，激化贫富不均的社会矛盾； 助长贪污腐败，损害政府信誉。,5.经济秩序与社会秩序紊乱效应, 至下节,第二节 通货膨胀的成因与治理,一、通货膨胀的成因 二、通货膨胀的治理,（1）需求拉动说。通俗的说法就是“太多货币追逐太少的商品”，使得对商品和劳务的需求超出了在现行条件下可得到的供给，从而导致一般物价水平的上涨。其理论分析可用下图加以说明。,一、通货膨胀的成因,1.西方经济学家对通货膨胀成因的分析,图示 需求

8、拉动型通货膨胀,图示 成本推进型通货膨胀,（2）成本推进说。,认为通货膨胀的根源并非由于总需求过度，而是由于总供给方面的生产成本上升所引起。其理论分析可用下图说明。,图示 成本推进型通货膨胀,（3）供求混合推进说。认为只有在总需求和总供给的共同作用下，才会导致持续性的通货膨胀，见下图。,认为由于不同国家的经济部门结构的某些特点，当一些产业和部门在需求方面或成本方面发生变动时，往往会通过部门之间相互看齐的过程而影响到其他部门，从而导致一般物价水平的上升。这种结构型的通货膨胀又可分为三种情况：,需求转移型。 外部输入型。 部门差异型。,（4）部门结构说。,主要通过对通货膨胀预期心理作用的分析来解释通货膨胀的发生。预期心理引致或加快通货膨胀的作用主要表现在三个方面：,加快货币流通速度。 提高名义利率。 提高对货币工资的要求。,（5）预期说。,二、通货膨胀的治理,1.宏观紧缩政策,（1）紧缩性货币政策。又称为紧缩银根，即中央银行通过减少流通中货币量的办法，提高货币的购买力，减轻通货膨胀压力。,具体政策工具和措施包括： 通过公开市场业务出售政府债券； 提高贴现率和再贴现率，或政府直接提高利率；

9、提高商业银行的法定准备金。,通过削减财政支出和增加税收的办法来治理通货膨胀。削减财政支出的内容主要包括生产性支出和非生产性支出：,生产性支出主要是国家基本建设和投资支出。 非生产性支出主要是政府各部门的经费支出、国防支出、债息支出和社会福利支出等。,增加税收包括提高个人的所得税或增开其他税种，可使个人可支配收入减少，降低个人消费水平；而提高企业的所得税和其他税率则可降低企业的投资收益率，抑制投资支出。,（2）紧缩性财政政策。,紧缩性货币政策和财政政策都是从需求方面加强管理，通过控制社会的货币供应总量和总需求，实现抑制通货膨胀的目的。在20世纪60年代中期以前，一些国家根据英国经济学家菲利普斯揭示的通货膨胀与失业的相关关系（见下图）制定需求管理政策，用以治理需求拉动型通货膨胀，取得了较为显著的成效。,菲利普斯曲线与宏观紧缩政策。,图示 通货膨胀与失业率的相关关系,（1）工资管制。 政府以法令或政策形式对社会各部门和企业工资的上涨采取强制性的限制措施。办法包括： 道义规劝和指导； 协商解决； 冻结工资； 开征工资税。,收入紧缩政策的主要内容是采取强制性或非强制性手段，限制工资的提高和垄断利润的获取，抑制成本推进的冲击，从而控制一般物价上升幅度。,2.收入紧缩政策,政府以强制手段对可获得暴利的企业利润率或利润额实行限制措施，防止大企业或垄断性企业任意抬高产品价格，从而抑制通货膨胀。 办法主要包括： 管制利润率； 对超额利润征收较高的所得税。一些国家还制定反托拉斯法，限制垄断高价，并对公用事业和国营企业的产品和劳务实行直接价格管制。,（2）利润管制。,又称指数连动政策，是指对货币性契约订立物价指数条款，使工资、利息、各种债券收益以及其他货币收入按照物价水平的变动进行调整。其作用主要有四方面： （1）能借此剥夺政府从通货膨胀中获得的收益，杜绝其制造通货膨胀的动机； （2）可以消除物价上涨对个人收入水平的影响； （3）可稳定通货膨胀环境下微观主体的消费行为，避免出现抢购囤积商品、贮物保值等加剧通货膨胀的行为； （4）可割断通货膨胀与实际工资、收入的互动关系，稳定或降低通货膨胀预期，从而抑制通货膨胀。,3.收入指数化政策,货币主义认为，政府

《财务管理ppt——通货膨胀和通货紧缩》由会员F****n分享，可在线阅读，更多相关《财务管理ppt——通货膨胀和通货紧缩》请在金锄头文库上搜索。