财务管理的价值观念_22
43页1、第二章 财务管理的价值观念,一、时间价值的观念 二、风险报酬的观念 三、利息率,第一节 时间价值的概念,问题:为什么货币有时间价值? 有1000元人民币,你愿意今天得到,还是明年的今天得到? 你现在20岁,某保险公司许诺只要你现在每月存100元,等你60岁时每月给你1000元,直到你去世时为止。你是否会买该养老保险?,时间价值的概念(续),西方经济学家的观点 牺牲当期消费的代价或报酬 马克思的观点: 工人创造的剩余价值社会平均投资报酬率,复利的概念:利滚利! 终值期末的价值 现值现在的价值 FVn复利终值 PV复利现值 i利息率 n计息期数,复利的有关概念,复利的终值和现值,0,i,PV+PV*i =PV*(1+i),i,i,PV*(1+i)*(1+i) =PV*(1+i)2,PV*(1+i)n,PV,1,2,n,FVn=PV*(1+i)n=PV*FVIFi,n复利终值系数,i,n-1,PV=FVn/(1+i)n=FVn*PVIFi,n复利现值系数,复利终值和现值(续),1804年初,我的一个朋友的爷爷的爷爷的爷爷用1钱银子(合目前人民币15元)买了一套精美的瓷器,全家人认为他在浪费钱
2、,这些钱如果存在银号,每年平均可以得到5%的利息,现在这套瓷器价值70万人民币,我的朋友的祖先的这项投资是否精明?,复利的终值和现值(续二),某人在5年后需要10万元,他委托投资公司为其代理投资,投资公司保证每年最低收益率为10%,为保险起见,此人应交给投资公司多少资金?,年金终值和现值,年金的种类: 后付年金,或称普通年金 先付年金 延期年金 永续年金,公式符号说明: A年金 i利息率 n计息期数 FVAn年金终值 PVAn年金现值 FVIFAi,n年金终值系数 PVIFAi,n年金现值系数,年金一定时期内每期相等金额的收款或付款。,后付年金的终值,n,n-1,n-2,0,1,2,A,A,A,A,A,A(1+i)0,A(1+i)1,A(1+i)2,A(1+i)n-2,A(1+i)n-1,FVAn,后付年金的终值(续),某老太有储存硬币的习惯。1955年开始,她每年平均储存1000分的硬币,到1995年初,她一共储存了50罐,共40000分的硬币。银行的存款利率平均每年为8%,如果这个老太当初不是把硬币放在罐里,而是存到银行,她现在能有多少钱?,后付年金的现值,n,n-1,0,1,2,
3、A,A,A,A,PVAn,后付年金的现值(续),某大企业家愿意捐赠一笔资金用于发放学生的奖学金,他要求必须在未来的30年内使用完毕,捐款日期定为当年的4月1日,以后每年的这一天给10名学生发放奖学金,金额为每人3000元,当时银行长期存款利率为5%。请问该企业家需要一次捐赠多少钱?,先付年金的现值,n,n-1,0,1,2,A,A,A,A,n,n-1,0,1,2,A,A,A,A,n期限先付年金 = n-1期后付年金 + 现值A,或,后付,先付,先付年金的终值,n,n-1,0,1,2,A,A,A,A,n,n-1,0,1,2,A,A,A,A,n期先付年金 = n期后付年金*(1+i),或,后付,先付,延期年金,m+n,m+n-1,0,1,2,A,A,A,m,m+1,0,1,n-1,n,A,保险公司提供一种养老保险,目前它提供的利率是6%,比现在和你预期的未来银行存款率高。它规定只要你一次存入某个金额,从未来第11年开始的30年内每年年末你可以获得一固定金额的返还。你认为这是一个很好的养老金储存方式,你希望将来每年能得到10000元的养老金,你现在应该一次性缴入多少钱?,还款额的计算,某公司向
4、银行借款1.5亿元,借款期限10年,利率5%,因该资金用于新厂建设,因此从投产当年开始偿还,即从第四年年底等额偿还本息。银行每年年末计息,试计算该公司每年的还款额。该公司第一笔还款中利息额为多少?,不等额现金流量的计算,在你7岁生日时,你的母亲许诺从当年起每年这一天为你在银行存入100元,一直到你18岁生日为止,你可以在19岁那天从银行取钱作为你的生活费补充。当你取钱时发现你的母亲很健忘,在你8岁和9岁那年忘记存款了,她为了弥补,在你10岁那年一次存入了300元。请问如果银行的利率一直保持在6%,你可以取到多少钱?,计息期短于一年的时间价值,你考虑将得到的2000美元存入银行,1年后使用。你看到1个月的定期存款年利率是3.4375%,3个月的定期存款年利率是3.625%,半年的是3.75%,1年的是3.8125%,你的存款本息到期都将自动转存,如果你不认为年内有调整利率的可能性,那么你愿意以那种期限存款?,贴现率的计算,利率 系数 i IF i+x IF* i+1% IF,x,1%,a,b,贴现率的计算(续),某个体户向信用社贷款100000元,贷款期限3年,信用社要求他三年后一次性偿
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