高级财务管理课件(第六章企业集团财务管理二分之二2)

1、高级财务管理,授课教师：刘惠萍,第六章 企业集团财务管理,第一节 企业集团及其特征 第二节 集团企业财务管理模式与内容 第三节 集团企业财务管理组织与控制 第四节 企业集团财务管理的内容 第五节 集团企业融资管理（补充） 第六节 集团企业投资管理（补充） 第七节 集团企业内部转移价格（补充） 第八节 集团企业内部业绩评价（补充）,第六章 企业集团财务管理 本章学习要求：,1、了解：企业集团财务管理的特征和主要内容，集团企业财务管理组织框架，集团企业财务控制的主要环节。 2、理解：如何判断核心层企业的资本优势，企业集团集权与分权的具体影响因素，企业集团财务管理体制应遵循的原则和应考虑的因素。 3、掌握：企业集团的含义、结构、分类和联结纽带，企业集团财务管理体制不同模式的优缺点及合理选择，企业集团财务管理的内容。特别是集团企业融资管理决策、内部转移价格的制定等，掌握集团企业筹资决策及内部转移价格有关的计算。,第六节 集团企业投资管理,集团公司投资与单一公司投资相比，除了要进行流动资产、固定资产、有价证券、无形资产等方面的投资之外，在投资方面最显著的特征是必须大量从事股权方面的投资以及必须根

2、据集团公司整体利益最大化原则控制成员公司的投资行为。,一、集中管理和使用资金,集团公司与单一公司在投资方面的区别是： （1）单一公司所考虑的投资结构更多的是考虑具体资产的分布和构成，集团公司考虑的投资结构更多的是子公司的行业或经营分布。 （2）单一公司对投资管理的重心在于本公司资产的运用，而集团公司投资管理的重心在于如何综合各成员公司的资产优势，使之产生更大的收益。,一、集中管理和使用资金,集中管理和使用资金-主要是指集团公司设立诸如结算中心、内部物流配送中心等服务性的机构，将某些资产集中起来，统一加以调配的管理活动。 集中管理和使用资金的目的： （1）加速资金周转 （2）确保集团战略目标的实施 （3）有利于集团公司按照整体利益最大化的原则调节各成员公司的现金流量，使集团公司整体现金净流入量最大化。,二、流动资产投资管理,虽然，按照资金管理权限，集团公司的流动资产的管理主要应由各成员公司负责，但是集团公司可以设立若干服务性机构，通过向成员公司提供服务，将成员公司的某些流动资产集中起来加以整合，使它们产生出比各成员公司单独管理更大的经济效益。 （一）现金的集中管理 （二）内部应收账款的集

3、中管理 （三）存货的集中管理,（一）现金的集中管理,集中管理现金的可能性，是由于现金余额一般存在以下特征： 第一，存在着收入与支出的时间差。 第二，公司保存现金余额的多少一般由满足最低经营需要的余额和保险性余额所构成，保险性余额一般情况下是不动用的。 注意： 集中管理现金会使集团公司的总体风险增大（因为对现金管理的直接后果是会使集团公司的实际现金余额少于账面现金余额），财务人员对此应有深刻的认识，并根据集团公司的实际情况设定风险控制标准。,（二）内部应收账款的集中管理,集团公司可以通过内部结算中心对应收款项进行综合结算，把相向流动的那部分资金予以抵消，只按净流动的资金额进行结算。 集中管理内部应收款项的好处： （1）加速资金周转 （2）降低资金转移成本（诸如汇款费用、银行手续费等直接转移费用，还有在途资金款项的利息损失等机会成本）,（三）存货的集中管理,目的： 1、集中管理存货，减少集团公司的存货占用量，降低资金的占用费用。 2、集中管理存货可以降低保险存货量。 3、集中管理存货，降低购买价格和减少采购费用，形成采购优势。,三、固定资产投资管理,（一）集团公司管理固定资产的特殊问题 1

