财务管理-04(本科)
76页1、第5章,资金的时间价值,财务经理经常面临比较成本和收益发生的期限和数额不同的各种方案。你认为应该接受哪个方案呢?,Time periods,0,Cash flow-in (现金流入),Cash flow-out (现金流出),1,2,3,4,5,一个简单的决策,Don Simkowitz正考虑出售在阿拉斯加的一片空地。昨天,有人提出以1万美元购买。他正准备接受这一报价,又有一人报价11424美元,但是一年以后付款。他已弄清楚两个买主都是有诚意的,并且均有支付能力。如果你是他的财务顾问,你建议他选择哪个报价?(假如银行利率为12%),学习目标,了解复利及将来值与现值概念 计算将来值及现值 理解并计算年金的将来值及现值 了解名义利率与实际利率之间的关系并能计算实际利率,很显然, 是今天的 $10,000. 你已经承认了 资金的时间价值!,资金的时间价值,对于 今天的$10,000 和5年后的 $10,000,你将选择哪一个呢?,什么是时间价值?,在不考虑风险因素和通货膨胀的条件下,只要将资金有目的地进行投资,资金会随着时间的推移而发生增值。因此,资金在不同的时间,其价值是不相等的 是不是所
2、有的资金都具有时间价值呢? 运动的资金,PV,FV,Today,银行的存款利息,如何考虑时间价值?,复利 不仅借(贷)的本金要支付利息,而且前期的利息在下一期也计息.,单利 只就借(贷)的原始金额或本金支付利息,银行计算利息的方式,复利 不仅借(贷)的本金要支付利息,而且前期的利息在下一期也计息.,单利 只就借(贷)的原始金额或本金支付利息,单利法计算利息结果:,单利法计算利息,假定本金是$100,利率是 6%,按单利法计算5年后的本利之和. Today Future Years 1 2 3 4 5 Interest Earned Value 100,单利法计算利息,假定本金是$100,利率是 6%,按单利法计算5年后的本利之和. Today Future Years 1 2 3 4 5 Interest Earned 6 Value 100 106,单利法计算利息,假定本金是$100,利率是 6%,按单利法计算5年后的本利之和. Today Future Years 1 2 3 4 5 Interest Earned 6 6 Value 100 106 112,单利法计算利息,假定本
3、金是$100,利率是 6%,按单利法计算5年后的本利之和. Today Future Years 1 2 3 4 5 Interest Earned 6 6 6 Value 100 106 112 118,单利法计算利息,假定本金是$100,利率是 6%,按单利法计算5年后的本利之和. Today Future Years 1 2 3 4 5 Interest Earned 6 6 6 6 Value 100 106 112 118 124,单利法计算利息,假定本金是$100,利率是 6%,按单利法计算5年后的本利之和. Today Future Years 1 2 3 4 5 Interest Earned 6 6 6 6 6 Value 100 106 112 118 124 130 Value at the end of Year 5 = $130,复利法计算利息结果:,复利法计算利息,假定本金还是$100 ,利率也还是 6% ,按复利法计算5年后的本利之和. Today Future Years 1 2 3 4 5 Interest Earned Value 100,复利法计算
4、利息,假定本金还是$100 ,利率也还是 6% ,按复利法计算5年后的本利之和. Today Future Years 1 2 3 4 5 Interest Earned 6.00 Value 100 106.00,复利法计算利息,假定本金还是$100 ,利率也还是 6% ,按复利法计算5年后的本利之和. Today Future Years 1 2 3 4 5 Interest Earned 6.00 6.36 Value 100 106.00 112.36,复利法计算利息,假定本金还是$100 ,利率也还是 6% ,按复利法计算5年后的本利之和. Today Future Years 1 2 3 4 5 Interest Earned 6.00 6.36 6.74 Value 100 106.00 112.36 119.10,复利法计算利息,假定本金还是$100 ,利率也还是 6% ,按复利法计算5年后的本利之和. Today Future Years 1 2 3 4 5 Interest Earned 6.00 6.36 6.74 7.15 Value 100 106.00 11
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