4、、集中投资决策权 2、集中使用资金 3、集中规划折旧政策,（一）集团公司管理固定资产的特殊问题,1、集中投资决策权 有利于集团公司发展战略的顺利实施； 有利于集团公司整体利益的最大化； 有利于集团公司控制各个子公司存量资产的调整方向。,（一）集团公司管理固定资产的特殊问题,2、集中使用资金 可以有效地控制各个子公司对集团公司整体不利的投资项目； 可以保证有利投资项目的顺利实施； 可以有效的利用资金，减少资金的闲置。,（一）集团公司管理固定资产的特殊问题,3、集中规划折旧政策 集团公司对折旧政策统一规划需要考虑如下的因素： （1）集团公司固定资产方面的特征 （2）关注集团公司的核心竞争力 （3）关注集团公司近期和远期的财务规划 如果公司财务规划是为了保持固定资产长期的先进性，那么公司就应采用加速折旧法。 如果公司财务规划的目标是希望在近期用较低成本对外筹集到适当的资金，那么公司就应采用直线折旧法。,（二）集团公司固定资产的日常管理,1、通过对建设期间的固定资产的日常管理，节约建设费用。 2、通过对固定资产在集团公司内部的集中使用，解决子公司之间固定资产生产能力不均衡的问题，提高固定资产的

5、使用效率。 3、通过对各个子公司所存在的闲置折旧基金的集中使用，充分发挥折旧基金的积累作用。,四、无形资产投资管理,1、关注无形资产投资所形成的经济价值（而非会计账面价值） 2、关注和控制无形资产的投资风险（引入风险投资的理论和方法） 3、无形资产投资项目的选择和组合 由于无形资产投资对企业的影响具有综合性，因此，在集团公司对无形资产进行投资时，要关注不同无形资产投资所产生的整体效果，运用投资效益分析法寻找能产生最大效益的无形资产项目进行投资。,第七节 集团企业内部转移价格*,一、转移价格制定的目的 1、明确经济责任，建立有效的激励体系。 2、集中分配集团资金，确保重点业务或成员公司发展对资金的需要。 3、回避资金管制。 4、取得避税效应。,第七节 集团企业内部转移价格*,例某集团公司在A、B两国分别设有甲、乙两家子公司，甲子公司所在的A国所得税率为15%，不实行外汇管制，而乙子公司所在的B国所得税率为30%，外汇管制很严格。甲子公司向乙子公司提供技术服务和产品，由乙子公司加工后对外销售。各子公司的生产成本和销售资料如下表2。,（1）试确定按20元/件的转移价格和按15元/件的市场价格

6、作为转移价格时集团公司整体的税负差异。 2)应该选择哪个转移价格？此时集团公司所获得的好处并计算利益量。,表2：单位加工成本及销售情况表,二、制定转移价格应考虑的因素,（一）制定转移价格应考虑的内部条件 （二）制定转移价格应考虑的外部环境 （三）制定转移价格的技术因素,（一）制定转移价格应考虑的内部条件,1、集团公司的集权和分权。 2、集团公司持有成员公司股份的多少。 3、集团公司的管理能力和权威。 4、内部交易客体的性质和数量。,（二）制定转移价格应考虑的外部环境,-指外部各种利益集团对转移价格的反映。转移价格影响的外部利益集团越多、利益量越大，集团公司在制定转移价格时受的制约就越多，应该考虑的因素也就相应越多；反之，则越少。,（三）制定转移价格的技术因素,技术问题包括：解决转移价格引起的冲突、转移价格的变化、转移价格制定和实施的成本等问题。 1、集团公司应有一套处理转移价格导致的利益冲突的技术方法。 2、集团公司应有一套转移价格的调整技术。 3、集团公司应有一套核算转移价格引起的机会成本和机会收益的技术方法。,三、转移价格的设计,包括以市价为基础、以成本为基础、双重转移价格。,（一

7、）以市场价格为基础的转移价格,包括完全以市价为内部转移价格、以市价为参考基础的转移价格。,1、完全以市价为转移价格,适用条件： （1）从管理权限上看，各个成员公司完全独立自主经营、拥有从集团公司外部还是内部进行购买的最终决策权。 （2）从产品和劳务的关联度上看，内部各个成员公司之间的相互依赖程度不高，内部交易量较少，采用市价作为内部转移价格对集团公司的整体经济利益影响不大。 （3）从内部产品和劳务是否存在外部竞争来看，各个成员公司之间的中间产品或劳务如果存在有效的外部竞争市场，且市价容易取得，那么内部转移价格才可以采用市价。,1、完全以市价为转移价格,优缺点： 优点是： （1）用市价计算出来的盈利能力，可以更准确的评价各个成员公司的业绩； （2）可以节约内部转移价格制定和实施的费用。 缺点是： （1）市价可能导致内部有关子公司内部采购而转向外部采购，造成一部分生产能力闲置，不利于整合内部资源。 （2）市价往往变化大，某些产品或劳务甚至不存在相应的市价，使得完全以市价为转移价格可能不现实。,例6-10：（完全以市价为转移价格） 南风集团公司拥有若干个成员公司，其中甲子公司生产的产品属于竞

8、争性产品，既可以对外直接销售，又可以作为乙子公司的半成品，通过乙公司加工之后，再作为乙子公司的产成品对外销售。其相关的成本资料如下表。,表：市场价格及成本资料表,假定乙子公司的销售量为10 000件，甲子公司可以对外承接的销售订单为5 000件。试分析乙子公司按市场价格购买甲子公司的产品与向外购买半成品对集团公司整体效益影响的最大差异。,解： （1）计算乙子公司所需中间产品全部向甲子公司购买和向集团公司外部购买两种情况下的集团公司的整体效益如下。,表6-10a：乙子公司所需中间产品全部向甲子公司购买 单位：元,解： （1）计算乙子公司所需中间产品全部向甲子公司购买和向集团公司外部购买两种情况下的集团公司的整体效益如下。,表6-10b：乙子公司所需中间产品全部向集团公司外部购买 单位：元,解： （2）比较差异 两种购买方式下集团公司的整体税前利润差异 =160 000-45 000=115 000（元） （3）分析差异产生的原因 两个原因： 一是由于甲子公司的生产能力远远超过了对外承接的订单，在乙子公司不购买甲子公司产品的条件下，甲子公司的生产能力必将大量闲置，从而降低贡献毛益。 二是内

9、部转移产品可以节约甲子公司的对外销售费用，使整体利益增加。,2、以市场价格为参考基础的转移价格,适用条件： （1）从管理权限上看，各个成员公司拥有相对独立的自主经营权，可以在很大程度上决定自己是从集团公司外部还是内部进行购买。 （2）从产品和劳务的关联度上看，内部各个成员公司之间的相互依赖程度较高，内部交易量较大，采用不同市价作为内部转移价格对集团公司的整体经济利益影响较大。 （3）从内部产品和劳务是否存在外部竞争来看，各个成员公司之间的中间产品或劳务，虽然存在有效的外部竞争市场，且市价容易取得，但是，市价的代表性不够或市价波动太大，难以直接采用市价作为内部转移价格。,2、以市场价格为参考基础的转移价格,优缺点： 优点是： （1）有利于集团公司整合内部资源；可以更准确的评价各个成员公司的业绩。 （2）减少了各个成员公司在协商中讨价还价的余地，转移价格的制定相对公平。 缺点是： （1）会花费大量的人力、物力。 （2）协商过程中，往往需要上级公司参与，导致成员公司的自主经营权受到伤害，激励作用降低。,（二）以成本为基础的转移价格,包括以完全成本为基础、以成本加成为基础、以变动成本为基础的内部转移价格。,1、以完全成本为基础的转移价格,-是指集团公司内部转移价格完全按照提供产品和劳务子公司的全部成本（实际成本或者标准预算成本）确定的一种定价方法。 适用条件： 第一，集团公司的各个生产工序是连续不断的，在集团公司外部也不存在同样的产品，不存在竞争性的市场价格。 第二，采用市场价格定价容易使各个成员公司产生较大的利益冲突时。 第三，产品在制造过程中含有独特的专有技术或其他秘密，这时采用完全成本法可以将中间产品的转移全部内部化，有利于保守公司的秘密。,（1）以完全实际成本法为基础的转移价格,优点是： 通俗易懂、便于实施。 可以弥补各个成员公司的全部耗费，保证各个成员公司生产经营活动的正常进行。 可以使集团公司在市场竞争中获得成本优势。,（1）以完全实际成本法为基础的转移价格,缺点是： 只有销售最终产品的成员公司才能获得利润，会影响到作为利润或投资中心的成员公司的经营积极性。 将处于不同生产环节的成员公司业绩评价紧密的联系在一起，容易引起摩擦。 上游成员公司发生的全部成本都能

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